Nghiên cứu này được thực hiện thông qua việc nghiên cứu cơ sở lý luận về vốn tri thức, hiệu quả hoạt động tài chính của doanh nghiệp và nghiên cứu thực nghiệm trên mẫu là 179 công ty niêm yết trên Sở giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh giai đoạn 2014-2016. Vốn tri thức được đo lường bằng hệ số giá trị gia tăng (VAIC).
Giải thưởng Sinh viên nghiên cứu khoa học Euréka lần 20 năm 2018 Kỷ yếu khoa học ẢNH HƯỞNG CỦA VỐN TRI THỨC ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHĨA N THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH Đặng Minh Ánh*, Nguyễn Thị Hồng Liên, Trần Thị Thùy Linh, Nguyễn Thị Hồng Trâm Trường Đại học Kinh tế Quốc dân *Tác giả liên lạc: anhsk97@gmail.com TÓM TẮT Nghiên cứu thực thông qua việc nghiên cứu sở lý luận vốn tri thức, hiệu hoạt động tài doanh nghiệp nghiên cứu thực nghiệm mẫu 179 công ty niêm yết Sở giao dịch Chứng khóa n Thành phố Hồ Chí Minh giai đoạn 2014-2016 Vốn tri thức đo lường hệ số giá trị gia tăng (VAIC) Mối quan hệ hệ số giá trị gia tăng yếu tố cấu thành nên hệ số hiệu vốn người (HCE), hiệu vốn cấu trúc (SCE), hiệu sử dụng vốn (CEE) với hiệu hoạt động tài đo lường viết Kết hồi quy cho thấy VAIC yếu tố có ảnh hưởng tích cực đến hiệu hoạt động tài đo lường phương pháp kế tóa n doanh nghiệp khơng ảnh hưởng đến hiệu hoạt động tài đo lường phương pháp thị trường Những phân tích kết luận rút nghiên cứu có ý nghĩa nhà quản lý, nhà đầu tư nhà lập sách Từ khóa: Vốn tri thức, hệ số giá trị gia tăng, VAIC INFLUENCE OF INTELLECTUAL CAPITAL ON FINANCIAL PERFORMANCE OF COMPANIES LISTED ON HO CHI MINH STOCK EXCHANGE Dang Minh Anh*, Nguyen Thi Hong Lien, Tran Thi Thuy Linh, Nguyen Thi Hong Tram National Economics University *Corresponding Author: anhsk97@gmail.com ABSTRACT This study investigates theorical basis of intellectual capital, firms’ financial performance and undertakes empirical analysis on the sample of 179 companies on Ho Chi Minh Stock Exchange from 2014 to 2016 Intellectual capital is measured by value added intellectual capital coefficient (VAIC) The relationships between value added intellectual capital and its components, which are human capital efficiency (HCE), structural capital efficiency (SCE) and capital employed efficiency (CEE) with firms’ financial performance are analysed in this research The result shows that VAIC and its components have a positive effect on firms’ financial performance measured by accounting method but not have any influence on financial performance measured by market method The conclusion made by this study would assist managers, investors and the government in controlling national economy Keywords: Intellectual capital, value added intellectual capital, VAIC 419 Giải thưởng Sinh viên nghiên cứu khoa học Euréka lần 20 năm 2018 TỔNG QUAN Duy trì nâng cao hiệu hoạt động tài doanh nghiêp vấn đề nhà quản trị, nhà nghiên cứu quan tâm giai đoạn phát triển Nghiên cứu vấn đề này, giới có nhiều cơng trình Juliana Luiz (2012), Zeitun et al., (2007), Holienka & Pilkovas (2014), Nguyễn Lê Thanh Huyền (2013) ngày có nhiều nhân tố phát có ảnh hưởng đến HQHĐ doanh nghiệp, số vốn tri thức Bên cạnh đó, việc kết hợp phương pháp đo lường theo giá trị kế tóa n giá trị thị trường để đánh giá HQHĐ tài mang lại nhìn đầy đủ nhiều chiều cho doanh nghiệp, nhà nước nhà đầu tư lại chưa thực nhiều nghiên cứu Vốn tri thức nhân tố nhà nghiên cứu giới chứng minh có ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp (Bontis Chua et al., 2005, Chun-Yao Tseng et al., 2005, Dyna Seng, 2010…) Tuy nhiên, vốn tri thức – phận quan trọng kinh tế tri thức đại – lại bị coi nhẹ Việt Nam Số liệu thực tế cho thấy việc đầu tư nguồn nhân lực cho sáng chế trí tuệ nước ta hạn chế Để đo lường vốn tri thức, hệ số trí tuệ gia tăng (VAIC) sử dụng rộng rãi giới áp dụng nghiên cứu Chỉ số VAIC bao gồm tổng tỷ lệ thành phần: hiệu vốn người (HCE); hiệu vốn cấu (SCE), hiệu sử dụng vốn (CEE) Trong mơ hình phân tích, bên cạnh biến giải thích VAIC yếu tố cấu thành biến kiểm sóa t xác định là: Địn bẩy tài (LEV), quy mơ doanh nghiệp (SIZE), tốc độ tăng trưởng (GROWTH), cấu trúc sở hữu nhà nước(STATE) Kỷ yếu khoa học đầu tư vào TSCĐ hữu hình (TSCĐHH) Nghiên cứu kết hợp đo lường HQHĐ tài theo phương pháp đo lường dựa giá trị kế tóa n với tiêu sử dụng ROA dựa giá trị thị trường với tiêu đại diện Tobin’s Q PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Phương pháp tiếp cận đề tài Chọn yếu tố có ảnh hưởng lớn đến HQHĐ tài đo lường theo phương pháp kế tóa n phương pháp thị trường doanh nghiệp làm biến kiểm sóa t, lựa chọn mơ hình phù hợp khả thi để đo lường vốn tri thức HQHĐ tài doanh nghiệp Tiếp đó, thu thập số liệu liên quan, từ xây dựng mơ hình kinh tế lượng Số liệu thực tế thu thập từ công ty niêm yết SGDCK Thành phố Hồ Chí Minh, kiểm chứng độ xác tin cậy mơ hình Sau tiến hành xây dựng mơ hình chạy mơ hình OLS Phương pháp tiếp cận liệu Thu thập thông tin, liệu thứ cấp từ báo cáo tài kiểm tóa n báo cáo thường niên trang web thức công ty niêm yết Sở Giao dịch Chứng khóa n Thành phố Hồ Chí Minh, tài liệu báo cáo quan Nhà nước, doanh nghiệp từ cơng trình khoa học công bố, số liệu giá trị cổ phiếu doanh nghiệp từ trang web finance.vietstock.vn Phương pháp xử lý liệu Thu thập tính tóa n liệu cần thiết phần mềm Microsoft Excel 2016 Phần mềm STATA 13 sử dụng để chạy mô hình kinh tế lượng thống kê mơ tả Ngồi ra, đề tài sử dụng phương pháp khác phương pháp phân tích, phương pháp tổng hợp, phương pháp so sánh 420 Giải thưởng Sinh viên nghiên cứu khoa học Euréka lần 20 năm 2018 Kỷ yếu khoa học KẾT QUẢ VÀ THẢO LUẬN Bảng Kết mơ hình sau sửa chữa khuyết tật Hệ số hồi quy P-value 0,0073067 0,002 VAIC -0,0815974 0,012 LEV -0, 0393118 0,029 SIZE 0, 0046984 0,100 GROWTH -0,0625885 0,001 STATE -0,0478814 0,126 TSCDHH 537 Observations 0,2733 R-squared: within 0,1338 between 0,1480 overall Từ mơ hình hiệu ứng cố định khắc phục khuyết tật, ta rút kết luận sau: Giả thiết H1: Hệ số trí tuệ gia tăng có ảnh hưởng tích cực đến hiệu hoạt động tài đo lường phương pháp kế tóa n doanh nghiệp niêm yết Sở Giao dịch Chứng khóa n Thành phố Hồ Chí Minh giai đoạn 2014 – 2016 Với hệ số β1 = 0,0073067 cho thấy VAIC tăng đơn vị hệ số trí tuệ gia tăng dẫn đến tăng 0,007 đơn vị hiệu sản xuất kinh doanh Điều phù hợp với nghiên cứu Singh Narwal (2016) KẾT LUẬN Đề tài cung cấp nhìn tổng quan mối quan hệ vốn trí tuệ hiệu hoạt động tài Hệ số trí tuệ gia tăng vốn người có ảnh hưởng tích cực đến hiệu hoạt động tài đo lường phương pháp kế tóa n doanh nghiệp niêm yết HOSE Các doanh nghiệp nhà quản lý kinh tế, hoạch định sách vận dụng linh hoạt sở lý thuyết tổng hợp kết thực nghiệm rút từ nghiên cứu để nâng cao giá trị doanh nghiệp môi trường kinh doanh Việt Nam TÀI LIỆU THAM KHẢO LE HUYEN TRANG, LE TRIEN VINH (2017) Ownership and identities of the largest shareholders and dividend policy: Evidence from Vietnam Organizations and Markets in Emerging Economies, 8(1), 86-104 LÊ TẤN PHƯỚC (2017) Tác động cấu trúc sở hữu đến hiệu hoạt động doanh nghiệp niêm yết Tạp chí Tài NGUYỄN THỊ MINH HUỆ & ĐẶNG TÙNG LÂM (2017) Tác động cấu trúc sở hữu đến hiệu hoạt động cơng ty niêm yết thị trường chứng khóa n Việt Nam Tạp chí Khoa học Đại học Quốc gia Hà Nội: Kinh tế Kinh doanh, 33(1), 23-33 421 ... Tác động cấu trúc sở hữu đến hiệu hoạt động doanh nghiệp niêm yết Tạp chí Tài NGUYỄN THỊ MINH HUỆ & ĐẶNG TÙNG LÂM (2017) Tác động cấu trúc sở hữu đến hiệu hoạt động công ty niêm yết thị trường chứng. .. Đề tài cung cấp nhìn tổng quan mối quan hệ vốn trí tuệ hiệu hoạt động tài Hệ số trí tuệ gia tăng vốn người có ảnh hưởng tích cực đến hiệu hoạt động tài đo lường phương pháp kế tóa n doanh nghiệp. .. thứ cấp từ báo cáo tài kiểm tóa n báo cáo thường niên trang web thức cơng ty niêm yết Sở Giao dịch Chứng khóa n Thành phố Hồ Chí Minh, tài liệu báo cáo quan Nhà nước, doanh nghiệp từ cơng trình