TÍNH ĐỘC LẬP CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG TRONG MỐI QUAN HỆ VỚI LẠM PHÁT- NGHIÊN CỨU THỰC TẾ TẠI VIỆT NAM

1 Mã số:……… TÍNH ĐỘC LẬP CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG TRONG MỐI QUAN HỆ VỚI LẠM PHÁT - NGHIÊN CỨU THỰC TẾ TẠI VIỆT NAM i TÓM TẮT ĐỀ TÀI Lạm phát xem mối quan tâm hàng đầu quốc gia ảnh hưởng sâu rộng đến tăng trưởng kinh tế, gia tăng khoảng cách giàu nghèo xã hội làm tiềm ẩn nguy bất ổn xã hội Cùng với xu hướng hội nhập toàn cầu việc kinh tế Việt Nam phải chịu tác động nhiều từ diễn biến kinh tế giới, nguy bất ổn gia tăng, từ dẫn đến diễn biến lạm phát phức tạp Chính sách tiền tệ NHNN Việt Nam lúc dần bộc lộ số hạn chế mà xuất phát điểm mâu thuẫn mục tiêu, độ trễ, khơng qn thực sách Từ hiệu thực thi sách sụt giảm, có bình ổn mức giá (lạm phát) Bởi vậy, độc lập NHNN Việt Nam việc thực thi sách tiền tệ vấn đề cần quan tâm Bài nghiên cứu trình bày tổng quan tính độc lập NHTW mối quan hệ với lạm phát, nêu lên thực trạng số độc lập NHNN Việt Nam Kết từ phương pháp định lượng sử dụng số độc lập NHTW pháp định (tính dựa luật định), động (theo thời gian), mơ hình hồi quy với biến phụ thuộc tỷ lệ lạm phát động hàng quý Việt Nam, xác nhận tồn mối quan hệ ngược chiều tính độc lập NHNN VN với tỷ lệ lạm phát Bên cạnh đó, xuất phát từ thực trạng tính độc lập NHNN VN với việc tham khảo mơ hình tổ chức NHTW giới, nhóm nghiên cứu rút học kinh nghiệm để từ đề xuất ý kiến mức độc lập NHNN Việt Nam thích hợp thời điểm tại, nhằm hướng đến bình ổn mức giá phát triển kinh tế, bao gồm: độc lập ngân sách, đơi với trách nhiệm giải trình tách bạch chức điều hành quản trị ii MỤC LỤC DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT DANH SÁCH BẢNG, ĐỒ THỊ, HÌNH VẼ LỜI MỞ ĐẦU v vii Lý chọn đề tài Mục tiêu nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Nội dung nghiên cứu Đóng góp đề tài Hướng phát triển đề tài CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ TÍNH ĐỘC LẬP CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG VÀ MỐI QUAN HỆ CỦA TÍNH ĐỘC LẬP CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG VỚI LẠM PHÁT 1.1 Tổng quan ngân hàng Trung ương 1.1.1 Lịch sử hình thành & khái niệm, chất NHTW 1.1.2 Khái niệm, chất NHTW 1.1.3 Mục tiêu, chức cơng cụ NHTW 1.1.4 Mơ hình tổ chức 1.2 Tính độc lập NHTW 1.2.1 Cơ sở lý thuyết tính độc lập NHTW 1.2.2 Đo lường tính độc lập NHTW 1.3 Lạm phát 9 12 15 1.3.1 Khái niệm lạm phát 15 1.3.2 Phân loại lạm phát 15 1.3.3 Nguyên nhân lạm phát 16 1.3.4 Đo lường lạm phát 16 1.4 Tổng quan nghiên cứu trước mối quan hệ tính độc lập NHTW lạm phát 1.4.1 Các nghiên cứu nước 17 17 1.4.2 Các nghiên cứu nước 18 KẾT LUẬN PHẦN 20 iii THỰC TRẠNG VỀ TÍNH ĐỘC LẬP CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM VÀ LẠM PHÁT QUA CÁC GIAI ĐOẠN 21 2.1 Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 21 2.1.1 Lịch sử hình thành phát triển 21 2.1.2 Vị trí, chức năng, nhiệm vụ, cấu tổ chức NHNN Việt Nam 23 2.2 Tính độc lập NHNN Việt Nam 26 2.3 Thực trạng lạm phát Việt Nam 28 2.3.1 Giai đoạn 1986-1999 28 2.3.2 Giai đoạn 2000-2007 31 2.3.3 Giai đoạn 2008-2013 34 2.3.4 Hiện 42 KẾT LUẬN PHẦN 43 PHÂN TÍCH THỰC NGHIỆM MỐI QUAN HỆ GIỮA TÍNH ĐỘC LẬP CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM VỚI LẠM PHÁT 3.1 Phương pháp nghiên cứu 3.2 Dữ liệu nghiên cứu 45 45 45 3.2.1 Chỉ số độc lập NHTW 45 3.2.2 Dữ liệu khác 50 3.3 Mơ hình nghiên cứu 51 3.3.1 Kiểm định nghiệm đơn vị với phá vỡ cấu trúc 51 3.3.2 Mơ hình hồi quy 53 3.4 Kết thực nghiệm 55 3.4.1 Kiểm định nghiệm đơn vị với phá vỡ cấu trúc 55 3.4.2 Mơ hình hồi quy 59 KẾT LUẬN PHẦN 60 BÀI HỌC KINH NGHIỆM VÀ Ý KIẾN ĐỀ XUẤT 61 4.1 Mơ hình tổ chức NHTW số quốc gia giới học kinh nghiệm cho Việt Nam 4.1.1 Cục dự trữ liên bang Mỹ 61 61 4.1.2 Ngân hàng trung ương châu Âu 65 4.1.3 Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc 68 4.1.4 Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam 69 iv 4.2 Ý kiến đề xuất 71 4.2.1 Góc nhìn tính độc lập NHNN Việt Nam nhóm nghiên cứu 71 4.2.2 Ý kiến đề xuất 72 KẾT LUẬN PHẦN 73 KẾT LUẬN 75 TÀI LIỆU THAM KHẢO i v DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT CBI Chỉ số độc lập Ngân hàng Trung ương CBIP Chỉ số độc lập trị CBIE Chỉ số độc lập kinh tế CPI Chỉ số giá tiêu dùng CSTT Chính sách tiền tệ CSTK Chính sách tài khóa ECB European Central Bank, Ngân hàng Trung ương Châu Âu FED Federal Reserve System, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ FOMC Ủy ban thị trường mở liên bang GDP Tổng sản phẩm quốc nội GMT Chỉ số độc lập NHTW tính theo phương pháp Grilli, Masciandaro, and Tabellini (1991) HĐQT Hội đồng quản trị IMF Quỹ tiền tệ quốc tế NHNN Ngân hàng Nhà nước NHTM Ngân hàng thương mại NHTW Ngân hàng Trung ương NĐ Nghị định OECD Tổ chức Hợp tác Phát triển Kinh tế OMO Nghiệp vụ thị trường mở PCB Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc PTA Policy Targets Agreenebt, Cam kết mục tiêu sách PPI Chỉ số giá hàng sản xuất USD Đô la Mỹ UNDP United Nations Development Programme, Chương trình Phát triển Liên Hợp Quốc TK Thế kỷ TCTD Tổ chức tín dụng TNCN Thu nhập cá nhân TNDN Thu nhập doanh nghiệp vi TOR Chỉ số doanh thu Thống đốc NHTW VAT Thuế giá trị gia tăng VND Việt Nam đồng vii DANH SÁCH BẢNG, ĐỒ THỊ, HÌNH VẼ Hình 1: Mơ hình NHTW thuộc phủ Hình 2: Mơ hình NHTW thuộc Quốc hội Hình 3: Cơ cấu NHNN Việt Nam 25 Hình 4: Đồ thị tỷ lệ lạm phát bình quân (1986 -1999) 31 Hình 5: Đồ thị tỷ lệ lạm phát bình quân(2000 – 2007) 32 Hình 6: Đồ thị biến động tăng trưởng GDP, lạm phát, tín dụng 2008 -2013 35 Hình 7: Biểu đồ CPI năm 2008 36 Hình 9: Biểu đồ lãi suất năm 2008 37 Hình 10: Biểu đồ CPI năm 2011 39 Hình 11: Biểu đồ lạm phát Việt Nam 2011 40 Hình 12: Biến động lãi suất giai đoạn 2010 - 2013 41 Hình 13: Bảng tính số độc lập trị Việt Nam theo thang đo GMT 47 Hình 14: Bảng tính số độc lập kinh tế NHNN Việt Nam theo thang đo GMT 48 Hình 15: Đồ thị kiểm định Zivot and Andrews(1992) 56 Hình 16: Đồ thị kiểm định Clemente et al (1998) 57 Hình 17: Đồ thị kiểm định Zivot and Andrews cho chuỗi lạm phát hạn chế 1996 2006 58 Hình 18: Bảng kết mơ hình hồi quy 59 LỜI MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Lạm phát xem mối quan tâm hàng đầu quốc gia lẽ có tác động lớn không đến đời sống người dân mà cịn có ảnh hưởng sâu rộng đến tăng trưởng kinh tế Bên cạnh lạm phát cao làm gia tăng khoảng cách giàu nghèo xã hội làm tiềm ẩn nguy bất ổn xã hội Trải qua trình phát triển, vai trò quan trọng NHNN Việt Nam việc điều hành CSTT kiểm soát lạm phát ngày thể rõ nét hơn, đưa Việt Nam vượt qua giai đoạn vơ khó khăn, thử thách trình phát triển Tuy nhiên, với hội nhập, mở cửa, đồng nghĩa với việc kinh tế Việt Nam phải chịu tác động nhiều từ diễn biến kinh tế giới, gia tăng nguy bất ổn, từ mà diễn biến lạm phát ngày phức tạp Chính sách tiền tệ NHNN Việt Nam lúc dần bộc lộ số hạn chế mà xuất phát điểm mâu thuẫn mục tiêu, độ trễ, không qn thực sách Từ hiệu thực thi sách sụt giảm, có bình ổn mức giá (lạm phát) Bởi vậy, độc lập NHNN Việt Nam việc thực thi sách tiền tệ vấn đề cần quan tâm, đặc biệt bối cảnh có nhiều cơng trình nghiên cứu cho thấy quốc gia có NHTW độc lập cao trì mức lạm phát mức hợp lý thông qua việc điều hành sách trở nên linh hoạt hơn, kịp thời hơn, bám sát diễn biến phức tạp thị trường Hơn nữa, theo tìm hiểu nhóm nghiên cứu, chưa có nghiên cứu định lượng xác nhận tồn mối quan hệ mức độc lập NHNN Việt Nam với lạm phát Chính lý trên, nhóm nghiên cứu định thực đề tài: “Tính độc lập NHTW mối quan hệ với lạm phát – Nghiên cứu thực tế Việt Nam” Từ đó, nhóm nghiên cứu đưa nhận định mức độc lập NHNN Việt Nam với lạm phát gợi ý đề xuất thời gian tới Mục tiêu nghiên cứu Nhóm nghiên cứu có ba mục tiêu nghiên cứu cụ thể sau: (1) Tìm hiểu tính độc lập NHTW mối quan hệ tính độc lập NHTW với lạm phát (2) Kiểm tra xem liệu có tồn mối quan hệ ngược chiều mức độc lập NHNN Việt Nam tỷ lệ lạm phát (3) Đề xuất tính độc lập NHNN Việt Nam phù hợp thực tiễn Phương pháp nghiên cứu Đầu tiên, nhóm nghiên cứu tiến hành nghiên cứu thực nghiệm mối quan hệ tính độc lập NHNN Việt Nam với tỷ lệ lạm phát Công việc thực qua hai bước Bước một, kiểm tra tác động cải cách luật NHNN – cải cách mà có ảnh hưởng tới số độc lập NHNN, tới tỷ lệ lạm phát thông qua nhận diện phá vỡ cấu trúc nội sinh chuỗi tỷ lệ lạm phát động cách kiểm định nghiệm đơn vị, so sánh ngày phá vỡ thu với năm mà thực cải cách Bước hai, hồi quy tỷ lệ lạm phát động theo số độc lập NHNN động để thấy độ lớn mối tương quan chúng Sau đó, nhóm nghiên cứu thực phân tích mơ hình NHTW quốc gia giới nhằm rút học kinh nghiệm cho Việt Nam Từ kết hợp với phương pháp suy luận để đề xuất biện pháp nhằm tăng tính độc lập NHNN Việt Nam phù hợp với bối cảnh Nội dung nghiên cứu Ngoài Lời mở đầu Kết luận, nghiên cứu bao gồm phần chính: Phần Cở sở lý thuyết tính độc lập ngân hàng trung ương mối quan hệ tính độc lập ngân hàng trung ương với lạm phát Phần Thực trạng tính độc lập ngân hàng Nhà nước Việt Nam lạm phát qua giai đoạn Phần Phân tích thực nghiệm mối quan hệ tính độc lập ngân hàng Nhà nước Việt Nam với lạm phát Phần Bài học kinh nghiệm ý kiến đề xuất Đóng góp đề tài Cả ý nghĩa khoa học lẫn thực tiễn ứng dụng Ý nghĩa khoa học: Đề tài thực nghiên cứu phương pháp định lượng kiểm tra mối quan hệ tính độc lập NHNN với lạm phát Bên cạnh đó, Chuỗi tỷ lệ lạm phát động từ năm 1996 – 2013 Do hạn chế số liệu, biến mô hình hồi quy lấy từ năm 2000 – 2013 Tỷ lệ lạm phát động chuỗi tỷ lệ lạm phát theo thời gian 63 Ủy ban thị trường mở liên bang (FOMC – FEDeral Open Market Committee) thực quan điều hành FED sách tiền tệ Mỹ FOMC bao gồm 12 thành viên, bao gồm thành viên Hội đồng Thống đốc, chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, chủ tịch luân phiên 11 Ngân hàng Dự trữ Liên bang lại Chủ tịch FED đồng thời chủ tịch FOMC Theo quy định, khơng có tình trạng bất thường năm FOMC họp lần để định hoạt động thị trường mở Mặc dù có chủ tịch luân phiên phép bỏ phiếu tất chủ tịch Ngân hàng Dự trữ thành viên phải có mặt họp Trên thực tế, ba định quan trọng FED liên quan đến nghiệp vụ thị trường mở, dự trữ bắt buộc, lãi suất chiết khấu định họp FOMC 4.1.1.2 Mức độ độc lập Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED) Từ phân tích trên, thấy FED có tính độc lập cao nhân sách Về mặt tài chính, FED có tính độc lập cao Cụ thể lợi nhuận tài FED năm bình thường lên tới hàng chục tỷ đô-la Tất nhiên FED khơng trở nên giàu khoản lợi nhuận sau phải chuyển sang cho Ngân khố, khoản lợi nhuận đủ để FED có vị thuận lợi hẳn so với quan phủ ngân sách FED khơng phải qua trình tự phức tạp, mang nặng tính trị Quốc hội kiểm sốt Sự độc lập tài này, theo Mishkin, nhân tố quan trọng đảm bảo cho tính độc lập FED Chính phủ Quốc hội Tính độc lập cao FED khơng có nghĩa FED tùy nghi làm thứ Trái lại, FED phải đảm bảo mức độ minh bạch định sách cộng với trách nhiệm giải trình cao Về tính minh bạch, bên cạnh hệ thống thơng tin sách trang web mình, Quốc hội cịn yêu cầu FED phải công bố tốc độ tăng trưởng số đo cung tiền, đồng thời giải thích tính tương thích mục tiêu với mục tiêu kinh tế phủ FED cịn phát hành ba tài liệu (với mức độ phổ biến khác nhau) liên quan đến q trình hình thành sách tiền tệ hoạt động Ủy ban thị trường mở liên bang 64 Ba tài liệu thường biết đến với tên gọi “green book”, “blue book”, “beige book” tương ứng với màu bìa tài liệu Trong đó, “green book” tài liệu Phịng Nghiên cứu Thống kê Hội đồng Thống đốc Liên bang đưa dự báo cho kinh tế hai năm “Blue book” tài liệu Phịng Chính sách tiền tệ (Monetary Affairs Division) Hội đồng Thống đốc Liên bang chuẩn bị, trình bày số liệu tổng hợp tiền tệ, đồng thời đưa ba phương án sách, gọi tên phương án A, B, C Cuối “beige book” Ngân hàng Dự trữ Liên bang xuất bản, bao gồm số liệu thống kê thông tin thu từ điều tra hay từ đối thoại với khu vực doanh nghiệp Trong ba tài liệu ày, hai tài liệu đầu cung cấp cho người dự họp Ủy ban Thị trường mở Liên bang, cịn tài liệu thứ ba cơng bố rộng rãi Bên cạnh u cầu tính minh bạch FED cịn chịu trách nhiệm giải trình trước Quốc hội Cơ chế quan trọng để thực thi trách nhiệm giải trình thơng qua phiên điều trần định kỳ bất thường ủy ban có liên quan Quốc hội Chẳng hạn riêng năm 2009, bối cảnh khủng hoảng tài Mỹ, thống đốc Ben Bernanke phải tham dự tới 11 phiên điều trần trước ủy ban khác thượng viện hạ viện.5 Không thống đốc Ben Bernanke mà số quan chức FED phải thực nhiều phiên điều trần trước ủy ban Quốc hội Mỹ Cuối cùng, tính độc lập FED xây dựng bảo vệ nhờ vào niềm tin thị trường FED Các nhà kinh tế thường nói đùa người có quyền lực Mỹ nhiều Tổng thống mà thống đốc Hệ thống Dự trữ Liên bang, lời nói đùa có phần thật Cùng với thời gian, FED tích lũy tài sản vô giá việc điều hành kinh tế vĩ mơ, niềm tin thị trường Vì lời phát biểu FED có tác động to lớn tới kinh tế vĩ mơ thị trường tài chính, thơng qua đó, tới gần mặt đời sống kinh tế nước Mỹ Tuy nhiên, tính độc lập cao FED phải đảm bảo mức độ minh bạch báo cáo có trách nhiệm giải trình với phủ quốc hội 65 4.1.2 Ngân hàng trung ương châu Âu Hiệp ước Maastricht tạo Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) hệ thống ngân hàng Trung ương châu Âu (ESCB) Hệ thống bắt đầu hoạt động từ tháng giêng 1999 Cơ cấu ngân hàng trung ương ECB giống hệ thống Dự trữ Liên bang Mỹ chỗ ngân hàng trung ương nước đóng vai trị tương tự ngân hàng Dự trữ Liên bang (khu vực) Hội đồng điều hành ECB gồm chủ tịch, phó chủ tịch bốn thành viên khác, bổ nhiệm cho nhiệm kì năm Cơ quan hoạch định sách tiền tệ Ngân hàng bao gồm sáu thành viên thuộc hội đồng điều hành thống đốc ngân hàng trung ương tất nước châu Âu Tất người phải có nhiệm kỳ năm 4.1.2.1 Mơ hình tổ chức Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) Hội đồng thống đốc quan định tối cao ECB, bao gồm thành viên Ban giám đốc thống đốc 12 NHTW quốc gia sử dụng đồng tiền chung Euro Mỗi thành viên có quyền biểu Hội đồng thống đốc quan xác định sách tiền tệ khu vực đồng Euro thông qua việc ấn định lãi suất cho vay NHTM, qua tác động gián tiếp đến lãi suất toàn kinh tế khu vực đồng tiền chung Châu Âu Ban giám đốc gồm thành viên: chủ tịch phó chủ tịch ECB, thành viên khác Các thành viên bổ nhiệm hiệp ước chung người đứng đầu nhà nước hay phủ nước tham gia khu vực đồng Euro Ban giám đốc thực thi sách tiền tệ Hội đồng thống đốc đề thông qua việc đưa hướng dẫn cần thiết cho NHTW quốc gia Ngoài ra, Ban giám đốc chuẩn bị họp Hội đồng thống đốc chịu trách nhiệm việc quản lý hoạt động ECB Hội đồng cố vấn quan định thứ ba ECB, gồm có chủ tịch, phó chủ tịch ECB thống đốc NHTW quốc gia toàn thành viên Liên minh (cả nước khối đồng tiên chung lẫn nước chưa chấp nhận đồng tiền chung) Chủ tịch Hội đồng Liên minh Châu Âu (Council of European Union) thành 66 viên Uỷ ban châu âu (European Commission) tham dự họp hội đồng cố vấn ECB, khơng có quyền biểu Trách nhiệm Hội đồng cố vấn quy định cụ thể điều 47 nghị định thư, chủ yếu thực thi nhiệm vụ tạm thời ECB, đóng góp vào chức tham vấn, góp phần thu thập thơng tin thống kê, báo cáo hoạt động ECB 4.1.2.2 Mức độ độc lập ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) Ngân hàng Trung ương Châu Âu ngân hàng trung ương độc lập giới ngân hàng trung ương Đức (Bundesbank-Ngân Hàng Liên Bang) Trước ECB thành lập, Ngân hang Liên Bang Đức Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ coi ngân hàng trung ương độc lập giới ECB độc lập công cụ mục tiêu Liên Minh Châu Âu phủ nước ECB có tồn quyền kiểm sốt sách tiền tệ nhằm đạt mục tiêu tối cao ổn định giá ECB không phụ thuộc vào luật nước mà quy chế thay đổi cách sửa đổi hiệp ước Maastricht điều gặp khó khăn địi hỏi trí tất nước ký kết Hiệp ước Các khía cạnh độc lập ngân hàng trung ương Châu Âu Độc lập nhân Việc định ban giám đốc ECB xảy mâu thuẫn nước Dưới áp lực số quốc gia, số ghế Ban giám đốc dành cho nước lớn liên minh bao gồm Pháp, Đức, Ý, Tây Ban Nha Mặc dù trình bổ nhiệm nhân Ban giám đốc chịu nhiều sức ép trị, sau vấn đề nhân giải xong Ban giám đốc có độc lập cao việc định sách Ban giám đốc ECB gồm có chủ tịch, phó chủ tịch bốn thành viên khác Hội đồng thống đốc đề cử Hội đồng Châu Âu phê chuẩn theo nguyên tắc đa số Thành viên Ban giám đốc người có thẩm quyền giàu kinh nghiệm lĩnh vực tiền tệ hay ngân hàng Chế độ nhân ECB ban thống đốc đề phải Hội đồng thống đốc thông Nhiệm kỳ thành viên Ban giám đốc năm dài 67 so với nhiệm kỳ Nghị viện Châu Âu năm không tái bổ nhiệm Chủ tịch ECB vừa chủ tịch Ban giám đốc chủ tịch Hội đồng cố vấn Độc lập tài Vốn ECB tỷ Euro tăng theo định Hội đồng thống đốc giới hạn theo số điều kiện Hội đồng Châu Âu quy định Chỉ NHTW thành viên phép góp vốn vào ECB theo tỷ lệ định khơng có can thiệp Chính phủ hay Quốc hội nước tỷ lệ vào quy mô dân số tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quốc gia Tỷ lệ điều chỉnh năm lần áp dụng kể từ năm Trừ trường hợp đặc biệt, phần góp vốn NHTW thành viên khơng chuyển nhượng, cầm cố hay tịch thu Nếu tỷ lệ phân bổ vốn thay đổi, NHTW thành viên chuyển nhượng với phần vốn liên quan cho việc phân bổ phần vốn phù hợp với tỷ lệ Hội đồng thống đốc ấn định thể thức việc chuyển nhượng Một phần lợi nhuận hoạt động rịng (nếu có) ECB chuyển vào quỹ dự trữ chung Tỷ lệ Hội đồng thống đốc định không 20% tổng lợi nhuận ròng Phần lợi nhuận lại chia cho cac NHTW thành viên theo tỷ lệ vốn góp tương ứng Trong trường hợp ECB bị lỗ khoản lỗ bù từ quỹ dự trữ chung ECB trang trải thu nhập kỳ tài liên quan (tính theo tỷ lệ) với khoản tiền chia cho NHTW Chế độ lương bổng bảo hiểm xã hội nhân viên ECB quy định cụ thể hợp đồng làm việc Những chế độ Hội đồng thống đốc ấn định dựa đề nghị uỷ ban bao gồm ba thành viên Hội đồng thống đốc định ba thành viên Uỷ ban Châu Âu định Các thành viên Ban giám đốc không tham gia biểu vấn đề lương bổng bảo hiểm xã hội Tính độc lập sách ECB có tính độc lập cao sách, bao gồm tính độc lập mục tiêu cơng cụ sách Tuy nhiên, thấy tồn nhiều sức ép từ số quốc gia thành viên (như Pháp chẳng hạn) nhằm giảm tính độc lập ECB Về phương diện mục tiêu sách, ngồi nhiệm vụ thực mục tiêu ổn định giá cả, 68 ECB phải thực mục tiêu tạo việc làm tăng trưởng kinh tế Về phương diện cơng cụ sách, ECB có tính độc lập cao thể việc ECB giao thẩm quyền xác định thực sách tiền tệ khu vực đồng Euro, điều khiển hoạt động ngoại hối, quản lý dự trữ thức ngoại hối nước khu vực khuyến khích việc vận hành tốt hệ thống tốn quốc gia thành viên 4.1.3 Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBC) thành lập vào ngày 1/12/1948, ngân hàng cấp trực thuộc Bộ Tài Và 35 năm sau, đến tháng 9/1983, Quốc vụ viện Trung Quốc định cho PBC đóng vai trị NHTW Tuy nhiên, địa vị pháp lý PBC NHTW thức cơng nhận vào kỳ họp thứ 3, Quốc hội khóa (18/3/1995) Trong NHTW giới PBC có nhiều nét tương đồng so với NHNN Việt Nam địa vị pháp lý mức độ độc lập Theo Luật Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc sửa đổi tháng 12/2003, PBC trực thuộc Quốc vụ viện Về mặt nhân sự, thống đốc PBC có vị trưởng, Thủ tướng Quốc vụ viện đề cử, Quốc hội phê chuẩn Chủ tịch nước bổ nhiệm Thủ tướng Quốc vụ viện có thẩm quyền bổ nhiệm bổ nhiệm hay phế chuất phó thống đốc Về mặt sách, theo luật PBC quyền tự chủ việc thực chức bao gồm điều hành sách tiền tệ, ngăn ngừa xử lý rủi ro tài chính, đảm bảo ổn định cho khu vực tài Tuy nhiên thực tế, quyền tự chủ hạn chế PBC phải báo cáo định liên quan đến lượng cung tiền, lãi suất, tỷ giá số vấn đề quan trọng khác Quốc vụ viện xác định để lên Quốc vụ viện phê chuẩn trước định có hiệu lực PBC có trách nhiệm đệ trình báo cáo cho Ủy ban Thường vụ Quốc hội hoạt động điều hành sách tiền tệ hoạt động khu vực tài Về mặt tài chính, tồn vốn PBC nhà nước đầu tư sở hữu Đến thời điểm này, bên cạnh cơng cụ sách tiền tệ thông lệ quốc tế (bao gồm dự trữ bắt buộc, nghiệp vụ thị trường mở, lãi suất chiết khấu v.v.) PBC sử 69 dụng nhiều biện pháp áp chế có tính hành Tuy nhiên, hiệu hiệu lực cơng cụ sách có xu hướng giảm dần số ngun nhân Thứ nhất, kinh tế Trung Quốc ngày mở trở nên phức tạp Giao dịch qua hệ thống tài chính thức nhanh chóng thay giao dịch tiền mặt Các sản phẩm tài xuất ngày nhiều, có nhiều sản phẩm du nhập từ tài đại với q trình hội nhập Trung Quốc Thứ hai, phát triển hạn chế thị trường tiền tệ Trung Quốc ngăn khiến chế dẫn truyền sách tiền tệ trở nên hiệu lực Thứ ba, PBC phải chịu áp lực thực nhiều mục tiêu lúc mức độ tự chủ lại hạn chế Đứng trước bên nhiệm vụ ngày trở nên khó khăn phức tạp, hiệu lực cơng cụ sách hạn chế thân khơng tự chủ, chiến lược thích hợp gần PBC cố gắng tăng cường lực kỹ trị Trong nỗ lực này, Trung Quốc vượt qua nhiều “cấm kỵ” truyền thống để đề bạt số người Trung Quốc đào tạo thành danh Mỹ, chí số người trước bị coi “có vấn đề” vào vị trí chủ chốt hệ thống Trên thực tế, hai số mười phó thống đốc PBC có học vị tiến sỹ trường đại học hàng đầu Mỹ có kinh nghiệm làm việc hay giảng dạy quốc tế trước trở Trung Quốc Người thứ Yi Gang, Phó thống đốc, phụ trách Ủy ban Quản lý Ngoại hối Nhà nước (SAFE – State Administration of Foreign Exchange) có tiến sỹ kinh tế học Đại học Illinois sau trở thành Phó giáo sư Đại học Indiana Người thứ hai – Zhu Min – phó thống đốc có tiến sỹ kinh tế Đại học Johns Hopkins có 10 năm kinh nghiệm làm việc với tổ chức quốc tế UNDP Ngân hàng Thế giới 4.1.4 Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam Từ nghiên cứu NHTW quốc gia khác giới, nhóm nghiên cứu rút học kinh nghiệm cho Việt Nam sau: Về mặt tài chính: Từ mơ hình tổ chức NHTW Mỹ, Châu Âu, Trung Quốc thấy NHTW quốc gia có nguồn vốn lớn mạnh khơng phụ thuộc vào Chính Phủ Trong Việt Nam, thân tên gọi Ngân hàng Nhà nước 70 ngụ ý NHNN Việt Nam trực thuộc phủ Điều có nghĩa nhà nước có khả năng, thực tế sử dụng NHNN để tài trợ cho khoản tài trợ chi tiêu Đồng thời, việc NHNN trực thuộc phủ có nghĩa sách tiền tệ khơng khơng độc lập, mà ngược lại, cịn phải chạy theo sách tài khóa phủ Về mặt nhân sự: Thống đốc NHTW nước phát triển Mỹ Châu Âu có nhiệm kì dài so với nhiệm kì tổng thống đương thời khơng tái bổ nhiệm khơng Chính Phủ bổ nhiệm, khơng có liên quan đến Chính Phủ Hiện nay, Việt Nam nhiệm kỳ Thống đốc năm, trùng với nhiệm kỳ phủ, khó nói tới tính độc lập nhân NHNN Hơn thế, việc tuyển dụng, điều chuyển, sa thải nhân viên chịu tác động nhiều mối quan hệ phức tạp (cả mặt tổ chức cá nhân), chừng mực đáng kể, nằm khả kiểm sốt máy quản lý NHNN Vì vậy, cần thiết lập nhiệm kì Thống đốc lệch pha so với Chính Phủ đương thời để tăng cường tính độc lập cho NHNN Về mặt sách: Mỹ Châu Âu, Hội đồng thống đốc quan định sách tiền tệ hội đồng chọn từ thống đốc ngân hàng thành viên mà Chính phủ hay Quốc hội bầu, đó, thấy sách tiền tệ quốc gia khơng bị ảnh hưởng sách tài khóa khơng phục vụ cho Chính Phủ Cịn Việt Nam, theo quy định Luật NHNN NHNN có trách nhiệm xây dựng sách tiền tệ quốc gia để phủ xem xét trình Quốc hội định Sau NHNN chịu trách nhiệm tổ chức thực sách phê duyệt Như vậy, NHNN khơng phải người có ý kiến định cuối sách tiền tệ Khơng thế, thực tế, sách tiền tệ chịu ảnh hưởng mạnh mẽ từ ý kiến Hội đồng tư vấn sách tài – tiền tệ quốc gia, theo thiết kế, Hội đồng có trách nhiệm cho ý kiến tư vấn sách khơng phải chế định Chính sách tiền tệ NHNN đề nghị bị phủ điều chỉnh, độc lập với ý chí NHNN, bị quốc hội phủ Tất điều có nghĩa tính độc lập NHNN mặt sách hạn chế Chính lý đó, để tách biệt 71 việc định thực thi sách cách hiệu quả, NHNN Việt Nam nên có tồn quyền định sách chấp thuận Quốc Hội khơng phụ thuộc vào sách tài khóa Chính phủ 4.2 Ý kiến đề xuất 4.2.1 Góc nhìn tính độc lập NHNN Việt Nam nhóm nghiên cứu Hiện nay, NHNN quan nhà nước trực thuộc Chính phủ, NHNN thiếu tính độc lập thực chức năng, nhiệm vụ Do đó, tăng cường tính độc lập cho NHNN mục tiêu cần hướng tới nhằm đạt hiệu thực thi CSTT ổn định thị trường tài tiền tệ Vấn đề đặt NHNN cần độc lập nào, mức độ cho phù hợp với điều kiện thực tiễn thể chế trị, kinh tế - xã hội Việt Nam Từ học mơ hình tổ chức NHTW nước Mỹ, Châu Âu Trung Quốc, thấy rõ rằng: - Thứ nhất, độc lập đến từ định tuý, từ văn giấy tờ mà phải đến từ việc thiết kế hệ thống, thể chế, nội dung NHNN, cấu trúc lại máy NHNN - Thứ hai, độc lập có tính chất tương đối Nói “tương đối” hệ thống quản lý kinh tế chúng ta, có tiêu kinh tế đan xen Do đó, tiêu kinh tế NHNN phải phụ thuộc vào kinh tế Thế nên điều quan trọng tạo điều kiện cho NHNN độc lập để điều hành tốt, thực chức Cịn cơng việc, vấn đề địi hỏi có phối hợp khơng nên địi hỏi độc lập - Thứ ba, vấn đề NHNN Việt Nam ta khơng nằm chỗ lựa chọn mơ hình NHTW mà lựa chọn cấp độ độc lập tự chủ cho phù hợp với NHNN bối cảnh - Thứ tư, kinh nghiệm học từ mơ hình NHTW quốc gia giới chưa thích hợp để áp dụng cho thực trạng Việt Nam Gần đây, Chính phủ ban hành nghị định 156/2013/NĐ-CP Quy định chức năng, nhiệm vụ, quyền hạn cấu tổ chức Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, nới lỏng kiểm sốt phủ việc sử dụng cơng cụ điều hành sách 72 tiền tệ quốc gia NHNN (Điều – khoản 4: Xây dựng tiêu lạm phát hàng năm để trình Chính phủ; sử dụng cơng cụ thực sách tiền tệ quốc gia, bao gồm: Tái cấp vốn,lãi suất, tỷ giá hối đoái, dự trữ bắt buộc, nghiệp vụ thị trường mở công cụ, biện pháp khác để thực sách tiền tệ quốc gia) Xét tính độc lập NHNN VN theo thang đo IMF, sau nghị định 156/2013/NĐCP có hiệu lực từ tháng 12 năm 2013, NHNN Việt Nam tăng mức độc lập lên mức từ mức độ độc lập thấp (mức 4) Theo đánh giá nhóm nghiên cứu, mức độ phù hợp với tình hình kinh tế - xã hội Việt Nam vì: - Cấp độ độc lập thứ “độc lập chủ thiết lập mục tiêu hoạt động” Ngoài lý trình độ phát kinh tế đặc thù thể chế trị, hệ thống pháp luật, bối cảnh kinh tế Việt Nam nói chung hệ thống tài nói riêng q trình chuyển đổi mạnh mẽ, việc dự báo dựa biến số kinh tế - tài khó khăn Bên cạnh đó, lực thống kê dự báo hạn chế Vì vậy, mức độ độc lập khơng phù hợp với NHNN Việt Nam thời gian trung hạn - Với cấp độ độc lập thứ hai, “độc lập tự chủ thiết lập tiêu hoạt động”, tương tự lý vừa nêu trên, cấp độ độc lập tự chủ tỏ không phù hợp với NHNN Việt Nam giai đoạn trước mắt Tuy nhiên, tương lai, cấp độ độc lập cân nhắc, xem xét điều kiện cho phép (các biến số kinh tế - tài trở nên ổn định hơn; lực thống kê, dự báo cải thiện) 4.2.2 Ý kiến đề xuất Tuy nhiên, xét theo số khía cạnh khác nhỏ so với thang đo IMF, nhóm nghiên cứu đề xuất số biện pháp nhằm tăng tính độc lập NHNN VN thời gian trước mắt sau: Thứ nhất, NHNN cần độc lập quan hệ với ngân sách Để đảm bảo hiệu CSTT, nhiệm vụ khác tạm ứng chi ngân sách hay tài trợ trực tiếp cho thâm hụt ngân sách Chính phủ nên quy định lại để Thống đốc có quyền từ chối theo mục tiêu thâm hụt ngân sách Quốc hội phê duyệt hàng 73 năm chủ động việc điều hành cung, cầu tiền thị trường Hơn nữa, cần có quy định cụ thể chức “Là ngân hàng Chính phủ” NHNN theo hướng NHNN không cho ngân sách vay trực tiếp NHNN cấp tín dụng gián tiếp cho Chính phủ thơng qua việc cho ngân sách vay thị trường thứ cấp có hạn mức lấy trái phiếu Chính phủ làm tài sản đảm bảo cho NHTM vay Ngồi ra, trách nhiệm giải trình: Nâng cao tính độc lập tự chủ NHNN mục tiêu định sách phải kèm với trách nhiệm giải trình đầy đủ minh bạch Thống đốc NHNN theo định kỳ theo đề nghị Quốc hội phải có trách nhiệm giải trình trước Quốc hội định sách giới hạn chức thẩm quyền giao Cuối cùng, tách bạch chức điều hành quản trị Điều hành NHNN thực Ban điều hành, quản trị nên thực Hội đồng quản trị (hoặc Hội đồng quản lý) NHNN Hội đồng quản trị quan hoạch định sách lĩnh vực tiền tệ, làm việc theo nguyên tắc tập thể, cịn Ban điều hành có trách nhiệm đưa sách vào sống Nếu NHNN thiết kế theo mơ hình quản trị tạo phương thức quản trị ngân hàng mang tính tổng thể, định hướng chiến lược lâu dài, tránh tượng thụ động, mang nặng tính hành mệnh lệnh điều hành Bên cạnh đó, hoạt động Ban điều hành phải bảo đảm tính minh bạch thơng qua hoạt động kiểm toán, kiểm soát nội NHNN KẾT LUẬN PHẦN Qua phân tích thực nghiệm Việt Nam, mối quan hệ ngược chiều tỷ lệ lạm phát mức độc lập NHNN VN khẳng định lại số cụ thể Tuy nhiên, NHNN độc lập, lạm phát giảm Tính độc lập NHTW mức độ nào, mặt phù hợp cịn tùy thuộc thể chế, tình hình kinh tế - xã hội riêng quốc gia Mới Việt Nam, có hiệu lực từ tháng 12/2013, nghị định 156 vừa nới lỏng việc NHNN VN có quyền định sử dụng cơng cụ sách để đạt mục tiêu Và thay đổi phù hợp với tình hình Việt Nam Tuy nhiên, nhóm nghiên cứu đề xuất khía cạnh khác thích hợp để gia tăng mức độc lập NHNN VN, 74 hướng tới lợi ích tổng thể kinh tế Việt Nam thời điểm 75 KẾT LUẬN Bài nghiên cứu trình bày tổng quan tính độc lập NHTW mối quan hệ với lạm phát, nêu lên thực trạng số độc lập NHNN Việt Nam Kết từ phương pháp định lượng sử dụng số độc lập NHTW pháp định (tính dựa luật định), động (theo thời gian), mô hình hồi quy với biến phụ thuộc tỷ lệ lạm phát động hàng quý Việt Nam, xác nhận tồn mối quan hệ ngược chiều tính độc lập NHNN Việt Nam với tỷ lệ lạm phát Bên cạnh đó, xuất phát từ thực trạng tính độc lập NHNN Việt Nam với việc tham khảo mơ hình tổ chức NHTW giới, nhóm nghiên cứu rút học kinh nghiệm để từ đề xuất ý kiến mức độc lập NHNN Việt Nam thích hợp thời điểm tại, nhằm hướng đến bình ổn mức giá phát triển kinh tế, bao gồm: độc lập ngân sách, đôi với trách nhiệm giải trình tách bạch chức điều hành quản trị Do hạn chế việc thu thập số liệu, số độc lập mà nhóm sử dụng để đánh giá mức độ độc lập NHNN Việt Nam số độc lập pháp định Tuy nhiên, lập luận số nghiên cứu trước ủng hộ số độc lập thực tế, hạn chế luật pháp thể chế nước phát triển nguyên nhân làm số độc lập pháp địnhkhơng diễn tả xác mức độ độc lập NHTW Bởi vậy, giải vấn đề số liệu để đo lường số độc lập thực tế, nghiên cứu nên sử dụng số độc lập thực tế để xác nhận lại xem liệu kết việc tồn mối quan hệ có cịn hay khơng Hơn nữa, Nghị định 156/2013/NĐ-CP có hiệu lực từ tháng 12/2013, vừa nới lỏng việc NHNN VN có quyền định việc sử dụng cơng cụ sách để thực mục tiêu Đây cải tiến rõ rệt mức độc lập NHNN Việt Nam điều gợi ý đến việc phát triển nghiên cứu sau vài năm nữa, nhằm đánh giá thay đổi mức độ độc lập có tác động tích cực đến tỷ lệ lạm phát Việt Nam hay không i TÀI LIỆU THAM KHẢO Danh mục tài liệu Tiếng Việt Nghiệp vụ Ngân hàng Trung Ương (2011), Trường Đại học kinh tế TP HCM, NXB Phương Đông Frederic S Miskin (1994), Tiền tệ, Ngân hàng thị trường tài chính, NXB Khoa học Kỹ thuật, Hà Nội Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (1996 đến 2011), Báo cáo thường niên Tiền tệ ngân hàng thị trường tài (2011), Nguyễn Văn Ngọc, Đại học Kinh tế quốc dân Hà Nội Lê Xuân Nghĩa (2006), “Tính độc lập Ngân hàng Trung ương – tạng quan trọng cho hoạt động Ngân hàng Trung ương đại”, Tạp chí Ngân hàng, số Chuyên đề năm 2006, truy cập http://m.doko.vn/tai-lieu/tinh-doc-lap-cua-nganhang-trung-uong-mot-nen-tang-quan-trong-cho-hoat-dong-ngan-hang-trung-uonghien-dai-163079, ngày truy cập 20/3/2014 Đặng Hữu Mẫn (2007), “Tính độc lập Ngân hàng Trung ương – Kinh nghiệm NewZealand số giải pháp Việt Nam”, Tạp chí Khoa học Công nghệ - Đại học Đà Nẵng, số 19 năm 2007, truy cập www.khsdh.udn.vn/zipfiles/So19/11_man_danghuu.doc, ngày truy cập 21/3/2014 Lê Thị Thu Thủy (23/11/2009), “Tính độc lập ngân hàng trung ương Việt Nam”, Chính sách cơng, Pháp luật Tổ chức tín dụng, http://luattaichinh.wordpress.com/2009/11/23/tnh-d%E1%BB%99c-l%E1%BA %ADp-c%E1%BB%A7a-ngn-hng-trung-%C6%B0%C6%A1ng- %E1%BB%9F-vi %E1%BB%87t-nam/ truy cập ngày 20/3/2014 Vũ Thành Tự Anh (2013), “Xây dựng ngân hàng trung ương đại”, truy cập www.fetp.edu.vn/attachment.aspx?ID=3423, ngày truy cập 20/3/1013 ii Danh mục tài liệu Tiếng Anh Cukierman, A., 1992 “Central Bank Strategy, Credibility, and Independence: Theory and Evidence” The MIT Press, Cambridge, MA Cukierman, A., 2008 “Central bank independence and monetary policymaking institutions – past, present and future” European Journal of Political Economy 24 (4), 722–736 Cukierman, A., 2011 “Reflections on the crisis and on its lessons for regulatory reform and for central bank policies” Journal of Financial Stability (1), 26– 37 Cukierman, A., Miller, G.P., Neyapti, B., 2002 “Central bank reform, liberalization and inflation in transition economies – an international perspective” Journal of Monetary Economics 49 (2), 237–264 Cukierman, A., Webb, S.B., Neyapti, B., 1992 “Measuring the independence of central banks and its effect on policy outcomes” The World Bank Economic Review (3), 353–398 de Haan, J., Masciandaro, D., Quintyn, M., 2008 “Does central bank independence still matter?” European Journal of Political Economy 24 (4), 717–721 Roger, S., 2009 “Inflation targeting at 20: achievements and challenges” IMF Working Papers 09/236 International Monetary Fund Zivot, E., Andrews, D.W.K., 1992 “Further evidence on the great crash, the oil-price shock, and the unit-root hypothesis” Journal of Business & Economic Statistics10 (3), 251–270 Marco Arnone and Davide Romelli, 2013 “Dynamic central bank independence indices and inflation rate: A new empirical exploration”