- Dịch vụ nghiên cứu
3.2.Phân tích thực trạng hiệu quả kinh doanh của Công ty cổ phần Chứng Khoán Thăng Long
Chứng Khốn Thăng Long
3.2.1. Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản
Cơng ty cổ phần Chứng khốn Thăng Long là một doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực chứng khoán. Do vậy, tài sản cũng là nhân tố cơ bản, quan trọng và có ảnh hưởng lớn đến hoạt động kinh doanh của Cơng ty. Vì thế để đánh giá được khái quát hơn tình hình sử dụng tài sản như thế nào, Cơng ty đã tiến hành phân tích hiệu quả sử dụng tài sản trên hai góc độ chính là: hiệu quả sử dụng tổng tài sản và đi sâu phân tích hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn…
Cơng ty tiến hành phân tích hiệu quả sử dụng tài sản trên các chỉ tiêu là số vịng quay, sức sinh lời, suất hao phí. Phân tích hiệu quả sử dụng của tổng tài sản, tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn:
Phân tích hiệu quả sử dụng tổng tài sản
Dựa trên những chỉ tiêu đã tính tốn ở Bảng 3.2 ta phân tích các chỉ tiêu:
Số vòng quay năm 2011 giảm so với số vòng quay năm 2010 là 0,09 (38,3%) do năm 2011 công ty đã thanh lý nhiều tài sản hết khấu hao để chuyển trụ sở của công ty sang trụ sở mới và thanh lý tài sản của một số phịng giao dịch và chi nhánh đóng cửa. Hơn nữa, năm 2011, thị trường chứng khốn biến động khơng tốt, chỉ số chứng khoán giảm 27%, thị trường chứng khoán lao dốc và suy giảm giao dịch trầm trọng dẫn tới hơn 80% doanh nghiệp niêm yết có thị giá nhỏ hơn giá trị sổ sách, giá trị giao dịch trung bình quân một phiên giảm 60% so với năm 2010 và 40 cơng ty chứng khốn chưa đảm bảo chỉ tiêu an tồn tài chính. Do vậy, doanh thu và lợi nhuận của Cơng ty Chứng khốn Thăng Long giảm đi nhiều. Chỉ tiêu này giảm chứng tỏ khả năng tạo ra doanh thu của một đồng tài sản năm 2011 giảm so với năm 2010 là 0,09 đồng.
- Sức sinh lời của tổng tài sản:
Do năm 2011 TLS lỗ, lợi nhuận giảm nhiều so với năm 2010 nên sức sinh lời năm 2011 của tổng tài sản năm 2011 âm, doanh nghiệp thua lỗ. Năm 2010, 1 đồng tài sản tạo ra 0,007 đồng lợi nhuận, năm 2011 thì 1 đồng tài sản khơng những khơng mang lại lợi nhuận mà còn làm thua lỗ 0,195 đồng. Điều này, một phần là do thị trường chứng khốn trong năm 2011 có những biến động bất thường.
- Suất hao phí của tổng tài sản:
Suất hao phí của tổng tài sản so với lợi nhuận thuần: Năm 2010, ta thấy 114,757 đồng tài sản mang ra tạo được 1 đồng lợi nhuận. Năm 2011, để bù đắp 1 đồng thua lỗ công ty phải mất đi 8,128 đồng tài sản.
Suất hao phí của tổng tài sản so với doanh thu thuần năm 2011: Năm 2010, ta thấy 5,271 đồng tài sản mang ra tạo được 1 đồng doanh thu. Năm 2011, 1 đồng tài sản mang lại 6,922 đồng doanh thu. Suất hao phí năm 2011 tăng so với năm 2010 là 2,65 (62,06%)
Bảng 3.2: Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản
(Đơn vị: Triệu đồng)
STT Chỉ tiêu Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 Chênh lệch 11/10
+/- %
1 Doanh thu thuần 676.257 1.307.065 690.309 (616.756) (47,19)
2 Lợi nhuận sau thuế và lãi vay 97.323 44.570 (592.120 (636.690) (1.428,51)
3 Lợi nhuận thuần 108.407 48.645 (587.851) (636.497) (1.308,43)
4 Tổng tài sản 4.645.522 6.519.412 3.036.804 (3.482.608) (53,42)
5 Tài sản bình quân 5.582.467 4.778.108 (804.358) (14,41)
6 Số vòng quay tổng tài sản (vòng)
(6=1/5) 0,234 0,144 (0,09) (38,30)
7 Sức sinh lời của tổng tài sản (lần) (7=2/5) 0,007 (0,194) (0,20) (2.694,25)
8 Suất hao phí của tổng tài sản so với lợi
nhuận thuần (lần) (8=5/3) 114,757 (8,128) (122,89) (107,08)
9 Suất hao phí của tổng tài sản so với doanh
Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn
Trong cơng tác phân tích hiệu quả sử dụng TSDH được Công ty tiến hành vào thời điểm cuối niên độ kế toán trên cơ sở so sánh số liệu kỳ này với kỳ trước. Tuy nhiên việc phân tích này mới chỉ tập trung vào khoản mục tổng TSDH và tiến hành di sâu vào Tài sản cố định mà chưa đề cập vào việc phân tích tốc độ luân chuyển của của vốn cố định để thấy rõ hơn hiệu quả sử dụng của từng loại tài sản. TSDH của Công ty chủ yếu là tài sản cố định, trong đó bao gồm nhà cửa; thiết bị máy móc; phương tiện vận tải…Hiệu quả sử dụng của TSDH cũng là yếu tố quan trọng ảnh hưởng tới công ty.
Số vòng quay của tài sản dài hạn:
Số vòng quay năm 2011 giảm so với số vòng quay năm 2010 là 1,03 (56,28%). Năm 2011, cứ một đồng tài sản dài hạn bình quân thì tạo ra 1,833 đồng doanh thu thuần. Năm 2010, một đồng tài sản dài hạn bình quân thì tạo ra 0,801 đồng doanh thu thuần (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
- Sức sinh lời của tài sản dài hạn:
Do năm 2011 TLS lỗ, lợi nhuận giảm nhiều so với năm 2010 nên sức sinh lời năm 2011 của tài sản dài hạn năm 2011 âm, doanh nghiệp thua lỗ. Năm 2010, 1 đồng tài sản ngắn hạn bình quân tạo ra 0,046 đồng lợi nhuận, năm 2011 thì 1 đồng tài sản khơng những khơng mang lại lợi nhuận mà cịn làm thua lỗ 0,779 đồng.
- Suất hao phí của tài sản dài hạn:
Suất hao phí của tài sản dài hạn so với lợi nhuận thuần: Năm 2010, ta thấy 14,661 đồng tài sản dài hạn mang ra tạo được 1 đồng lợi nhuận. Năm 2011, để bù đắp 1 đồng thua lỗ công ty phải mất đi 1,466 đồng tài sản.
Suất hao phí của tổng tài sản so với doanh thu thuần: Năm 2010, ta thấy 0,546 đồng tài sản mang ra tạo được 1 đồng doanh thu. Năm 2011, 1 đồng tài sản mang lại 1,248 đồng doanh thu. Suất hao phí năm 2011 tăng so với năm 2010 là 0,7 (128,73%)
Số vịng quay và suất hao phí giảm thể hiện việc sử dụng có hiệu quả tài sản. Tuy nhiên chỉ tiêu sức sinh lời giảm là do tình hình khách quan của thị trường chứng khốn ảnh hưởng trực tiếp tới cơng ty làm giảm sút lợi nhuận.
Bảng 3.3: Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn (Đơn vị: triệu đồng) STT Chỉ tiêu Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 Chênh lệch 11/10 +/- %
1 Doanh thu thuần 676.257 1.307.065 690.309 (616.756) (47,19)
2 Lợi nhuận sau thuế và lãi vay 97.323 44.570 (592.120) (636.690) (1.428,51)
3 Lợi nhuận thuần 108.407 48.645 (587.851) (636.497) (1.308,43)
4 Tài sản dài hạn 463.542 962.850 760.268 (202.581) (21,04)
5 Tài sản dài hạn bình quân 713.196 861.559 148.363 20,80
6 Số vòng quay tài sản dài hạn (vòng) (6=1/5) 1,833 0,801 (1.03) (56,28)
7 Sức sinh lời của tài sản dài hạn (lần) (7=2/5) 0,046 (0,779) (0.83) (1.782,51)
8 Suất hao phí của tài sản dài hạn so với lợi nhuận
thuần (lần) (8=5/3) 14,661 (1,466) (16.13) (110)
9 Suất hao phí của tài sản dài hạn so với doanh thu
3.2.2. Phân tích hiệu quả sử dụng nguồn vốn
Doanh nghiệp muốn hoạt động kinh doanh có hiệu quả phải đảm bảo được nguồn vốn kinh doanh của mình. Nguồn vốn kinh doanh bao gồm: nguồn vốn chủ sở hữu và nguồn vốn vay. Trong điều kiện hiện nay, các nhà quản lý thường có xu hướng tăng tỷ lệ vốn vay với mục đích tăng khả năng tài chính của cơng ty mình. Nhưng điều này sẽ đưa doanh nghiệp đứng trước tình trạng khó khăn khi mà lãi suất của nguồn vốn vay có biến động lớn. Các Cơng ty Chứng khốn thì nguồn vốn chủ sở hữu và nguồn vốn vay đều là mối quan tâm hàng đầu. Nguồn vốn chủ chủ sở hữu nguồn tài trợ thường xuyên giúp công ty đảm bảo vốn cho hoạt động kinh doanh. Việc quản lý và sử dụng nguồn vốn này như thế nào có vai trị quan trọng trong việc hấp dẫn các nhà đầu tư. Vì mục tiêu cuối cùng của nhà đầu tư là thu được bao nhiêu lợi nhuận trên số vốn bản thân mình đã bỏ ra trong kỳ hoạt động kinh doanh. Nhận thức được tầm quan trọng của vấn đề đó, cuối mỗi niên độ kế tốn Cơng ty cổ phần Chứng khốn Thăng Long thường phân tích chỉ tiêu hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu từ đó xác định được trong năm hoạt động Công ty sử dụng vốn chủ sở hữu như thế nào. Hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu:
- Số vòng quay của vốn chủ sở hữu
Theo số liệu tính tốn ta thấy, năm 2011 thì 1 đồng vốn chủ sở hữu bình quân tạo ra 1,729 đồng doanh thu, năm 2010 thì 1 đồng vốn chủ sở hữu tạo ra 2,677 đồng doanh thu. Số vòng quay của vốn chủ sở hữu giảm 0,95 (35,41%). Như vậy, tốc độ quay vòng của vốn chủ sở hữu giảm, lợi nhuận và hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp trong năm 2011 giảm so với năm 2010.
- Sức sinh lợi của vốn chủ sở hữu:
Ta thấy, năm 2011 thì 1 đồng vốn chủ sở hữu bình qn khơng những khơng tạo ra lợi nhuận mà còn làm thua lỗ 0,743 đồng, năm 2010 thì 1 đồng vốn chủ sở hữu tạo ra 31,968 đồng lợi nhuận ròng. Số vòng quay của vốn chủ sở hữu giảm 32,71 (102,32%). Ta có thể thấy rằng suất sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE) là một chỉ tiêu được các cổ đông tham gia đầu tư của Công ty đặc biệt quan tâm. Bởi chỉ tiêu này (ROE) phản ánh một cách chính xác khả năng sinh lời từ tồn bộ vốn cổ đơng đóng góp, mà số vốn này, ngồi vốn của cổ đơng dưới dạng cổ phần, còn
bao gồm cả lợi nhuận giành cho các quỹ phát triển kinh doanh.... Từ bảng phân tích số liệu trên ta thấy được rằng, nếu đem so sánh chỉ tiêu này với lãi suất vay của ngân hàng tại thời điểm hiện tại thì đây là một con số quá thấp. Con số này thể hiện rằng tình hình kinh doanh của Cơng ty trong năm khơng đạt hiệu quả mà cụ thể là mức sinh lời của vốn chủ sở hữu. Ngoài ra, đem so sánh ROE của ngành chứng khoán (ROE của ngành năm 2011 khoảng 0%). Tuy nhiên, ROE của TLS giảm trong năm 2011 là ảnh hưởng chung của Thị trường chứng khoán Thế giới và Thị trường chứng khoán Việt Nam.
- Suất hao phí của vốn chủ sở hữu:
Năm 2010 thì 10,036 đồng vốn chủ sở hữu bình tạo ra 1 đồng lợi nhuận, năm 2011 để bù đắp một đồng thua lỗ thì cần 0,679 đồng vốn chủ sở hữu bình quân. Suất hao phí của VCSH cho biết để tạo ra được một đồng doanh thu thì Cơng ty phải bỏ ra bao nhiêu đồng VCSH, chỉ số này càng thấp phản ánh hiệu quả sử dụng VCSH càng cao. Như vậy, ở Cơng ty tỷ suất này có sự giảm sút cho thấy trong năm qua Cơng ty đã có chính sách sử dụng VCSH một cách hiệu quả.
Tóm lại, trong năm 2011, Cơng ty đã có sự tiến bộ trong việc sử dụng hiệu quả nguồn vốn kinh doanh của mình. Đây quả thực là một thành tích đáng khích lệ mặc dù lợi nhuận của cơng ty năm 2011 giảm sút so với năm 2010.
Bảng 3.4: Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu STT Chỉ tiêu Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 Chênh lệch 11/10 +/- %
1 Doanh thu thuần 676.257 1.307.065 690.309 (616.756) (47,19)
2 Lợi nhuận sau thuế và lãi vay 97.323 44.570 (592.120) (636.690) (1.428,51) (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
3 Lợi nhuận thuần 108.407 48.645 (587.851) (636.497) (1.308,43)
4 Vốn chủ sở hữu 975.010 1.394 796.972 795.578 57.062,16
5 Vốn chủ sở hữu bình qn 488.202 399.183. (89.018) (18,23)
6 Số vịng quay Vốn chủ sở hữu (vòng) (6=1/5) 2,677 1,729 (0,95) (35,41)
7 Sức sinh lời của Vốn chủ sở hữu (lần) (7=2/5) 31,968 (0,743) (32,71) (102,32)
8 Suất hao phí của Vốn chủ sở hữu so với lợi nhuận thuần (lần) (7=5/3) 10,036 (0,679) (10,71) (106,77)
3.2.3. Phân tích hiệu quả sử dụng chi phí
Để đạt hiệu quả trong kinh doanh mỗi doanh nghiệp khơng chỉ mở rộng thị trường, tìm kiếm khách hàng mới, tăng doanh thu và nâng cao chất lượng hàng hóa mà cịn phải hạn chế mức thấp nhất những chi phí phát sinh trong doanh nghiệp có thể.
Thị trường chứng khốn năm 2010 và năm 2011 có những biến động lớn, khiến các cơng ty chứng khốn gặp nhiều khó khăn trong kinh doanh, hầu hết các cơng ty đều thua lỗ, khơng hồn thành kế hoạch và TLS cũng khơng nằm ngồi xu hướng. Vì vậy, TLS đã đưa ra nhiều biện pháp nhằm tiết kiệm chi phí để tăng lợi nhuận. Để thấy rõ được ảnh hưởng của chi phí tới hiệu quả kinh doanh chúng ta đi sâu phân tích một số chỉ tiêu.
Bảng các chỉ tiêu về tình hình thực hiện chi phí của TLS năm 2010 và năm 2011:
Bảng 3.5: Bảng tổng hợp tình hình thực hiện chi phí
(Đơn vị: Triệu đồng)
Chỉ tiêu Năm 2011 Năm 2010 So sánh
Chênh lệch (+/-) Tỷ lệ (%)
I. Tổng chi phí 1.286.355 1.258.419 27.935 2,17
Trong đó:
1. Chi phí kinh doanh 1.184.373 1.188.832 -4.458 (0,38)
2.Chi phí quản lý
doanh nghiệp 93.786 69.587 24.198 25,80
3. Chi phí khác 8.195 - 8.195 100
II. Tổng doanh thu 690.309 1.307.065 -616.756 (89,34)
Tổng chi phí của cơng ty bao gồm các khoản chi phí sau: chi phí kinh doanh, chi phí quản lý doanh nghiệp, chi phí khác. Chi phí kinh doanh bao gồm chi phí mơi giới, lưu ký chứng khốn , chi phí hoạt động tự doanh, chi phí dự phịng hoạt động kinh doanh chứng khốn, chi phí vốn kinh doanh chứng khốn (trả lãi trái phiếu, trả tiền vay, chi phí trả lãi tiền gửi nhà đầu tư), chi phí hoạt động tư vấn, giá vốn bất động sản đầu tư, chi phí cho thuê sử dụng tài sản, chi phí hoa hồng theo hợp
đồng hợp tác kinh doanh với cá nhân, hoa hồng cộng tác viên mơi giới, các chi phí trực tiếp khác về kinh doanh chứng khốn khác (Chi phí nhân viên, chi phí khấu hao tài sản cố định, chi phí phân bổ vật liệu và cơng cụ dụng cụ, chi phí vật liệu và văn phịng phẩm, chi phí th văn phịng chi phí th văn phịng, chi phí dịch vụ mua ngồi, chi phí khác). Chi phí quản lý doanh nghiệp bao gồm chi phí nhân viên, , chi phí phân bổ vật liệu và cơng cụ dụng cụ, chi phí vật liệu và văn phịng phẩm, chi phí th văn phịng chi phí th văn phịng, chi phí dịch vụ mua ngồi, chi phí khác, thuế và phí lệ phí, chi phí dự phịng phải thu khó địi). Chi phí khác bao gồm chi phí thanh lý và nhượng bán tài sản cố định, chi phí phạt vi phạm hợp đồng.
Biểu đồ 3.3: Cơ cấu tổng chi phí năm 2010
Dựa vào bảng 3.5 và biểu đồ 3.1, biểu đồ 3.2 ta thấy tổng chi phí năm 2011 tăng so với năm 2010 là 27.935.740.653 đồng (tương đương tăng 2,17%). Trong khi tổng doanh thu của năm 2011 giảm so với năm 2010 là 616.756.455.477 đồng (tương đương giảm 89,34%). Tốc độ tăng của doanh thu bé hơn tốc độ tăng của chi phí nên trong năm 2011 thì TLS thua lỗ. Trong đó, chi phí kinh doanh giảm nhưng khơng đáng kể, chi phí quản lý doanh nghiệp và chi phí khác tăng nhiều. Điều này chứng tỏ, TLS trong năm 2011 doanh thu tạo ra khơng đủ bù đắp chi phí, quản lý chi phí chưa tốt. Chúng ta đi sâu phân tích các chỉ tiêu về hiệu quả kinh doanh dưới góc độ chi phí:
Bảng 3.6: Bảng các chỉ tiêu về hiệu quả kinh doanh dưới góc độ chi phí
Chỉ tiêu Năm 2010 Năm 2011
So sánh
Chênh lệch Tỉ lệ
(+/-) (%) (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
1. Doanh thu thuần 1.307.065.633.74
0 690.309.178.263 2. Lợi nhuận sau thuế và lãi
vay 44.570.272.827 (592.120.686.007) 3. Lợi nhuận thuần 48.645.965.827 (587.851.074.605)
4. Chi phí hoạt động kinh doanh
1.188.832.021.28
2 1.184.373.901.992 (4.458.119.290) -0.37
- Số vòng quay 1,099 0,583 (0,517) -46,99 - Sức sinh lời 0,037 (0,500) (0,537) -1433,51 - Suất hao phí tính theo DT 0,910 1,716 0,806 88,63 - Suất hao phí tính theo LNT 24,438 (2,015) (26,453) -108,24
5, Chi phí quản lý DN 69.587.646.631 93.786.350.876 24.198.704.245 34.77
- Số vịng quay 18,783 7,360 (11,423) -60,81 - Sức sinh lời 0,640 (6,314) (6,954) -1085,73 - Suất hao phí tính theo DT 0,053 0,136 0,083 155,19 - Suất hao phí tính theo LNT 1,430 (0,160) (1,590) -111,15
6. Chi phí khác - 8.195.155.608 8.195.155.608 -
- Số vòng quay - 84,234 84,234 - - Sức sinh lời - (72,253) (72,253) - - Suất hao phí tính theo DT - 0,012 0,012 - - Suất hao phí tính theo LNT - (0,014) (0,014) -
7. Tổng chi phí 1.258.419.667.913 1.286.355.408.476 27.935.740.563 2.22
- Số vòng quay 1,039 0,537 (0,502) -48,33