a) Thời gian giao dịch
Mỗi ngày TSE cĩ 2 phiên giao dịch, phiên giao dịch buổi sáng từ 9h00 Ờ 11h00 và phiên giao dịch buổi chiều từ 12h30 Ờ 15h10. Như vậy, thời gian giao dịch chứng khốn phái sinh mỗi ngày bắt ựầu cùng lúc với thời gian giao dịch cổ phiếu và ựĩng cửa trễ hơn 10 phút.
b) Lệnh giao dịch
Cĩ hai loại lệnh ựĩ là lệnh giới hạn và lệnh thị trường, các lệnh ựược khớp theo thứ tự ưu tiên về giá và ưu tiên về thời gian. Trong mỗi phiên giao dịch ựều cĩ 03 ựợt khớp lệnh ựĩ là khớp lệnh ựịnh kỳ xác ựịnh giá mở cửa, khớp lệnh liên tục, khớp lệnh ựịnh kỳ xác ựịnh giá ựĩng cửa.
Ngồi ra, ựể ngăn chặn việc biến ựộng giá bất thường, TSE ựưa ra các quy ựịnh như bảng chào giá mua Ờ bán ựặc biệt; giới hạn giá hàng ngày; ựơn vị giao dịch.
c) Tài sản cơ sở
đối với các hợp ựồng giao sau và quyền chọn chỉ số, TSE sử dụng các chỉ số cơ sở gồm TOPIX Index và S&P/TOPIX150 Index.
TOPIX Index là chỉ số tổng hợp của tất cả các cổ phiếu ựược niêm yết trên khu vực hạng 1 của TSE, chỉ số này ựược sử dụng phổ biến như là một chỉ báo về sự di chuyển của thị trường TSE và ựược ưa thắch bởi các nhà ựầu tư tổ chức vì nĩ là tiêu chuẩn cho việc thực hiện danh mục ựầu tư.
S&P/TOPIX150 là một chỉ số cổ phiếu của Nhật Bản ựược phát triển và duy trì bởi sự cộng tác của TSE và S&P, chỉ số này cung cấp một trong những tiêu chuẩn cổ phần cho cả nhà ựầu tư trong và ngồi nước. Chỉ số này ựược ựưa ra vào 31/12/2007 bao gồm 150 cổ phiếu cĩ tắnh thanh khoản cao nhất ựược lựa chọn từ mỗi ngành nghề chắnh (10 ngành nghề) của TSE và ựại diện xấp xỉ 70% giá trị thị trường của thị trường vốn Nhật Bản.
đối với quyền chọn cổ phiếu, TSE giới thiệu quyền chọn cổ phiếu vào 18/07/1997 nhằm làm thỏa mãn nhu cầu ựa dạng hĩa của nhà ựầu tư và ựến ngày 02/04/2002 TSE ựã niêm yết quyền chọn trên 166 cổ phiếu của các cơng ty ựược niêm yết trên khu vực 1 của TSE.
d) Quy ựịnh về ký quỹ
Một nhà ựầu tư muốn giao dịch hợp ựồng quyền chọn hoặc hợp ựồng giao sau chứng khốn trên TSE phải mở tài khoản tại thành viên giao dịch ựể thực hiện giao dịch và ký quỹ.
Nhà ựầu tư ựã mở một vị thế về hợp ựồng quyền chọn hay giao sau phải thực hiện ký quỹ với thành viên giao dịch nơi mình mở tài khoản. Thời gian thực hiện ký quỹ theo quy ựịnh của thành viên giao dịch và khi tỷ lệ ký quỹ giảm xuống do biến ựộng giá trên thị trường thì việc ký quỹ bổ sung sẽ ựược thực hiện, thời gian thực hiện ký quỹ bổ sung cũng theo quy ựịnh của thành viên giao dịch (thường là 1 Ờ 2 ngày làm việc sau ngày tỷ lệ ký quỹ giảm xuống), nếu lợi nhuận của nhà ựầu tư tăng vượt mức ký quỹ theo quy ựịnh, nhà ựầu tư cĩ thể yêu cầu thành viên giao dịch rút số tiền tăng thêm này. Việc ký quỹ cĩ thể bằng tiền hoặc chứng khốn, tỷ lệ cụ thể sẽ do TSE quy ựịnh.
để bảo vệ việc ký quỹ cho mỗi vị thế của khách hàng, của thành viên giao dịch, việc ký quỹ ựược tắnh tốn và duy trì một cách riêng rẻ. Trường hợp thành viên giao dịch khơng phải là thành viên thanh tốn thì việc ký quỹ với TSE phải thực hiện thơng qua thành viên thanh tốn theo quy ựịnh.
e) Giới hạn vị thế
TSE khơng giới hạn vị thế nắm giữ hợp ựồng ựối với hợp ựồng quyền chọn và giao sau chỉ số chứng khốn. Tuy nhiên, ựối với hợp ựồng quyền chọn cổ phiếu TSE ựưa ra mức giới hạn vị thế tối thiểu 1% số lượng cổ phiếu ựược niêm yết, trường hợp khối lượng giao dịch trên khối lượng niêm yết hàng năm ắt hơn 10% thì mức giới hạn vị thế tối thiểu là 0,7%.
Khi nhà ựầu tư hoặc thành viên giao dịch thực hiện một giao dịch ngược vị thế mình ựang nắm giữ phải báo cáo với TSE thơng qua hệ thống giao dịch CORES-FOP lúc 4:45 p.m (12:45 p.m nếu giao dịch vào buổi sáng), khi ựĩ TSE sẽ trừ số lượng hợp ựồng thực hiện giao dịch ngược vị thế từ số lượng hợp ựồng cịn hiệu lực của thành viên giao dịch ựĩ.
+ Thanh tốn cuối cùng ựối với hợp ựồng giao sau chỉ số:
Tất cả những vị thế khơng ựược ựĩng vào ngày giao dịch cuối cùng phải ựược thanh tốn bằng tiền mặt và việc thanh tốn căn cứ theo chỉ số thanh tốn cuối cùng, chỉ số thanh tốn cuối cùng là một chỉ số chứng khốn ựặc biệt (bảng giá ựặc biệt Ờ Special Quotation) ựược TSE tắnh tốn dựa theo giá mở cửa của chỉ số giá cổ phiếu cơ sở.
+ Thanh tốn cuối cùng ựối với hợp ựồng quyền chọn chỉ số:
Quyền chọn chỉ số chứng khốn là quyền chọn kiểu Châu Âu, quyền chọn này chỉ cho phép người mua quyền chọn ựược thực hiện quyền vào ngày ựáo hạn. Nhà ựầu tư muốn thực hiện quyền chọn phải ựưa chỉ thị thực hiện ựến thành viên giao dịch lúc 4:00 p.m vào ngày thực hiện quyền chọn, kế ựĩ thành viên giao dịch ựưa cho TSE thơng báo thực hiện (Notices of exercise) thơng qua hệ thống CORES-FOP khơng trễ hơn 12:45 p.m. Khi thành viên giao dịch ựưa thơng báo thực hiện quyền chọn, TSE sẽ chỉ ựịnh những quyền chọn ựược thực hiện theo sự lựa chọn ngẫu nhiên những thành viên giao dịch cĩ vị thế bán. Giá thanh tốn theo bảng giá ựặc biệt và ựược thực hiện thanh tốn sau ngày gửi thơng báo thực hiện quyền.
Tất cả những quyền chọn cường giá (ITM) ựược thực hiện một cách tự ựộng vào ngày ựáo hạn và những quyền chọn khơng thực hiện sẽ hết hạn vào ngày theo sau ngày giao dịch cuối cùng.
+ Thanh tốn cuối cùng ựối với hợp ựồng quyền chọn cổ phiếu:
Trình tự giống như ựối với quyền chọn chỉ số chứng khốn và việc giao nhận cổ phiểu cơ sở và tiền ựược thực hiện 4 ngày làm việc sau ngày ựáo hạn.
g) Quy trình giao dịch chứng khốn phái sinh trên TSE
Sơ ựồ 2.1: Quy trình giao dịch chứng khốn phái sinh trên TSE
Hợp ựồng quyền chọn và giao sau chứng khốn ựược thực hiện giao dịch trên TSE thơng qua các thành viên giao dịch. Tất cả các lệnh và tiến trình thực hiện giao dịch ựều ựược thực hiện thơng qua hệ thống giao dịch tự ựộng Ờ CORES-FOP, lệnh của thành viên giao dịch ựược nhập vào hệ thống của TSE qua hệ thống cổng giao dịch của các thành viên.
Các lệnh ựược khớp sẽ ựược hệ thống giao dịch tự ựộng chuyển qua hệ thống thanh tốn ựể thực hiện thanh tốn, bù trừ cho các thành viên, cũng từ hệ thống này thơng tin về giao dịch sẽ ựược chuyển về các thành viên giao dịch và cơng bố ra thị trường.
h) Một số quy ựịnh khác
+ Bất cứ khi nào, nếu cần thiết TSE cĩ thể can thiệp vào thị trường ựể duy trì cho thị trường ựược cơng bằng và minh bạch như: Giảm giới hạn giá hàng ngày; điều chỉnh thời gian ký quỹ; Giới hạn việc ký quỹ bằng chứng khốn thay cho tiền; Giới hạn hay tạm ngừng giao dịch; điều chỉnh giới hạn vị thế mua, vị thế bán. Thành viên giao dịch Hệ thống cổng giao dịch (CORES-FOP Terminal) Hệ thống thơng tin thị trường CORES-FOP Hệ thống thanh tốn của TSE Bảng ựiện tử của TSE Hệ thống thơng tin thị trường TSE
Cơng bố thơng tin ra thị trường
+ để ựảm bảo việc thanh tốn cho các hợp ựồng, TSE yêu cầu các thành viên thanh tốn ký quỹ thanh tốn, tỷ lệ ký quỹ do TSE quy ựịnh. Quỹ này bao gồm cho các giao dịch hợp ựồng quyền chọn và giao sau chứng khốn trên TSE. Bên cạnh ựĩ, TSE cịn thành lập quỹ hỗ trợ thanh tốn ựược ựĩng gĩp từ các thành viên thanh tốn ựể phịng ngừa khi một thành viên thanh tốn nào ựĩ bị cạn kiệt tài chắnh.
+ TSE chỉ thực hiện ựiều chỉnh giá hoặc quy mơ hợp ựồng ựối với quyền chọn cổ phiếu khi cổ phiếu cơ sở thực hiện trả cổ tức bằng cổ phiếu, tách gộp cổ phiếu,...và khơng ựiều chỉnh giá hợp ựồng ựối với việc trả cổ tức bằng tiền mặt.
+ Thơng tin về thị trường phái sinh: dữ liệu trực tuyến về thị trường phái sinh cĩ thể ựược nhận thơng qua các nhà cung cấp tài chắnh tồn cầu hoặc trực tiếp từ TSE thơng qua một hệ thống ựặc biệt, trường hợp này người nhận dữ liệu phải ký hợp ựồng cung cấp dịch vụ với TSE và những thơng tin ựược cung cấp trực tuyến bao gồm: giá mở cửa, giá ựĩng cửa, giá cao nhất, giá thấp nhất, khối lượng giao dịch,...
+ Việc niêm yết chứng khốn phái sinh do bộ phận phát triển chiến lược phái sinh của TSE nghiên cứu và ựưa ra niêm yết.