Việc sử dụng các số liệu không đáng tin cậy, mặc dù thị trường tài chính đã khá phát triển, nhưng việc làm sai lệch các báo cáo tài chính hiện nay rất nhiều, một mặt là do vấn đề sai sót trong lúc lập báo cáo tài chính, mặt khác là do hành vi của chủ doanh nghiệp, muốn chốn thuế hoặc là muốn bảo vệ giá trị cổ phiếu. Nên đưa ra các báo cáo tài chính sai, mà việc định giá doanh nghiệp, thì phải dựa hoàn toàn vào các cơ sở trên báo cáo tài chính. Mặc khác, các báo cáo tài chính của công ty có thể dễ dàng tìm được trên các trang web, nhưng việc định giá cần rất nhiều số liệu lịch sử của công ty, chứ không chỉ là một vài năm gần đây.
4. Một số giải pháp tăng hiệu quả định giá doanh nghiệp tại việt nam hiệnnay nay
Thứ nhất là chuyên môn hóa thẩm định. Chuyên mô hóa thẩm định giá sẽ giúp thị trường loại bỏ được những đơn vị không đạt tiêu chuẩn, đơn vị đạt tiêu chuẩn nhưng chất lượng dịch vụ không cao tham gia vào quá trình xác định giá trị doanh nghiệp. Bộ tài chính sẽ sớm xây dựng các tiêu chuẩn đối với tổ chức được quyền xác định giá trị doanh nghiệp, tư vấn cổ phần hóa. Theo đó, chỉ có tổ chức có chức năng, có đủ nhân lực, số lượng nhân viên tối thiểu được cấp chững chỉ định giá và phải đảm bảo đủ nguồn vốn cũng như uy tín, kinh nghiệm, quá trình tuân thủ các quy định của cơ quan nhà nước có thẩm quyền… mới được cung cấp dịch vụ định giá, tư vấn cổ phần hóa.
Hai là, việc minh bạch hóa tất cả các thông tin, sẽ giúp kết quả định giá được tốt hơn. Khi các thông tin trên thị trường là đầy đủ, nhà thẩm định sẽ đưa ra được những giả thiết phù hợp hơn với tình hình công ty, và cuối cùng là một phương pháp phù hợp, cùng một con số định giá chính xác hơn.
Ba là, xây dựng một hệ thống lý thuyết hoàn chỉnh hơn, về việc đánh giá lại tài sản của công ty, trước khi định giá. Khi có, một hệ thống cơ sở lý thuyết hoàn chỉnh hơn, các con số định giá do các nhà định giá đưa ra, sẽ sát nhau hơn, và do đó quá trình định giá cũng tốt hơn.
KẾT LUẬN
Chuyên đề tốt nghiệp đề cập tới bốn phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp là phương pháp dòng tiền chiết khấu, phương pháp mô hình OPM, phương pháp mô hình tương đối, phương pháp xác định giá cổ phiếu. Phương pháp xác định giá trị công ty có thu nhập thuần âm cũng gồm có bốn phương pháp nêu trên, nhưng ngoài ra, phải điều chỉnh lại một số thông tin về công ty, và thêm các giả định. Phương pháp định giá công ty kiệt quệ tài chính, sử dụng mô hình OPM để định giá, bởi nó không phù hợp với giả định của các phương pháp khác.
Nói chung khi giả định càng khác xa với thực tiễn công ty thì kết quả định giá càng ít có ý nghĩa. Trong chuyên đề tốt nghiệp đã chỉ ra được phương pháp nên sử dụng để định giá công ty, sau khi phân tích các báo cáo tài chính của công ty. Mục tiêu của đề tài là dùng một mô hình tốt nhất để xác định lại giá trị của công ty cổ phần nước giải khát sài gòn Tribeco. Trong một chừng mực nhất định, bài chuyên đề tốt nghiệp này đã đật được yêu cầu trên.
Tuy nhiên do kiến thức của bản thân cũng như việc vận dụng lý thuyết vào thực tiễn vẫn còn nhiều hạn chế, chuyên đề tốt nghiệp này vẫn chưa thể hoàn thiện và không tránh khỏi những thiếu sót. Vì vậy rất mong được sự thông cảm và đóng góp ý kiến của các thầy cô giáo cùng toàn thể độc giả.
Một lần nữa em xin được gửi lời cảm ơn tới thầy giáo, TS. Trần Trọng Nguyên người đã giúp đỡ em trong quá trình hoàn thành chuyên đề thực tập. Và cảm ơn công ty TNHH kiểm toán ASCO đã giúp đỡ trong quá trình thực tập.
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO
Sách chuyên ngành.
1. NGUYỄN THỊ CÀNH, Quản trị tài chính, nhà xuất bản đại học quốc gia TPHCM, năm 2009
2. NGUYỄN QUANG DONG, Giáo trình kinh tế lượng, nhà xuất bản đại học kinh tế quốc dân, năm 2008
3. ĐINH THẾ HIỂN, Định giá đầu tư
4. TRẦN TRỌNG NGUYÊN. Giáo trình cơ sở toán tài chính, nhà xuất bản khoa học kỹ thuật, năm 2011.
5. TRẦN TRUNG THỦY. Giáo trình tài chính công ty.
6. NGÔ VĂN THỨ. Giáo trình thống kê toán.
7. HOÀNG ĐÌNH TUẤN. Mô hình phân tích và định giá tài sản tài chính, nhà xuất bản khoa học kỹ thuật, năm 2010.
Các website:
https://www.vndirect.com.vn http://www.Cophieu68.com.vn http://www.saga.vn.
PHỤ LỤC
Bảng cân đối kế toán quý IV/2011
Quý IV/2011
Tổng cộng tài sản 219611
Tài sản ngắn hạn 75265
Tiền và các khoản tương đương tiền 26083
Tiền 26083
Các khoản tương đương tiền
Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn
Đầu tư ngắn hạn (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Dự phòng giảm giá đầu tư ngắn hạn
Các khoản phải thu ngắn hạn 26697
Phải thu khách hàng 13460
Trả trước cho người bán 16574
Phải thu nội bộ ngắn hạn
Phải thu theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng
Các khoản phải thu khác 463
Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi -3819
Hàng tồn kho 21060
Hàng tồn kho 21060
Dự phòng giảm giá hàng tồn kho
Tài sản ngắn hạn khác 1442
Chi phí trả trước ngắn hạn 180
Thuế GTGT được khấu trừ
Thuế và các khoản khác phải thu Nhà nước 629
Tài sản ngắn hạn khác 633
Tài sản dài hạn 144346
Các khoản phải thu dài hạn
Phải thu dài hạn của khách hàng Vốn kinh doanh ở đơn vị trực thuộc Phải thu dài hạn nội bộ
Phải thu dài hạn khác
Dự phòng phải thu dài hạn khó đòi
Tài sản cố định 14014
Tài sản cố định hữu hình 7819
Nguyên giá 16457
Giá trị hao mòn luỹ kế -8638
Tài sản cố định thuê tài chính
Nguyên giá
Tài sản cố định vô hình 40
Nguyên giá 147
Giá trị hao mòn luỹ kế -107 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Chi phí xây dựng cơ bản dở dang 6156
Bất động sản đầu tư
Nguyên giá
Giá trị hao mòn luỹ kế
Các khoản đầu tư tài chính dài hạn 8172
Đầu tư vào công ty con
Đầu tư vào công ty liên kết, liên doanh
Đầu tư dài hạn khác 20979
Dự phòng giảm giá đầu tư tài chính dài hạn -12807
Tài sản dài hạn khác 122160
Chi phí trả trước dài hạn 121516
Tài sản thuế thu nhập hoãn lại
Tài sản dài hạn khác 644
Lợi thế thương mại
Tổng cộng nguồn vốn 219611
Nợ phải trả 240108
Nợ ngắn hạn 239670
Vay và nợ ngắn hạn 100300
Phải trả người bán 92387
Người mua trả tiền trước 16847
Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước 1210
Phải trả người lao động 12128
Chi phí phải trả 8618
Phải trả nội bộ
Phải trả theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng
Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác 8180
Dự phòng phải trả ngắn hạn
Nợ dài hạn 438
Phải trả dài hạn người bán Phải trả dài hạn nội bộ Phải trả dài hạn khác Vay và nợ dài hạn
Thuế thu nhập hoãn lại phải trả (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Dự phòng trợ cấp mất việc làm 438
Doanh thu chưa thực hiện
Quỹ phát triển khoa học và công nghệ Dự phòng phải trả dài hạn
Vốn đầu tư của chủ sở hữu -20497
Thặng dư vốn cổ phần 275484
Vốn khác của chủ sở hữu 4760
Cổ phiếu quỹ Cổ phiếu ưu đãi
Chênh lệch đánh giá lại tài sản
Chênh lệch tỷ giá hối đoái 3
Các Quỹ 5633
Quỹ đầu tư phát triển
Quỹ dự phòng tài chính 5633
Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu
Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối -306377
Nguồn vốn đầu tư XDCB
Nguồn kinh phí và quỹ khác
Quỹ khen thưởng, phúc lợi Nguồn kinh phí
Nguồn kinh phí đã hình thành TSCĐ Vốn cổ đông thiểu số
CÁC CHỈ TIÊU NGOẠI BẢNG
Tài sản thuê ngoài
Vật tư, hàng hóa nhận giữ hộ, nhận gia công Hàng hóa nhận bán hộ, nhận ký gửi, ký cược Nợ khó đòi đã xử lý
Ngoại tệ các loại
Dự toán chi sự nghiệp dự án
Bảng kết quả lợi nhuận của công ty từ qúy I/2003 tới quý IV/2011. QUÝ LNST QUÝ LNST IV/2011 -48832 II/2007 1886 III/2011 -24834 I/2007 885 II/2011 -9098 IV/2006 7659 I/2011 -8967 III/2006 603 IV/2010 -6968 II/2006 206 III/2010 -4685 I/2006 221 II/2010 -42746 IV/2005 2,851 I/2010 -27455 III/2005 1446 IV/2009 -24368 II/2005 1032 III/2009 -24368 I/2005 380 II/2009 -15429 IV/2004 5227 I/2009 -21295 III/2004 488 IV/2008 -145088 II/2004 1741 III/2008 67 I/2004 1533 II/2008 228 IV/2003 5239 I/2008 130 III/2003 1252 IV/2007 10440 II/2003 10950 III/2007 2053 I/2003 1647 Đơn vị: 1000.000đ