Ch ătiêu N mă 2012 N mă 2011 N mă 2010 Chênh l ch Chênh l ch (1) (2) (3) (1)-(2) (2)-(3)
Kh n ng thanh toán t ng quát 1,22 1,25 0,83 (0,03) 0,42
Kh n ng thanh toán hi n hành 3,50 1,59 1,55 1,91 0,04
Kh n ng thanh toán nhanh 0,65 0,37 0,05 0,28 0,32
Kh n ng thanh toán t c th i 0,003 0,001 0,018 0,002 (0,017)
Kh n ng thanh toán n dài h n 0,17 0,56 0,25 (0,38) 0,31
H s gi i h n đ u t an toàn
vào tài s n dài h n 0,13 0,32 0,36 (0,19) (0,04)
H s thanh toán lãi vay 1,9 4,63 (749,8) (2,73)
(Ngu n: Tác gi tính toán)
Kh n ngă thanhă toánă t ng quát: Ph n ánh kh n ng thanh toán chung c a Công ty. N m 2010 kh n ng thanh toán t ng quát c a Công ty là 0,83 nh ng đ n n m
2011 là 1,25, t c là t ng 0,42 l n so v i n m 2010. i u này cho th y n m 2010, Công
ty không đ m b o đ c kh n ng trang tr i các kho n n . N m 2012, kh n ng thanh
toán t ng quát c a Công ty là 1,22 gi m so v i n m 2011 là 0,03 l n song tr s c a ch s này v n l n h n 1 nên Công ty v n đ m b o đ c kh n ng trang tr i các kho n n . Tuy nhiên, vì h s này < 2 nên Công ty ch a có kh n ng tr đ c n khi đáo
h n.
Kh n ngă thanhă toánă hi n hành: T s này cho bi t kh n ng đáp ng các kho n n ng n h n c a Công ty là cao hay th p. N m 2011, kh n ng thanh toán hi n hành c a Công ty t ng 0,04 l n so v i n m 2011 và đ n n m 2012, ch tiêu này là 3,5
l n, t ng 1,91 l n so v i n m 2011. i u này cho th y n m 2012, 1 đ ng n ng n h n
đ c đ m b o b ng 3,5 đ ng tài s n ng n h n; 1,59 đ ng tài s n ng n h n vào n m 2011 và 1,55 đ ng vào n m 2010. Ch tiêu này c a Công ty giai đo n 2010 ậ 2012
t ng lên đáng k 1,95 l n và chúng đ u có tr s > 1 nên ph n ánh r ng kh n ng tr n c a Công ty là t t, có ngh a là công ty luôn s n sàng thanh toán các kho n n ng n h n và tình hình tài chính c a công ty là bình th ng kh quan. Tuy nhiên, n m 2012 t s thanh toán hi n hành h i cao so v i m c trung bình (nên ch t 2 ậ 3 l n) là 3,5 l n. Ch s này cao quá thì có ngh a là Công ty đã đ u t quá nhi u vào TSNH hay vi c qu n tr tài s n l u đ ng c a công ty là không hi u qu b i có quá nhi u ti n m t nhàn
r i hay có quá nhi u n ph i đòi…Do đó làm gi m l i nhu n c a Công ty. Nhìn chung, kh n ng thanh toán hi n hành c a Thành ô r t t t vì tr s này qua các n m đ u > 1 và so sánh v i ch tiêu trung bình ngành xây d ng[1] v kh n ng thanh toán thì đ u cao h n, c th n m 2010 là 1,55 > 1,22, n m 2011 là 1,59 > 1,15.
Kh n ngăthanhătoánănhanh:ă
N m 2011 kh n ng thanh toán nhanh là 0,37 l n, ch s này cho bi t 1 đ ng n ng n h n đ c đ m b o b ng 0,37 đ ng tài s n ng n h n khi không tính đ n y u t hàng t n kho, t ng 0,32 l n so v i n m 2010. N m 2012 c tài s n ng n h n t ng
17,43% t ng ch m h n m c t ng c a hàng t n kho (24,85%) so v i 2011, và t ng n
ng n h n gi m nhi u 46,72% nên h s thanh toán nhanh có t ng lên 0,32 l n. Và h s này c a Công ty n m 2012 là 0,65 l n. Có th nói, kh n ng thanh toán c a công ty v n b ph thu c vào hàng t n kho do kh n ng thanh toán c a công ty qua 2 n m đ u
nh h n 1 cho th y công ty ch a đ kh n ng thanh toán các kho n n ng n h n mà
không c n dùng t i hàng t n kho. Công ty c n có bi n pháp k ho ch làm t ng h s kh n ng thanh toán nhanh vì n u ch tiêu này quá th p, kéo dài s xu t hi n d u hi u r i ro tài chính, nguy c phá s n có th x y ra. Nhìn chung, kh n ng thanh toán nhanh
trung bình ngành xây d ng giai đo n 2010 ậ2011 c ng đ u < 1 (đ t 0,8 vào n m 2010
và 0,67 n m 2011) ch ng t r ng giai đo n này ngành xây d ng đang g p khó kh n,
các công ty xây d ng nói chung và Thành ô nói riêng đ u ch a đ m b o đ c kh
n ng thanh toán nhanh.
Kh n ngăthanhătoánăt c th i:
Ch tiêu này cho bi t m i đ ng n ng n h n c a công ty đ c đ m b o b ng bao
nhiêu đ ng ti n m t và các kho n t ng đ ng ti n. N m 2011, kh n ng thanh toán
t c th i c a công ty là 0,001 l n, có ngh a là 1 đ ng n ng n h n đ c đ m b o b ng 0,001 đ ng ti n và các kho n t ng đ ng ti n, gi m 0,017 l n so v i n m 2010. Ta
có th th y t c đ t ng c a ti n và các kho n t ng đ ng t ng 147,12% ch m h n
nhi u so v i m c t ng c a n ng n h n là 6.645,08% nên kh n ng thanh toán t c th i c a Công ty gi m so v i n m 2010. Ng c l i, vào n m 2012, h s này t ng nh
0,002 l n đ t m c 0,003 l n so v i n m 2011. Nhìn chung kh n ng thanh toán t c th i c a doanh nghi p còn ch a t t, các h s c a 3 n m còn < 1, vì v y doanh nghi p c n ph i có gi i pháp nh m nâng cao giá tr c a kh n ng thanh toán t c th i.
Kh n ngăthanhătoánăn dài h n:
H s này cho bi t v i s TSDH hi n có, Công ty có đ kh n ng trang tr i n
DH hay không. N m 2011, kh n ng thanh toán n DH c a Thành ô t ng 0,31 l n so
v i n m 2010 là do trong n m 2011 c TSDH t ng 5931,66% và n DH t ng
2.611,03% so v i n m 2010 làm cho h s này t ng lên. Tuy nhiên đ n n m 2012 giá
46
khi n cho kh n ng thanh toán n DH c a Công ty gi m xu ng còn 0,17 l n t ng
đ ng v i m c gi m là 0,38 l n.
H s gi i h năđ uăt ăanătoƠnăvƠo tài s n dài h n:
đ m b o kh n ng thanh toán n dài h n mà không nh h ng kh n ng thanh
toán n ng n h n, tránh cho DN không b r i vào tình tr ng phá s n, c n ph i xác đnh gi i h n đ u t an toàn vào tài s n dài h n. H s này n m 2010 là 0,36 l n, n m 2011
là 0,32 l n và n m 2012 là 0,13 l n. C 3 n m các tr s này đ u < 1 và ch tiêu H s kh n ng thanh toán n dài h n đ u có tr s < 1 nên trong giai đo n này Công ty
không đ m b o đ c kh n ng thanh toán n dài h n nh ng an ninh tài chính v n
đ c đ m b o, Công ty không g p khó kh n trong thanh toán.
H s thanh toán lãi vay: kh n ng thanh toán lãi vay càng cao thì kh n ng
thanh toán lãi c a doanh nghi p cho các ch n c a mình càng l n. N m 2010, h s thanh tóan lãi vay c a Thành ô đ t m c âm do l i nhu n tr c thu và lãi vay n m
này đ t m c âm (10,916,139,269) đ ng. i u này ch ng t n m 2010, doanh nghi p
không đ m b o đ c kh n ng thanh toán lãi vay d n đ n tình tr ng nguy hi m, suy
gi m trong ho t đ ng kinh t . Tuy nhiên, r i ro này đ c h n ch b i th c t EBIT không ph i là ngu n duy nh t đ thanh toán lãi, Thành ô c ng có th t o ra ngu n ti n m t t kh u hao và có th s d ng ngu n v n đó đ tr n lãi. Nh ng gì mà m t doanh nghi p c n ph i đ t t i là t o ra m t đ an toàn h p lý, b o đ m kh n ng thanh
toán cho các ch n c a mình. N m 2011, tr s c a ch tiêu này là 4,63, t ng h n so
v i n m 2010 ch d ng l i con s âm (749,8). Hay nói cách khác thu nh p c a Công
ty cao g p 4,63 l n chi phí tr lãi. n n m 2012, h s này gi m xu ng còn 1,9 l n,
t ng ng gi m 2,73 l n so v i n m 2011. S d có đi u này là do b c sang n m
2012, chi phí tr lãi vay c a Công ty t ng h n so v i n m 2011 là 97,32% trong khi đó
EBIT c a Công ty l i gi m t 4.909.394.169 đ ng xu ng còn 3.981.777.006 đ ng vào
n m 2012. Th c t này cho th y lãi su t các kho n vay tác đ ng r t l n đ n ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p, nh t là các doanh nghi p ph i d a nhi u vào ngu n v n vay nh Thành ô, v n ti p t c là gánh n ng l n đ i v i phía Công ty trong th i gian qua.
2.2.5.2. Nhóm ch tiêu ph n ánh hi u su t ho t đ ng B ng 2.6. Ch tiêu ph n ánh hi u su t ho tăđ ng B ng 2.6. Ch tiêu ph n ánh hi u su t ho tăđ ng Ch tiêu N mă2012 (1) N mă2011 (2) N mă2010 (3) Chênh l ch (1) và (2) Chênh l ch (2) và (3) S vòng quay HTK (vòng) 0,00027 0,00033 0,04 (0,00006) (0,04) Th i gian quay vòng HTK (ngày) 1.340.231,53 1.108.416,67 9.924,87 231.814,87 1.098.491,8 S vòng quay kho n ph i thu (vòng) 0,022 0,04 6,22 (0,02) (6,18) Th i gian thu ti n trung bình (ngày) 16.920,92 8.943,14 58,68 7.977,78 8.884,46 Th i gian thanh toán kho n ph i tr (ngày) 1.495.151,08 1.363.070,32 14.870,57 132.080,76 1.348.199,75 (Ngu n: Tác gi tính toán) Vi c duy trì m t l ng HTK h p lý góp ph n đ m b o ho t đ ng SXKD đ c th c hi n liên t c và hi u qu , bên c nh đó s ti t ki m đ c ph n nào chi phí l u tr
HTK.
S vòng quay HTK là ch tiêu quan tr ng trong vi c đánh giá doanh nghi p có s d ng t t hi u qu HTK hay không. N m 2010, s vòng quay HTK là 0,04 vòng,
n m 2011 gi m xu ng x p x 0,04 vòng t ng ng v i m c gi m x p x 0,99% do GVHB trong 2011 gi m trong khi l ng HTK l i t ng lên. N m 2012, vòng quay HTK
ti p t c gi m 0,00006 vòng t ng ng v i m c gi m x p x 0,17% so v i n m 2011.
Trong n m này m c dù c GVHB và HTK đ u t ng lên nh ng do t c đ t ng c a HTK
l n h n so v i t c đ t ng c a GVHB nên s vòng quay gi m xu ng còn 0,00027 vòng. Tuy nhiên s vòng quay HTK c a Thành ô còn quá th p. i u này cho th y Công ty ch a có c i thi n v vi c qu n lỦ HTK, l ng hàng còn b đ ng và ch a
đem l i l i nhu n cao cho Công ty. Tuy v y, do đ c đi m kinh doanh c a Công ty là
Công ty xây d ng nên quá trình kinh doanh ch y u thu c l nh v c xây d ng và khi ho t đ ng c n có m t kho ng th i gian ch không gi ng nh các Công ty v kinh
doanh th ng m i nên s vòng quay HTK còn th p.
Th i gian quay vòng HTK: Cùng v i s vòng quay HTK, vi c phân tích th i
gian quay vòng HTK c ng cho ta rõ h n v th i gian t khi doanh nghi p mua hàng
cho đ n khi nó đ c tiêu th h t. N m 2010, th i gian quay vòng HTK là 9.924,87 ngày t c là m t đ t HTK m t 9,92 ngày m i đ c tiêu th h t. Khi s vòng quay HTK liên t c gi m thì th i gian quay vòng HTK l i t ng lên. N m 2011, th i gian quay
48
vòng HTK t ng h n 1.098.491,8 ngày so v i n m 2010 và đ n n m 2012, kho ng th i gian này ti p t c t ng lên x p x 231.814,87 ngày, t ng t ng đ i x p x là 0,21% so
v i n m 2011. Th i gian quay vòng HTK c a Thành ô là cao là do GVHB có giá tr
r t nh so v i giá tr c a HTK. GVHB c a Công ty trong giai đo n này có giá tr nh là do Công ty ch bán và cho thuê m t s công trình, d án nh trong khi ch tiêu HTK l i có giá tr r t l n lên t i con s hàng nghìn t đ ng. HTK c a Công ty ch y u đ t con s l n nh v y là do chi phí SXKD d dang giai đo n tr c n m 2010 t p h p l i. T i Công ty, d án The Empire g m xây d ng 2 m ng: m t m ng là các bi t th đ bán nh ng th tr ng B S đang khó kh n nên Công ty ch a tri n khai xây bi t th ; còn m t m ng xây khách s n đang tri n khai xây d ng nh ng c n nhi u th i gian do
đây là công trình l n. Do đ c đi m ngành ngh kinh doanh B S và tình hình th tr ng B S m y n m tr l i đây ta có th th y hi u qu ho t đ ng c a Công ty là ch a
t t.
S vòng quay các kho n ph i thu: đ c s d ng đ xem xét c n th n vi c thanh toán các kho n ph i thu c a doanh nghi p. N m 2010, s vòng quay kho n ph i thu là 6,22 vòng. N m 2011, ch tiêu này gi m xu ng còn 0,04 vòng t ng ng v i t l gi m là 0,99% so v i n m 2010 do kho n ph i thu t ng t i 4.437,77 % trong khi DTT ch gi m 70,21% so v i n m 2010. Do tình hình tài chính khó kh n c a nhi u
khách hàng nên trong n m này, Công ty n i l ng chính sách tín d ng nh m duy trì
đ c uy tín c ng nh m i quan h v i khách hàng. N m 2012 do các kho n ph i thu
t ng 90,84% trong khi DTT ch t ng có 0,84% so v i n m 2011 nên vòng quay các
kho n ph i thu n m nay l i gi m xu ng còn 0,02 vòng t ng ng gi m 0,02 vòng so
v i n m 2011. Th c t cho th y r ng th tr ng B S trong nh ng n m g n đây đang
ch ng l i nên d n đ n vi c kh n ng thu h i n c a Thành ô là khá khó kh n. t o
đ c s c nh tranh trên th tr ng, Công ty c n ph i duy trì vòng quay kho n ph i thu
n đ nh và ít có s chênh l ch.
Th i gian thu ti n bình quân là s ngày mà doanh nghi p c n có đ chuy n các kho n ph i thu thành ti n m t, ph n ánh chính xác và rõ ràng h n kh n ng thu h i n c a doanh nghi p. N m 2010, th i gian thu ti n bình quân là 58,68 ngày, n m 2011 t ng m nh lên x p x là 8.884,46 ngày so v i n m 2010 và cho t i n m 2012, th i gian thu ti n bình quân c a Công ty đ t m c h n 16.920,92 ngày. S t ng m nh ch tiêu này là do nh h ng c a chính sách n i l ng tín d ng và c ng là do đ c đi m c a Công ty là v B S đ u t và xây d ng khi n cho ch s này l n.
Th i gian thanh toán các kho n ph i tr ph n ánh kh n ng, chính sách thanh
toán c a doanh nghi p. N m 2010, th i gian thanh toán các kho n ph i tr là 14.870,57 ngày. N m 2011, th i gian này t ng đ t ng t lên t i 1.363.070,32 ngày và t i n m 2012 thì con s này t ng lên m c 1.495.151,08 ngày. i u này ch ng t kh
n ng thanh toán các kho n ph i tr c a Công ty là quá ch m, doanh nghi p đi chi m d ng v n nhi u s nh h ng t i uy tín c a Công ty nên Công ty c n xem xét phân