PHÂN TÍCH KHÁI QUÁT TÌNH HÌNH tài CHÍNH của DN

PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Buổi 1: Cấu trúc đề thi: Tiểu luận Cách thức trình bày chung phân tích: Khái quát  Chi tiết Kết luận Khái quát: Đưa vấn đề cần phân tích (tbay 3,5 dịng) Chi tiết (tbay 1,2 trang giấy thi) - Ý nghĩa tiêu cần phân tích - Độ lớn tiêu - Sự biến động tiêu: Đánh giá tăng trưởng tiêu  CƠ BẢN - Đặt tiêu cần phân tích mqh với tiêu khác  Đánh giá tính hợp lý tiêu - So sánh với kế hoạch, mục tiêu DN  Đánh giá mức độ hoàn thành kế hoạch - So sánh với giá trị trung bình ngành, với đối thủ cạnh tranh  Đánh giá vị trí DN thị trường - Đưa biện pháp quản lý  NÂNG CAO Kết luận: (tbay 3,5 dịng) Tóm lược nội dung phân tích DẠNG 1: PHÂN TÍCH KHÁI QT TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA DN 1.1 Phân tích khái qt quy mơ tài DN Chỉ tiêu TS VCSH LCT (luân chuyển thuần)= DT Thuần + DT tài + DT khác EBIT (lợi nhuận trước thuế lãi vay) = Lợi nhuận trước thuế + CP lãi vay NP (lợi nhuận sau thuế) CK ĐK Kỳ PT Kỳ gốc Dental % IF (Tổng dòng tiền thu) = IFo + IFi + IFf (o: kinh doanh, I đầu tư, f tài chính) NC (Tổng dịng tiền thuần) = IF(tổng dịng tiền thu) – OF(tổng dòng tiền chi) = NCo +NCi+NCf Xanh: Lấy số liệu bảng lưu chuyển tiền tệ Gợi ý phân tích: - Tổng tài sản: tăng lên hay giảm  Quy mô sản xuất kinh doanh doanh nghiệp mở rộng hay thu hẹp  tăng giúp cạnh tranh thị trường giảm cạnh tranh thị trường - Vốn chủ sở hữu DN tăng hay giảm  Phản ánh quy mô DN gia tăng hay sụt giảm bớt  tăng khả độc lập tài chính/ giảm làm cho DN giảm khả độc lập tài - So sánh: + % tăng TS > % tăng VCSH  DN chủ động gia tăng thêm nguồn vốn nội sinh để đáp ứng nhu cầu tăng thêm tài sản, chưa đủ nên DN phải huy động thêm phần từ nguồn vốn ngoại sinh Điều khiến cho DN gia tăng thêm áp lực toán, áp lực trả nợ + % tăng TS < % tăng VCSH  Việc DN gia tăng thêm nguồn vốn nội sinh đáp ứng nhu cầu tăng thêm tài sản từ giúp DN giảm bớt nhu cầu tài trợ vốn từ nguồn huy động bên Điều giúp DN giảm bớt áp lực toán, áp lực trả nợ + Tổng LCT: Tăng hay giảm  quy mô, doanh thu, thu nhập DN tăng lên hay giảm sút + EBIT: Tăng hay giảm  quy mô lợi nhuận DN tạo kỳ không xét đến chi phí nguồn vốn huy động tăng lên hay giảm sút + LNST: Tăng hay giảm  Quy mô lợi nhuận dành cho chủ sở hữu DN tăng lên hay giảm sút  SO SÁNH : - Nếu EBIT tăng, LNST tăng + % tăng EBIT > % tăng LNST  CP Lãi vay tăng +% tăng EBIT < % tăng LNST  CP Lãi vay giảm - Nếu EBIT giảm, LNST giảm + % giảm EBIT > % giảm LNST  CP Lãi vay giảm +% giảm EBIT < % giảm LNST  CP Lãi vay tăng - Nếu EBIT tăng, LNST giảm  CP lãi vay tăng mạnh - Nếu EBIT giảm, LNST tăng  CP lãi vay giảm mạnh Nhận xét: Đánh giá CP lãi vay - CP lãi vay tăng  DN tăng cường huy động vốn từ Ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng + Ưu điểm: Giúp cho DN dễ dàng huy động lượng vốn lớn tgian ngắn Tận dụng nguồn vốn huy động giá rẻ Đặc biệt CP lãi vay tăng mạnh: DN tận dụng lợi dụng lợi đòn bẩy tài để khuếch đại ROE + Nhược điểm: Tăng áp lực trả nợ, tăng rủi ro toán Chi phí lãi vay tăng mạnh: rủi ro cao cho DN DN lâm vào tình trạng phá sản khơng tốn kịp thời khoản nợ  Lời khuyên: DN nên cân nhắc mức độ sử dụng đòn bẩy tài hợp lý cho phù hợp với lực sản xuất kinh doanh - CP lãi vay giảm  DN giảm bớt việc huy động vốn từ NH thương mại tổ chức tín dụng + Ưu điểm: Giúp DN giảm áp lực trả nợ, giảm rủi ro tốn Tạo niềm tin uy tín với chủ nợ + Nhược điểm: Chưa tận dụng triệt để nguồn vốn huy động giá rẻ DN khó huy động lượng vốn lớn thời gian ngắn  bị bỏ lỡ hội đầu tư Chi phí lãi vay giảm mạnh: ĐBTC mức thấp  DN nên cân nhắc tăng mức độ sử dụng ĐBTC để khuếch đại ROE - Tổng dòng tiền cung: Tăng hay giảm  Quy mơ dịng tiền vào DN tăng lên hay giảm sút - Tổng dòng tiền thuần: Tăng hay giảm So sánh với Nếu NC 0 IF > OF  Khả tạo tiền DN đáp ứng nhu cầu chi dư lượng tiền Tuy nhiên NC dương lớn dài  Khơng tốt cho DN DN bị dư thừa, ứ đọng tiền Khuyên: DN nên cân nhắc hội đầu tư sinh lời: Cổ phiếu, trái phiếu,… Chỉ tiêu TS VCSH LCT (luân chuyển thuần)= DT Thuần + DT tài + DT khác EBIT (lợi nhuận trước thuế lãi vay) = Lợi nhuận trước thuế + CP lãi vay NP (lợi nhuận sau thuế) IF (Tổng dòng tiền thu) = IFo + IFi + IFf (o: kinh doanh, I đầu tư, f tài chính) NC (Tổng dòng tiền thuần) = IF(tổng dòng tiền thu) – OF(tổng dòng tiền chi) = NCo +NCi+NCf 1.2 CK 597 352 272 184 Kỳ PT 814 121 ĐK 422 286 235 550 Kỳ gốc 452 040 Dental 175 066 36 634 % 41,46 15,55 362 081 80,1 143 140 110 265 32 875 28,81 80 409 1501768 88 638 779641 (8229) 722127 (9,28) 92,62 CK ĐK Dental % Kỳ PT Kỳ gốc Phân tích khái quát cấu trúc tài DN Chỉ tiêu Ht (Hệ số tự tài trợ)=VCSH/Tổng TS Htx (Hệ số tài trợ thường xuyên) = (Nợ dài hạn+VCSH)/TS dài hạn Hcp (Hệ số CP) = Tổng CP/LCT =(LCT-NP)/LCT Httt (Hệ số tạo tiền) = IF(tổng dòng tiền thu về)/ OF (tổng dịng tiền chi ra) Gợi ý phân tích: - Khái quát: Các hệ số tăng, hệ số giảm  Đánh giá cấu trúc tài cảu DN có thay đổi rõ rệt - Chi tiết: + Hệ số tự tài trợ : Ht = VCSH/Tổng TS =a  Ý nghĩa: Trong đồng tổng TS DN DN phải huy động a đồng từ VCSH Xét a tăng hay giảm; so sánh a với 0,5  a>0,5:Nguồn vốn nội sinh > NV ngoại sinh  DN độc lập TC  a1 năm) TSNH TS có tính khoản cao, chu kỳ vòng quay vốn nhanh Do đó, sách tài trợ đảm bảo ngun tắc cân TC, an tồn, rủi ro, nhiên chi phí sử dụng vốn cao Buổi 2: + Hệ số chi phí: Hcp: Tổng CP/LCT =c Ý nghĩa: Để tạo đồng tổng LCT, công ty phải bỏ c đồng chi phí Xét c tăng hay giảm  c tăng: Cty phải bỏ nhiều chi phí so với kỳ trước  lãng phí CP  c giảm: CTy phải bỏ chi phí  sử dụng tiết kiệm chi phí So sánh c với  c 1: Tổng CP > Tổng luân chuyển thuần: CT kinh doanh bị lỗ, việc dụng chi phí chưa phát huy hiệu + Hệ số tạo tiền Htt= IF/OF =d Ý nghĩa: Cứ đồng DN chi tạo d đồng dòng tiền thu Xét d tăng hay giảm  d tăng: knang tạo tiền DN cải thiện  d giảm: knang tạo tiền DN bị giảm sút So sánh d với  d >1: Tổng dòng tiền thu lớn tổng dòng tiền chi  DN đảm bảo cán cân thu chi có lượng tiền dư  d 1: DN có đủ lượng tiền để toán nợ tới hạn hạn  Thốt khỏi tình trạng mạo hiểm, giảm rủi ro + d1: DN có khả đảm bảo chi trả lãi vay Hệ số cao, tạo ấn tượng tốt với chủ nợ  Tạo điều kiện thuận lợi cho DN cần huy động vốn Để ý: e xấp xỉ  LN CPLV mức cao  Cảnh báo cho DN  DN điều chỉnh sách huy động vốn theo hướng giảm nợ vay từ giảm CPLV +e1: Đảm bảo KN chi trả NNH có lượng tiền dư  DN tăng hội đầu tư sinh lời + f0  DN có lãi Nếu ROA