5. Bố cục của luận văn
1.3.4. Phân tích hiệu quả kinh doanh
Hiệu quả kinh doanh là một phạm trù kinh tế phản ánh trình độ sử dụng các nguồn lực sẵn có của doanh nghiệp để đạt được kết quả cao nhất trong kinh doanh với chi phí thấp nhất. Đối với các doanh nghiệp, hiệu quả kinh doanh không chỉ là thước đo chất lượng phản ánh trình độ tổ chức quản lý kinh doanh mà còn là vấn đề sống còn của doanh nghiệp. Việc phân tích hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp là việc đánh giá kết quả kinh doanh và khả năng sinh lîi của doanh nghiệp. Hiệu quả kinh doanh được phân tích bằng nhiều chỉ tiêu song phổ biến là các nhóm chỉ tiêu sau:
1.3.4.1. Hiệu quả kinh doanh tổng quát
(1). Tỷ suất lợi nhuận tài sản (ROI)
Tỷ suất sinh lời vốn kinh doanh = Lợi nhuận trước thuế và lãi vay Tổng vốn KD (VCĐ+VLĐ) Chỉ tiêu này phản ánh mối quan hệ giữa vốn kinh doanh sử dụng với lợi nhuận của đồng vốn tạo ra, không tính tới ảnh hưởng của yếu tố thuế thu nhập doanh nghiệp và chi phí trả lãi tiền vay.
(2). Tỷ suất lợi nhuận tài sản (ROA)
Tỷ suất lợi nhuận của tài sản = Lợi nhuận sau thuế Tổng tài sản
Chỉ tiêu này cho biết một đồng tài sản tạo ra bao nhiêuđồng lợi nhuận sau thuế. Chỉ tiêu này càng cao thể hiện sự sắp xếp, phân bổ và quản lý tài sản càng hợp lý và hiệu quả.
(3). Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) Tỷ suất lợi nhuận vốn
chủ sở hữu =
Lợi nhuận sau thuế Vốn chủ sở hữu
Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu tính theo công thức trên đây được xác định bằng cách chia lợi nhuận sau thuế cho vốn chủ sở hữu. Nó phản ánh khả
năng sinh lời của vốn chủ sở hữu và được các nhà đầu tư đặc biệt quan tâm khi họ quyết định bỏ vốn đầu tư vào doanh nghiệp.
(4). Tỷ suất sinh lợi của doanh thu (ROS) Tỷ suất sinh lợi của
doanh thu =
Lợi nhuận sau thuế Doanh thu thuần
Chỉ tiêu này cho biết mối quan hệ giữa lợi nhuận ròng và doanh thu thuần nhằm cho biết trong một đồng doanh thu thuần có bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế. Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ doanh nghiệp làm ăn càng có hiệu quả và ngược lại.
1.3.4.2. Hiệu quả sử dụng của tài sản
(1). Số vòng quay của tổng tài sản Vòng quay của
tổng tài sản =
Doanh thu thuần Tổng tài sản bình quân
Chỉ tiêu này cho biết trong kỳ kinh doanh tổng tài sản quay được mấy vòng. Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản càng cao.
Ta thấy: để tăng số vòng quay của tổng tài sản, từ đó, góp phần nâng cao hiệu quả kinh doanh, doanh nghiệp phải tìm mọi biện pháp thích hợp để tăng hệ số tài trợ và số vòng quay của vốn chủ sở hữu.
(2). Vòng quay của vốn chủ sở hữu Vòng quay của vốn
chủ sở hữu =
Doanh thu thuần Vốn chủ sở hữu bình quân
Chỉ tiêu này cho biết trong kỳ kinh doanh vốn chủ sở hữu quay được mấy vòng. chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản càng cao. Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu càng cao.
Do vậy, để tăng hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu, từ đó, góp phần nâng cao hiệu quả kinh doanh, doanh nghiệp phải tìm mọi biện pháp thích hợp để tăng hệ số tài sản trên vốn chủ sở hữu và hiệu quả sử dụng toàn bộ tài sản.
(3). Vòng quay hàng tồn kho: Vòng quay hàng
tồn kho =
Giá vốn hàng bán Trị giá hàng tồn kho
Chỉ tiêu này cho biết trong kỳ hàng tồn kho quay được bao nhiêu vòng, phản ánh tốc độ luân chuyển của hàng tồn kho nhanh hay chậm. Chỉ tiêu này càng cao thì chứng tỏ tốc độ luân chuyển hàng tồn kho càng nhanh chứng tỏ ràng tình hình kinh doanh của doanh nghiệp là hiệu quả,tình hình tài chính của doanh nghiệp tốt.
1.3.4.3. Hiệu quả của cổ phiếu
Bên cạnh các chỉ tiêu nói trên, khi phân tích hiệu quả kinh doanh qua sức sinh lợi của vốn, các nhà phân tích còn chú trọng xem xét thêm một vài chỉ tiêu sau đây:
(1). Suất sinh lời của vốn cổ phần thường :
Phản ánh mức lợi nhuận mà các cổ đông thường thu được trên mỗi đơn vị vốn đầu tư của họ. Chỉ tiêu này được tính như sau:
Suất sinh lời của vốn cổ phần thường =
Lợi nhuận sau thuế - Cổ tức trả cho cổ phần ưu đãi Vốn cổ phần thường bình quân
(2). Lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu thường:
Phản ánh mức lợi nhuận mà các cổ đông thường thu được trên mỗi cổ phiếu thường là bao nhiêu:
Lãi cơ bản trên
một cổ phiếu =
Lợi nhuận sau thuế - Cổ tức trả cho cổ phần ưu đãi Số cổ phiếu thường bình quân
(3). Cổ tức trên cổ phiếu:
Phản ánh cổ tức mà các cổ đông được hưởng trên một cổ phiếu thường là bao nhiêu.
Cổ tức trên cổ phiếu =
Cổ tức công bố chia
Số cổ phiếu thường đang lưu hành (4). Hệ số giá cả so với lợi nhuận cổ phiếu:
Chỉ tiêu này phản ánh một đơn vị lợi nhuận mà mỗi cổ phiếu thu được tương ứng với mấy đơn vị giá cổ phiếu trên thị trường.
Hệ số giá cả so với lợi nhuận cổ phiếu =
Giá thị trường của mỗi cổ phiếu Lợi nhuận cho mỗi cổ phiếu (5). Tỷ lệ phân chia cổ tức:
Phản ánh tỷ lệ cổ tức chi trả cho mỗi cổ phiếu thường so với lãi thu được được trên mỗi cổ phiếu. Trị số của chỉ tiêu tính ra càng lớn, chứng tỏ cổ tức chi trả càng cao, số lợi nhuận giữ lại hoặc phân phối cho các lĩnh vực khác càng thấp và ngược lại.
Mức chi trả cổ tức so với lợi nhuận cổ phiếu =
Cổ tức trên cổ phiếu thường Lãi cơ bản trên một cổ phiếu thường (6). Mức cổ tức so với giá thị trường cổ phiếu:
Chỉ tiêu này phản ánh một đồng thị giá cổ phiếu đem lại cho chủ sở hữu (cổ đông) mấy đồng cổ tức:
Mức cổ tức so với giá thị trường cổ phiếu =
Cổ tức trên mỗi cổ phiếu thường Giá thị trường của mỗi cổ phiếu thường (7). Hệ số giá trị thị trường so với giá trị sổ sách:
Phản ánh một đơn vị giá trị sổ sách của chủ sở hữu tương ứng với mấy đơn vị giá thị trường. Trị số của chỉ tiêu càng lớn, chứng tỏ giá trị đồng vốn của chủ đầu tư trên thị trường càng cao và ngược lại.
Hệ số giá trị thị trường so với giá trị sổ sách =
Giá thị trường của mỗi cổ phiếu thường Giá trị sổ sách của mỗi cổ phiếu thường Trong đó, giá trị sổ sách của mỗi cổ phiếu thường được tính theo công thức:
Giá trị sổ sách của mỗi cổ phiếu thường =
Tổng vốn chủ sở hữu - Số cổ phần ưu đãi Số lượng cổ phiếu thường lưu hành