các báo cáo tài chính
2.3.1. Một số ưu điểm trong hoạt động kinh doanh của Công ty
Về lợi nhuận sau thuế: Nhìn chung tình hình tài chính trong năm 2011 của
Công ty cổ phần PVI là tƣơng đối tốt, tình hình hoạt động kinh doanh trong năm Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu
7,27 %
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên
vốn kinh doanh (5,38%) Mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính (1,35 lần)
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh (5,38%)
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu (8,55%)
Số vòng quay toàn bộ vốn (0,67 vòng/năm)
Lợi nhuận sau thuế 327.302 triệu đồng Doanh thu 3.828.578 triệu đồng Doanh thu 3.828.578 triệu đồng Toàn bộ vốn 4.502.322,5 triệu đồng
2010, tăng tích lũy nội bộ thông qua việc bổ sung vào các quỹ đầu tƣ phát triển, quỹ dự phòng tài chính.
Về cơ cấu:
Cơ cấu nguồn vốn:Cơ cấu nguồn vốn đƣợc điều chỉnh phù hợp với tình hình kinh doanh thực tế của công ty, giảm hệ số nợ và tăng hệ số vốn chủ sở hữu bằng việc phát hành cổ phiếu tăng vốn điều lệ. Điều này giúp công ty nâng cao năng lực tài chính trong việc mở rộng hoạt động kinh doanh của mình, đặc biệt là trong lĩnh vực đầu tƣ tài chính. Năm 2011 công ty đã giảm vay nợ đáng kể so với năm 2010 điều này là hoàn toàn phù hợp trong điều kiện lãi suất thị trƣờng thì tăng cao trong khi công ty còn phải trả một khoản lãi vay tƣơng đối lớn từ các khoản vay năm trƣớc.
Cơ cấu vốn: Cơ cấu nguồn vốn của PVI khá lành mạnh, tỷ trọng nợ trong tổng tài sản thấp, áp lực lãi vay đến năm 2011 là không có với PVI. Hơn thế nữa, xét về độ an toàn nguồn vốn, tỷ lệ vốn vay/VCSH của PVI đã giảm xuống còn rất thấp từ 0,79 năm 2010 còn 0,06 năm 2011.
Trong năm 2011, công ty đầu tƣ vào tài sản dài hạn nhiều trong khi tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng ít và giảm đi. Điều này phù hợp với công ty bảo hiểm và đầu tƣ tài chính. Trong tổng tài sản 5.724.614 triệu đồng tại thời điểm 31/12/2011 của Công ty cổ phần PVI, đầu tƣ tài chính đóng góp 2.681.729 triệu đồng chiếm tỷ trọng lớn 46,85%. Đầu tƣ tài chính chủ yếu là các khoản đầu tƣ dài hạn tại các công ty con và công ty liên doanh, liên kết chiếm 2.366.240 triệu đồng. Việc gia tăng vốn chủ sở hữu trong năm làm cho tỷ suất tự tài trợ tài sản dài hạn tăng lên, điều này có nghĩa là một đồng đầu tƣ vào tài sản dài hạn đƣợc tài trợ nhiều hơn từ vốn chủ sở hữu đem lại sự an toàn và ổn định cho công ty. Việc này cũng cho thấy, công ty ngày càng chú trọng đầu tƣ theo chiều sâu vào đầu tƣ tài chính dài hạn, điều này hứa hẹn một nguồn lợi nhuận không nhỏ của công ty trong tƣơng lai.
Về chính sách tài trợ:Chính sách tài trợ trong năm của công ty tƣơng đối tốt, lấy nguồn vốn dài hạn tài trợ cho tài sản ngắn hạn đã đem lại sự an toàn chắc chắn về mặt tài chính. Vốn lƣu chuyển ở cả đầu năm và cuối năm đều cao hơn
nhu cầu vốn lƣu chuyển cho thấy doanh nghiệp thừa vốn lƣu chuyển đế đáp ứng nhu cầu vốn lƣu chuyển, hay khả năng thanh toán tức thời của doanh nghiệp là tốt, tạo ra hình ảnh tốt trong mắt nhà đầu tƣ và chủ nợ.
Về khả năng thanh toán: Tất cả các hệ số khả năng thanh toán đều tăng lên (tăng nhanh nhất là khả năng thanh toán nhanh từ mức 1,64 năm 2010 lên 7,34 năm 2011 tăng 352,16%) điều này cho thấy trong năm 2011 khả năng thanh toán của Công ty cổ phần PVI là rất tốt. Đồng thời việc thanh toán đúng hạn các khoản nợ trong kỳ đã giúp cho công ty tạo đƣợc uy tín trên thị trƣờng.
Về hiệu suất sử dụng vốn: Trong năm công ty đã có nỗ lực đáng kể trong việc quản lý và sử dụng vốn một cách hiệu quả, làm tăng vòng quay vốn lƣu động tạo sự chu chuyển vốn nhanh đem lại hiệu quả kinh doanh.
Về hiệu quả hoạt động: Các hệ số sinh lời năm 2011 của Công ty cổ phần PVI đều tăng so với năm 2010. Các hệ số sinh lời này tăng do tốc độ tăng của lợi nhuận cao cho thấy kết quả làm ăn của công ty năm qua tốt. Tuy các hệ số này tăng còn thấp do việc tăng vốn kinh doanh trong năm làm giảm hiệu quả sử dụng vốn chủ (giảm từ 9,71 năm 2010 còn 7,27 năm 2011) nhƣng đã cho thấy việc mở rộng hoạt động kinh doanh sang các lĩnh vực khác đặc biệt là lĩnh vực đầu tƣ tài chính bƣớc đầu đã đạt hiệu quả.
Về công tác quản lý chi phí: Tỷ lệ trên doanh thu thuần của công ty trong năm 2011 thấp hơn so với năm 2010 do tốc độ giảm của chi phí nhanh hơn tốc độ giảm của doanh thu, điều này cho thấy công ty đã thực hiện tốt công tác quản lý chi phí.
Về cơ cầu tài sản:Tỷ lệ đầu tƣ vào tài sản dài hạn tăng lên trong khi tỷ lệ đầu tƣ vào tài sản ngắn hạn giảm đi. Năm 2011, tài sản dài hạn tăng lên do công ty tăng cƣờng đầu tƣ dài hạn vào các công ty con và công ty liên kết, điều này phù hợp với quyết định tái cơ cấu tổ chức của Công ty. Bên cạnh đó, các khoản phải thu trong năm 2011 của PVI đã giảm đáng kể điều này cho thấy công tác thu hồi nợ của công ty đã đƣợc thực hiện rất tốt, giúp giảm tình trạng bị chiếm dụng vốn quá nhiều gây thiếu vốn cho hoạt động kinh doanh.
Hiệu suất hoạt động: Tốc độ luân chuyển vốn lƣu động năm 2011 tăng so
với năm 2010 (Cụ thể, năm 2011 vòng quay vốn lƣu động tăng 0,31 vòng, ứng với tỷ lệ tăng 36,47%; đồng thời kỳ luân chuyển vốn lƣu động giảm 113,2 ngày tƣơng ứng tỷ lệ giảm 26,73%). Điều này cho thấy việc quản lý và sử dụng vốn của công ty tƣơng đối tốt đảm bảo hiệu quả hoạt động của nguồn vốn lƣu động.
2.3.2. Một số hạn chế và vấn đề đặt ra
Bên cạnh nhũng kết quả đã đạt đƣợc trên thực tế, trong quá trình hoạt động kinh doanh và đầu tƣ tài chính Công ty cổ phần PVI vẫn còn tồn tại một số hạn chế nhất định. Những mặt tồn tại của công ty đƣợc thể hiện qua một số khía cạnh sau:
Về cơ cấu :
Cơ cấu nguồn vốn: Việc tăng vốn chủ sở hữu để tăng đầu tƣ tài chính
dài hạn giúp công ty đảm bảo về mặt an toàn tài chính, tuy nhiên công ty cần có những biện pháp quản lý vốn cụ thể và hiệu quả, kế hoạch sử dụng vốn một cách tối ƣu nhất để đồng vốn đầu tƣ đem ra lợi nhuận cao nhất cho chủ sở hữu. Việc giảm, không còn nợ vay trong tình trạng hiện nay đƣợc coi là hợp lý. Nhƣng trong trƣờng hợp (ROAE > i) thì công ty cần gia tăng nợ vay hợp lý để khuyếch đại tỷ suất vốn trên chủ sở hữu.
Cơ cấu tài sản: Mặc dù tỷ lệ đầu tƣ vào tài sản ngắn hạn của công ty
trong năm 2011 đã giảm đáng kế nhƣng khoản mục hàng tồn kho năm 2011 của công ty lại có sự đột biến tăng khá cao so với năm 2010. Từ 85 triệu đồng năm 2010 lên 735 triệu đồng năm 2011, tăng 651 triệu đồng tƣơng ứng tỷ lệ 765,88%. Mặc dù mức tăng của hàng tồn kho so với mức giảm các khoản phải thu là rất nhỏ nhƣng không vì thế mà công ty chủ quan về vấn đề này.
Khả năng thanh toán: Khả năng thanh toán của công ty là tƣơng đối tốt điều này do việc giảm không còn nợ vay trong năm, song các hệ số thanh toán nhanh và khả năng thanh toán tức thời chênh lệch khá lớn cho thấy lƣợng tiền mặt để thanh toán ngay ít. Điều này cho thấy doanh nghiệp nên có sự điều chỉnh phù hợp với từng giai đoạn kinh doanh mà vẫn đảm bảo khả năng thanh toán nợ.
Hiệu quả hoạt động: Nhìn chung các tỷ suất sinh lời năm 2011 đều tốt
hơn
năm 2010, tuy nhiên tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu giảm do vốn chủ sở hữu trong năm tăng cao làm cho mỗi nhà đầu tƣ nhận đƣợc ít lợi nhuận hơn so vơi năm trƣớc. Nguồn vốn chủ sở hữu đƣợc coi là nguồn vốn tƣơng đối an toàn, ổn định nhƣng chi phí sử dụng vốn cao. Do đó, công ty cần phải có kế hoạch sử dụng hợp lý và tối ƣu nhất nguồn vốn này mang lại hiệu quả tƣơng lai cho các chủ sở hữu.
Qua quá trình phân tích báo cáo tài chính, cũng nhƣ nhận định ƣu điểm, hạn chế trong năm 2011, ta thấy tình hình tài chính của công ty là tƣơng đối tốt, lành mạnh. Để nâng cao vị thế trên thị trƣờng và phát triển mạnh trong thời gian tới công ty cần phát huy tốt điểm mạnh nhƣ hiện nay đồng thời cần khắc phục một số hạn chế còn lại.
CHƢƠNG 3
GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN THỰC TRẠNG TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN PVI QUA CÔNG TÁC PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI
CHÍNH
3.1. Định hƣớng phát triển kinh doanh của PVI năm 2010 - 2015
Trên cơ sở phân tích, dự báo tình hình kinh tế và đánh giá thực trạng năm 2012, PVI một mặt đảm bảo duy trì mức tăng trƣởng về các chỉ tiêu kinh doanh đồng thời vẫn phải tiếp tục đầu tƣ xây dựng nền tảng vững chắc cho quá trình phát triển trong các năm tiếp theo.
Trong thời gian trƣớc mắt, PVI sẽ tiếp tục tái cấu trúc theo mô hình đang triển khai. Năm 2011, bƣớc đầu tiên của công tác tái cấu trúc đã đƣợc thực hiện xong. Năm 2012 và các năm tiếp theo, PVI còn phải hoàn thiện các công ty con để đảm bảo hoạt động hiệu quả. Từng đơn vị thành viên phải xây dựng chiến lƣợc hoạt động phù hợp với chiến lƣợc chung của PVI. Vì mục tiêu của PVI không chỉ là doanh số, mà phải là lợi nhuận, là niềm tin của cổ đông - các nhà đầu tƣ đã đầu tƣ vào PVI. Trong năm 2012, dù dự báo thị trƣờng vẫn tiếp tục khó khăn, nhƣng PVI vẫn đặt mục tiêu doanh thu trên 6.453 tỷ đồng, tất cả các chỉ tiêu tăng trƣởng so với năm trƣớc 25-30%.
Đồng thời, tiến hành quá trình cổ phần hóa các công ty thành viên. Trong năm 2012, dự kiến sẽ cổ phần hóa Công ty Tái Bảo hiểm và 2013 là cổ phần hóa Tổng Công ty Bảo hiểm PVI. Và mục tiêu của PVI đến năm 2015 phải đạt doanh số là 1 tỷ USD. Tiếp tục hoàn thiện mô hình tái cấu trúc, thành lập Công ty Bảo hiểm Nhân thọ, cổ phần hóa các công ty con là những nhiệm vụ trọng tâm trong năm 2012 để trở thành một Tập đoàn Tài chính - Bảo hiểm chuyên nghiệp có đủ năng lực cạnh tranh và hội nhập quốc tế.
Bên cạnh đó, PVI tiếp tục tập trung nâng cấp hệ thống quản trị doanh nghiệp, đặc biệt chú trọng đến việc củng cố hệ thống quản trị rủi ro và bộ máy
nhân sự nhằm duy trì chất lƣợng và tốc độ tăng trƣởng, nâng cao hiệu quả đầu tƣ, đảm bảo chi trả cổ tức tối thiểu 15% cho cổ đông.
3.2. Định hƣớng hoàn thiện phân tích báo cáo tài chính tại PVI
- Tăng cƣờng thông tin phục vụ phân tích báo cáo tài chính bằng cách thu thập thông tin về ngành bảo hiểm và tăng cƣờng sử dụng công cụ tin học trong thu thập, lƣu trữ và xử lý thông tin
Với phƣơng châm hoạt động của công ty là hình thành một định chế tài chính bảo hiểm hàng đầu Việt Nam, công ty cần thu thập thông tin từ các công ty cùng ngành bảo hiểm trong điều kiện Việt Nam chƣa xây dựng đƣợc hệ thống số liệu bình quân ngành kinh doanh bảo hiểm. Ngoài ra, công ty cần thu thập thông tin từ các nguồn báo chí, nghị định, thông tƣ, báo cáo thƣờng niên của các bộ ngành có liên quan đến hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty giúp công ty đối chiếu, so sánh với tình hình tài chính của mình, để phân tích những cơ hội và thách thức đối với công ty.
Để áp dụng công nghệ tin học vào phục vụ phân tích báo cáo tài chính từ khâu nhập dữ liệu đến tính toán các chỉ tiêu và lƣu trữ dữ liệu, công ty sẽ xây dựng một phần mềm tích hợp với phần mềm kế toán đang sử dụng để tính các chỉ tiêu tài chính lấy dữ liệu gốc từ chính chƣơng trình kế toán máy đang sử dụng tại công ty. Dữ liệu phân tích này sẽ đƣợc lƣu trữ song song với dữ liệu kế toán, đảm bảo thuận tiện cho công tác phân tích tài chính.
- Hoàn thiện phƣơng pháp phân tích báo cáo tài chính
Trong những năm qua, công ty PVI đã sử dụng phƣơng pháp phân tích cơ cấu (phân tích theo chiều ngang và phân tích theo chiều dọc đối với Bảng cân đối kế toán và Báo cáo kết kinh doanh), phƣơng pháp phân tích tỷ số nhƣ phân tích nhóm tỷ số về khả năng thanh toán, tỷ số cơ cấu tài sản và cơ cấu vốn, nhóm tỷ số về khả năng sinh lời, phƣơng pháp tích Dupont. Tuy nhiên, công ty mới chỉ tiến hành so sánh, phân tích số liệu trong năm tài chính (cuối năm so với đầu năm) mà chƣa sử dụng số liệu trong nhiều năm để phân tích (phân tích xu
phƣơng pháp phân tích tài chính Dupont đã đƣợc Công ty sử dụng nhƣng chƣa thực sự hiệu quả.
- Tập trung phân tích báo cáo tài chính nhằm vào mục tiêu quản trị
3.3. Một số giải pháp hoàn thiện thực trạng tài chính tại Công ty cổ phần PVI PVI
3.3.1. Chủ động công tác huy động vốn và sử dụng vốn kinh doanh
Bất cứ một doanh nghiệp nào muốn tồn tại và phát triển đều cần phải có một lƣợng vốn tiền tệ nhất định. Nó là tiền đề để tiến hành mọi hoạt động trong hoạt động kinh doanh, là yếu tố cần thiết để chớp cơ hội đầu tƣ trong cơ chế thị trƣờng hiện nay. Công ty cổ phần PVI thuộc loại hình công ty cổ phần, tiền thân là một doanh nghiệp nhà nƣớc đang trong tiến trình cổ phần hóa, vì vậy vốn đƣợc chia thành nhiều phần bằng nhau mỗi phần bằng nhau gọi là cổ phần, số vốn đó do tất cả các cổ đông đóng góp. Nhƣ vậy, công ty cần xây dựng cho mình một chiến lƣợc huy động vốn và sử dụng vốn hiệu quả phù hợp với tình hình tài chính của công ty. Đây là một việc làm cần thiết và không thể thiếu trong quá trình kinh doanh.
Vốn chủ sở hữu của PVI trong năm 2011 biến động khá lớn. So sánh cuối năm với đầu năm, nguồn vốn này tăng tới 49,62% với quy mô tăng là 1.789.871 triệu đồng và chủ yếu do sự đóng góp của vốn đầu tƣ của chủ sở hữu. Bộ phận chiếm tỷ trọng chủ yếu trong nguồn vốn chủ là vốn chủ sở hữu (trên 90%), nguồn kinh phí và các quỹ khác chiếm tỷ lệ không đáng kể, đây là biểu hiện khá bình thƣờng. Tuy nhiên, việc tăng đột biến của vốn chủ sở hữu nhƣng không đi kèm với công tác huy động vốn và sử dụng vốn hiệu quả sẽ gây nên nhƣng tác động tiêu cực, gây lãng phí nghiêm trọng nguồn vốn.
Bên cạnh đó, với đặc điểm của ngành bảo hiểm, các sản phẩm bảo hiểm là các sản phẩm vô hình. Sản phẩm bảo hiểm chỉ là sự bảo đảm về vật chất trƣớc những rủi ro của khách hàng và kèm theo là các dịch vụ hỗ trợ liên quan. Tại thời điểm ký hợp đồng khách hàng đƣợc cấp một văn bản làm chứng cho việc xác lập hợp đồng giữa ngƣời tham gia bảo hiểm và công ty bảo hiểm. Cam kết
trong hợp đồng là cam kết đƣợc thanh toán bằng tiền, trong đó ngƣời bảo hiểm sẽ bồi thƣờng hoặc chi trả số tiền bảo hiểm cho ngƣời đƣợc bảo hiểm nhƣ đã thoả thuận khi ngƣời đó gặp rủi ro gây tổn thất. Chính đặc điểm nổi bật này của