Ch tiêu N mă2012 (1) N mă2011 (2) N mă2010 (3) Chênh l ch (1) và (2) Chênh l ch (2) và (3) S vòng quay HTK (vòng) 0,00027 0,00033 0,04 (0,00006) (0,04) Th i gian quay vòng HTK (ngày) 1.340.231,53 1.108.416,67 9.924,87 231.814,87 1.098.491,8 S vòng quay kho n ph i thu (vòng) 0,022 0,04 6,22 (0,02) (6,18) Th i gian thu ti n trung bình (ngày) 16.920,92 8.943,14 58,68 7.977,78 8.884,46 Th i gian thanh toán kho n ph i tr (ngày) 1.495.151,08 1.363.070,32 14.870,57 132.080,76 1.348.199,75 (Ngu n: Tác gi tính toán) Vi c duy trì m t l ng HTK h p lý góp ph n đ m b o ho t đ ng SXKD đ c th c hi n liên t c và hi u qu , bên c nh đó s ti t ki m đ c ph n nào chi phí l u tr
HTK.
S vòng quay HTK là ch tiêu quan tr ng trong vi c đánh giá doanh nghi p có s d ng t t hi u qu HTK hay không. N m 2010, s vòng quay HTK là 0,04 vòng,
n m 2011 gi m xu ng x p x 0,04 vòng t ng ng v i m c gi m x p x 0,99% do GVHB trong 2011 gi m trong khi l ng HTK l i t ng lên. N m 2012, vòng quay HTK
ti p t c gi m 0,00006 vòng t ng ng v i m c gi m x p x 0,17% so v i n m 2011.
Trong n m này m c dù c GVHB và HTK đ u t ng lên nh ng do t c đ t ng c a HTK
l n h n so v i t c đ t ng c a GVHB nên s vòng quay gi m xu ng còn 0,00027 vòng. Tuy nhiên s vòng quay HTK c a Thành ô còn quá th p. i u này cho th y Công ty ch a có c i thi n v vi c qu n lỦ HTK, l ng hàng còn b đ ng và ch a
đem l i l i nhu n cao cho Công ty. Tuy v y, do đ c đi m kinh doanh c a Công ty là
Công ty xây d ng nên quá trình kinh doanh ch y u thu c l nh v c xây d ng và khi ho t đ ng c n có m t kho ng th i gian ch không gi ng nh các Công ty v kinh
doanh th ng m i nên s vòng quay HTK còn th p.
Th i gian quay vòng HTK: Cùng v i s vòng quay HTK, vi c phân tích th i
gian quay vòng HTK c ng cho ta rõ h n v th i gian t khi doanh nghi p mua hàng
cho đ n khi nó đ c tiêu th h t. N m 2010, th i gian quay vòng HTK là 9.924,87 ngày t c là m t đ t HTK m t 9,92 ngày m i đ c tiêu th h t. Khi s vòng quay HTK liên t c gi m thì th i gian quay vòng HTK l i t ng lên. N m 2011, th i gian quay
48
vòng HTK t ng h n 1.098.491,8 ngày so v i n m 2010 và đ n n m 2012, kho ng th i gian này ti p t c t ng lên x p x 231.814,87 ngày, t ng t ng đ i x p x là 0,21% so
v i n m 2011. Th i gian quay vòng HTK c a Thành ô là cao là do GVHB có giá tr
r t nh so v i giá tr c a HTK. GVHB c a Công ty trong giai đo n này có giá tr nh là do Công ty ch bán và cho thuê m t s công trình, d án nh trong khi ch tiêu HTK l i có giá tr r t l n lên t i con s hàng nghìn t đ ng. HTK c a Công ty ch y u đ t con s l n nh v y là do chi phí SXKD d dang giai đo n tr c n m 2010 t p h p l i. T i Công ty, d án The Empire g m xây d ng 2 m ng: m t m ng là các bi t th đ bán nh ng th tr ng B S đang khó kh n nên Công ty ch a tri n khai xây bi t th ; còn m t m ng xây khách s n đang tri n khai xây d ng nh ng c n nhi u th i gian do
đây là công trình l n. Do đ c đi m ngành ngh kinh doanh B S và tình hình th tr ng B S m y n m tr l i đây ta có th th y hi u qu ho t đ ng c a Công ty là ch a
t t.
S vòng quay các kho n ph i thu: đ c s d ng đ xem xét c n th n vi c thanh toán các kho n ph i thu c a doanh nghi p. N m 2010, s vòng quay kho n ph i thu là 6,22 vòng. N m 2011, ch tiêu này gi m xu ng còn 0,04 vòng t ng ng v i t l gi m là 0,99% so v i n m 2010 do kho n ph i thu t ng t i 4.437,77 % trong khi DTT ch gi m 70,21% so v i n m 2010. Do tình hình tài chính khó kh n c a nhi u
khách hàng nên trong n m này, Công ty n i l ng chính sách tín d ng nh m duy trì
đ c uy tín c ng nh m i quan h v i khách hàng. N m 2012 do các kho n ph i thu
t ng 90,84% trong khi DTT ch t ng có 0,84% so v i n m 2011 nên vòng quay các
kho n ph i thu n m nay l i gi m xu ng còn 0,02 vòng t ng ng gi m 0,02 vòng so
v i n m 2011. Th c t cho th y r ng th tr ng B S trong nh ng n m g n đây đang
ch ng l i nên d n đ n vi c kh n ng thu h i n c a Thành ô là khá khó kh n. t o
đ c s c nh tranh trên th tr ng, Công ty c n ph i duy trì vòng quay kho n ph i thu
n đ nh và ít có s chênh l ch.
Th i gian thu ti n bình quân là s ngày mà doanh nghi p c n có đ chuy n các kho n ph i thu thành ti n m t, ph n ánh chính xác và rõ ràng h n kh n ng thu h i n c a doanh nghi p. N m 2010, th i gian thu ti n bình quân là 58,68 ngày, n m 2011 t ng m nh lên x p x là 8.884,46 ngày so v i n m 2010 và cho t i n m 2012, th i gian thu ti n bình quân c a Công ty đ t m c h n 16.920,92 ngày. S t ng m nh ch tiêu này là do nh h ng c a chính sách n i l ng tín d ng và c ng là do đ c đi m c a Công ty là v B S đ u t và xây d ng khi n cho ch s này l n.
Th i gian thanh toán các kho n ph i tr ph n ánh kh n ng, chính sách thanh
toán c a doanh nghi p. N m 2010, th i gian thanh toán các kho n ph i tr là 14.870,57 ngày. N m 2011, th i gian này t ng đ t ng t lên t i 1.363.070,32 ngày và t i n m 2012 thì con s này t ng lên m c 1.495.151,08 ngày. i u này ch ng t kh
n ng thanh toán các kho n ph i tr c a Công ty là quá ch m, doanh nghi p đi chi m d ng v n nhi u s nh h ng t i uy tín c a Công ty nên Công ty c n xem xét phân
tích đ đi u chnh và đ a ra chính sách m i nh m c i thi n ho t đ ng.
Khi so sánh th i gian thanh toán các kho n ph i tr v i th i gian thu ti n bình quân, ta th y Thành ô v n có kho ng th i gian thanh toán các kho n ph i tr dài h n
cho th y hi n t i doanh nghi p v n đang có ngu n v n chi m d ng l n h n ph n v n b chi m d ng t khách hàng. 2.2.5.3. Nhóm ch tiêu ph n ánh kh n ng sinh l i B ng 2.7. Ch tiêu ph n ánh kh n ngăsinhăl i n v tính: % Ch ătiêu N mă 2012 (1) N mă 2011 (2) N mă 2010 (3) Chênh l chă (1)-(2) Chênh l chă (2)-(3)
T su t sinh l i trên doanh thu (ROS) 207,12 418,66 (359,70) (211,54) 778,36
T su t sinh l i trên TTS (ROA) 0,07 0,15 (29,72) (0,08) 29,88
T su t sinh l i trên v n CSH (ROE) 0,38 7,72 144,55 (7,33) (136,83)
T su t sinh l i c a v n (ROI) 0,14 0,2 (29,68) 0,05 29,88
(Ngu n: Tác gi tính toán)
T su t l i nhu n sau thu trên doanh thu (ROS): Ch tiêu này cho bi t m i
đ ng DTT c a công ty t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu . N m 2010, tình hình
phát tri n c a Công ty còn g p nhi u khó kh n khi n cho h s này n m con s âm
359,7%. N m 2011, c 100 đ ng DTT t o ra x p x 418,66 đ ng l i nhu n ròng. N m
2011, ROS là x p x 418,66%, t ng ng v i t l chênh l ch là x p x 778,36%. Do
n m 2011, t c đ t ng c a l i nhu n sau thu là 134,67% còn DTT thì gi m 70,21% so
v i n m 2010 khi n cho t su t sinh l i đ t đ c trên DTT cao h n. i u này ch ng t
kh n ng qu n lý chi phí c a công ty đã hi u qu h n. B c sang n m 2012, ROS c a
Công ty gi m xu ng còn 207,12% có ngh a là c 100 đ ng DTT ch t o ra x p x 207,12 đ ng l i nhu n ròng, th p h n so v i n m 2011 là 211,54 đ ng. M c dù n m
2012, DTT c a Thành ô t ng 7.636.366 đ ng t ng ng v i m c t ng là 0,84% song
t c đ gi m c a t ng tài s n là 50,11% l i l n h n t c đ t ng c a DTT khi n cho ROS c a Công ty gi m xu ng m t chút.
T su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA): Ch tiêu này cho bi t m i đ ng t ng tài s n c a công ty t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu . N m 2011, Công ty đã
nâng t su t sinh l i lên 0,15% t ng 29,88% so v i n m 2010. T su t l i nhu n trên t ng tài s n c a n m 2011 t t h n so v i n m 2010. Tuy nhiên ch s này còn th p do hi u qu đ u t ch a cao. Do n m v a qua Công ty đ u t khá nhi u vào kinh doanh
50
s n ch a bán đ c. Không nh ng th do tình hình kinh t th gi i v n còn khó kh n t
cu c kh ng ho ng kinh t vào n m 2008. N m 2012, ch tiêu này gi m xu ng còn 0,07% t c là c 100 đ ng tài s n t o ra 0,07 đ ng l i nhu n sau thu . Nguyên nhân c a s gi m này là do trong n m 2012, t c đ t ng c a t ng tài s n là 10,73% trong khi l i nhu n sau thu c a Công ty l i gi m 50,11% khi n cho ch tiêu này có s bi n
đ ng. i u này cho th y n m 2012, công tác qu n lý tài s n c a Công ty còn ch a hi u qu so v i n m 2011, Công ty c n có nh ng bi n pháp t i u và hi u qu đ làm t ng
ch tiêu này. Xem xét so sánh v i ch tiêu trung bình ngành xây d ng thì ROA c a
công ty n m 2010 ch đ t con s âm (29,72)% < trung bình ngành xây d ng đ t là 4%
và n m 2011, ROA có t ng nh ng v n ch đ t 0,15% nh h n so v i trung bình ngành
đ t 2%. Theo đó cho th y r ng kh n ng sinh l i c a Thành ô so v i các công ty khác thu c nhóm ngành xây d ng còn r t th p.
T su t l i nhu n trên v n ch s h u (ROE): Ch tiêu này cho bi t m i đ ng VCSH c a công ty t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu . N m 2010, s li u tính
đ c là d ng nh ng th c t c LNST và VCSH đ u b âm do Công ty kinh doanh thua l . N m 2011, ROE c a Công ty t ng lên là 7,72% l n h n h n so v i trung bình ngành xây d ng n m 2011 ch đ t 7%. T đó có th cho th y r ng công ty đã bi t cách
s d ng VCSH đ tài tr cho tài s n nên hi u qu sinh l i c a VCSH t ng. Tuy nhiên
t c đ t ng này v n ch a cao nên công ty v n c n có chi n l c kinh doanh m i đ đ u t v n có hi u qu đ có đ c t su t sinh l i cao h n, t i đa hóa giá tr VCSH.
Qua ch tiêu trung bình ngành xây d ng v ROE (ROE trung bình ngành 2010 đ t
20%, n m 2011 gi m xu ng còn 7%) càng cho th y r ng n n kinh t đ t n c đang r t
khó kh n, đ c bi t là l nh v c xây d ng và đ u t b t đ ng s n, m t đ ng VCSH b ra thu lo i đ c l i nhu n ít h n.
Ch tiêu này tuy có t ng lên nh ng v n còn th p. i u này do Công ty đ u t vào
m t s l nh v c còn kém hi u qu , các kho n đ u t vào th tr ng b t đ ng s n b
đóng b ng, d án và m t s m nh đ t ch a bán đ c…Vì th , Công ty c n có nh ng
chính sách, chi n l c kinh doanh m i đ đ u t v n hi u qu h n, t p trung đ u t
nh ng ngành có t su t sinh l i cao h n đ t i đa hóa giá tr VCSH, t ng l i nhu n trên VCSH, t o ni m tin cho c đông. B c sang n m 2012, ROE c a Công ty l i gi m xu ng còn 0,38% t ng ng v i m c gi m tuy t đ i là 7,33% so v i n m 2011
ch ng t r ng n m 2012, Công ty qu n lý ngu n VCSH ch a t t, c n có k ho ch đi u
ch nh chi phí phù h p ph c v cho vi c phát tri n.
T su t sinh l i c a v n (ROI): Ch tiêu này cho bi t trong m t k phân tích
doanh nghi p b ra 100 đ ng v n đ u t thì thu đ c bao nhiêu đ ng l i nhu n. Ch tiêu này m i th hi n th c ch t hi u qu c a 1 đ ng v n s d ng trong k kinh doanh.
th y r ng n m 2010, Công ty ho t đ ng không hi u qu và không thu v đ c l i nhu n t vi c b v n ra đ u t . Tuy nhiên b c sang n m 2011, ROI c a Thành ô đ t 0,2% có ngh a là doanh nghi p b ra 100 đ ng v n thì thu v đ c 0,2 đ ng l i nhu n, ch tiêu này m c dù còn r t th p nh ng c ng khá h n so v i n m 2010 khi
doanh nghi p b l . N m 2012, t su t sinh l i c a v n ch đ t 0,14%, gi m so v i n m
2011 là 0,05%. Nhìn chung ch tiêu này c a Công ty ch đ t m c th p cho th y hi u qu s d ng v n c a Thành ô là ch a t t, phía Công ty c n có gi i pháp k p th i đ
c i thi n tình hình này.
2.2.5.4. Ch tiêu đánh giá hi u su t s d ng tài s n
B ng 2.8. Ch tiêuăđánhăgiáăhi u su t s d ng tài s n n v tính: % Ch ătiêu 2012 (1) 2011 (2) 2010 (3) Chênh l ch (1)-2) Chênhăl chă (2)-(3) Hi u su t s d ng TSNH 42,332 0,043 9,919 42,289 (9,877) Hi u su t s d ng TSDH 0,341 0,244 49,504 0,096 (49,26) Hi u su t s d ng TTS 0,033 0,036 8,263 (0,003) (8,227) (Ngu n: Tác gi tính toán)
Hi u su t s d ng TSNH: cho bi t hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p thông qua vi c s d ng TSNH. N m 2010, hi u su t s d ng TSNH là 9,919% hay c 100
đ ng TSNH đem l i cho doanh nghi p 9,919 đ ng DTT. N m 2011, hi u su t s d ng
TSNH gi m 9,877% so v i n m 2010 hay có th hi u trong n m nay, v i 100 đ ng TSNH doanh nghi p ch thu v đ c 0,043 đ ng DTT. S suy gi m m nh c a hi u su t s d ng t ng TSNH là do DTT gi m 70,21% trong khi TSNH l i t ng m nh t i 6.823,69% so v i n m 2010, đ c bi t là s t ng m nh c a các kho n ph i thu và hàng
t n kho. n n m 2012, hi u su t s d ng TSNH là 42,332%, t ng 42,289% so v i
n m 2011. i u này cho th y, Thành ô đã c i thi n đ c ph n nào chính sách qu n
lý TSNH và có nh ng đ u t thích h p nh m nâng cao doanh thu. Tuy nhiên, hi u qu s d ng TSNH còn r t th p nên trong th i gian t i, Công ty c n tích c c h n trong
vi c đ a ra nh ng bi n pháp nh m làm t ng doanh thu và gi m l ng hàng t n kho