Bảng 1.3. Đẳng thức Du - Pont tổng hợp
ROE = Lợi nhuận sau thuế x Doanh thu thuần X Tổng tài sản bq Doanh thần thuần Tổng tài sản bq Vốn chủ sở hữu bq
ROE = ROS x VQTTS X Tổng tài sản bq
Vốn chủ sở hữu bq Như vậy, qua khai triển chỉ tiêu ROE chúng ta có thể thấy chỉ tiêu này được cấu thành bởi 3 yếu tố chính là Lợ nhuận biên ROS, Vòng quay TTS và tỷ số Tổng Tài sản bq/VCSHbq( đòn bẩy tài chính). Tuy nhiên các nhân tố này có thể ảnh hưởng trái chiều nhau đối với ROE. Để tăng hiệu quả sản xuất kinh doanh ( tức là gia tăng ROE) có nghĩa là doanh nghiệp có 3 sự lựa chọn cơ bản là tăng 1 trong 3 yếu tố trên.
- Thứ nhất, doanh nghiệp có thể gia tăng khả năng cạnh tranh nhằm nâng cao doanh thu và đông thời tiết kiệm giảm chi phí nhằm gia tăng lợi nhuận biên.
- Thứ hai, doanh nghiệp có thể nâng cao hiệu quả kinh doanh bằng cách sử dụng tốt hơn các tài sản sẵn có của mình nhằm nâng cao vòng quay tài sản. Hay nới cách đễ hiểu hơn là doanh nghiệp cần tạo ra nhiều doanh thu hơn từ những tài sản sẵn có.
- Thứ ba, doanh nghiệp có thể nâng cao hiệu quả kinh doanh bằng cách nâng cao đòn bẩy tài chính hay nói cách khác là vay nợ thêm vốn để đầu tư. Nếu mức lợi nhuận trên tổng tài sản của doanh nghiệp cao hơn mức lãi suất cho vay thì việc vay tiền để đầu tư của doanh nghiệp là hiệu quả.
Phân tích Dupont là xác định ảnh hưởng của 3 nhân tố này đến ROE của doanh nghiệp để tìm hiểu nguyên nhân làm tăng giảm chỉ số này.
Việc phân tích ảnh hưởng này được tiến hành theo phương pháp thay thế liên hoàn.