Theo phương pháp chuyên nghiệp, trong quản lý DTNHNN cần:
- Sử dụng chỉ số tham chiếu trong đầu tư DTNHNN
Chỉ số tham chiếu là căn cứ để đánh giá hiệu quả đầu tư và được xây dựng cho từng cấo bậc quản lý như sau:
+ Cấp 1: Thống đốc/Ban điều hành DTNHNN có trách nhiệm vạch ra chiến lược đầu tư trung, dài hạn; ban hành các văn bản pháp lý liên quan đến quản lý DTNHNN. Vì vậy chỉ số tham chiếu của cấp này liên quan đến cách thức phân bổ tài sản mang tính chiến lược trung và dài hạn. Đồng thời cấp này cong quy định mức độ rủi ro hay giới hạn đầu tư lệch so với chỉ số tham chiếu chiến lược cho cấp 2 và 3, xác định thành phần và tỷ trọng các thành phần của danh mục tham chiếu. Ngoài ra, cấp 1 còn quy định hạn mức rủi ro cho phép so với danh mục tham chiếu chiến lược dưới dạng tỷ lệ biên độ % hoặc độ lệch chuẩn hoặc hạn mức đầu tư lệch để tạo điều kiện cho cấp quản lý dưới có cơ hội quản lý linh hoạt hơn, đạt hiệu quả cao hơn.
+ Cấp 2: Uỷ ban đầu tư
Trên cơ sở danh mục tham chiếu chiến lược đã được quyết định và mức độ rủi ro do cấp 1 quyết định, uỷ ban đầu tư sẽ xây dựng phương án phân bổ tài sản chiến thuất có tính ngắn hạn (thường là dưới 6 tháng) phù hợp với diễn biến thị trường tài chính quốc tế và dự đoán về xu hướng biến động tỷ giá các đồng tiền và biến động giá các công cụ đầu tư.
Uỷ ban đầu tư chịu trách nhiệm chỉ đạo việc thực hiện và giám sát quá trình thực hiện danh mục tham chiếu chiến lược, xây dựng tham chiếu chiến thuất và hạn mức rủi ro phân bổ cho cấp quản lý danh mục đầu tư trực tiếp. Việc quyết định phân bổ đồng tiền trong chỉ số tham chiếu chiến thuất sẽ là việc xác định tỷ lệ nhất định của các đồng tiền trong phạm vi biên độ các đồng tiền Thống đốc đã quy định mà phương pháp thực hiện phổ biến hiện nay là chạy mô hình “tối ưu hoá” để xác định tỷ trọng các loại ngoại tệ tối ưu trong điều kiện một số ràng buộc về biên độ tỷ lệ cuả Thống đốc.
+ Cấp 3: Bộ phận quản lý đầu tư trực tiếp
Là bộ phận trực tiếp thực hiện dựa trên chỉ số tham chiếu chiến thuật và các hướng dẫn đầu tư được phép cuả Uỷ ban đầu tư để tiến hành đầu tư. Các quyết định của bộ phận đầu tư mang tính chất ngắn hạn hơn, dựa vào nhận định diễn biến thị trường để ra quyết định đầu tư trong ngắn hạn nhằm đạt và vượt mức lợi nhuận mục tiêu của chỉ số tham chiếu chiến thuật.
Chỉ số tham chiếu là cơ sở cho việc đánh giá kết quả đầu tư đồng thời cũng là những tiêu chí để xây dựng chiến lược quản lý rủi ro hiệu quả, xác định rõ hạn mức rủi ro đối với các cấp quản lý đầu tư DTNHNN.
- Thực hiện đánh giá hiệu quả đầu tư theo chỉ số tham chiếu
+ Đánh giá lại toàn bộ giá trị DTNHNN theo giá thị trường. Giá trị của toàn bộ các tài sản trong danh mục đầu tư sẽ được tính theo giá thị trường hiện tại không theo giá trị của thời điểm đầu tư ban đầu.
+ Tính tỷ lệ lợi nhuận theo quyền số thời gian thay vì tính tỷ lệ lợi nhuận theo lượng tiền đầu tư.
+ Việc đánh giá hiệu quả đầu tư cần được gắn với quyền hạn của mỗi cấp quản lý đầu tư. Mức lợi nhuận thực tế được đánh giá so với mức lợi nhuận theo chỉ số tham chiếu chiến thuật để đánh giá hiệu quả của bộ phận trực tiếp đầu tư.
+ Áp dụng các chỉ tiêu đánh giá hiện tại đang áp dụng đối với chuyên ngành quản lý tài sản trên thế giới đó là đánh giá lợi nhuận tương quan với mức rủi ro.
+ Cuối cùng vấn để sử dụng DTNHNN để cân thiệp thị trường ngoại hối trong nước, phục vụ các mục tiêu chính sách tiền tệ không ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả đầu tư nhưng nó ảnh hưởng đến cơ cấu ngoại tệ, danh mục đầu tư. Vậy nên cần có sự thống nhất trong một chủ thể ra quyết định. Cần có dự báo nhu cầu cân thiệp từng thời kỳ trên cơ sở phân tích thị trường, tỷ giá, lãi suất, cung ứng tiền với mục tiêu chính sách tiền tệ để làm cơ sở cho các nhà quản lý đầu tư DTNHNN chuẩn bị các phương án sử dụng hợp lý và tối ưu nhất khi cần thiết. Các giao dịch thực hiện vì mục tiêu can thiệp thị trường cần phải được ghi chép, hạch toán riêng nhằm tách biệt với nhóm các giao dịch đầu tư dự trữ để từ đó đánh giá hiệu quả đầu tư DTNHNN chính xác hơn.