1 Tổng quan về thị trường tiền tệ

Mục lục 1 Tổng quan thị trường tiền tệ 1.1 Khái niệm Theo Luật Ngân hàng Nhà nước chỉnh sửa 2010, điều khoản: Thị trường tiền tệ nơi giao dịch ngắn hạn vốn Giao dịch ngắn hạn giao dịch với kỳ hạn 12 tháng giấy tờ có giá Giấy tờ có giá chứng xác nhận nghĩa vụ trả nợ tổ chức phát hành giấy tờ có giá với người sở hữu giấy tờ có giá thời hạn định, điều kiện trả lãi điều kiện khác Vậy, thị trường tiền tệ nơi giao dịch, mua bán công cụ tài ngắn hạn nhằm đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn chủ thể kinh tế đảm bảo tính khoản cơng cụ tài Ngồi việc đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn chủ thể phát hành chứng khoán, thị trường tiền tệ cịn cơng cụ để thực thi sách tiền tệ nhằm điều tiết lạm phát kiểm soát hoạt động NHTM… NHTW Để phân loại thị trường tiền tệ, ta phải vào: 1.1.1 Căn theo cấu thị trường Thị trường tiền tệ cũ (cổ điển) thị trường túy liên ngân hàng với chức ngăn cân đối điều hòa nguồn vốn cho vay NHTW NHTM, cân đối khả chi trả ngân hàng thương mại Thị trường tiền tệ thị trường trái phiếu ngắn hạn phân chia hai cấp: 1.1.1.1 Thị trường tiền tệ sơ cấp Là thị trường mua bán chứng khoán phát hành Trên thị trường vốn từ nhà đầu tư chuyển sang nhà phát hành thông qua việc nhà đầu tư mua chứng khoán phát hành Thị trường sơ cấp thị trường không liên tục nơi mà chứng khoán đem lại nguồn vốn cho người phát hành Giá chứng khoán thị trường sơ cấp tổ chức phát hành định thường in chứng khoán Người phát hành chứng khoán thị trường xác định thường Kho bạc, Ngân hàng Nhà nước, cơng ty phát hành, tập đồn bảo lãnh phát hành,… 1.1.1.2 Thị trường tiền tệ thứ cấp Là nơi gia dịch chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp Thị trường thứ cấp đảm bảo tính khoản cho chứng khoán phát hành Trên thị trường thứ cấp, khoản tiền thu thừ việc bán chứng khoán thuộc nhà đầu tư khơng cịn thuộc nhà phát hành Giao dịch thị trường thứ cấp giá chứng khoán cung – cầu định Thị trường hoạt động liên tục, nhà đầu tư mua bán loại chứng khoán nhiều lần 1.1.2 Căn theo đối tượng tham gia 1.1.2.1 Thị trường tín dụng ngắn hạn Tín dụng ngắn hạn hình thcứ tổ chức tín dụng cho khách hàng vay ngắn hạn nhằm đáp ứng nhu cầu vốn cho sản xuất, kinh doanh đời sống Thời hạn tối đa tín dụng ngắn hạn 12 tháng, xác định phù hợp với chu kỳ sản xuất, kinh doanh khả trả nợ khách hàng Thị trường tín dụng ngắn hạn bổ sung vốn, tạo điều kiện cho doanh nghiệp mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh, giúp doanh nghiệp tăng cường quản lý sử dụng vốn kinh doanh có hiệu tác động tích cực đến nhịp độ phát triển, thúc đẩy cạnh tranh 1.1.2.2 Thị trường công cụ nợ ngắn hạn Trên thị trường hoạt động phát hành mua bán cơng cụ nợ ngắn hạn tín phiếu kho bạc, thương phiếu, tín phiếu NHTW, chứng tiền gửi … quản lý NHTW 1.1.2.3 Thị trường hối đoái Thị trường hối đoái nơi thực việc mua bán, trao đổi ngoại hối, chủ yếu trao đổi, mua bán ngoại tệ phương tiện toán quốc tế, mà giá ngoại tệ hình thành sở cung cầu Hoặc nói thị trường hối đối nơi chun mơn hóa trao đổi mua bán ngoại tệ, thông qua cọ sát cung cầu ngoại tệ để thỏa mãn nhu cầu chủ thể kinh tế đồng thời xác định điều kiện giao dịch tức giá số lượng ngoại tệ mua bán Trung tâm thị trường hối đoái thị trường liên ngân hàng, thơng qua mà giao dịch mua bán ngoại hối tiến hành trực tiếp với 1.2 Đặc điểm thị trường tiền tệ Thị trường tiền tệ nơi giao dịch chứng khốn nợ ngắn hạn, có thời hạn năm, nhằm đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn đảm bảo tính khoản cho loại chứng khốn Hình thức tài đặc trưng hình thức tài gián tiếp Đóng vai trị trung gian người vay cho vay NHTM Các cơng cụ thị trường tiền tệ có tính lỏng cao, cung cấp lợi tức tiết kiệm cho nhà đầu tư 1.3 Vai trò thị trường tiền tệ Là nơi cung ứng vốn ngắn hạn cho kinh tế thơng qua việc mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn Thị trường nơi NHTM thực hoạt động kinh doanh mình, đáp ứng nhu cầu vay cho vay khách hàng Ngồi cịn giúp cho NHTM điều tiết cấu tỷ lệ dự trữ bắt buộc thông qua việc mua bán tín phiếu Thị trường tiền tệ giúp cho NHTW thực thi nghiệp vụ thị trường mở Thông qua việc mua bán chứng khoán ngắn hạn, NHTW điều tiết khối lượng tiền tệ lưu thông nhằm thực thi sách tiền tệ mở rộng hay thắt chặt để kìm hãm lạm phát hay thúc đẩy kinh tế Thị trường tiền tệ kênh huy động vốn ngắn hạn cho kinh tế, thông qua thị trường lượng vốn nhàn rỗi ngắn hạn huy động để đáp ứng cho nhu cầu vốn ngắn hạn chủ thể khác kinh tế với hình thức tín dụng ngắn hạn, chiết khấu, cầm cố, chấp chứng từ có giá Chức thị trường tiền tệ Thị trường tiền tệ kênh dẫn truyền tác động sách tiền tệ đến kinh tế Thị trường tiền tệ kênh tạo thông tin phản hồi tác động sách tiền tệ kinh tế Thị trường tiền tệ công cụ để điều tiết khối tiền kinh tế, thể rõ nét qua chức thị trường mở Thị trường tiền tệ công cụ để NHTW thực vai trò người cho vay cuối ngân hàng trung gian Thị trường tiền tệ tạo chế để NHTW hỗ trợ khoản cho hệ thống NHTM Cơ cấu thị trường tiền tệ 3.1 Thị trường cho vay ngắn hạn Là thị trường mà nguồn vốn luân chuyển theo nguyên tắc tín dụng để huy động vốn từ thành phần kinh tế xã hội phân phối lại nhằm mục đích tìm kiếm lợi nhuận Đây vận động gián tiếp vốn kinh tế thị trường thơng qua trung gian tài 3.1.1 Hoạt động tín dụng nhà nước Nhà nước phát hành nhằm huy động vốn ngắn hạn để bù đắp cho khoản thiếu hụt mang tính tạm thời, để trả nợ nước ngồi, thực thi sách tiền tệ NHTW Việc phát hành tín phiếu Kho bạc thực thơng qua hình thức đấu thầu tổ chức tham gia đấu thầu tín phiếu thường NHTM cơng ty tài 3.1.2 Hoạt động tín dụng ngân hàng Cho vay ngắn hạn tài trợ kinh doanh hay gọi cho vay ngắn hạn trực tiếp Chiết khấu giấy tờ có giá Cho vay tài trợ xuất nhập hàng hóa Cho vay tín dụng cá nhân, hộ gia đình Cho vay thấu chi hình thức cho vay khác 3.1.3 Hoạt động tín dụng thương mại Hình thức cho vay tổ chức kinh tế với thơng qua mua bán chụi hàng hóa Cơng cụ hoạt động tín dụng thương mại loại thương phiếu 3.2 Thị trường tiền gửi Là nơi thực hoạt động tín dụng ngân hang bao gồm hoạt động tín dụng ngân hàng bao gồm hoạt động huy động huy động vốn cấp tín dụng nhằm đáp ứng nhu cầu vốn gia tăng hiệu suất sử dụng vốn kinh tế Các chủ thể huy động vốn cấp tín dụng thường NHTM trung gian tài khác 3.3 Thị trường liên ngân hàng Là thị trường vay cho vay lẫn tổ chức tín dụng NHTM, tổ chức giao dịch tập trung điều hành NHTW 3.3.1 Thị trường nội tệ liên ngân hàng Là nơi đáp ứng nhu cầu vốn NHTM với thong qua việc mua bán lượng tín phiếu cấu dự trữ bắt buộc theo qui định NHTW, NHTM vay mượn vốn lẫn theo nhu cầu ngân hang thời điểm Lãi suất thị trường lãi suất thỏa thuận dựa lãi suất mà NHTW ấn định 3.3.2 Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng Là nơi mua bán ngoại tệ NHTM Tỷ giá hối đoái thị trường phụ thuộc vào cung cầu ngoại tệ NHTW theo sở ấn định tỷ giá ngày cho phép NHTM thực mua bán ngoại với doanh nghiệp 3.4 Thị trường hối đoái Là nơi mua bán, vay mượn ngoại tệ, phương tiện tốn có giá trị ngại tệ ngoại hối khác vàng, bạc… Thị trường gọi thị trường vàng ngoại tệ Là nơi diễn hoạt động giao dịch, mua bán ngoại tệ phương tiện có giá trị ngoại tệ, đồng thời nơi hình thành ti giá hối đoái theo quan hệ cung – cầu Các nghiệp vụ củ thị trường phần lớn mang tính ngắn hạn Thành viên tham gia thị trường hối đoái chủ yếu NHTM, doanh nghiệp, nhà mội giới ngoại hối, nha cung cấp dich vụ tư vấn, nhà kinh doanh, NHTW Tham gia thị trường hối đối giúp tơ chức nắm bắt chung loại khối lượng ngoại tệ thị trường, tình hình cung – cầu ngoại tệ để dự dự đoán tình hình tương lai qua đó, NHTW tham mưu cho Chính phu điều chinh sách tài tiền tệ có liên quan theo hướng có lợi cho kinh tế Các chủ thể tham gia thị trường tiền tệ Chủ thể cung ứng nguồn vốn như: NHTW , NHTM, TCTD khác… Việc đầu tư nguồn vốn ngắn hạn thị trường có độ rủi ro thấp, thời gian ngắn giá chứng khốn biến động khơng đáng kể Chủ thể có nhu cầu vốn như: NHTM, đơn vị kinh tế khác, kho bạc nhà nước…Thông qua thị trường tiền tệ, chủ thể thu hút nguồn vốn ngắn hạn dễ dàng chi phí thấp Chủ thể trung gian mơi giới, vừa vay vừa cho vay như: NHTM, Công ty chun mơi giới 4.1 Chính phủ Khi có thiếu hụt khối Chính phủ mang tính tạm thời bù đắp bội chi ngân sách trả nợ nước ngồi …NHTW huy động vốn thơng qua việc cho phép Kho bạc phát hành tín phiếu Các đợt phát hành tín phiếu thường nhận quan tâm cùa tổ chức tài tín phiếu cơng cụ nợ có đảm bảo cùa Chính Phủ khơng có rủi ro, tính khoản cao Các nhà đầu tư chọn tín phiếu cịn nhằm mục đích cân danh mục đầu tư khoản dự trữ khác giảm thiểu rủi ro Việc phát hành tín phiếu sử dụng công cụ tiết chế lạm phát giảm phát ngắn hạn 4.2 Ngân hàng Trung Ương NGHTW tham gia với vai trò điều tiết thị trường tiền tệ cho thị trường hoạt động bình thường có hiệu 4.3 Ngân hàng thương mại tổ chức tài Là chủ thể chủ yếu thường xuyên thị trường tiền tệ Các tổ chức vừa thu nhận luồng tiền từ dân cư thông qua kênh tiết kiệm tiền gửi khách hàng, thông qua kênh phát hành mua bán lại giấy tờ có giá, kênh thị trường mở Đồng thời chuyển hóa nguồn tiền cho doanh nghiệp, tố chức kinh tế, hộ gia đình, cá nhân có nhu cầu vốn kinh doanh hình thức cấp tín dụng Thị trường tiền tệ diễn biến chủ yếu thông qua hoạt động hệ thống NHTM tổ chức tài 4.4 Các doanh nghiệp tổ chức kinh tế Phần lớn chủ thể tham gia thị trường tiền tệ với tư cách người có nhu cầu vốn kinh doanh Các nhu cầu đáp ứng thông qua hệ thống NHTM tổ chức tài với điều kiện chặt chẽ khắt khe nhằm ngăn ngừa rủi ro Ngoài ra, nhu cầu khoản giao dịch khác đáp ứng theo quy định kèm theo 4.5 Cá nhân, tổ chức đoàn thể xã hội Các chủ thể hội đủ điều kiện pháp nhân có thu nhập tham gia thị trường tiền tệ nhằm thỏa mãn nhu cầu vốn, giao dịch tiền tệ, mua bán giấy tờ có giá với NHTM điều kiện định Công cụ thị trường tiền tệ 5.1 Tín phiếu kho bạc (Treasury Bills) Là công cụ vay nợ ngắn hạn phủ kho bạc nhà nước phát hành nhằm bù đắp thiếu hụt ngân sách tạm thời khối Chính phủ, thường phát hành theo định kỳ tháng, tháng, tháng Mặc dù lãi suất tín phiếu kho bạc thường thấp cơng cụ nợ khác ưa chuộng thị trường tiền tệ tính an tồn tính khoản cao, dễ dàng chuyển nhượng thị trường thứ cấp Các ngân hàng đầu tư nguồn vốn đóng băng vào tín phiếu kho bạc để thu lợi tức quan trọng hơn, dùng khoản tiền dự trữ cấp hai, tức chuyển thành tiền mặt lúc để giải khó khăn tài ngân hàng Cơng cụ phát hành qua hai kênh Kênh thị trường mở (bán sỉ), với khối lượng lớn tín phiếu bán theo định kỳ với phương thức đấu thầu có khơng có cạnh tranh lãi suất Kênh phát hành trực tiếp (bán lẻ), không thông qua đấu thầu, người mua bán tín phiếu trực tiếp với lãi suất cố định Do nhược điểm tốn chi phí nên năm 1996 đến chấm dứt phát hành qua kênh 5.2 Tín phiếu ngân hàng Trung Ương Đây giấy nhận nợ NHTW người mua tín phiếu, có đặc điểm tương tự tín phiếu Kho bạc nhiên, tín phiếu NHTW nên trở thành công cụ chủ động cho NHTW việc điều hành sách tiền tệ thơng qua việc mua bán tín phiếu Tín phiếu NHTW phát hành qua phương thức đấu thầu theo đối tượng định bắt buộc 5.3 Các khoản vay kiên ngân hàng Theo quy định NHTW, tổ chức nhận tiền gửi phải có tỷ lệ dự trữ bắt buộc để đáp ứng, nhu cầu rút tiền người gửi Một số tổ chức dư thừa dự trữ, số khác lại thiếu Các tổ chức nhận tiền gửi mua bán khoản dự trữ thị trường liên ngân hàng, cách tối thiểu hóa số lượng lớn tài sản có tính lỏng cao khả sinh lời thấp tín phiếu kho bạc 5.4 Thương phiếu (Commercial papers) Thương phiếu hay gọi kỳ phiếu thương mại loại giấy nhận nợ đặc biệt người giữ có quyền địi tiền đến hạn Thương phiếu bao gồm: - Hối phiếu (Bill of exchange): phiếu ghi nợ người bán hàng trả chậm ký phát trao cho người mua hàng trả chậm yêu cầu người mua phải trả số tiền định đến hạn cho người bán người xuất trình hối phiếu (người thụ hưởng) - Lệnh phiếu (Promissory note): giấy nhận nợ người mua hàng trả chậm ký phát trao cho người bán hàng trả chậm người mua cam kết trả số tiền định đến hạn cho người thụ hưởng - Chứng lưu kho: giấy công ty kinh doanh kho bãi ký phát, thừa nhận có giữ hàng hố cho người chủ hàng ký gửi cam kết giao hàng cho chủ hàng hay người chủ hàng định cách ký hậu 5.5 Chấp phiếu ngân hàng (BAs – Banker’s Acceptances) Là hối phiếu ngân hàng đóng dấu “ACCEPTED” cơng ty phát hành, bảo đảm ngân hàng toán vô điều kiện khoản tiền định vào thời điểm định tương lai cho người nắm giữ giấy Công ty trước phát hành công cụ buộc phải gửi vào tài khoản ngân hàng khoản tiền tương ứng với lượng tiền ghi chấp phiếu Người nắm chấp phiếu ngân hàng chiết khấu lại thị trường để thu tiền trước Lãi suất công cụ tương đối thấp tính an tồn cao 5.6 Chứng tiền gửi (CDs – Certificate of Deposit) Là công cụ vay nợ NHTM tổ chức tài nhận tiền gửi phát hành cho người gửi tiền với lãi suất thời hạn định, lưu thông thị trường tiền tệ chưa đến hạn toán hay nói khác giấy nhận nợ đối tượng nêu Người sở hữu chứng tiền gửi hoàn trả hết toàn số tiền gửi cộng lãi suất bán lại thị trường thứ cấp Lãi suất chứng tiền gửi tùy thuộc vào khả cạnh tranh thị trường tiền tệ, tình trạng tài nơi phát hành thời hạn tốn 5.7 Hợp đồng mua lại (Repo – Repurchase agreement) Là khoản vay ngắn hạn mà chứng khốn Chính phủ dùng làm vật đảm bảo tài sản có mà người cho vay nhận người vay khơng tốn nợ đến hạn Là cơng cụ có hiệu để bù đắp triệt tiêu ảnh hưởng khơng dự tính trước đến dự trữ ngân hàng Chi phí giao dịch cho hợp đồng mua lại rẻ so với hợp đồng mua đứt bán đoạn Thích hợp trường hợp định hướng sách tiền tệ khơng hoàn hảo dẫn đến việc sử dụng giải pháp khắc phục Làm bớt thời gian thơng báo, mà giảm bớt biến động thị trường trước định hàng ngày NHTW 10 Có hai giao dịch hợp đồng mua lại: Bán chứng khoán kèm theo cam kết mua lại giá thời điểm tương lại định người bán cam kết trả cho người mua lãi suất định ngược lại Nghiệp vụ thị trường tiền tệ 6.1 Nghiệp vụ vay cho vay ngắn hạn Nghiệp vụ NHTM sư dụng nguồn vốn chủ sở hữu, nguồn vốn huy động, nguồn vốn khác chủ thể có nhu cầu vay, NHTM thu hồi vốn gốc lãi với thời hạn tối đa 12 tháng 6.1.1 Cho vay tiền ( cho vay bổ sung vốn lưu động) Đây hình thức cho vay cua ngân hàng nhằm tài trợ them vốn lưu động cho hoạt động sản xuất kinh doanh cua khách hàng mà nguồn đê trả nợ cho ngân hàng thu nhập có từ việc sư dụng vốn vay Do vậy, hình thức này, ngân hàng cần xem xét đến kah kinh doanh, tình hình tài hiệu việc sử dụng vốn vay cua khách hàng 6.1.2 Cho vay hình thức cầm cố chiết khấu chứng từ có giá Cho vay có đam bảo cầm cố chứng từ có giá có nhu cầu vay vốn, tơ chức tín dụng sư dụng chứng từ có giá làm vật đảm bao cho khoản vay yêu cầu NHTM Khi tái cấp vốn theo hình thức này, giá trị tiền vay xác định ty lệ phần tram tính giá trị chứng từ có giá cầm cố, ty lệ thay đôi phụ thucộ vào mức độ rủi ro chứng từ có giá theo đánh giá NHTW Chiết khấu việc mua có kỳ hạn mua có bảo lưu quyền truy địi cơng cụ chuyển nhượng giấy tờ có giá khác người thụ hưởng trước đến hạn toán Tái chiết khấu việc NHTW thcự mua lại giấy tờ có giá cịn thời hạn toán, thucộ sở hữu NHTM Các giấy tờ có giá ngắn hạn NHTM chiết khấu thị trường thứ cấp Bảo chứng lại NHTW cho NHTM vay có bảo đảm chứng từ có NHTM cho khách hàng vay Trong trường hợp này, điều kiện chứng từ có giá làm đam bảo nới rộng NHTW nhận chứng từ có giá với tư cách đam bảo sở hữu 6.2 Nghiệp vụ mua bán giấy tờ có giá Đây hoạt động mua bán lại giấy tờ có giá ngắn hạn thị trường thứ cấp Khi số chủ thể kinh tế cho phép phát hành lượng trái phiếu ngắn hạn thiếu vốn họ bán trái phiếu thị trường sơ cấp để huy động vốn, chủ thể thừa vốn nhàn rỗi 11 thời gian ngắn muốn sinh lợi cho nguồn vốn mua bán lại trái phiếu Giá mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn thị trường tiền tệ chụi tác động quan hệ cung – cầu Cung người bán ln muốn có giá cao cầu người mua muốn giá thấp Giá cao thấp niêm yết thị trường Thị trường tiền tệ Việt Nam 7.1 Một số nét thị trường tiền tệ Việt Nam Thị trường tiền tệ Việt Nam hình thành vào năm 90 kỷ XX với bước chuyển mạnh mẽ ngành ngân hàng Việt Nam từ hệ thống ngân hàng cấp thành hệ thống ngân hàng hai cấp Đến nay, thị trường tiền tệ Việt Nam dần phát triển, từ giao dịch cho vay đơn ngân hàng, từ hàng hóa đơn giản, số lượng thành viên ỏi, thị trường tiền tệ tăng trưởng quy mô lẫn doanh số, sở hạ tầng cho hoạt động thị trường ngày hồn thiện… qua thị trường tiền tệ thực trở thành kênh truyền dẫn sách tiền tệ hữu hiệu Ngân hàng Nhà nước (NHNN) nơi điều tiết vốn ngắn hạn tổ chức tín dụng Đến nay, nói, thị trường tiền tệ bước đầu hình thành đồng cấu phần thị trường Mặc dù phát triển chưa lâu bản, thị trường tiền tệ Việt Nam hình thành tương đối đồng Hệ thống cơng cụ tài thị trường hình thành tương đối đầy đủ tín phiếu, trái phiếu Chính phủ; tín phiếu NHNN, chứng tiền gửi, trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu quyền địa phương Các thành viên thị trường ngày đông đảo số lượng, đa dạng loại hình tính chun nghiệp nâng lên NHNN tham gia thị trường tiền tệ với vai trò vừa thành viên thị trường vừa quan quản lý Với tư cách thành viên thị trường, NHNN tham gia thị trường tiền tệ thông qua phát hành tín phiếu NHNN tham gia mua, bán giấy tờ có giá với tổ chức tín dụng thơng qua nghiệp vụ thị trường mở Với tư cách quan quản lý, NHNN thực ban hành khuôn khổ pháp lý cho hoạt động thị trường tiền tệ theo dõi, giám sát, kiểm soát hoạt động thị trường tiền tệ để phục vụ mục tiêu điều hành sách tiền tệ quốc gia 12 7.2 Mơ hình tổ chức thị trường tiền tệ Việt Nam Thị trường tiền tệ Thị trường mở Thị trường liên Thị trường đấu Thị trường hối ngân hàng thầu TPKB đoái Hình 1: Mơ hình TTTT Việt Nam 13 7.3 Các nghiệp vụ thị trường tiền tệ Việt Nam STT Tên nghiệp vụ Năm thực Nghiệp vụ thị trường mở 7/2000 Nghiệp vụ đấu thầu TPCP 6/1994 Nghiệp vụ hốn đơi ngoại tệ 7/2001 Nghiệp vụ thấu chi cho vay qua đêm 10/2002 Nghiệp vụ cầm cố chiết khấu 2003 GTCG 7.3.1 Nghiệp vụ thị trường mở Đặc điêm giao dịch NHTW chủ động đề xuất Là công cụ NHTW theo yêu cầu sử dụng để thực thi điều hành sách tiền tệ quốc gia chinh sách tiền tệ NHTW làm đại lý cho Bộ Tài Chính việc phát hành toán trái NHTW chủ phiếu ( tín phiếu Kho bạc động đề xuất trái phiếu nước ngoài) theo yêu cầu theo phương thức bán cua Bộ Tài bn với thành viên Chính thị trường sơ cấp thông qua đấu thầu Đê khắc phcụ tình trạng tơ chức tín dụng gặp Tơ chức tín khó khăn vốn khả dụng dụng đề xuất nội tệ khi có nhu cầu nguồn vốn ngoại tệ dư thừa Bù đắp thiếu hụt tạm thời Tơ chức tín ngày dụng toán điện tử liên ngân NHTW chu hàng động tực Tái cấp vốn cho tổ chức Tổ chức tín tín dụng sở cầm cố dụng đề xuất chiết khấu GTCG có nhu cầu Mục đích Đặc điểm lãi suất Do thị trường định Chỉ đạo hoặ thị trường định Do NHTW ấn định Do NHTW ấn định Do NHTW ấn định Là nghiệp vụ NHTW để tiến hành mua bán chứng từ có giá ngắn hạn với đối tác NHTM tổ chức tín dụng khác khơng mục dích lợi nhuận mà mục dích chung củ kinh tế, nhằm để điều chỉnh lượng tiền cung ứng cho kinh tế, góp phần ổn định tiền tệ thúc đẩy kinh tế phát triển 14 Hình 2: Sơ đồ tổ chức nghiệp vụ thị trường mở (1) Vụ CSTT thực chức quản lý vốn khả dụng TCTD đề xuất trình phương án điều hành nghiệp vụ TTM để Ban Điều hành định khối lượng, lãi suất, phương thức giao dịch phiên nghiệp vụ TTM (2) Ban Điều hành nghiệp vụ TTM phân tích thơng tin tình hình dự báo vốn khả dụng TCTD, tình hình GTCG mua, bán thời kỳ, số lạm phát, lãi suất cho vay kinh tế Từ đó, định phương thức, khối lượng, lãi suất… phiên giao dịch nghiệp vụ TTM (3) Căn thông báo Ban Điều hành, Bộ phận nghiệp vụ TTM Sở Giao dịch (Phòng Nghiệp vụ Thị trường tiền tệ) tổ chức phiên giao dịch (thông báo thầu, nhận đơn thầu TCTD, thực xét phân bổ thầu, thông báo kết quả…) theo quy định Đồng thời, chuyển kết xuống phận toán 15 4) (5) Căn thông báo kết phiên giao dịch, Phịng Kế tốn (Bộ phận hạch tốn phận lưu ký) thực hạch toán tăng (giảm) tiền tài khoản tiền gửi thành viên trúng thầu; đồng thời, hạch toán giảm (tăng) tài khoản lưu ký GTCG thành viên đẩy liệu vào hệ thống kết nối liệu với phận nghiệp vụ TTM Nghiệp vụ thị trường mở có hai loại: Nghiệp vụ thị trường mở động nhằm làm thay đổi mức dự trữ số tiền tệ Nghiệp vụ thị trường mở thụ động nhằm bù lại biến động số tiền tệ mà không làm thay đổi sách tiền tệ 7.3.2 Nghiệp vụ đấu thầu trái phiếu Chính phủ Thơng qua hai phương thức đấu thầu: Đấu thầu khối lượng phương thức đấu thầu cho phép người giao dịch đăng ký khối lượng chứng từ có giá mua bán Căn vào khối lượng dự thầu cua thành viên, khối lượng chứng từ có giá cần bánhoặc mua phiên, NHTW xác định khối lượng trúng thầu cho thành viên đấu thầu theo mức lãi suất thơng báo trước, cịn gọi đấu thầu lãi suất cố định Đấu thầu lãi suất phương thức đấu thầu cho phép người giao dịch quyền đưa mức lãi suất với cáckhối lượng tương ứng, để đăng kí mua bán chứng từ có giá theo thông báocủa NHTW Mức lãi suất chọn phải đảm bảo khối lượng giao dịch mua bán theo yêu cầu NHTW Đấu thầu tín phiếu Kho bạc Việt Nam đấu thầu lãi suất Khối lượng ãi suất tín phiếu trúng thầu vào đặt thầu nhà đầu tư dự kiến phát hành Lãi suất trúng thầu cao áp dụng chung cho tất đối tượng trúng thầu 7.3.3 Nghiệp vụ hoán đổi ngoại tệ Nghiệp vụ giao dịch hối đoái hoán đổi (Currency Swap) giao dịch đồng thời mua bán lượng ngoại tệ (chỉ có hai đồng tiền sử dụng giao dịch), kỳ hạn 16 tốn hai giao dịch khác tỷ giá hai giao dịch xác định thời điểm ký kết hợp đồng Đối tượng khách hàng: Các doanh nghiệp có nhu cầu mua ngoại tệ toán Loại tiền: USD, EUR, GBP, CAD, AUD, SGD, CHF, JPY loại ngoại tệ khác 7.3.4 Nghiệp vụ thấu chi cho vay qua đêm Thấu chi toán điện tử liên ngân hàng việc ngân hàng chi vượt số dư có tài khoản tiền gửi tốn Sở Giao Dịch – Ngân hàng Nhà nước Việt Nam ngày toán Mức thấu chi phần vốn toán thiếu hụt thực tế giao dịch toán điện tử liên ngân hàng, tổng mức thấu chi không vượt 95% giá trị giấy tờ có giá cầm cố thời điểm định giá Cho vay qua đêm toán điện tử liên ngân hàng việc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam cho NHTM vay có đảm bảo cầm cố giấy tờ có giá khoảng thời gian tính từ cuối ngày làm việc hôm trước đế 8h30’ ngày làm việc liền theo Mức cho vay qua đêm số dư thấu chi thực tế thời điểm cuối ngày làm việc không vượt 95% giá trị giấy tờ có giá cầm cố thời điểm định giá 7.3.5 Nghiệp vụ cầm cố chiết khấu giấy tờ có giá Là hình thức tái cấp vốn NHTW cho NHTM, với điều kiện NHTM phải có chứng từ có giá để cầm cố NHTW Theo hình thức cho vay này, NHTM phải chuyển giao gốc chứng từ có giá cho NHTW để cầm cố cho khoản vay ngắn hạn Khi đến hạn, NHTM trả nợ gốc lãi vay cho NHTW để nhận chứng từ có giá cầm cố trước Nếu không NHTW thực truy thu theo chứng từ có NHTM cầm cố trước Khi tái cấp vốn theo hình thức này, giá trị tiền vay xác định theo tỷ lệ phần trăm tính giá trị chứng từ có gí làm đảm bảo Tỷ lệ thay đổi tùy thuộc vào mức độ rủi ro chứng từ có giá theo đánh giá NHTW 17 Các nguồn tham khảo Giáo trình thị trường tài Nhập mơn tài tiền tệ Luật Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 2010 Nghiệp vụ Ngân hàng Trung Ương Tiền tệ ngân hàng Nghiệp vụ thị trường tài 18 19 NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 20 29 30 21 ... Nam 13 7.3 Các nghiệp vụ thị trường tiền tệ Việt Nam STT Tên nghiệp vụ Năm thực Nghiệp vụ thị trường mở 7/2000 Nghiệp vụ đấu thầu TPCP 6/1994 Nghiệp vụ hốn đơi ngoại tệ 7/2001 Nghiệp vụ thấu... vào hệ thống kết nối liệu với phận nghiệp vụ TTM Nghiệp vụ thị trường mở có hai loại: Nghiệp vụ thị trường mở động nhằm làm thay đổi mức dự trữ số tiền tệ Nghiệp vụ thị trường mở thụ động nhằm... phương thức, khối lượng, lãi suất… phiên giao dịch nghiệp vụ TTM (3) Căn thông báo Ban Điều hành, Bộ phận nghiệp vụ TTM Sở Giao dịch (Phòng Nghiệp vụ Thị trường tiền tệ) tổ chức phiên giao dịch