BÁO CÁO BÀI TẬP NHÓM HỌC PHẦN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

Và sau khoảng thời gian định hình và phát triển được thương hiệu thì ngày29 tháng 12 năm 2004, Nhà máy cà phê Biên Hòa chuyển đổi loại hình doanh nghiệp - từ doanhnghiệp nhà nước sang cô

Trang 1

NGÂNHÀNGNHÀNƯỚCVIỆTNAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO

TẠOTRƯỜNGĐẠI HỌCNGÂNHÀNGHỒCHÍMINH

KHOATÀICHÍNHNGÂNHÀNG

BÁOCÁOBÀITẬPNHÓM

HỌCPHẦN

TÀICHÍNHDOANHNGHIỆP

Giảng viên giảng dạy: Dư Thị Lan QuỳnhNhóm thực hiện: Nhóm sinh viên

lớp GE01Lớp: FIN303_2111_8_GE01

CHẤMĐIỂM

TP.HCM-THÁNG10,NĂM2021

Trang 2

STT Họvàtên Mãsốsinhvi ên Email

1 TrầnNgọcAnhThư(36) 050608200155

2 Đào Nguyễn Phương Thùy(32) 050608200676 Thuydao1508@gmail.com

3 LêThùyTrang(39) 050608200718 Lethuytrang141166@gmai.com

4 ĐỗPhạmMinhThư(35) 050608200687

Trang 3

YỀU CẦU:PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI

CHÍNHCÔNGTYCỔPHẦNTRONG3NĂMTỪ2018-2020

1 Kếtquảkinhdoanhcủacôngty:

1.1 Kếtquảkinhdoanhtrongnăm2020-2019:

Doanhthubánhàng

vàcungcấpdịch vụ 2,902,455,374,781 3,102,829,367,605 93,5% Cáckhoảngiảmtrừdoanhthu

1,162,717,432 5,383,639,889 21,6%

Doanh thu thuần

(10=01-02)vềbánhàngvàcungcấpdịch

vụ 2,901,292,657,349 3,097,445,727,716 93,7%

Lợinhuậngộp(20=10-11) 890,335,277,134 864,473,634,187 103% Doanhthuhoạtđộngtàichính 65,765,448,691 10,514,020,569 625,5% Chiphítài chính 20,383,504,195 20,623,219,469 98,8% Chiphílãi vay 12,938,538,162 19,262,766,855 67,2% Chiphíbán hàng 6,900,271,350 17,218,272,083 40,1% Chiphíquản lýdoanh nghiệp 26,727,403,421 38,875,429,486 68,8%

Lợinhuận thuần từhoạt

-Chiphíkhác 273,187,864 6,866,402,123 4%

Kếtquảtừcáchoạtđộngkhá

Lợinhuậnkếtoán

ChiphíthuếTNTDhiệnhà

nh 180,697,735,688 120,785,908,465 149,6% Chiphí/

Lợinhuận

sauthuếTNDN(60=50-51-52) 720,844,141,818 677,776,172,653 106,4%

ChủsởhữucủaCôngty 723,601,585,261 677,776,172,653 106,8% Cổđôngkhôngkiểmsoát (2,757,443,443) (3,043,896,179) 90,6%

Trang 4

1.2 Kếtquảkinhdoanhnăm2019-2018:

Doanh thu bán hàng và

cungcấpdịch vụ

3,102,829,367,605 3,454,856,973,562 89,81%

Doanhthuthuần(10=01-02)&cungcấp dịch vụ 3,097,445,727,716 3,434,935,290,429 90,17%

Doanhthu hoạtđộng tài chính 10,514,020,569 33,060,651,045 31,80% Chi phítài chính 20,623,219,469 18,399,232,571 112,09% Chi phílãi vay 19,262,766,855 18,078,537,177 106.55% Chiphíbánhàng 17,218,272,083 33,302,429,275 51,70% Chi phíquảnlý doanhnghiệp 38,875,429,486 45,633,939,151 85,19%

LợinhuậnthuầntừHĐKD(30

Thunhậpkhác 14,680,080 71,579,755 20,51% Chiphíkhác 6,866,402,123 615,875,336 1114,90%

Lợinhuậntừcáchoạtđộngkhá

Lợinhuậnkếtoántrướcthuế(50=

ChiphíthuếTNDNhiệnhành 120,785,908,465 110,468,773,556 109,34% Chiphí/

(lợiích)thuếTNDNhoãnlại (7,143,069,443) 28,864,960,510 -24,75% LợinhuậnsauthuếTNDN(60

=50-51-52)

677,776,172,653 636,977,311,480 106,41%

Chủ sỡhữucủaCôngty 680,820,068,832 639,923,996,596 106,39%

Cổ đôngkhông kiểmsoát (3,043,896,179) (2,946,685,116) 103,30%

Lãitrêncổphiếu

Lãicơbảntrêncổ phiếu 25,615 24,076 106,39%

2 Sovớicác nămtrước củacôngtyvàsovớiđốithủcùngngànhrasao?

2.1 Sosánhkếtquảhoạtđộngkinh doanhqua3năm:

STT Chỉtiêu Năm2019( t ỷ

VNĐ)

Năm2018 (tỷVNĐ)

% tăng/

Trang 5

1 Tổnggiá trịtài sản 2.225 2.217 0,4%

2 Doanhthuthuần 3.097 3.435 -10%

3 Lợi nhuậntừhoạt độngkinhdoanh 798 777 3%

4 Lợinhuậnkếtoántrước thuế 791 776 1,9%

5 Lợinhuậnthuần sauthuế 678 637 6%

6 Lợi nhuậnsauthuế phânbổchoc ổ

đôngCôngty

681 640 6%

ST

T

Chỉtiêu Năm

2020(tỷV NĐ)

Năm 2019(tỷVN Đ)

% tăng/ giảm

1 Tổng giátrị tài sản 2.132 2.225 -4%

2 Doanhthuthuần 2.901 3.097 -6%

3 Lợi nhuận từhoạt độngkinhdoanh 890 798 3%

4 Lợinhuận trướcthuế 902 791 14%

5 Lợinhuận sauthuế 721 678 6%

6 Lợinhuận sauthuếphânbổ

choCổđông côngty

7 Tỷ lệlợinhuận trảcổtức 250%

-2.2 Cácchỉtiêutàichínhchủyếuqua3năm:

giảm

1 Chỉtiêu vềkhảnăngthanhtoán

+Hệsốthanhtoánngắn hạn:(TS ngắnhạn/

+Hệsốthanhtoánnhanh:(TS

ngắnhạn-hàng tồnkho)/nợ ngắnhạn

1,85 1,61 15%

2 Chỉ tiêu vềcơcấu vốn

+Hệsốnợ/tổngtài sản 35% 37% -2%

+Hệsốnợ/vốnchủsởhữu 54% 58% -4%

3 Chỉ tiêu vềnănglực hoạtđộng

+Vòng quay hàng tồn kho = giá

vốnhàngbán/hàngtồnkhobìnhquân 9,29 9,47 -2%

+Doanhthuthuần/tổngtàisản 1,39 1,18 18%

4 Chỉtiêu vềkhảnăngsinh lời

+Hệsốlợinhuậnsau thuế/doanhthuthuần 22% 19% 3%

+Hệ sốlợinhuậnsauthuế/vốnchủsở 48% 59% -11%

Trang 6

hữu +Hệ số lợi nhuận từ hoạt động kinhdoanh/doanhthuthuần

+Hệsốlợinhuậnsauthuế/tổngtàisản 31% 22% 9%

ST

1 Chỉtiêu vềkhảnăngthanhtoán

+Hệsốthanhtoánngắn hạn:(TS ngắnhạn/

Nợngắn hạn)

2.58 2.12 22%

+Hệsốthanhtoánnhanh:(TS ngắnhạn-hàng tồnkho)/nợ ngắnhạn

2.20 1.85 19%

2 Chỉ tiêu vềcơcấu vốn

+Hệsốnợ/tổngtài sản 30% 35% -5% +Hệsốnợ/vốnchủsởhữu 42% 54% -12%

3 Chỉ tiêu vềnănglực hoạtđộng

+Vòng quay hàng tồn kho = giá vốnhàngbán/hàngtồnkhobìnhquân 9.02 9.29 -3% +Doanhthuthuần/tổngtàisản 1.33 1.39 -5%

4 Chỉtiêu vềkhảnăngsinh lời

+Hệsốlợinhuậnsau thuế/doanhthuthuần

+Hệ số lợi nhuận sau thuế/ vốn chủ

+Hệ số lợi nhuận từ hoạt động kinhdoanh/doanhthuthuần 31% 26% 5% +Hệsốlợinhuậnsauthuế/tổngtàisản 33% 31% 2%

2.3 Sosánhvớiđốithủcùngngành.

STT Chỉtiêu Năm 2018

(VNĐ)

Năm2019 (VNĐ)

Năm 2020(VN Đ)

1 Doanhthuthuầnvềbán hàng

và cungcấpdịch vụ

3,454,856,973,562 3,102,829,367,605 2,902,455,374,781

2 Doanhthuthuần 3.434,935,290,429 3,097,445,727,716 2,901,292,657,349

3 Lợi nhuận từhoạt độngkinh

doanh

776,855,341,127 798,270,733,718 902,089,546,859

4 Lợinhuận kếtoántrước thuế 776,855,341,127 798,270,733,718 902,089,546,859

5 Lợinhuận thuầnsauthuế 636,977,311,480 677,776,172,653 720,844,141,818

Trang 7

6 Lãicơ bảntrên cổphiếu 24,076

25,615 27,224

STT Chỉtiêu Năm 2018 2019 2020

1 Doanhthuthuần

vềbánhàngvàcungcấpdịchvụ

1,011,282,622,378 1,063,487,472,513 1,076,968,280,254

2 Lợi nhuận thuần từ hoạt động

kinhdoanh

49,600,892,213 51,931,006,203 57,782,069,681

3 Lợinhuậnkhác 986,824,918 836,633,909 1094174302

4 Tổnglợi nhuậnkế toántrước thuế 50,587,717,131 52,767,640,112 58,876,243,983

5 Lợinhuậnsauthuếthunhậpdoan

hnghiệp

40,265,773,343 41,989,378,613 46,758,846,463

6 Lãicơbảntrêncổphiếu 5,085 5,303 3,952

Phầnphân tích

Công ty Cổ phần Lương thực Thực phẩm SAFOCO (SAF) là một trong những doanh nghiệp

cùngngành chế biến thực phẩm với Công ty Cổ phần VinaCafé Biên Hòa Đây cũng là những công ty cótuổi đờikhálớn

Công ty Cổ phần Lương thực Thực phẩm SAFOCO tiền thân là Cửa hàng Lương thực - Thực phẩmsố 4 được thành lập năm 1995 , là đơn vị kinh tế hạch toán phụ thuộc và chịu sự quản lý trực tiếp củaCông ty Lương thực Tp.HCM Đến năm 1999 Cửa hàng được đổi tên thành Xí nghiệp Lương thực -Thực phẩm SAFOCO Xí nghiệp chính thức chuyển sang hoạt động theo hình thức Công ty cổ phầnkể từ 01/05/2005 Với vốn điều lệ hiện tại là 100,557,890,000 đồng; khối lượng cổ phiếu đang niêmyết vàlưu hànhlà10,055789 cổphiếu

Trong khi đó, Công ty Cổ phần VinaCafé Biên Hòa được biết đến là Nhà máy cà phê

CORONELthành lập vào năm 1968 Và sau khoảng thời gian định hình và phát triển được thương hiệu thì ngày29 tháng 12 năm 2004, Nhà máy cà phê Biên Hòa chuyển đổi loại hình doanh nghiệp - từ doanhnghiệp nhà nước sang công

ty cổ phần Với vốn điều lệ là 265,791,350,000; khối lượng cổ phiếuđang niêm yết và lưu hành là 26,579,135 cổ phiếu Việc vốn điều lệ chêch lệch nhau như vậy khôngmấy đáng ngạc nhiên bởi thời điểm thành lập khác nhau và VinaCafé đã có một chỗ đứng nhất địnhtrongthịtrườngtrong vàngoàinướclúcbấy giờ

Vềmột sốchỉtiêu khác trongbáocáo hoạtđộngkinh doanh:

Từ năm 2018 đến 2020, Công ty Cổ phần Lương thực Thực phẩm SAFOCO có mức doanh

thuthuần, lợi nhuận thuần và lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp qua các năm đều tăng

so vớinăm 2018 lầnlượtlà:6,495%;16,494% và16,126%

Dù các chỉ số của Công ty Cổ phần VinaCafé Biên Hòa luôn có phần cao hơn nhưng mức độ

tăngtrưởng cùng thời kì có sự khác biệt lớn Về doanh thu thuần thì so với năm 2018 doanh thu củaVinaCafé giảm 15,989%; trong khi

đó lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh khá ca và tăngtrưởng 16,121% và lợi nhuận sau

thuế tăng trưởng ở mức 13.166% Nhìn chung là thấp hơn mứctăng trưởngcủaCông ty

CổphầnSAFOCOcùngthờiđiểmxét

Trang 8

3 Tínhtoánvàphântíchcác chỉtiêuqua3năm.

-ROA: tỷ số lợi nhuận ròng trên tài

sản.ROA= LNST/ Tổng bình quân tài

sản.2018:ROA= 21,96%

2019:ROA=30,52%

2020:ROA=33,09%

Phân tích:

+2018:21,96%.Cứ1đồngtàisảndoanhnghiệptạo ra21,96%lợinhuậnchodoanh nghiệp

Với kết quả chỉ số ROA, sẽ cho chúng ta biết được 1 đồng tài sản của doanh nghiệp tạo rabao nhiêu lợi nhuận cho doanh nghiệp Nếu ROA càng cao thì hiệu quả sử dụng tài sản củadoanh nghiệp càng lớn, hay nói cách khác, khả năng sinh lời của tài sản doanh nghiệp cànglớn Thông qua chỉ tiêu trên Báo cáo tài chính bao gồm Báo cáo kết quả sản xuất kinh doanhvà Bảng cân đối kế toán (Báo cáo tình hình tài chính) của Công ty cổ phần Vinacafe BiênHoà, ROA năm 2018 là 21,96%, 2019 là 30,52% và 2020 là 33,09% Nhìn chung ROA có sựtăng trưởng qua các năm là một tính hiệu tốt ROA cao và duy trì qua 3 năm => Doanhnghiệptốt

-ROE: tỷ suất lợi nhuận trên số vốn của người chủ sở hữu2018:ROA=

58,7777%

2019:ROA=47,6591%

2020:ROA=49,0285%

Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE): Giúp phản ánh một đồng đầu tư của vốn chủsở hữu đem tới bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế thu nhập, giúp đánh giá khả năng đảm bảomọiđối

tácgópvốncủadoanhnghiệp

Nhưvậycóthể thấyrằng:

Năm 2018, cứ một đồng vốn của chủ sở hữu đem lại 58,7777% lợi nhuận cho các cổ đông.Năm 2019,

cứ một đồng vốn của chủ sở hữu đem lại 47,6591% lợi nhuận cho các cổ

đông.Năm2020,cứmộtđồngvốn của chủ sở hữuđem lại49,0285%lợinhuậnchocáccổ đông

Nhìn chung chỉ số ROE này khá cao cho thấy doanh nghiệp đang hoạt động tốt, quản trị vốntốt và tạo ra lợi nhuận tăng thêm cho hội đồng quản trị mỗi năm Đây có thể là điều tuyệt vờivượtngoàimongđợicủahội đồnggópvốn

-ROI:kếtquảhiệusuấtlợinhuậndođầu tưmanglại

Trang 9

2018:ROA =23,664%

2019:ROA=29,2579%

2020:ROA=34,9036%

Chi phí đầu tư là những chi phí cố định và chi phí biến động mà công ty phải bỏ ra trong quátrình sảnxuấtvàđầutư Vìvậy chi phí nàybao gồm:

- Chi phí cố định là một loại chi phí mà không bị thay đổi phụ thuộc vào các chi phí làdoanhthu.(Chiphítàichính,chiphí quảnlýdoanhnghiệp)

- Chi phí biến đổi là chi phí thay đổi cùng với sự thay đổi của sản lượng (Giá vốn, chiphíbánhàng,chi phí khác)

Tỷ suất sinh lời trên tổng vốn đầu tư (ROI): Giúp phản ánh một đồng vốn đầu tư đem tới

baonhiêuđồnglợinhuậnsauthuế, giúpđánhgiákhảnăngsinhlời củavốnđầutư

Nhưvậy, cóthểthấyrằng:

Năm 2018, một đồng vốn đem đi đầu tư thì sẽ đem lại 23,664% lợi nhuận hay nói cách

kháckhảnăngsinhlờicủamộtđồngvốnlà23,664%

Nhìnchung,mứcROInàycho thấykhảnăngsinh lờicủadoanhnghiệplàkhálớn

-EPS: Lợi nhuận sau thuế của 1 cổ phiếu.2018:ROA=

24076VND

2019:ROA =25615VND

2020:ROA =:27224VND

Phân tích :

2018: 24076 VND cho biết rằng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu mà công ty có được là 24076VND

Câu2:Địnhgiágiá trịcổ phiếucôngtytheophươngphápchiết khấudòng tiền

Trang 10

Tốcđộ tăngtrưởng - 24−66* 1 0 0 =- 25−24*100%=4%

63,63%

+660%×10,000=66,000

+240%×10,000=24,000

+250%×10,000=25,000

+g=(25,000)1/2-1=2,062%

+re=2 5 , 0 0 0 ∗(1+2,062%)×2,062%=2 5 7 , 2 1 7 ( % / n ă m )

10,000

D0=66,000

D1

=66,000*(1+(-63,63%))2=8730,32754D2=66,000*(1+4%)3=74241,024

P0=D0/(1+re)+D1/(1+re)2+D2/(1+re)3=255,7342216

Câu 3: Công ty hiện đang có nguồn vốn tài trợ nào? Chi phí của từng nguồn dài hạn vàchiphí vốn bìnhquân (WACC)làbao nhiêu?

Câu4:Côngtysửdụnghệthốngđònbẩynhưthế nào?Điềunàycóíchlợigìchocôngty?

Câu 5: Xác định giá trị công ty theo công thức giản đơn?

Câu6:Xemxét mức độrủiro củadoanhnghiệp.

Cácchỉtiêuphântíchrủirotàichínhcủadoanh nghiệp:

+Hệsốnợtrêntài sản=Nợ phảitrả/Tổngtài sản

2018:Hệsốnợtrên tàisản=814,442,496,273/2,216,636,536,758= 0.367422662

Hệ số nợ trên tài sản càng gần 1 thì mức độ phụ thuộc càng cao nên khả năng rủi ro càng

caovàngượclại,hệ số càngnhỏhơn1thì rủirocàngthấp

 Rủi ro tài chính của doanh nghiệp Vinacafe Biên Hoà là thấp vì cả ba hệ số qua 3 năm2018,2019,2020 đềunhỏhơn 1

+Hệ số khả năng thanh toán lãi vay= Lợi nhuận trước thuế + chi phí lãi vay/ chi phí lãi

vay.2018:Hệsốkhảnăngthanhtoánlãivay=776,311,045,546+18,078,537,177/18,078,537,177

Trang 11

= 43.94103212 2019:Hệsốkhảnăngthanhtoánlãivay=791,419,011,675+12,938,538,162/12,938,538,162

= 62.16757564 2020:Hệsốkhảnăngthanhtoánlãivay=901,816,358,995+19,262,766,855/19,262,766,855

= 47.81655371

 Hệ số nhỏ hơn 1 tức là không đảm bảo thanh toán lãi vay thì rủi ro cao và ngược lại,nhìn vào số liệu ta thấy hệ số khả năng thanh toán lãi vay qua 3 năm

2018,2019,2020là rất caonênmứcđộxảyrarủitotài chính doanhnghiệplàvôcùngthấp +Hệ số lợi nhuận sau thuế trên tài sản (ROA) và hệ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE)2018:ROA: 21.96% ; ROE: 58.7777%

2019:ROA:30.52%;ROE: 47.6591%

2020:ROA:33.09%;ROE: 49.0285%

 Cả hai hệ số này nhỏ hơn hoặc bằng 0 thì rủi ro cao, nhìn vào số liệu trên hệ số ROAvà ROE qua 3 năm 2018,2019,2020 của doanh nghiệp là rất cao nên mức rủi ro vôcùngthấp

Vốnlưuđộngthuần:

Vốnlưu độngthuần =Tàisản ngắn hạn-Nợngắnhạn

Nếu vốn lưu động thuần tiến dần về 0 và chuyển sang âm lớn thì sự mất cân đối trong tàichính cànglớn, rủi ro cànglớn

2018:VốnLĐT=1,571,368,435,414–807,942,804,312=763,425,631,102

2019:VốnLĐT=1,651,014,347,917–778,141,786,866=872,872,561,051

2020:VốnLĐT=1,619,382,377,622–628,116,929,272=991,265,448,350

 Doanhnghiệpkhôngcósựmấtcânđốitrongtài chính, rủirovô cùng thấp

Đònbẩykinhdoanh:

Mức độtác độngcủađòn bẩykinhdoanh (DOL)=EBIT+FC/EBIT

Trongđó:

• FC:Là chiphícốđịnhkinhdoanh (khôngbaogồmlãi vay);

• EBIT:Lợinhuậntrướclãivayvàthuế

• Mỗi mức sản lượng tiêu thụ khác nhau thì độ tác động của đòn bẩy kinh doanh đếnEBIT cũng cósự khácnhau;

Trang 12

• DOL cũng là một trong những thước đo mức độ rủi ro kinh doanh của doanh

nghiệp,đònbẩy>= 3 sẽmang rủi rocao;

• Những doanh nghiệp có đòn bẩy kinh doanh cao thì có khả năng tăng EBIT

lớnnhưngcũng ẩnchứa rủi rokinhdoanhcao.

2018:(DOL)=EBIT +FC/EBIT= 1.10446

2019:(DOL)=EBIT+FC/EBIT=1.07855

2020:(DOL)=EBIT+FC/EBIT=1.03958

Nhìn chung đòn bẩy kinh doanh trong năm 2018, 2019, 2020 đều =< 3, chỉ số tương đối thấpnênrủi ro kinh doanhthấp

Mứcđộtácđộngcủađònbẩytàichính(DFL)=(%DEPS/ %DEBIT)

• Ởmỗimức EBIT khác nhaumứcđộ tácđộng củađònbẩycũngcósựkhác nhau.

• Mức độ sử dụng đòn bẩy càng cao (hệ số nợ càng tăng lên) thì mức độ tác động củađònbẩytài chínhcàng lớn.

• Mức độ tác động của đòn bẩy tài chính cũng là một trong những thước đo mức độrủirotài chính củadoanhnghiệp.

2018:(DFL)=(%DEPS/ %DEBIT)=0.68937

2019:(DFL)=(%DEPS/ %DEBIT)=1.21873

2020:(DFL)=(%DEPS/ %DEBIT)=0.91706

Câu7:Cácquyếtđịnhđầutưdựáncủadoanh nghiệp

Tiêu chuẩn quyết định đầu tư dự án là căn cứ để Công ty có thể ra quyết định chấp nhận haytừ chối đầu tư dự

án Khi xem xét quyết định đầu tư dự án, bao giờ chúng ta cũng xem xétquan hệ giữa lợi ích và chi phí vì hầu hết các Công ty chấp nhận đầu tư khi lợi ích thu đượctừ dự án lớn hơn chi phí đầu tư dự án Dòng tiền tự do là khái niệm được sử dụng để đolường lợi ích tạo ra từ việc chấp nhận đầu tư dự án Dựa vào dòng tiền để đánh giá

và quyếtđịnh đầu tư thông qua nhiều chỉ tiêu Nhómchỉ xem xét 2chỉ tiêu để đánh giá và quyết

địnhđầutưdự án:

Giá trị hiện tại ròng (NPV)Tỷsuất

sinhlờinộibộ (IRR)

Với việc đánh giá dự án dựa trên chỉ tiêu NPV và IRR, có 3 tình huống chính xảy ra để điđếnquyết địnhđầutưdự án, cụthể:

1 Sửdụngchỉtiêu NPVđể đánh giá vàquyếtđịnhđầutư

2 Sử dụngchỉtiêuIRR đểđánhgiávà quyết địnhđầu tư

3 KếthợpchỉtiêuNPV vàIRRđể đánh giá vàquyếtđịnhđầutư

Định dạng
Số trang	14
Dung lượng	54,19 KB