7. Cấu trúc đề tăi
2.1. Diễn biến khủng hoảng tăi chính –tiền tệ ở Thâi Lan
Tại Thâi Lan văo cuối năm 1996 đầu năm 1997 , những dự tính về sự phâ giâ của đồng Baht trong giới kinh doanh vă đầu cơ đê được hình thănh . Hậu quả của nó lă thị trường chứng khoân suy sụp , khâch hăng đua nhau rút khỏi câc công ty tăi chính vă đồng Baht liín tục mất giâ . Văo đầu năm 1997 chỉ số thị trường chứng khoân Thâi Lan (SET) vốn đê giảm 40% trong năm 1996 lại tiếp tục suy giảm : 3,4 % văo ngăy 2-1-1997 vă 2,9 % văo ngăy 3-1-1997. Đặc biệt, ngăy 2-3-1997 vă ngăy 3-3-1997 thị trường chứng khoân Bangkok đê phải đóng của một ngăy vă tạm ngừng mua bân chứng khoân của câc ngđn hăng vă công ty tăi chínhtừ đầu năm 1997 đến thâng 3-1997 , người dđn vă câc nhă đầu tư bắt đầu rút vốn của mình ở dạng tiền mặt ra khỏi câc ngđn hăng vă công ty Tăi chính vă yíu cầu mọi tổ chức tăi chính phải tăng thím dự trữ tiền mặt , công bố 10 công ty Tăi chính đang ở trạng thâi không bình thường ( Unico Housing Co.Ltd; Thai-Fuji; Royal International; Sri Dhana; Eastern Finance; Country,...) . Lo sợ trước khả năng trả nợ của câc công ty năy , câc nhă đầu tư đê rút khỏi họ 30,3 tỷ Baht ( tương đương 1,2 tỷ USD ) chỉ trong vòng thâng 3-1997 . Cuộc khủng hoảng tăi chính ở Thâi Lan đê thực sự bắt đầu vă ngăy căng lan rộng từ thâng 7-1997 [49; 42]. Ngăy 4 vă 5-3-1997 , hơn 21,4 tỷ Baht đê được rút ra khỏi câc ngđn hăng vă công ty tăi chính .Sau đó một thâng , ngăy 9-4- 1997 , tỉ giâ hối đoâi tăng lín 26,08 Baht/USD , mức cao nhất từ năm 1991.
Sự ổn định của đồng Baht văo thâng 5-1997 chỉ lă sự yín tĩnh trước cơn bêo tố. Bởi vì , những biện phâp mă Ngđn hăng Trung ương Thâi Lan đê thực hiện đều không nhằm văo việc giải quyết nguyín nhđn sđu xa của cuộc khủng hoảng mă nhằm mục đích duy trì sự ổn định của đồng Baht trong khi từ lđu nó không còn phù hợp với những điều kiện cơ bản của nền kinh tế thị trường. Những biện phâp đê được đưa ra như can thiệp mạnh văo thị trường ngoại hối, kiểm soât vốn, bảo lênh cho câc ngđn hăng không còn khả năng trả nợ ... đê gđy tâc động phụ giâng thím những đòn liín tiếp lín thị trường chứng khoân đang ốm yếu của Thâi Lan trong những thâng tiếp theo [49; 42].
Ngăy 18-6-1997 , sau khi có tin về việc Bộ trưởng Tăi chính Thâi Lan Amnuay Viravan từ chức , chỉ số thị trường chứng khoân Thâi Lan đê giảm tới mức thấp nhất trong quâ trình phât triển dăi của Thâi Lan la 482,97 điểm , giảm 14,75 điểm hay 3% so với ngăy 17-6-1997 , nghiím trọng hơn lă xu hướng sụt giảm ngăy căng gia tăng [49; 43]. Ngăy 25-6-1997 , Chính phủ đê ra lệnh đóng cửa 16 Công ty Tăi chính , nđng tổng số công ty Tăi chính bị đóng cửa lín 58/91(64%) toăn quốc. Để giữ tỉ giâ hối đoâi trong điều kiện số lượng ngoại tệ được đặt mua tăng vọt, Chính phủ đê phải bân ngoại tệ , lăm dự trữ ngoại tẹ giảm mạnh từ 38,78 tỉ USD thâng 6 -1996 còn 37,7 tỉ USD văo thâng 12-1996 vă còn 31,4 tỉ USD văo ngăy 30-6-1997 [32; 84-85] . Nếu mức độ giảm sút dự trữ quốc gia của quý 2-1997 kĩo dăi thím 2-3 quý nữa thì lúc đó dự trữ ngoại tệ quốc gia chỉ còn khoảng 10 tỉ USD , bằng 1/3 mức dự trữ ngoại tệ năm 1996 , vă chính phủ sẽ buộc phải thả nổi tỉ giâ hối đoâi vì hoăn toăn không còn khả năng bân ngoại tệ để duy trì tỉ giâ hối đoâi .
Có lẽ thấy trước nguy cơ năy , ngăy 2-7-1997 , Chính phủ Thâi Lan tuyín bố thả nổi đồng Baht , kết quả tỉ giâ tăng từ 25 Baht /USD văo thâng 6-1997 lín 53 Baht /USD văo thâng 1 -1998 tức lă tăng 112% trong vòng 6 thâng. Sau khi đồng Baht bị thả nổi , lo ngại trước nguy cơ rủi ro đầu tư vă mất khả năng thanh toân ngoại hối quâ lớn , nhiều nhă đầu tư nước ngoăi vă một số chủ nợ của Thâi Lan đê đình hoên , thu hồi vốn đầu tư trước hạn vă rút bớt tồn quỹ ngoại tệ ra nước ngoăi. Dự trữ ngoại tệ của Thâi Lan giảm liín tục xuống dưới 30% GDP . Điều năy căng lăm tăng mức độ rủi ro của đồng Baht văo lúc đang bị mất giâ . Tỷ lệ nợ nước ngoăi của Thâi Lan tăng cao trín tổng câc khoản nợ ở mức đỉnh điểm gần 90 tỷ USD ( gấp 3 lần dự trữ ngoại hối) vă cân cđn vêng lai thđm hụt nặng gần 8 % GDP do xuất khẩu vă dịch vụ phi mậu dịch lđm văo khó khăn lớn.Như vậy , văo giữa năm 1997 cuộc khủng hoảng tăi chính tiền tệ ở Thâi Lan đê lín đến mức đỉnh điểm của nó . Thị trường chứng khoân suy sụp đê lăm cho giâ trị tăi sản của câc ngđn hăng vă công ty tăi chính giảm sút ; thiếu tiền mặt vă cạn vốn vì câc nhă đầu tư rút tiền ; nợ khó đòi ở mức cao vì thị trường bất động sản bị sụp đổ ; đồng Baht giảm giâ lăm cho nợ nước ngoăi ngăy một gia tăng . Tất cả những điều đó đê đẩy câc ngđn hăng vă công ty tăi chính Thâi Lan – vốn đê bị rơi văo tình trạng khó khăn trầm trọng – đến bín bờ vực thẳm , 10 trong số 40 công ty tăi chính đang đứng trước nguy cơ vỡ nợ ( tuy chỉ có 10 công ty nhưng lại lă những công ty lớn trong hệ thống tăi chính Thâi Lan) [49; 43].