5. KT L UN
5.2. Hn ch ca bài nghiên cu
Bên c nh nh ng k t qu đ t đ c, bài nghiên c u v n còn t n t i m t s h n ch nh :
V đ i t ng nghiên c u: v i gi i h n trong kh n ng thu th p s li u, ng i vi t
ch l a ch n vào m u nghiên c u 60 doanh nghi p có v n hóa th tr ng l n nh t trên th tr ng ch ng khoán Vi t Nam tính th i đi m 31/12/2011. M c dù sau khi lo i tr các doanh nghi p thu c các l nh v c tài chính ngân hàng, b o hi m, ch ng khoán, t ng giá tr v n hóa th tr ng c a 60 doanh nghi p này chi m t l 77% trên t ng giá tr v n hóa th tr ng còn l i - m t t l khá cao - tuy nhiên, do nh h ng c a đ c đi m v quy mô, k t qu ch a ph n ánh đ c cho toàn b các doanh nghi p niêm y t trên th
tr ng ch ng khoán Vi t Nam; đ c bi t khi mà là các doanh nghi p v a và nh có s
l ng áp đ o.
V giai đo n nghiên c u: So v i các nghiên c u t ng t v c u trúc v n t i Vi t
Nam, kho ng th i gian 6 n m t n m 2006 đ n n m 2011 đ c xem là khá dài; tuy nhiên so v i m t s nghiên c u trên th gi i, đây c ng là m t h n ch c a đ tài. c bi t, khi th c hi n phân tích h i quy mô hình các nhân t đ c thù doanh nghi p có nh
h ng đ n c u trúc v n tr c và sau kh ng ho ng, s n m trong m i th i k ch còn kho ng t hai đ n ba n m. i u này có th làm gi m đi tác đ ng c a cu c kh ng ho ng
tài chính n m 2008 trong vi c làm thay đ i vai trò c a các nhân t đ c thù nh h ng
đ n c u trúc v n c a doanh nghi p.
V s li u s d ng đ tính toán các bi n trong mô hình: đ đo l ng đòn b y tài
chính c ng nh các nhân t đ c thù c a doanh nghi p, ng i vi t s d ng giá tr s sách c a các ch tiêu trên báo cáo tài chính do s li u v giá tr th tr ng g n nh
không th thu th p t i Vi t Nam v i đ c thù là s gi i h n c a d li u công b c ng nh tính ch a hoàn thi n c a các s li u th tr ng. Ngoài ra, đôi khi ng i vi t ph i s d ng nh ng cách tính toán đ n gi n d i góc đ h p lý d a trên ngu n d li u s n
vi t cho r ng đây là lý do mà k t qu không cho th y s nh h ng c a hai nhân t r i ro kinh doanh và kh n ng t ng tr ng đ i v i c u trúc v n trong khi các nghiên c u t i nh ng qu c gia phát tri n cho th y m i t ng quan khá m nh m và có ý ngh a.
