ĐỀ CƯƠNG GIỚI THIỆU LUẬT CHỨNG KHOÁN

Ký bởi: Sở Tư pháp Email: tuphap@tuyenquang.gov.vn Cơ quan: Tỉnh Tuyên Quang Ngày ký: 07.04.2020 14:28:07 +07:00 SỞ TƯ PHÁP TỈNH TUYÊN QUANG ĐỀ CƯƠNG GIỚI THIỆU LUẬT CHỨNG KHOÁN Luật Chứng khoán số 54/2019/QH14 (sau gọi tắt Luật Chứng khốn) Quốc hội khóa XIV, kỳ họp thứ thông qua ngày 26/11/2019; Chủ tịch nước ký lệnh cơng bố số 18/2019/L-CTN, ngày 03/12/2019; có hiệu lực thi hành từ ngày 01/01/2021, thay Luật Chứng khoán số 70/2006/QH11 Luật số 62/2010/QH12 sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khoán I SỰ CẦN THIẾT XÂY DỰNG LUẬT Đánh giá thực tiễn thi hành Luật Chứng khoán hành a) Kết đạt Luật Chứng khoán số 70/2006/QH11, Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khoán số 62/2010/QH12 văn hướng dẫn thi hành1 tạo khung khổ pháp lý cao nhất, tương đối đầy đủ, đồng bộ, thống điều chỉnh toàn diện hoạt động chứng khoán thị trường chứng khoán (TTCK) Trong năm qua, TTCK phát triển nhanh tương đối ổn định, góp phần phát triển kinh tế đất nước Một số kết cụ thể sau: Một là, quy mô TTCK ngày phát triển, TTCK trở thành kênh huy động vốn trung dài hạn quan trọng cho kinh tế Hai là, TTCK hỗ trợ cho việc thực công tác cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước (DNNN) thuận lợi ngày cơng khai, minh bạch, góp phần thực chủ trương tái cấu lại DNNN Quy mô, hiệu hoạt động, chất lượng quản trị DNNN cổ phần hóa thực niêm yết, đăng ký giao dịch TTCK nâng cao rõ rệt Ba là, hình thành khu vực thị trường bao gồm thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu TTCK phái sinh; tính khoản thị trường cải thiện rõ rệt qua năm gần Bốn là, hệ thống tổ chức kinh doanh chứng khoán, tổ chức cung cấp dịch vụ chứng khốn có phát triển lực chuyên môn nghiệp vụ Hiện có 07 nghị định, 09 định Thủ tướng Chính phủ, 45 thơng tư Bộ Tài cịn hiệu lực 1 lực tài chính; cải thiện chất lượng dịch vụ, tăng cường kiểm tra, kiểm sốt tính tn thủ khách hàng quản trị rủi ro trình hoạt động Năm là, đa dạng hóa sở nhà đầu tư, phát triển hệ thống nhà đầu tư có tổ chức, thu hút tham gia nhà đầu tư nước Số lượng nhà đầu tư chuyên nghiệp nhà đầu tư cá nhân liên tục tăng Sáu là, hiệu lực, hiệu quản lý nhà nước chứng khoán TTCK ngày nâng cao Bộ Tài thực quản lý nhà nước chứng khốn TTCK; Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) trực tiếp quản lý, giám sát hoạt động thị trường, bảo đảm TTCK hoạt động lành mạnh an tồn, bám sát mục tiêu, sách Chính phủ, hỗ trợ phát triển kinh tế - xã hội đất nước b) Bất cập, hạn chế Bên cạnh kết tích cực nêu trên, thực tiễn sau 10 năm thi hành cho thấy Luật Chứng khoán bộc lộ số hạn chế, bất cập, cụ thể: Một là, hạn chế quy định Luật Chứng khoán Nội dung số điều khoản Luật chưa rõ ràng, cụ thể, dẫn đến cách hiểu khác gây khó khăn áp dụng; số điều khoản Luật không cịn hợp lý khơng cịn phù hợp với thực tiễn; Luật chưa quy định số vấn đề mà thực tiễn địi hỏi cần phải thể chế hóa Luật; số điều khoản chưa tương thích với thơng lệ quốc tế, chưa phù hợp với yêu cầu cam kết hội nhập kinh tế quốc tế, cụ thể sau: (1) Về chào bán chứng khoán: Một số điều kiện chào bán chưa rõ ràng, chặt chẽ, chưa phù hợp với tính chất đợt chào bán, loại chứng khốn chào bán quy mơ phát triển thị trường Đối với chào bán chứng khốn cơng chúng, chưa tách riêng điều kiện để phù hợp với tính chất khác chào bán cổ phiếu lần đầu công chúng (IPO) với chào bán thêm công chúng; chưa quy định điều kiện quy mơ phát hành, tính đại chúng… dẫn đến có trường hợp doanh nghiệp phát hành với giá trị lớn, gấp nhiều lần vốn chủ sở hữu, tiềm ẩn rủi ro nhà đầu tư Đối với chào bán cổ phiếu riêng lẻ công ty đại chúng (CTĐC), chưa quy định điều kiện đối tượng tham gia, hạn chế chuyển nhượng dẫn đến trường hợp doanh nghiệp lợi dụng thực chào bán cổ phiếu riêng lẻ thay chào bán chứng khốn công chúng để tránh phải tuân thủ điều kiện chặt chẽ chào bán chứng khốn cơng chúng (2) Về công ty đại chúng: Quy mô vốn điều lệ 10 tỷ đồng trở lên thời điểm năm 2006 phù hợp tương đối thấp so với doanh nghiệp nay2 Thực tế cho thấy CTĐC có quy mơ vốn q nhỏ khó khăn việc thực nghĩa vụ CTĐC TTCK, bao gồm: nghĩa vụ nộp phí quản lý CTĐC; nghĩa vụ đăng ký chứng khốn, đăng ký niêm yết/giao dịch TTCK; chi phí cho nghĩa vụ công bố thông tin (lập website thực nghĩa vụ công bố thông tin qua website, thiết lập hệ thống thực công bố thông tin qua hệ thống công bố thông tin UBCKNN, bố trí người ủy quyền thực cơng bố thơng tin…); nghĩa vụ quản trị cơng ty; chi phí kiểm toán bắt buộc theo quy định Luật Chứng khoán… Mặt khác, việc quy định mức vốn CTĐC nhỏ dẫn đến tình trạng nhiều công ty đăng ký CTĐC sau thời gian lại nộp hồ sơ đăng ký hủy tư cách CTĐC khơng đáp ứng tiêu chuẩn, gây khó khăn công tác quản lý, theo dõi việc thực nghĩa vụ cơng ty (3) Về tổ chức thị trường giao dịch chứng khoán: - Sở giao dịch chứng khốn (SGDCK) khơng tổ chức giao dịch cho chứng khốn niêm yết Sở mà cịn tổ chức giao dịch cho cổ phiếu DNNN cổ phần hóa, chứng khốn doanh nghiệp khác chưa đủ điều kiện niêm yết loại chứng khoán khác (như chứng khốn phái sinh, chứng quyền có bảo đảm…) việc tổ chức giao dịch cho loại chứng khốn SGDCK chưa luật hóa - SGDCK hoạt động theo mơ hình cơng ty trách nhiệm hữu hạn (TNHH) thành viên theo Luật Chứng khoán, mơ hình máy quản lý SGDCK lại chưa thống với Luật Doanh nghiệp năm 2014 Do vậy, gặp khó khăn, lúng túng thực quy định liên quan đến loại hình doanh nghiệp này, đặc biệt quy định liên quan đến tổ chức máy, thẩm quyền, nhiệm vụ Hội đồng quản trị, Ban điều hành, Ban kiểm soát, chế tài chính, lương, thưởng, kế tốn, kiểm tốn, báo cáo, công bố thông tin - Trách nhiệm SGDCK việc giám sát thành viên thị trường, giám sát giao dịch; báo cáo, kiến nghị UBCKNN biện pháp xử lý biến động thị trường vi phạm nhà đầu tư, thành viên giao dịch, tổ chức niêm yết, đăng ký giao dịch SGDCK chưa quy định rõ (4) Về biện pháp bảo đảm an ninh, an toàn TTCK: Luật Chứng khốn hành chưa có quy định biện pháp bảo đảm an ninh, an toàn TTCK để có sở xử lý cố, kiện bất khả kháng chiến tranh, thảm họa tự nhiên, biến động lớn kinh tế, cố hệ thống giao dịch kiện bất khả kháng khác làm ảnh hưởng đến hoạt động giao dịch bình thường TTCK thị trường giao dịch chứng khốn có biến Theo thống kê vịng 10 năm, từ năm 2005 đến năm 2015, nguồn vốn chủ sở hữu doanh nghiệp nói chung tăng 16,35 lần động bất thường, có dấu hiệu vi phạm quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư (5) Về niêm yết, đăng ký giao dịch chứng khốn: Luật Chứng khốn chưa có quy định bảo đảm kiểm soát chặt chẽ thời gian từ đăng ký chào bán đến niêm yết, đăng ký giao dịch dẫn đến tình trạng tồn đọng vốn, khó khăn cho khoản cổ phiếu, rủi ro thị trường khoảng thời gian nhà đầu tư mua cổ phần thức niêm yết, đăng ký giao dịch (6) Về đăng ký, lưu ký, bù trừ toán chứng khoán: Luật Chứng khoán hành chưa quy định bù trừ, toán giao dịch chứng khoán phái sinh Mặt khác quy mơ TTCK ngày phát triển tổ chức hoạt động Trung tâm Lưu ký chứng khoán (TTLKCK) cần phải sửa đổi nhằm bảo đảm hoạt động tốn tiền, chứng khốn thơng suốt, an tồn (7) Về tổ chức kinh doanh chứng khoán: Việc quy định giấy phép thành lập hoạt động cơng ty chứng khốn (CTCK), cơng ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán (CTQLQ) đồng thời giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh dẫn đến nhiều tổ chức kinh doanh chứng khốn khơng có thơng tin cập nhật thông tin hệ thống thông tin quốc gia đăng ký doanh nghiệp Trên thực tế, CTCK, CTQLQ chấm dứt hoạt động kinh doanh cấp phép chưa giải thể giải quyền nghĩa vụ liên quan Điều gây khó khăn cho quan quản lý việc thực tái cấu giám sát tuân thủ Luật Chứng khoán hành chưa quy định rõ nghĩa vụ CTCK việc giám sát bảo đảm khách hàng tuân thủ quy định giao dịch chứng khoán (8) Về tổ chức xã hội - nghề nghiệp lĩnh vực chứng khoán: Luật Chứng khoán hành chưa có quy định mang tính ngun tắc, tạo khung pháp lý cho tổ chức xã hội - nghề nghiệp lĩnh vực chứng khoán để phát huy vai trò cầu nối thành viên thị trường quan quản lý chứng khoán TTCK, phối hợp với quan quản lý chứng khoán TTCK việc tuyên truyền, phổ biến, giáo dục pháp luật chứng khoán đến hội viên (9) Về công bố thông tin TTCK: Quy định công bố thông tin chưa đáp ứng yêu cầu theo kịp phát triển thị trường, chưa bao qt hết đối tượng có trách nhiệm cơng bố thơng tin nội dung thông tin cần công bố (10) Về sách thu hút đầu tư nước ngồi: Luật Chứng khốn hành chưa có quy định tham gia nhà đầu tư nước TTCK Việt Nam (tỷ lệ sở hữu nước ngoài, điều kiện, trình tự, thủ tục đầu tư ) mang tính đặc thù tạo sở pháp lý thu hút đầu tư gián tiếp TTCK (11) Về thẩm quyền UBCKNN tra, kiểm tra, xử lý vi phạm: Quy định Luật Chứng khoán hành thẩm quyền UBCKNN tra, kiểm tra, xử lý vi phạm không đáp ứng yêu cầu quản lý, giám sát, cưỡng chế đảm bảo thực thi pháp luật TTCK Việc UBCKNN chưa trao đầy đủ thẩm quyền tra, giám sát, cưỡng chế thực thi chưa thực đầy đủ nguyên tắc quản lý TTCK Tổ chức quốc tế Ủy ban chứng khoán (IOSCO) mà Việt Nam thành viên, chưa phù hợp với thông lệ quốc tế Hầu (như Trung Quốc, Nhật Bản, Malaysia, Thái Lan, Ba lan, Mỹ, Anh, Úc, Singapore, Lào, Campuchia ) quy định Luật Chứng khoán thẩm quyền UBCK việc yêu cầu cá nhân, tổ chức cung cấp thông tin; đến làm việc để giải trình, cung cấp tài liệu Do khơng có thẩm quyền nêu nên UBCKNN gặp nhiều khó khăn việc thu thập thông tin, xác minh, làm rõ xử lý kịp thời hành vi lạm dụng mang tính nghiêm trọng TTCK giao dịch nội bộ, thao túng thị trường Hai là, hạn chế, bất cập Luật Chứng khốn Luật khác có liên quan, cụ thể là: - Một số quy định Luật Chứng khốn khơng cịn thống nhất, đồng với quy định liên quan văn quy phạm pháp luật sửa đổi, bổ sung Bộ luật Dân sự, Luật Doanh nghiệp, Luật Đầu tư, Luật Xử lý vi phạm hành chính, Luật Thanh tra, Luật Khiếu nại, Luật Tố cáo , cụ thể như: Mơ hình quản trị SGDCK, TTLKCK Việt Nam, quy định giấy phép thành lập hoạt động CTCK, CTQLQ đồng thời giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh chưa thống với Luật Doanh nghiệp; quy định liên quan đến tỷ lệ sở hữu nước TTCK Việt Nam bất cập với Luật Đầu tư; quy định pháp lý liên quan đến nghĩa vụ công bố thông tin CTĐC cần sửa đổi, bổ sung để thống với Luật Doanh nghiệp; quy định liên quan đến giao dịch chứng khoán, quyền sở hữu chứng khoán cần thống với nhiều quy định Bộ luật Dân chủ thể quan hệ dân sự, hợp đồng, bảo đảm thực nghĩa vụ dân sự, thừa kế… - Trước sửa đổi Luật, Bộ luật nêu trên, Luật Chứng khoán cịn thiếu quy định mang tính đặc thù áp dụng cho lĩnh vực chứng khoán để bảo vệ hiệu quyền lợi ích hợp pháp tổ chức, cá nhân tham gia đầu tư hoạt động TTCK như: Cơ chế pháp lý công nhận, tôn trọng, bảo vệ bảo đảm quyền tài sản cá nhân, pháp nhân chứng khoán mặt sở hữu giao dịch, tỷ lệ sở hữu nước TTCK Việt Nam, quy định quản trị công ty CTĐC tổ chức kinh doanh chứng khoán Ba là, hạn chế tổ chức thi hành Luật Chứng khoán: Trong thời gian qua, quan quản lý chứng khoán TTCK phối hợp chặt chẽ với quan chức tổ chức thi hành pháp luật, quản lý giám sát, xử lý vi phạm TTCK; góp phần cho hoạt động TTCK phát triển an toàn, lành mạnh Từ năm 2007 - 2018, UBCKNN ban hành 1.950 định xử phạt hành chính, với tổng số tiền phạt 116 tỷ đồng Tuy nhiên, hành vi vi phạm pháp luật thị trường ngày tinh vi, phức tạp việc thu thập thông tin để phát hiện, xử lý hành vi giao dịch nghi vấn gặp nhiều khó khăn hạn chế thẩm quyền, kết tra, kiểm tra xử lý hạn chế c) Nguyên nhân bất cập, hạn chế - Luật Chứng khốn năm 2006 đời TTCK hình thành, quy mô thị trường nhỏ, sản phẩm, dịch vụ thị trường chưa đa dạng Sau 10 năm phát triển, TTCK thay đổi chiều rộng lẫn chiều sâu hệ thống quy định pháp luật chưa điều chỉnh kịp thời - Các Bộ luật, Luật có liên quan Bộ luật Dân sự, Luật Doanh nghiệp, Luật Đầu tư, Luật Xử lý vi phạm hành chính, Luật Thanh tra, Luật Khiếu nại, Luật Tố cáo… sửa đổi, bổ sung, thay với nhiều quy định mới, liên quan đến hoạt động, đối tượng chịu điều chỉnh Luật Chứng khoán Luật Chứng khoán chưa sửa đổi phù hợp - Sự phát triển mạnh mẽ TTCK nước giới tăng cường hội nhập kinh tế quốc tế, khu vực đặt yêu cầu cải cách với TTCK Việt Nam, đặc biệt hệ thống pháp luật chứng khoán TTCK để phù hợp với chuẩn mực thông lệ quốc tế, đồng thời tạo hội để hội nhập với TTCK khu vực - Nhận thức, ý thức chấp hành pháp luật phận tổ chức, cá nhân tham gia đầu tư, hoạt động TTCK hạn chế, không đồng đều, ảnh hưởng tới hiệu thi hành Luật Sự cần thiết ban hành Luật Chứng khoán (sửa đổi) Qua đánh giá thực tiễn thi hành Luật Chứng khoán qua nghiên cứu kinh nghiệm quốc tế, việc sửa đổi Luật Chứng khoán thời điểm cần thiết, với lý sau: Một là, để thể chế hóa đường lối, chủ trương, sách Đảng Nhà nước phát triển kinh tế thị trường có quản lý Nhà nước, có việc phát triển thị trường vốn TTCK như: Nghị số 06-NQ/TW ngày 05/11/2016 Ban Chấp hành Trung ương việc thực có hiệu tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế, giữ vững ổn định trị - xã hội bối cảnh nước ta tham gia hiệp định thương mại tự hệ mới; Nghị số 11-NQ/TW ngày 03/6/2017 Ban Chấp hành Trung ương hoàn thiện thể chế kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa Hai là, đáp ứng yêu cầu cải cách hành nhà nước, có cải cách thể chế nội dung quan trọng, góp phần thực mục tiêu tạo mơi trường kinh doanh bình đẳng, thơng thống, thuận lợi, minh bạch xác định Chương trình tổng thể cải cách hành nhà nước giai đoạn 2011 2020 Chính phủ Ba là, nhằm tiếp cận chuẩn mực thông lệ quốc tế, thu hút đầu tư nước nước ngoài, đáp ứng yêu cầu hội nhập quốc tế sâu rộng, góp phần triển khai hiệu điều ước, cam kết quốc tế mà Việt Nam thành viên, có Hiệp định thương mại hệ Hiệp định xuyên Thái Bình Dương Tồn diện Tiến (CPTPP), Hiệp định thương mại tự Việt Nam - EU (EVFTA) Bốn là, khắc phục tồn tại, hạn chế sau 10 năm thi hành Luật Chứng khoán, đáp ứng yêu cầu phát triển tất yếu TTCK nói riêng kinh tế - xã hội nói chung tình hình mới, đặc biệt bối cảnh phát triển cách mạng công nghệ 4.0 II BỐ CỤC CỦA LUẬT Luật Chứng khoán gồm 10 chương, 135 điều, cụ thể sau: Chương I Những quy định chung, gồm 12 điều (từ Điều đến Điều 12), quy định phạm vi điều chỉnh; đối tượng áp dụng; áp dụng Luật Chứng khốn, luật có liên quan; giải thích từ ngữ; ngun tắc hoạt động chứng khốn TTCK; sách phát triển TTCK; biện pháp bảo đảm an ninh, an toàn TTCK; quản lý nhà nước chứng khoán TTCK; Ủy ban Chứng khoán Nhà nước; tổ chức xã hội - nghề nghiệp chứng khoán; nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp; hành vi bị nghiêm cấm hoạt động chứng khoán TTCK Chương II Chào bán chứng khoán, gồm 19 điều (từ Điều 13 đến Điều 31), quy định chào bán chứng khốn cơng chúng (mệnh giá chứng khốn; hình thức chào bán; điều kiện chào bán; đăng ký chào bán; điều kiện thực bảo lãnh phát hành, hồ sơ đăng ký chào bán chứng khoán cơng chúng; cáo bạch; báo cáo tài chính; tổ chức kiểm toán kiểm toán viên hành nghề chấp thuận; sửa đổi, bổ sung hồ sơ đăng ký chào bán; trách nhiệm tổ chức, cá nhân liên quan đến hồ sơ đăng ký chào bán; thông tin trước chào bán; cấp Giấy chứng nhận đăng ký chào bán; phân phối chứng khốn; đình chỉ, hủy bỏ chào bán; nghĩa vụ tổ chức phát hành); chào bán chứng khoán riêng lẻ (chào bán chứng khốn riêng lẻ tổ chức phát hành khơng phải CTĐC; chào bán chứng khoán riêng lẻ CTĐC, CTCK, CTQLQ) Chương III Công ty đại chúng, gồm 10 điều (từ Điều 32 đến Điều 41), quy định CTĐC; hồ sơ đăng ký CTĐC; quyền nghĩa vụ CTĐC; chào mua công khai; CTĐC mua lại cổ phiếu mình; báo cáo mua lại cổ phiếu, công bố thông tin thực việc mua lại cổ phiếu; hủy tư cách CTĐC; hồ sơ hủy tư cách CTĐC; quản trị công ty áp dụng CTĐC Chương IV Thị trường giao dịch chứng khoán, gồm 10 điều (từ Điều 42 đến Điều 51), quy định tổ chức thị trường giao dịch chứng khoán; thành lập hoạt động SGDCK Việt Nam công ty con; cấu tổ chức quản lý SGDCK Việt Nam; Điều lệ SGDCK Việt Nam; quyền nghĩa vụ SGDCK Việt Nam; thành viên SGDCK Việt Nam; niêm yết, đăng ký giao dịch chứng khốn; tạm ngừng, đình chỉ, khơi phục hoạt động giao dịch SGDCK Việt Nam công ty con; giao dịch chứng khoán; tham gia nhà đầu tư nước ngồi, tổ chức kinh tế có vốn đầu tư nước TTCK Việt Nam Chương V Đăng ký, lưu ký, bù trừ toán chứng khoán, gồm 18 điều (từ Điều 52 đến Điều 69), quy định thành lập hoạt động, cấu tổ chức quản lý, Điều lệ, quyền nghĩa vụ, thành viên Tổng công ty lưu ký bù trừ chứng khoán Việt Nam; điều kiện, hồ sơ đăng ký hoạt động lưu ký chứng khoán; thời hạn cấp Giấy chứng nhận đăng ký hoạt động lưu ký chứng khoán; đình hoạt động lưu ký chứng khốn, thu hồi Giấy chứng nhận đăng ký hoạt động lưu ký chứng khoán; đăng ký chứng khoán; lưu ký chứng khoán; bù trừ toán giao dịch chứng khoán; xác lập, chuyển quyền sở hữu quyền khác chứng khoán; bảo vệ tài sản khách hàng; quỹ hỗ trợ tốn; quỹ bù trừ; tạm ngừng, đình chỉ, khôi phục hoạt động đăng ký, lưu ký, bù trừ, tốn chứng khốn Tổng cơng ty lưu ký bù trừ chứng khoán Việt Nam; ngân hàng tốn Chương VI Cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán, gồm 29 điều (từ Điều 70 đến Điều 98), quy định Giấy phép thành lập hoạt động kinh doanh chứng khoán; hoạt động CTCK, CTQLQ; tổ chức lại, đình thu hồi Giấy phép thành lập hoạt động kinh doanh chứng khoán; hành nghề chứng khoán Chương VII Quỹ đầu tư chứng khốn, cơng ty đầu tư chứng khoán ngân hàng giám sát, gồm 19 điều (từ Điều 99 đến Điều 117), quy định loại hình quỹ đầu tư chứng khốn; thành lập tổ chức hoạt động quỹ đầu tư chứng khoán; quyền nghĩa vụ nhà đầu tư tham gia vào quỹ đầu tư chứng khoán; đại hội nhà đầu tư quỹ đầu tư chứng khoán; Điều lệ quỹ đầu tư chứng khoán; giải thể, hợp nhất, sáp nhập quỹ đầu tư chứng khoán; báo cáo quỹ đầu tư chứng khoán; quỹ đại chúng quỹ thành viên; cơng ty đầu tư chứng khốn; ngân hàng giám sát Chương VIII Công bố thông tin, gồm 11 điều (từ Điều 118 đến Điều 128), quy định đối tượng, nguyên tắc công bố thông tin; công bố thông tin đối tượng Chương IX Thanh tra, xử lý vi phạm, giải tranh chấp bồi thường thiệt hại, gồm 05 điều (từ Điều 129 đến Điều 133), quy định tra chứng khoán; nhiệm vụ, quyền hạn UBCKNN tra, kiểm tra, xử lý vi phạm pháp luật chứng khoán TTCK; trách nhiệm phối hợp quan, tổ chức, cá nhân tra, kiểm tra, xử lý vi phạm chứng khoán TTCK; xử lý vi phạm; giải tranh chấp bồi thường thiệt hại 10 Chương X Điều khoản thi hành, gồm 02 điều (từ Điều 134 Điều 135), quy định hiệu lực thi hành, quy định chuyển tiếp III NỘI DUNG CƠ BẢN CỦA LUẬT Những quy định chung a) Phạm vi điều chỉnh (Điều 1) Điều quy định phạm vi điều chỉnh Luật: “Luật quy định hoạt động chứng khoán thị trường chứng khoán; quyền nghĩa vụ tổ chức, cá nhân lĩnh vực chứng khoán; tổ chức thị trường chứng khoán; quản lý nhà nước chứng khoán thị trường chứng khoán” So với quy định luật hành, phạm vi điều chỉnh Luật Chứng khoán năm 2019 mở rộng, bảo đảm bao quát toàn diện hoạt động chứng khoán TTCK bao gồm hoạt động chào bán, niêm yết, giao dịch, kinh doanh, đầu tư chứng khoán, cung cấp dịch vụ chứng khốn, cơng bố thơng tin, quản trị cơng ty đại chúng hoạt động khác quy định Luật này; quy định quyền nghĩa vụ tổ chức, cá nhân lĩnh vực chứng khoán; tổ chức TTCK quản lý nhà nước chứng khoán TTCK b) Giải thích từ ngữ (Điều 4) Luật Chứng khốn năm 2019 giải thích số từ ngữ Điều 4, có số từ ngữ cần lưu ý, cụ thể: (1) Chứng khoán tài sản, bao gồm loại sau đây: (a) Cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ; (b) Chứng quyền, chứng quyền có bảo đảm, quyền mua cổ phần, chứng lưu ký; (c) Chứng khoán phái sinh; (d) Các loại chứng khốn khác Chính phủ quy định (2) Cổ phiếu loại chứng khoán xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn cổ phần tổ chức phát hành (3) Trái phiếu loại chứng khoán xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần nợ tổ chức phát hành (4) Chứng quỹ loại chứng khoán xác nhận quyền sở hữu nhà đầu tư phần vốn góp quỹ đầu tư chứng khốn (5) Chứng quyền loại chứng khoán phát hành với việc phát hành trái phiếu cổ phiếu ưu đãi, cho phép người sở hữu chứng quyền quyền mua số cổ phiếu phổ thông định theo mức giá xác định trước khoảng thời gian xác định (6) Chứng quyền có bảo đảm loại chứng khốn có tài sản bảo đảm cơng ty chứng khoán phát hành, cho phép người sở hữu quyền mua (chứng quyền mua) quyền bán (chứng quyền bán) chứng khoán sở với tổ chức phát hành chứng quyền có bảo đảm theo mức giá xác định trước, thời điểm trước thời điểm ấn định nhận khoản tiền chênh lệch giá thực giá chứng khoán sở thời điểm thực (7) Quyền mua cổ phần loại chứng khoán công ty cổ phần phát hành nhằm mang lại cho cổ đông hữu quyền mua cổ phần theo điều kiện xác định (8) Chứng lưu ký loại chứng khoán phát hành sở chứng khoán tổ chức thành lập hoạt động hợp pháp Việt Nam (9) Chứng khốn phái sinh cơng cụ tài dạng hợp đồng, bao gồm hợp đồng quyền chọn, hợp đồng tương lai, hợp đồng kỳ hạn, xác nhận quyền, nghĩa vụ bên việc toán tiền, chuyển giao số lượng tài sản sở định theo mức giá xác định khoảng thời gian vào ngày xác định tương lai (10) Tài sản sở chứng khoán phái sinh (sau gọi tài sản sở) chứng khoán, số chứng khoán tài sản khác theo quy định Chính phủ sử dụng làm sở để xác định giá trị chứng khoán phái sinh 10 (11) Hợp đồng quyền chọn loại chứng khoán phái sinh, xác nhận quyền người mua nghĩa vụ người bán để thực giao dịch sau đây: (a) Mua bán số lượng tài sản sở định theo mức giá thực xác định thời điểm trước vào ngày xác định tương lai; (b) Thanh toán khoản chênh lệch giá trị tài sản sở xác định thời điểm giao kết hợp đồng giá trị tài sản sở thời điểm trước vào ngày xác định tương lai (12) Hợp đồng tương lai loại chứng khoán phái sinh niêm yết, xác nhận cam kết bên để thực giao dịch sau đây: (a) Mua bán số lượng tài sản sở định theo mức giá xác định vào ngày xác định tương lai; (b) Thanh toán khoản chênh lệch giá trị tài sản sở xác định thời điểm giao kết hợp đồng giá trị tài sản sở vào ngày xác định tương lai (13) Hợp đồng kỳ hạn loại chứng khoán phái sinh giao dịch thỏa thuận, xác nhận cam kết bên việc mua bán số lượng tài sản sở định theo mức giá xác định vào ngày xác định tương lai (14) Hoạt động chứng khoán thị trường chứng khoán bao gồm hoạt động chào bán, niêm yết, giao dịch, kinh doanh, đầu tư chứng khoán, cung cấp dịch vụ chứng khốn, cơng bố thơng tin, quản trị công ty đại chúng hoạt động khác quy định Luật Chứng khoán (15) Đầu tư chứng khoán việc mua, bán, nắm giữ chứng khoán nhà đầu tư thị trường chứng khoán (16) Nhà đầu tư tổ chức, cá nhân tham gia đầu tư thị trường chứng khoán (17) Nhà đầu tư chiến lược nhà đầu tư Đại hội đồng cổ đơng lựa chọn theo tiêu chí lực tài chính, trình độ cơng nghệ có cam kết hợp tác với cơng ty thời gian 03 năm (18) Cổ đông lớn cổ đông sở hữu từ 5% trở lên số cổ phiếu có quyền biểu tổ chức phát hành (19) Chào bán chứng khốn cơng chúng việc chào bán chứng khoán theo phương thức sau đây: (a) Chào bán thông qua phương tiện thông tin đại chúng; (b) Chào bán cho từ 100 nhà đầu tư trở lên, khơng kể nhà đầu tư chứng khốn chuyên nghiệp; (c) Chào bán cho nhà đầu tư khơng xác định 11 (20) Chào bán chứng khốn riêng lẻ việc chào bán chứng khốn khơng thuộc trường hợp chào bán thông qua phương tiện thông tin đại chúng theo phương thức sau đây: (a) Chào bán cho 100 nhà đầu tư, không kể nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp; (b) Chỉ chào bán cho nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp c) Nguyên tắc hoạt động chứng khoán thị trường chứng khoán (Điều 5) Hoạt động chứng khoán thị trường chứng khoán phải đảm bảo 04 nguyên tắc sau: Tôn trọng quyền sở hữu, quyền khác tài sản hoạt động chứng khoán thị trường chứng khoán; quyền tự giao dịch, đầu tư, kinh doanh cung cấp dịch vụ chứng khốn tổ chức, cá nhân Cơng bằng, công khai, minh bạch Bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư Tự chịu trách nhiệm rủi ro d) Quy định biện pháp bảo đảm an ninh, an toàn TTCK (Điều 7) Luật Chứng khoán quy định biện pháp bảo đảm an ninh, an toàn TTCK như: Giám sát an ninh, an tồn TTCK; Tạm ngừng, đình giao dịch chứng khoán niêm yết, đăng ký giao dịch hệ thống giao dịch chứng khoán; Tạm ngừng, đình phần tồn khôi phục hoạt động giao dịch SGDCK Việt Nam công ty con, hoạt động đăng ký, lưu ký, bù trừ, tốn chứng khốn Tổng cơng ty lưu ký bù trừ chứng khoán Việt Nam Việc quy định Luật Chứng khoán biện pháp bảo đảm an ninh, an toàn TTCK phù hợp với thông lệ quốc tế, tạo sở pháp lý xác định rõ trách nhiệm quan quản lý TTCK việc thực biện pháp mang tính phịng ngừa kịp thời khắc phục, xử lý cố, biến động bất thường TTCK làm ảnh hưởng đến hoạt động giao dịch bình thường thị trường giao dịch chứng khoán đ) Về quản lý nhà nước chứng khoán TTCK (Điều 8, Điều 9) Luật Chứng khốn cụ thể hóa nhiệm vụ, quyền hạn Bộ Tài chính, UBCKNN bảo đảm phân công, phân cấp rõ ràng Với quy định Luật, UBCKNN có đầy đủ thẩm quyền để quản lý, giám sát toàn diện hoạt động chứng khốn TTCK; đảm bảo tính độc lập UBCKNN hoạt động quản lý, điều hành, xử lý vấn đề thị trường; phù hợp với 12 thông lệ quốc tế nguyên tắc Tổ chức quốc tế Uỷ ban Chứng khoán (IOSCO) e) Về tổ chức xã hội - nghề nghiệp chứng khoán (Điều 10) Luật bổ sung quy định tổ chức xã hội - nghề nghiệp chứng khoán để tạo khung pháp lý cho vai trò hoạt động tổ chức này, theo đó, tổ chức xã hội - nghề nghiệp chứng khoán thành lập, hoạt động theo quy định pháp luật hội g) Về hành vi bị nghiêm cấm hoạt động chứng khoán TTCK (Điều 12) Luật Chứng khoán 2019 quy định 09 nhóm hành vi bị nghiêm cấm, gồm: (1) Trực tiếp gián tiếp thực hành vi gian lận, lừa đảo, làm giả tài liệu, tạo dựng thông tin sai thật công bố thông tin sai lệch che giấu thông tin bỏ sót thơng tin cần thiết gây hiểu nhầm nghiêm trọng làm ảnh hưởng đến hoạt động chào bán, niêm yết, giao dịch, kinh doanh, đầu tư chứng khoán, cung cấp dịch vụ chứng khốn (2) Sử dụng thơng tin nội để mua, bán chứng khốn cho cho người khác; tiết lộ, cung cấp thông tin nội tư vấn cho người khác mua, bán chứng khốn sở thơng tin nội (3) Sử dụng nhiều tài khoản giao dịch người khác thơng đồng để thực việc mua, bán chứng khoán nhằm tạo cung, cầu giả tạo; giao dịch chứng khốn hình thức cấu kết, lôi kéo người khác mua, bán để thao túng giá chứng khoán; kết hợp sử dụng phương pháp giao dịch khác kết hợp tung tin đồn sai thật, cung cấp thông tin sai lệch cơng chúng để thao túng giá chứng khốn (4) Thực hoạt động kinh doanh chứng khoán, cung cấp dịch vụ chứng khoán chưa Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp giấy phép, cấp giấy chứng nhận chấp thuận (5) Sử dụng tài khoản, tài sản khách hàng không khách hàng ủy thác trái quy định pháp luật lạm dụng tín nhiệm để chiếm đoạt tài sản khách hàng (6) Cho người khác mượn tài khoản để giao dịch chứng khoán, đứng tên sở hữu chứng khoán hộ người khác dẫn đến hành vi thao túng giá chứng khoán (7) Tổ chức thị trường giao dịch chứng khoán trái quy định Luật Chứng khoán 13 Quy định hành vi bị nghiêm cấm sửa đổi, bổ sung bảo đảm thống với tội danh lĩnh vực chứng khoán quy định Bộ luật Hình năm 2015 (sửa đổi, bổ sung năm 2017) đáp ứng yêu cầu thực tiễn Chào bán chứng khoán (Chương II) a) Chào bán chứng khốn cơng chúng: - Mệnh giá chứng khốn (Điều 13): Mệnh giá chứng khoán chào bán lãnh thổ nước Cộng hòa xã hội chủ nghĩa Việt Nam ghi Đồng Việt Nam Mệnh giá cổ phiếu, chứng quỹ chào bán cơng chúng 10 nghìn đồng Mệnh giá trái phiếu chào bán công chúng 100 nghìn đồng bội số 100 nghìn đồng Trường hợp giá chứng khốn tổ chức phát hành hệ thống giao dịch chứng khoán thấp mệnh giá, tổ chức phát hành chào bán chứng khốn với giá thấp mệnh giá - Hình thức chào bán chứng khốn cơng chúng (Điều 14): gồm chào bán chứng khốn lần đầu cơng chúng, chào bán thêm cổ phiếu quyền mua cổ phần cơng chúng hình thức khác - Điều kiện chào bán chứng khốn cơng chúng (Điều 15): Luật Chứng khốn chuẩn hóa điều kiện, trình tự, thủ tục chào bán chứng khoán phù hợp cho loại chứng khoán; sửa đổi, tách quy định điều kiện chào bán chứng khốn cơng chúng Luật Chứng khoán hành thành chào bán cổ phiếu lần đầu công chúng chào bán thêm cổ phiếu cơng chúng để phù hợp với tính chất đợt chào bán; đồng thời, quy định điều kiện chặt chẽ trường hợp chào bán cổ phiếu lần đầu công chúng, phù hợp với thông lệ quốc tế; bổ sung quy định nhằm gắn chào bán chứng khốn cơng chúng với niêm yết, đăng ký giao dịch SGDCK Với quy định vậy, chất lượng doanh nghiệp niêm yết, đăng ký giao dịch TTCK Việt Nam thời gian tới nâng cao hơn, qua giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu tư + Đối với chào bán cổ phiếu lần đầu cơng chúng: Luật Chứng khốn năm 2019 sửa đổi, bổ sung so với Luật hành, cụ thể: (1) Sửa đổi, nâng điều kiện vốn điều lệ góp từ 10 tỷ đồng lên 30 tỷ đồng, phù hợp với phát triển quy mơ doanh nghiệp nay, tương thích với điều kiện niêm yết SGDCK Hà Nội để gắn chào bán cổ phiếu lần đầu công chúng với niêm yết chứng khoán; (2) Nâng điều kiện kết hoạt động kinh doanh từ 01 năm lên 02 năm liền trước năm đăng ký chào bán có lãi để bảo đảm lựa chọn cơng ty có hoạt động kinh doanh tăng trưởng ổn định, lực tài tốt; (3) Bổ sung quy định điều kiện tối thiểu 15% số cổ phiếu có 14 quyền biểu tổ chức phát hành phải bán cho 100 nhà đầu tư cổ đông lớn; trường hợp vốn điều lệ tổ chức phát hành từ 1.000 tỷ đồng trở lên, tỷ lệ tối thiểu 10% số cổ phiếu có quyền biểu tổ chức phát hànhđể bảo đảm phù hợp với điều kiện niêm yết SGDCK tính khoản cổ phiếu công ty chào bán lần đầu công chúng, phù hợp với thông lệ quốc tế; (4) Bổ sung quy định điều kiện có cam kết phải thực niêm yết đăng ký giao dịch cổ phiếu hệ thống giao dịch chứng khoán sau kết thúc đợt chào bán để gắn chào bán chứng khốn cơng chúng với niêm yết, đăng ký giao dịch SGDCK + Điều kiện chào bán thêm cổ phiếu công chúng: Quy định điều kiện giá trị cổ phiếu phát hành thêm theo mệnh giá không lớn tổng giá trị cổ phiếu lưu hành tính theo mệnh giá, trừ số trường hợp cụ thể quy định Luật Đối với đợt chào bán cơng chúng nhằm mục đích huy động phần vốn để thực dự án tổ chức phát hành, Luật quy định cổ phiếu bán cho nhà đầu tư phải đạt tối thiểu 70% số cổ phiếu dự kiến chào bán Tổ chức phát hành phải có phương án bù đắp phần thiếu hụt vốn dự kiến huy động từ đợt chào bán để thực dự án + Về chào bán trái phiếu công chúng: Sửa đổi, nâng điều kiện vốn doanh nghiệp chào bán trái phiếu công chúng từ 30 tỷ đồng Việt Nam trở lên tính theo giá trị ghi sổ kế toán (Luật hành 10 tỷ đồng) Bổ sung điều kiện có kết xếp hạng tín nhiệm tổ chức phát hành trái phiếu theo quy định Chính phủ trường hợp phải xếp hạng tín nhiệm thời điểm áp dụng3 - Gắn chào bán chứng khốn cơng chúng với niêm yết, đăng ký giao dịch TTCK: Để thực mục tiêu gắn chào bán chứng khoán công chúng với niêm yết, đăng ký giao dịch SGDCK, giảm thiểu thủ tục hành chính, rút ngắn thời gian hoàn tất đợt chào bán để tạo điều kiện thuận lợi cho tổ chức phát hành, dự thảo Luật bổ sung quy định nghĩa vụ tổ chức phát hành nộp hồ sơ đăng ký chào bán chứng khốn cơng chúng đến UBCKNN đồng thời phải nộp hồ sơ đăng ký niêm yết đăng ký giao dịch chứng khoán, trừ trường hợp chào bán chứng quỹ mở (khoản Điều 18) - Tổ chức kiểm toán kiểm toán viên hành nghề chấp thuận (Điều 21): Nhằm nâng cao hiệu quản lý, giám sát chất lượng hoạt động cơng ty kiểm tốn thực kiểm tốn cho đơn vị có lợi ích cơng chúng thuộc lĩnh vực chứng khốn, phù hợp với thơng lệ quốc tế, qua nâng cao Tại Nhật Bản, Hàn Quốc, Thái Lan, Philippine, Malaysia, Indonesia, phát hành trái phiếu công chúng phải có xếp hạng tín nhiệm 15 chất lượng chứng khốn chào bán cơng chúng, Luật bổ sung quy định UBCKNN xem xét, chấp thuận công khai danh sách tổ chức kiểm toán danh sách kiểm toán viên hành nghề chấp thuận để thực kiểm tốn cho đơn vị có lợi ích cơng chúng thuộc lĩnh vực chứng khoán Đồng thời, bổ sung, quy định rõ nghĩa vụ tổ chức thực kiểm tốn cho đơn vị có lợi ích cơng chúng thuộc lĩnh vực chứng khoán b) Chào bán chứng khoán riêng lẻ (Điều 30, Điều 31): Luật Chứng khoán năm 2019 sửa đổi quy định chào bán chứng khốn riêng lẻ cho phù hợp với thơng lệ quốc tế, tránh việc doanh nghiệp lạm dụng chào bán riêng lẻ thay chào bán cơng chúng; quy định rõ đối tượng tham gia đợt chào bán cổ phiếu riêng lẻ, trái phiếu chuyển đổi riêng lẻ, trái phiếu kèm chứng quyền riêng lẻ CTĐC bao gồm nhà đầu tư chiến lược, nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp bị hạn chế chuyển nhượng (tối thiểu 03 năm nhà đầu tư chiến lược tối thiểu 01 năm nhà đầu tư chứng khốn chun nghiệp) (khoản Điều 31) Cơng ty đại chúng (Chương III) a) Điều kiện Công ty đại chúng (CTĐC) (khoản Điều 32): Với mục tiêu nâng cao chất lượng hàng hóa TTCK, bảo đảm quy mơ, tính đại chúng cơng ty, tính khả thi thực hiện, không gây xáo trộn thị trường, Luật Chứng khoán năm 2019 sửa đổi điều kiện cấu cổ đơng (có tối thiểu 10% số cổ phiếu có quyền biểu 100 nhà đầu tư cổ đông lớn nắm giữ) cho phù hợp với thực tiễn thông lệ quốc tế; đồng thời, nâng điều kiện vốn điều lệ góp tối thiểu từ 30 tỷ đồng trở lên (Luật hành 10 tỷ đồng trở lên) b) Chào mua công khai (Điều 35): Để bảo đảm chặt chẽ, cơng khai, minh bạch, nhằm ngăn ngừa tình trạng lách luật, thực mua gom thời hạn dài dẫn đến sở hữu tỷ lệ chi phối/kiểm sốt cơng ty mà không chào mua công khai, thực thâu tóm khơng cơng bằng, Luật Chứng khốn năm 2019 quy định rõ chủ thể phải thực chào mua công khai, sửa đổi mốc sở hữu cụ thể phải chào mua công khai Trường hợp nhận chuyển nhượng cổ phiếu có quyền biểu quyết, chứng quỹ đóng lưu hành dẫn đến việc sở hữu đạt mức theo quy định Đại hội đồng cổ đơng CTĐC, Ban đại diện quỹ đóng thơng qua chào mua công khai, nhiên bổ sung quy định phải xác định rõ đối tượng chuyển nhượng, nhận chuyển nhượng c) CTĐC mua lại cổ phiếu (Điều 36): Luật Chứng khốn năm 2019 sửa đổi theo hướng thống với quy định Điều 131 Luật Doanh nghiệp, công ty mua lại cổ phiếu phải làm thủ tục giảm vốn điều lệ tương ứng với tổng giá trị tính theo mệnh giá số cổ phiếu 16 công ty mua lại thời hạn 10 ngày kể từ ngày hoàn thành việc toán mua lại cổ phiếu, ngoại trừ số trường hợp mua lại cổ phiếu người lao động theo quy chế phát hành cổ phiếu cho người lao động công ty, mua lại cổ phiếu lẻ theo phương án phát hành cổ phiếu để trả cổ tức, phát hành cổ phiếu từ nguồn vốn chủ sở hữu; cơng ty chứng khốn mua lại cổ phiếu để sửa lỗi giao dịch mua lại cổ phiếu lô lẻ d) Quản trị CTĐC (Điều 40, Điều 41): Sửa đổi số quy định nguyên tắc quản trị công ty áp dụng CTĐC phù hợp với nguyên tắc quản trị công ty Tổ chức Hợp tác Phát triển kinh tế (OECD/G20 năm 2015); quy định số nội dung chủ yếu quản trị CTĐC giao Chính phủ quy định chi tiết Thị trường giao dịch chứng khoán (Chương IV) a) Về tổ chức thị trường giao dịch chứng khoán (Điều 42): Kế thừa Luật hành, Luật Chứng khoán năm 2019 quy định SGDCK Việt Nam công ty tổ chức thị trường giao dịch chứng khoán cho chứng khoán đủ điều kiện niêm yết; chứng khốn doanh nghiệp nhà nước, cơng ty trách nhiệm hữu hạn thành viên doanh nghiệp nhà nước nắm giữ 100% vốn điều lệ chuyển đổi thành cơng ty cổ phần; chứng khốn doanh nghiệp khác chưa đủ điều kiện niêm yết; chứng khoán doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo; chứng khoán phái sinh loại chứng khoán khác theo quy định Chính phủ Đồng thời, quy định rõ ngồi SGDCK Việt Nam công ty con, không tổ chức, cá nhân phép tổ chức vận hành thị trường giao dịch chứng khoán b) Thành lập hoạt động, cấu tổ chức quản lý, điều lệ SGDCK Việt Nam (Điều 43, Điều 44, Điều 45): Luật quy định SGDCK Việt Nam doanh nghiệp Nhà nước nắm giữ 50% vốn điều lệ tổng số cổ phần có quyền biểu Thủ tướng Chính phủ định thành lập, giải thể, mơ hình hoạt động, hình thức sở hữu, chức năng, quyền nghĩa vụ SGDCK Việt Nam việc thành lập công ty SGDCK Việt Nam theo đề nghị Bộ trưởng Bộ Tài Đây sở pháp lý quan trọng để tái cấu trúc SGDCK theo hướng hình thành cơng ty hoạt động chun biệt theo thị trường, chun mơn hóa, chun nghiệp hóa, đồng thời mở hội để SGDCK Việt Nam chuyển sang hoạt động theo mơ hình cơng ty cổ phần điều kiện cho phép Cơ cấu tổ chức quản lý, Điều lệ SGDCK Việt Nam sửa đổi cho phù hợp với Luật Doanh nghiệp, có tính đến yếu tố đặc thù SGDCK Việt Nam Luật Chứng khoán năm 2019 quy định máy quản lý 17 SGDCK Việt Nam phù hợp với mơ hình doanh nghiệp (công ty TNHH công ty cổ phần), thống với Luật Doanh nghiệp Kế thừa Luật hành, Luật Chứng khoán năm 2019 quy định Chủ tịch Hội đồng thành viên Chủ tịch Hội đồng quản trị, Tổng giám đốc (Giám đốc) SGDCK Việt Nam Bộ trưởng Bộ Tài phê chuẩn bổ nhiệm, miễn nhiệm theo đề nghị Hội đồng thành viên Hội đồng quản trị SGDCK Việt Nam ý kiến Chủ tịch UBCKNN (khoản Điều 44) Điều lệ SGDCK Việt Nam Bộ trưởng Bộ Tài phê chuẩn ban hành, sửa đổi, bổ sung theo đề nghị Hội đồng thành viên Hội đồng quản trị Sở giao dịch chứng khoán Việt Nam ý kiến Chủ tịch UBCKNN (khoản Điều 45) Quy định thể trách nhiệm UBCKNN, Bộ Tài vai trò quan quản lý chuyên ngành TTCK, đáp ứng yêu cầu quản lý lĩnh vực đặc thù chứng khoán, bảo đảm thực theo nguyên tắc khuyến nghị IOSCO phù hợp với thông lệ quốc tế4 c) Quyền nghĩa vụ SGDCK Việt Nam (Điều 46): Luật Chứng khoán năm 2019 kế thừa hầu hết quy định quyền nghĩa vụ SGDCK Việt Nam Luật hành Tuy nhiên, để luật hóa đầy đủ quyền nghĩa vụ SGDCK Việt Nam thực tế, bảo đảm cho SGDCK Việt Nam thực tốt chức tổ chức giám sát hoạt động giao dịch chứng khoán, Luật Chứng khoán năm 2019 quy định rõ quyền SGDCK Việt Nam tạm ngừng, đình giao dịch chứng khoán; kiểm tra, xử lý vi phạm thành viên SGDCK Việt Nam, tổ chức niêm yết, tổ chức đăng ký giao dịch theo quy chế SGDCK Việt Nam; quy định rõ nghĩa vụ SGDCK Việt Nam giám sát hoạt động giao dịch chứng khoán, việc tuân thủ nghĩa vụ thành viên Sở giao dịch chứng khoán Việt Nam Luật Chứng khoán năm 2019 bổ sung trách nhiệm cán bộ, nhân viên, người lao động SGDCK Việt Nam thực thi nhiệm vụ, quyền hạn phải tuân thủ quy định pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán, quy tắc đạo đức nghề nghiệp, quy định bảo mật thông tin quy định khác pháp luật có liên quan d) Niêm yết, đăng ký giao dịch chứng khoán (Điều 48): Qua khảo sát kinh nghiệm quốc tế nhận thấy, đa phần doanh nghiệp chào bán chứng khoán lần đầu công chúng (IPO) đồng thời chấp thuận niêm yết, đăng ký giao dịch SGDCK5 Luật Chứng khoán năm 2019 bổ sung quy Luật Chứng khoán đa số quy định máy, tổ chức thẩm quyền UBCK (cơ quan quản lý TTCK) bổ nhiệm chức danh quản lý Sở; phê chuẩn Điều lệ Sở Tại Ấn Độ, theo ban Chứng khoán Giao dịch chứng khoán Ấn Độ (SEBI) định cắt giảm thời gian từ lúc IPO đến niêm yết TTCK từ 13 ngày (năm 2010) xuống 06 ngày (từ năm 2016) Đối với 18 định chứng khoán chào bán công chúng, cổ phiếu công ty đại chúng, chứng quỹ đóng, chứng quỹ hốn đổi danh mục, chứng quyền có bảo đảm, hợp đồng tương lai, hợp đồng quyền chọn UBCKNN chấp thuận phải niêm yết, đăng ký giao dịch hệ thống giao dịch chứng khốn đ) Về tạm ngừng, đình chỉ, khơi phục phần toàn hoạt động giao dịch SGDCK Việt Nam công ty (Điều 49): Để bảo đảm hoạt động an toàn thị trường, Luật Chứng khoán năm 2019 bổ sung quy định UBCKNN thực tạm ngừng, đình phần tồn hoạt động giao dịch SGDCK Việt Nam công ty trường hợp sau đây: (1) Khi xảy chiến tranh, thảm họa tự nhiên, biến động lớn kinh tế, cố hệ thống giao dịch kiện bất khả kháng khác làm ảnh hưởng đến hoạt động giao dịch bình thường thị trường giao dịch chứng khoán; (2) Khi thị trường giao dịch chứng khốn có biến động bất thường trường hợp cần thiết để bảo vệ quyền, lợi ích hợp pháp nhà đầu tư bảo đảm ổn định, an tồn, tính tồn vẹn thị trường chứng khốn UBCKNN thực việc khơi phục phần toàn hoạt động giao dịch SGDCK Việt Nam công ty nguyên nhân dẫn đến việc tạm ngừng, đình phần tồn hoạt động giao dịch SGDCK Việt Nam công ty khắc phục e) Tham gia nhà đầu tư nước ngồi, tổ chức kinh tế có vốn đầu tư nước TTCK Việt Nam (Điều 51): Nhằm triển khai việc mở cửa thị trường cho nhà đầu tư nước thực bước theo lộ trình, Luật Chứng khốn năm 2019 quy định nguyên tắc nhà đầu tư nước ngoài, tổ chức kinh tế có vốn đầu tư nước ngồi tham gia đầu tư, hoạt động TTCK Việt Nam tuân thủ quy định tỷ lệ sở hữu nước ngoài, điều kiện, trình tự, thủ tục đầu tư theo quy định pháp luật chứng khoán TTCK giao Chính phủ quy định chi tiết Đăng ký, lưu ký, bù trừ toán chứng khoán (Chương V) a) Thành lập hoạt động, cấu tổ chức quản lý, điều lệ Tổng công ty lưu ký bù trừ chứng khoán Việt Nam (Điều 52 đến Điều 54): Tổng công ty lưu ký bù trừ chứng khoán Việt Nam doanh nghiệp thành lập hoạt động theo quy định Luật Chứng khoán Luật Doanh nghiệp, Nhà nước nắm giữ 50% vốn điều lệ tổng số cổ Sở GDCK Australia quy trình niêm yết bao gồm đưa cổ phiếu quy trình IPO đưa cổ phiếu vào giao dịch (kéo dài khoảng 19 tuần, từ định đơn vị tư vấn đến kết thúc phát hành đưa cổ phiếu vào giao dịch) 19 phần có quyền biểu Tổng công ty lưu ký bù trừ chứng khoán Việt Nam chịu quản lý giám sát Ủy ban Chứng khoán Nhà nước b) Quyền nghĩa vụ Tổng công ty lưu ký bù trừ chứng khoán Việt Nam (Điều 55): Luật Chứng khoán năm 2019 bổ sung số quyền nghĩa vụ Tổng công ty lưu ký bù trừ chứng khoán Việt Nam sở rà soát thực tế hoạt động kinh nghiệm quốc tế; bổ sung trách nhiệm cán bộ, nhân viên, người lao động Tổng công ty lưu ký bù trừ chứng khoán Việt Nam thực thi nhiệm vụ, quyền hạn phải tuân thủ quy định pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán, quy tắc đạo đức nghề nghiệp, quy định bảo mật thơng tin quy định khác pháp luật có liên quan c) Thành viên Tổng công ty lưu ký bù trừ chứng khoán Việt Nam (Điều 56): Luật Chứng khoán năm 2019 quy định thành viên Tổng cơng ty lưu ký bù trừ chứng khốn Việt Nam bao gồm thành viên lưu ký, bổ sung thành viên bù trừ để phù hợp với thực tiễn d) Về lưu ký chứng khoán (Điều 62): Để bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp bên giao dịch dân sự, tạo điều kiện thuận lợi giải tranh chấp giao dịch bảo đảm trường hợp chủ sở hữu chứng khoán sử dụng chứng khoán cầm cố, chấp với nhiều bên, Luật Chứng khốn năm 2019 bổ sung quy định Tổng cơng ty lưu ký bù trừ chứng khoán Việt Nam thực đăng ký biện pháp bảo đảm chứng khốn đăng ký tập trung Tổng cơng ty lưu ký bù trừ chứng khoán Việt Nam theo quy định Chính phủ (khoản Điều 62) đ) Bù trừ toán giao dịch chứng khoán (Điều 63): Luật Chứng khoán năm 2019 sửa đổi, bổ sung bảo đảm bao quát hết nguyên tắc bù trừ cho thị trường, quy định rõ tổ chức tham gia toán giao dịch chứng khoán e) Quỹ bù trừ (Điều 67): Luật Chứng khoán năm 2019 bổ sung quy định quỹ bù trừ nhằm hỗ trợ bảo đảm khả toán cho giao dịch TTCK phái sinh g) Tạm ngừng, đình chỉ, khôi phục hoạt động đăng ký, lưu ký, bù trừ, tốn chứng khốn Tổng cơng ty lưu ký bù trừ chứng khoán Việt Nam (Điều 68): Cùng với việc bổ sung quy định tạm ngừng, đình chỉ, khơi phục hoạt động giao dịch SGDCK Việt Nam cơng ty con, Luật Chứng khốn năm 2019 bổ sung điều quy định tạm ngừng, đình chỉ, khơi phục hoạt động đăng ký, lưu ký, bù trừ, tốn chứng khốn Tổng 20 cơng ty lưu ký bù trừ chứng khoán Việt Nam nhằm thống nhất, đồng thực biện pháp bảo đảm an toàn thị trường h) Về ngân hàng toán (Điều 69): Luật Chứng khoán năm 2019 bổ sung quy định điều kiện lựa chọn ngân hàng toán; quyền, nghĩa vụ ngân hàng tốn sở luật hóa quy định pháp luật hành bảo đảm hiệu lực pháp lý cao hoạt động ngân hàng toán với tư cách tổ chức phụ trợ TTCK cung cấp dịch vụ toán tiền cho giao dịch chứng khốn Cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ đầu tư chứng khốn (Chương VI) a) Về cấp Giấy phép hoạt động kinh doanh chứng khoán CTCK, CTQLQ, chi nhánh CTCK, CTQLQ nước Việt Nam đăng ký doanh nghiệp, đăng ký kinh doanh (Điều 70, Điều 71): Để khắc phục hạn chế Luật hành, Luật Chứng khoán năm 2019 sửa đổi quy định cấp giấy phép thành lập hoạt động cơng ty chứng khốn (CTCK), cơng ty quản lý quỹ đầu tư chứng khốn (CTQLQ), chi nhánh CTCK CTQLQ nước Việt Nam theo hướng tách thành 02 hoạt động: (1) Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp Giấy phép thành lập hoạt động kinh doanh chứng khoán cho CTCK, CTQLQ, chi nhánh CTCK CTQLQ nước Việt Nam; (2) Sau cấp Giấy phép thành lập hoạt động kinh doanh chứng khoán, CTCK, CTQLQ phải đăng ký doanh nghiệp theo quy định Luật Doanh nghiệp, chi nhánh CTCK CTQLQ nước Việt Nam phải đăng ký kinh doanh Cơ quan đăng ký kinh doanh b) Về hoạt động CTCK, CTQLQ: - Nhằm trì chất lượng, hiệu hoạt động CTCK, CTQLQ, Chứng khoán năm 2019 bổ sung quy định trách nhiệm chủ thể phải tuân thủ trì điều kiện cấp Giấy phép hoạt động kinh doanh chứng khốn Trường hợp khơng trì điều kiện theo quy định, CTCK, CTQLQ phải thực biện pháp khắc phục bị hạn chế hoạt động (Điều 85) - Nhằm tăng cường tính minh bạch hoạt động nghiệp vụ CTCK, Luật Chứng khoán năm 2019 sửa đổi, bổ sung, quy định rõ dịch vụ cung cấp công ty chứng khoán cấp phép nghiệp vụ kinh doanh Đồng thời, quy định rõ dịch vụ cung cấp cấp phép thực nghiệp vụ kinh doanh, cơng ty chứng khốn cung cấp dịch vụ tài khác phù hợp với quy định pháp luật sau báo cáo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước văn Ủy ban Chứng khốn Nhà 21 nước có quyền tạm ngừng, đình việc cung cấp dịch vụ tài khác cơng ty chứng khốn việc cung cấp dịch vụ trái với quy định pháp luật gây rủi ro hệ thống thị trường chứng khoán (Điều 86) - Về quản lý tài sản khách hàng (Điều 88): Để bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư, tuân thủ nguyên tắc tách biệt bảo vệ tài sản khách hàng theo nguyên tắc IOSCO, thuận tiện việc xử lý trường hợp CTCK, CTQLQ giải thể, phá sản, Luật Chứng khoán năm 2019 bổ sung quy định rõ tài sản khách hàng CTCK, CTQLQ tiếp nhận quản lý, tài sản khách hàng ủy thác tài khoản lưu ký CTQLQ tài sản khách hàng, CTCK, CTQLQ… - Bổ sung số nghĩa vụ CTCK xây dựng hệ thống công nghệ thông tin, sở liệu dự phịng để bảo đảm hoạt động an tồn liên tục; thực giám sát giao dịch chứng khoán để có khả kiểm sốt hành vi khách hàng giao dịch chứng khoán (Điều 89) Với quy định nêu trên, phạm vi hoạt động tổ chức kinh doanh chứng khoán mở rộng, tạo điều kiện tốt cho cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ đầu tư chứng khốn c) Về hành nghề chứng khoán (Điều 97, Điều 98): Để nâng cao chất lượng đội ngũ người hành nghề chứng khoán, bảo đảm quản lý chặt chẽ hoạt động hành nghề chứng khoán, Luật Chứng khoán năm 2019 sửa đổi, bổ sung quy định rõ loại chứng hành nghề chứng khốn; chuẩn hóa điều kiện cấp chứng hành nghề chứng khoán lực hành vi, lực chuyên môn, nghiệp vụ cá nhân cấp chứng (Điều 97); bổ sung, quy định rõ người cấp chứng hành nghề chứng khoán hành nghề chứng khoán với tư cách đại diện cho cơng ty chứng khốn cơng ty quản lý quỹ đầu tư chứng khốn chi nhánh cơng ty chứng khốn cơng ty quản lý quỹ nước ngồi Việt Nam cơng ty đầu tư chứng khốn (Điều 98) Quỹ đầu tư chứng khốn, cơng ty đầu tư chứng khoán ngân hàng giám sát (Chương VII) Nội dung Chương kế thừa quy định Luật hành Một số nội dung quy định hạn chế quỹ đại chúng sửa đổi sở tham khảo thông lệ quốc tế, phù hợp với thực trạng quản lý quỹ Việt Nam Việc chào bán, thành lập, tổ chức lại loại hình quỹ, Luật Chứng khốn năm 2019 giao Chính phủ quy định Đối với hoạt động loại hình quỹ thường mang tính kỹ thuật nên Luật Chứng khoán năm 2019 quy định thực theo hướng dẫn Bộ Tài quy định khác pháp luật có liên quan 22 Cơng bố thơng tin (Chương VIII) Để khắc phục bất cập, hạn chế Luật hành, đồng thời tiếp cận với thông lệ quốc tế, nhằm tăng cường tính cơng khai, minh bạch TTCK, ngăn ngừa hành vi vi phạm pháp luật giao dịch nội bộ, thâu tóm doanh nghiệp bất hợp pháp, Luật Chứng khoán năm 2019 sửa đổi, bổ sung số nội dung sau: a) Về đối tượng công bố thông tin (Điều 118) Luật Chứng khoán năm 2019 bổ sung số đối tượng phải công bố thông tin như: tổ chức phát hành trái phiếu doanh nghiệp công chúng; tổ chức niêm yết trái phiếu doanh nghiệp; cổ đơng lớn, nhóm người có liên quan sở hữu từ 5% trở lên số cổ phiếu có quyền biểu CTĐC; nhà đầu tư, nhóm người có liên quan sở hữu từ 5% trở lên chứng quỹ quỹ đóng; cổ đơng sáng lập thời gian bị hạn chế chuyển nhượng CTĐC, cơng ty đầu tư chứng khốn đại chúng; người nội công ty đại chúng, người nội quỹ đại chúng, công ty đầu tư chứng khốn đại chúng theo quy định người có liên quan người nội Để bảo đảm linh hoạt thực tiễn áp dụng, Luật Chứng khoán năm 2019 giao Bộ trưởng Bộ Tài quy định chi tiết việc công bố thông tin đối tượng b) Nguyên tắc công bố thông tin (Điều 119): Luật Chứng khoán năm 2019 bổ sung quy định nguyên tắc cơng bố thơng tin nhằm chuẩn hóa quy định công bố thông tin cho phù hợp với thực tiễn thông lệ quốc tế nay, bao gồm nguyên tắc sau đây: (1) Việc công bố thông tin phải đầy đủ, xác, kịp thời (2) Đối tượng công bố thông tin phải chịu trách nhiệm trước pháp luật nội dung thông tin công bố Trường hợp có thay đổi nội dung thơng tin cơng bố, đối tượng công bố thông tin phải công bố kịp thời, đầy đủ nội dung thay đổi lý thay đổi so với thông tin công bố trước (3) Đối tượng quy định Điều 118 Luật Chứng khốn năm 2019 cơng bố thơng tin phải đồng thời báo cáo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước tổ chức nơi chứng khốn niêm yết, đăng ký giao dịch nội dung thông tin công bố (4) Việc công bố thông tin tổ chức phải người đại diện theo pháp luật người ủy quyền công bố thông tin thực Việc công bố thông tin cá nhân cá nhân tự thực ủy quyền cho tổ chức cá nhân khác thực 23 (5) Đối tượng cơng bố thơng tin có trách nhiệm bảo quản, lưu giữ thông tin công bố, báo cáo theo quy định pháp luật c) Nội dung công bố thông tin đối tượng (Điều 120 đến Điều 128): Luật Chứng khoán năm 2019 quy định nội dung công bố thông tin đối tượng phải cơng bố sở luật hóa quy định áp dụng ổn định văn luật, đồng thời bảo đảm thống với Luật Doanh nghiệp Về tra, xử lý vi phạm, giải tranh chấp bồi thường thiệt hại (Chương IX) a) Nhiệm vụ, quyền hạn Ủy ban Chứng khoán Nhà nước tra, kiểm tra, xử lý vi phạm pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán (Điều 130): Luật Chứng khoán năm 2019 bổ sung số quyền cho UBCKNN tra, kiểm tra, xử lý vi phạm như: (1) Yêu cầu quan, tổ chức, cá nhân có thơng tin, tài liệu, liệu liên quan đến nội dung tra, kiểm tra cung cấp thơng tin, tài liệu, liệu yêu cầu tổ chức, cá nhân giải trình, đến làm việc liên quan đến nội dung tra, kiểm tra; (2) Yêu cầu tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngồi cung cấp thơng tin liên quan đến giao dịch tài khoản khách hàng trường hợp có dấu hiệu thực hành vi bị nghiêm cấm; (3) Yêu cầu doanh nghiệp viễn thông cung cấp tên, địa chỉ, số máy gọi, số máy gọi, thời gian gọi để xác minh, xử lý hành vi bị nghiêm cấm Với việc bổ sung trách nhiệm quyền hạn trên, Bộ Tài chính, UBCKNN có điều kiện tốt để tổ chức quản lý, giám sát TTCK theo thông lệ quốc tế nguyên tắc IOSCO b) Xử lý vi phạm (Điều 132): Để có chế tài đủ mạnh, nâng cao tính răn đe, phịng ngừa, xử lý nghiêm hành vi vi phạm TTCK, Luật Chứng khoán năm 2019 sửa đổi quy định mức phạt tiền tối đa xử phạt vi phạm hành chứng khoán sau: số hành vi vi phạm nghiêm trọng ảnh hưởng đến tính minh bạch, an toàn thị trường thao túng thị trường, giao dịch nội mức phạt tiền tối đa mười (10) lần khoản thu trái pháp luật tổ chức năm (5) lần khoản thu trái pháp luật cá nhân; hành vi vi phạm khác quy định mức phạt tiền tối đa 03 tỷ đồng tổ chức 1,5 tỷ đồng cá nhân Với việc bổ sung trách nhiệm quyền hạn trên, Bộ Tài chính, UBCKNN có điều kiện tốt để tổ chức quản lý, giám sát TTCK theo thông lệ quốc tế nguyên tắc IOSCO 10 Điều khoản thi hành (Chương X) Luật Chứng khốn có hiệu lực thi hành từ ngày 01 tháng 01 năm 2021 24 Luật quy định cụ thể điều khoản chuyển tiếp số hoạt động phát sinh trước thời điểm hiệu lực Luật bảo đảm tính khả thi triển khai thực Luật./ Nơi nhận: - Các sở, ban, ngành cấp tỉnh; - Ủy ban MTTQ tỉnh; - Các tổ chức: CT- XH, CT-XHNN tỉnh; - Các tổ chức đại diện doanh nghiệp, HTX; - Báo cáo viên PL cấp tỉnh; - UBND huyện, thành phố; - Phòng TP huyện, TP; - Lưu PBGDPL 25