Top 50 mã có vốn hóa lớn nhất hiện có P/E dự phóng là 13,1 lần (dựa trên ước tính lợi nhuận của chúng tôi). Vào cùng thời gian này năm ngoái P/E dự phóng của top 50 cũng tương tự như bây giờ và hiện mức P/E dự phóng trên đang ở khoảng giữa so với P/E của 5 năm qua (vui lòng xem P/E quá khứ bên trên đây).
Với mức định giá trên, giá cổ phiếu top 50 vẫn còn tiềm năng tăng giá dựa trên những cơ sở sau (1) P/E dự phóng chỉ tính lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chính trong khi doanh nghiệp vẫn thường có lãi bất thường hay lợi nhuận khác trong năm; theo đó làm tăng lợi nhuận cuối cùng; (2) và trong khi nguồn cung cổ phiếu tăng, thì phần lớn là từ các doanh nghiệp niêm yết mới thay vì từ cổ phiếu phát hành thêm từ top 50.
Cho dù vậy câu chuyện định giá hiện không còn hấp dẫn như khoảng một năm trước và khả dĩ nhất cũng chỉ giúp chỉ số index lên ở mức vừa phải (nhưng vẫn tăng trưởng ở mức 2 con số). Những sự kiện chẳng hạn như nới room cho khối ngoại hay áp dụng NVDR có thể thay đổi triển vọng thị trường vì mức định giá hiện tại mới chỉ phản ánh triển vọng thận trọng trong vấn đề cải cách trong 12 tháng tới.
VN index P/E và PB – số liệu quá khứ
1,00 1,20 1,20 1,40 1,60 1,80 2,00 2,20 2,40 2,60 6,00 8,00 10,00 12,00 14,00 16,00 18,00 12/1/10 12/3/10 12/5/10 12/7/10 12/9/10 12/11/10 12/1/11 12/3/11 12/5/11 12/7/11 12/9/11 12/11/11 12/1/12 12/3/12 12/5/12 12/7/12 12/9/12 12/11/12 12/1/13 12/3/13 12/5/13 12/7/13 12/9/13 12/11/13 12/1/14 12/3/14 12/5/14 12/7/14 12/9/14 12/11/14 12/1/15 P/E P/B RHS Nguồn – HSX; Bloomberg
Top 50 công ty theo vốn hóa thị trường - PE dự phóng
10,511,5 11,5 12,5 13,5 14,5 15,5 16,5 01/02/14 01/10/14 01/20/14 02/06/14 02/14/14 02/24/14 03/04/14 03/12/14 03/20/14 03/28/14 04/07/14 04/16/14 04/24/14 05/07/14 05/15/14 05/23/14 06/02/14 06/10/14 06/18/14 06/26/14 07/04/14 07/14/14 07/22/14 07/30/14 08/07/14 08/15/14 08/25/14 09/04/14 09/12/14 09/22/14 09/30/14 10/08/14 10/16/14 10/24/14 11/03/14 11/11/14 11/19/14 11/27/14 12/05/14 12/15/14 12/23/14 12/31/14 lần PE 2015 dự phóng
COMPANY REPORT