III. Luân chuyển tiền từ hoạt động tài chính
2.2.5.4.Phân tích các chỉ tiêu đánh giá khả năng sinh lờ
P đ i ả ă i ời của doanh nghiệp là công việc tất y u khi đ i i ủa doanh nghiệp đó C ỉ tiêu này thể hiện rõ nhất hiệu quả kinh doanh trong kỳ của doanh nghiệp từ đó iúp ản trị đưa a được biện pháp kh c phục, cải thiện và nâng cao k t quả sản xuất kinh doanh, t i đa óa ợi nhuận cho doanh nghiệp.
45
Bảng 2.9. Bảng các chỉ tiêu khả năng sinh lời
Chỉ tiêu Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 CL 11-12
CL 12-13 12-13
ROS sau thu (%) 0,24 (4,5) (2,51) (5,19) 2,44
ROA (%) 0,06 (0,33) (0,28) (0,39) 0,06
ROE (%) 0,21 (1,20) (0,94) (1,41) 0,26
(Nguồn: Tổng hợp báo cáo tài chính 2011-2013)
Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS)
T ăm 2011, ỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS) của Công ty là 0,24%, a đ ăm 2012 ROS iảm khá nhiều khoảng 5,19% xu ng còn (4,5)%. TỶ suất lợi nhuậ a ăm 2011 a i t cứ 100 đồng doanh thu thuần sẽ tạo ra được 0,24 đồng lợi nhuận ròng. Tỷ suất sinh lời a ăm 2012 giảm khá mạnh so v i ăm 2011, điều này cho thấy tình hình sản xuất kinh doanh của Công ty kém hiệu quả ư c. Việc tạo ra lợi nhuận giảm khá nhiề , đặc biệt Công ty hoạt động sản xuất kinh doanh của Cô y đã ị thua lỗ Sa đ ăm 2013, ờ những biện pháp kh c phục trong việc quả ý i p , a … ỷ suất lợi nhuận trên a đã ó ư ă ở lại. Tỷ suất sinh lời a ăm 2013 ă 2,44% đạt mức (2,51)% so v i ăm 2012 Tỷ suất sinh lời trên doanh thu của Công ty đã ă , mặc dù vậy tỷ suất này v n ở mức âm, do lợi nhuận ròng của Công ty trong ăm 2013 n âm, Công ty v n hoạ động bị thua lỗ ư ạng thua lỗ y đa có dấu hiệu giảm. Hy v ng rằng trong thời gian t i, Công ty sẽ ti p tục cải thiệ được tình trạng thua lỗ hiện nay tại Công ty, từ đó ó ể cải thiệ được chỉ tiêu này, hay chính là hoạ động sản xuất kinh doanh sẽ mang lại lợi nhuận cho Công ty.
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh hay tỷ suất sinh lời ròng của tài sản (ROA)
T ăm 2011, tỷ suất sinh lời ròng của tài sản (ROA) là 0,06%, chỉ tiêu này ó ĩa ứ 100 đồng tổng tài sản cô y đầ ư ạ động sản xuất kinh doanh thì tạo ra 0,06 đồng lợi nhuận ròng. Chỉ i y ăm 2011 ó i trị khá thấp, điều này cho thấy Công ty trong thời gian vừa qua sử dụng tài sả để tạo ra doanh thu có hiệu quả không cao. Hiệu quả sử dụng tài sản ti p tụ ó ư ng giảm ăm 2012 và mang giá trị âm là (0,33)%. Chỉ tiêu này có giá trị âm do lợi nhuận ròng của Cô y ăm 2012 m ay Cô y đã ạ động thua lỗ, việc sử dụng tài sả để tạ a a ô đạ đượ Sa đ ăm 2013, ờ có nhữ đị ư ng trong
hoạ động sản xuấ i a , Cô y đã c phục phần nào khoản thua lỗ từ hoạt động kinh doanh khi n cho tỷ suất sinh lời trên tổng tài sả ă ẹ ư n ở tình trạng thua lỗ trong kinh doanh. Hy v ng rằ ăm i, Công ty sẽ có những biện pháp tích cự để có thể kh c phục thua lỗ, sử dụng tài sả để tạo ra lợi nhuận nhiề
Để chi ti t trong việc phân tích các nhân t độ đ n ROA, có thể đề cập t i mộ p ư p p , đó p ư p p p D p
Bảng 2.10. Phân tích Dupont
Chỉ tiêu Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 Chênh lệch 2011-2012 Chênh lệch 2012-2013 1.ROS (%) 0,24 (4,95) (2,51) (5,19) 2,44 2.DTT/TTS (lần) 0,23 0,07 0,11 (0,16) 0,04 3.TTS/VCSH (lần) 3,39 3,58 3,39 0,19 (0,19) 4.ROA (%) =(1)x(2) 0,06 (0,35) (0,28) 0,83 0,10 5.ROE (%) =(1)x(2)x(3) 0,19 (1,24) (0,94) 0,16 (0,02)
(Nguồn:Tổng hợp báo cáo tài chính 2011-2013)
Qua bảng phân tích Dupont ở trên, ta thấy rằng tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản chị động của tỷ suất sinh lời trên doanh thu và hiệu suất sử dụng tổng tài sản. Hiệu suất sử dụng tổng tài sả ăm 2011 0,23 ần và giảm nhẹ khoảng 0,16 lần còn 0,07 lầ ăm 2012 Hiệu suất sử dụng tổng tài sản giảm sẽ khi n cho tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản giảm. Từ đó, a ấy được sự không hiệu quả trong việc quản lý và sử dụng tài sản tại Cô y iai đ ạn 2011 – 2012. Bên cạ đó, nguyên nhân khi n cho hiệu suất sử dụng tổng tài sản giảm là do việc quản lý doanh thu, chi phí tại Công ty trong thời ia a ưa đã i n cho chi phí quản lý, giá v n hàng bán v n ở mứ a i đó a ại giảm khá nhiều. Ngoài ra thì y i độ ư ạm phát, lãi suấ … ũ p ầ đó i n cho chi phí tại doanh nghiệp có phầ ia ă Sa đ ăm 2013 ờ những biện
47
pháp cải thiện tình hình thì cả chỉ i ROS ũ ư iệu suất sử dụng tài sản có xu ư ă ẹ. Tỷ suất sinh lời a ă 2,44% iệu suất sử dụng tổng tài sả ă 0,04 ầ đã i n cho tỷ suất sinh lời trên tổng tài sả ă m 0,10% Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sả ă a ầ ó ư ă , mặc dù vậy v n giữ giá trị m Điều này cho thấy, Cô y đã g ng giảm các chi phí không cần thi t trong hoạ động sản xuấ i a ũ ư i p ản lý và các chi phí phát sinh không cần thi t khác.
N ư ậy, qua phân tích Dupont ta có thể thấy rằ để cải thiện t độ ă ủa tỷ suất sinh lời trên doanh thu công ty cần kiểm i p đã ằm hạn ch t c độ ă i doanh thu (mụ đ a ỷ lệ sinh lời từ doanh thu), bên cạ đó cầ điều chỉnh hợp lý tổng tài sản sao cho dù tài sản không hay ít phát triển, doanh thu thuần hằ ăm ă (để hiệu suất sử dụng tài sả đạt cao nhất có thể). Hy v ng rằng, Công ty có thể ti p tục cải thiện tình hình kinh doanh của mình dựa vào việc quản lý t i p ũ ư i ản của Cô y để có thể tạo ra nhiều lợi nhuậ trong thời gian t i.
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE)
Tỷ suất sinh lời trên v n chủ sở hữu phản ánh lợi nhuậ ũy được trên mỗi đồng v n bỏ ra. Tỷ suất sinh lời trên v n chủ sử hữu ăm 2011là0,21% tức là 100 đồng VCSH sẽ tạo ra 0,21 đồng lợi nhuậ Sa ăm 2012, tỷ suất này giảm xu ng chỉ còn (1,20)% do sự giảm của lợi nhuậ ăm 2012 i đó các chi phí lại v n duy trì ở mứ a Sa đ ăm 2013, ờ những biện pháp cải thiện tình hình doanh thu chi phí, các biện pháp cải thiện việc sử dụng v để đầu ư ạ động sản xuất kinh doanh của Công ty mà tỷ suất sinh lời trên v n chủ sở hữu đã ă ẹ khoảng 0,26%. Mặc dù vậy, chỉ tiêu này v n ở trạng thái bị âm, hay chính là việc sử dụng v n chủ sử hữ để đầ ư ạ động sản xuất kinh doanh của Công ty v ưa ại được lợi nhuận. Sự ấ ườ ủa ROE ấy iệ ả đầ ư ủa Cô y ô ổ đị mặ ù đã ải iệ ư ưa đạ đượ iệ ả a Hy ằ y ẽ i p ụ đượ ải iệ iề ữa, để ừ đó ó ể a iệ ả ử ụ ạ độ i a ại Cô y
Cụ ể , ó ể em é i độ ủa độ đ ROE ô qua mô hình Dupont ựa Bả p D p ở Theo mô hình Dupont, ta thấy ROE a a ăm khá thấ ườ đa ó ư ng giảm. Tỷ suất sinh lời trên v n chủ sở hữu sẽ bị ả ưởng bởi ba y u t tỷ suất sinh lời trên doanh thu, hiệu suất sử dụng tổng tài sản và tỷ suất sinh lời trên tài sả T ăm 2012, ự giảm suất của ba y u t , tỷ suất sinh lời trên doanh thu giảm 519%, hiệu suất sử dụng tài sản
giảm 0,16 lần và tỷ suất sinh lời trên tài sản giảm 0,83% đã i n cho tỷ suất sinh lời trên doanh thu giảm 0,16% so v i ăm 2011 Điều này chứng tỏ rằ , ăm 2012 Cô y đã ử dụng tài sả để phục vụ hoạ động sản xuấ i a ưa ực sự t t, bên cạ đó ô ản lý c i p , a ũ ặp nhiề ó ă i i p ă iữ ở mức rấ a i đó a ại giảm rất nhiề Điề y đã động t i sự ay đổi của tỷ suất sinh lời trên v n chủ sở hữ Sa đ ăm 2013, a thấy rằng các chỉ i đ ng t i tỷ suất sinh lời trên v n chủ sở hữ đề ó ư ng ă Mặc dù vậy, giá trị đạ được v n ở trạng thái âm hay việc sử dụng v n chủ sở hữu v ô đạ được hiệu quả T ăm 2013 ỷ suất sinh lời trên v n chủ sở hữu chỉ ít thua lỗ i năm 2012 Mặc dù vậy, ũ ó ể thấy được những c g ng trong công tác quả ý a , i p ũ ư iệc sử dụng tài sản, nguồn v n trong hoạ động kinh doanh của Công ty.Tóm lại, bằng phân tích Dupont, các yêu cầ đưa a để công ty cải thiện và giữ vững t độ phát triển của ROE là phải quản lý hợp ý i p , ă iệu quả sử dụng tài sả a để ă ả ă ạo lợi nhuận từ nguồn lự đầu vào sẵn có. Từ đó, Cô y ẽ có những chi ược cụ thể ữa để cải thiện tình hình hiện nay của Cô y, đưa Cô y đạ được lợi nhuận l được nhiề ô ời gian t i.
Nhận xét
Từ việc phân tích các nhân t ư , a ấy rằng, nhìn chungcác hệ s sinh lời của doanh nghiệp trong iai đ ạn vừa qua không thực sự t t. Các chỉ i đều có xu ư ng giảm ăm 2012, a ăm iảm rát mạnh, bên cạnh đó, i p ại ô được quản lý chặt chẽ và thích hợp đã ă Điều này làm cho tình hình thua lỗ của Công ty càng trở nên l iệ đầ ư ài sản, nguồn v n không tạ a được hiệu quả i a Sa đ ăm 2013, y đã ó những dấu hiệu tích cự , mặc dù vậy Công ty v n trong tình trạng không t t. Chính vì vậy, Công ty cần có những biệ p p để kh c phục những y điểm trong việc sử dụng tài sản, nguồn v ũ ư ả ý a , i p để có thể củng c và phát triển tình hình sản xuát kinh doanh của Công ty.