Hiện nay theo Nghị định 52/NĐ-CP ngày 19/5/2006, cỏc DNNVV cú thể phỏt hành trỏi phiếu riờng lẻ để huy động vốn nếu thỏa món một số điều kiện:
+ Là DN cụng ty cổ phần, cụng ty nhà nước trong thời gian chuyển đổi thành cụng ty trỏch nhiệm hữu hạn hoặc cụng ty cổ phần theo quy định của Luật Doanh nghiệp và DN cú vốn đầu tư nước ngoài trờn phạm vi nước Cộng hũa xó hội chủ nghĩa Việt Nam.
+ Cú thời gian hoạt động tối thiểu là 01 năm kể từ ngày DN chớnh thức đi vào hoạt động.
+ Cú bỏo cỏo tài chớnh của năm liền kề trước năm phỏt hành được kiểm toỏn. + Kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh năm liền kề năm phỏt hành phải cú lói.
+ Cú phương ỏn phỏt hành trỏi phiếu được tổ chức, cỏ nhõn cú thẩm quyền thụng qua.
Biểu đồ 2.4 : Tổng số dư thị trường trỏi phiếu (%GDP)
Cơ cấu thị trường trỏi phiếu Việt Nam cho đến nay cú tỷ lệ trỏi phiếu chớnh phủ lớn hơn 90% tổng lượng trỏi phiếu được phỏt hành. Tỷ lệ này tương đương với những thị trường kộm phỏt triển trong khu vực như Indonesia và Philippines. Giai đoạn 2003-2008 Việt Nam cú tốc độ tăng trưởng trỏi phiếu rất cao, tớnh trung bỡnh mỗi thỏng trong giai đoạn này tổng số dư của thị trường tăng xấp xỉ 15%/thỏng, nghĩa là tăng hơn bốn lần sau một năm. Đõy cũng là giai đoạn thị trường chứng khoỏn và địa ốc tăng trưởng như vũ bóo, trong khi cỏc bất ổn vĩ mụ bị dồn nộn và được che đậy bởi sự hứng khởi của thị trường. Cơn bóo lạm phỏt đầu năm 2008 và cuộc khủng hoảng tài chớnh toàn cầu đó chấm dứt giai đoạn tăng trưởng thần kỳ này. Cú thể thấy, cơ cấu thị trường trỏi phiếu những năm về sau này đó cú sự thay đổi tớch cực khi mà tỷ lệ trỏi phiếu doanh nghiệp đó cú sự cải thiện, tăng dần dần qua cỏc năm, đến đầu năm 2011 là khoảng 2% GDP. Tuy nhiờn, đõy vẫn là con số nhỏ bộ, nhất là đối với cỏc DNNVV vỡ lượng vốn huy động được thể hiện ở nguồn vốn này chủ yếu là được cỏc DN lớn nắm bắt.
Mới đõy, Chớnh phủ đó ban hành Nghị định số 90/2011/NĐ-CP bổ sung sửa đổi, về phỏt hành trỏi phiếu doanh nghiệp cho phự hợp với thực tế. Theo đú cú 3 loại hỡnh trỏi phiếu doanh nghiệp: trỏi phiếu khụng chuyển đổi, trỏi phiếu chuyển đổi và trỏi phiếu được phỏt hành dưới hỡnh thức chứng chỉ, bỳt toỏn ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử. Tuy nhiờn cỏc DNNVV Việt Nam chưa quan tõm nhiều đến hỡnh thức huy động vốn bằng phỏt hành trỏi phiếu cụng ty, và cũng mới chỉ cú một số DN lớn
huy động vốn thành cụng bằng hỡnh thức này.
* Đỏnh giỏ tỡnh hỡnh huy động vốn:
Huy động vốn bằng phỏt hành trỏi phiếu trờn thị trường chứng khoỏn ở Việt Nam hiện nay vẫn mới chỉ là sõn chơi dành cho cỏc DN lớn, cỏc tập đoàn kinh tế, bởi những lợi thế của họ khi phỏt hành. Vớ dụ như, cỏc DN lớn khi phỏt hành trỏi phiếu sẽ cú quy mụ đợt phỏt hành lớn hơn rất nhiều so với cỏc DNNVV khi cựng thực hiện, giỳp giảm chi phớ phỏt hành; tớnh thanh khoản của trỏi phiếu cao do người đầu tư cú xu hướng tin tưởng hơn vào hoạt động của cỏc DN này, dẫn đến khả năng phỏt hành trỏi phiếu thành cụng cao hơn, cũng như lói suất trỏi phiếu thấp hơn để hấp dẫn được cỏc nhà đầu tư khi so sỏnh với trỏi phiếu cựng loại nhưng của những DNNVV ớt tiếng tăm hơn; hay người ta thường dễ chấp nhận kỳ hạn cao hơn đối với cỏc DN lớn hơn do lo ngại về sự tăng lờn của rủi ro trong hoạt động kinh doanh theo thời gian khi nắm giữ trỏi phiếu của cỏc DN nhỏ… DNNVV yếu thế hơn nờn thường khụng lựa chọn sử dụng hỡnh thức này khi huy động vốn.