T su t sinh l i trên doanh thu (ROS):
T ăsu tăsinhă iătrênă o nhăthuă ă L iănhu năr n Do nhăthuăthu n
T su t sinh l i trên doanh thu (ROS) cho bi t kh n ng sinh l i c a doanh thu, m t đ ng doanh thu thu n s t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu . T s này càng cao thì càng t t vì nó ph n ánh hi u qu ho t đ ng c a DN.
T su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA):
T ăsu tăsinhă iătrênăt n ătƠiăs nă ăL iănhu năr n T n ătƠiăs n
T su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA) cho bi t kh n ng sinh l i c a tài s n s d ng trong doanh nghi p hay vi c s d ng tài s n s đem l i bao nhiêu l i nhu n ròng. Tài s n c a m t DN đ c hình thành t v n vay và v n ch s h u. C hai ngu n v n này đ c s d ng đ tài tr cho các ho t đ ng c a DN. Hi u qu c a vi c chuy n v n đ u t thành l i nhu n đ c th hi n thông qua ROA. ROA càng cao thì càng t t vì công ty đang ki m đ c nhi u ti n h n trên l ng đ u t ít h n.
T su t sinh l i trên v n ch s h u (ROE):
T ăsu tăsinhă iătrênăv nă h ăs ăh uă ăL iănhu năr n V nă h ăs ăh u
T su t sinh l i trên v n ch s h u (ROE) ph n ánh kh n ng sinh l i c a v n ch s h u, hay nói chính xác h n là đo l ng m c doanh l i trên m c đ u t c a doanh nghi p. ROE càng cao càng ch ng t DN s d ng hi u qu đ ng v n c a c đông, có ngh a là DN đã cân đ i m t cách hài hòa gi a v n c đông v i v n đi vay đ khai thác l i th c nh tranh c a mình trong quá trình huy đ ng v n, m r ng quy mô. 1.3.4.8 Phân tích tài chính qua mô hình Dupont
Mô hình Dupont là k thu t đ c s d ng đ phân tích kh n ng sinh l i c a m t doanh nghi p b ng các công c qu n lý truy n th ng hi u qu . Mô hình Dupont tích h p nhi u y u t c a báo cáo thu nh p v i b ng cân đ i k toán. Trong phân tích tài chính, ng i ta v n d ng mô hình Dupont đ phân tích m i liên h gi a các ch tiêu tài chính. Chính nh s phân tích m i liên k t gi a các ch tiêu tài chính, chúng ta có th phát hi n ra nh ng nhân t đã nh h ng đ n ch tiêu phân tích theo m t trình t nh t đnh.
Mô hình Dupont cho th y m i quan h t ng h gi a các t s tài chính. Mô hình Dupont trình bày m i quan h gi a l i nhu n trên v n đ u t , s luân chuy n c a tài s n có m c l i nhu n trên doanh thu và m c n .
Ph ng trình khai tri n ROA: RO L i nhu n ròng
23 L i nhu n ròng
Doanh thu thu n
Doanh thu thu n T ng tài s n
= T su t sinh l i trên doanh thu Hi u su t s d ng t ng tài s n ROA l i đ c c u thành b i 2 ch tiêu. ó là t su t sinh l i trên doanh thu: đây là y u t ph n ánh trình đ qu n lý doanh thu và chi phí c a DN. Và hi u su t s d ng t ng tài s n: đây là y u t ph n ánh trình đ khai thác và s d ng tài s n c a DN.
T ng RO , DN có th t ng 1 trong hai ch tiêu:
M t là, DN có th gia t ng kh n ng c nh tranh, nh m nâng cao doanh thu và đ ng th i gi m chi phí, nh m gia t ng l i nhu n ròng biên.
Hai là, DN có th nâng cao hi u qu kinh doanh b ng cách s d ng t t h n các tài s n s n có c a mình, nh m nâng cao hi u su t s d ng tài s n. Hay nói m t cách d hi u h n là DN c n t o ra nhi u doanh thu h n t nh ng tài s n s n có.
Ph ng trình khai tri n ROE: ROE L i nhu n ròng
V n ch s h u L i nhu n ròng
Doanh thu thu n
Doanh thu thu n T ng tài s n T ng tài s n V n ch s h u ( * ) = = ROA òn b y tài chính
Nh v y, qua khai tri n ch tiêu ROE có th th y ch tiêu này đ c c u thành b i hai y u t chính:
Th nh t là t su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA)
Th hai là đòn b y tài chính.
t ng ROE, t c là t ng hi u qu kinh doanh, DN có 2 s l a ch n c b n là t ng m t trong hai y u t trên:
T ng RO : b ng các bi n pháp đã trình bày trên.
T ng đòn b y tài chính: DN có th nâng cao hi u qu kinh doanh b ng cách nâng cao đòn b y tài chính hay nói cách khác là vay thêm v n đ đ u t .
*Ph ng trình Dupont
= T su t sinh l i trên doanh thu
Hi u su t s d ng t ng tài
s n
Khi áp d ng công th c Dupont vào phân tích, có th ti n hành so sánh ch tiêu ROE c a doanh nghi p qua các n m. Sau đó phân tích xem s t ng tr ng ho c t t gi m c a ch s này qua các n m b t ngu n t nguyên nhân nào, t đó đ a ra nh n đnh và d đoán xu h ng c a ROE trong các n m sau.
Phân tích báo cáo tài chính b ng mô hình Dupont có Ủ ngh a l n đ i v i doanh nghi p, th hi n ch có th đánh giá đ y đ và khách quan các nhân t tác đ ng đ n hi u qu s n xu t kinh doanh t đó ti n hành công tác c i ti n t ch c qu n lý c a doanh nghi p.
1.4. Các nhân t nhăh n ăđ n vi c phân tích tình hình tài chính DN 1.4.1. Nhân t bên trong doanh nghi p 1.4.1. Nhân t bên trong doanh nghi p
a. Conăn i
Con ng i luôn là y u t quan tr ng b c nh t và có tính quy t đ nh đ n hi u qu phân tích tình hình tài chính c a doanh nghi p. Ngày nay k thu t và công ngh đã can thi p ph n nào nh ng dù công ngh có tiên ti n đ n đâu thì nó c ng ch là công c , là ph ng ti n đ giúp con ng i trong vi c phân tích tài chính. Ng i phân tích tài chính đ c đào t o bài b n v chuyên môn c ng nh ki n th c thì n i dung phân tích s đáp ng đ c nh ng yêu c u đ t ra nh : đ y đ , khoa h c, minh b ch, chính xác...
b.Thông tin
Có th kh ng đ nh r ng n u không có thông tin ho c thi u thông tin thì vi c phân tích tài chính không th th c hi n đ c ho c n u phân tích trong đi u ki n thông tin không đ y đ chính xác thì ch t l ng phân tích s th p. c bi t là các s li u trong các báo cáo tài chính, s k toán… Do v y làm th nào đ có m t h th ng thông tin đ y đ và chính xác ph c v t t cho công tác phân tích tài chính thì đó là yêu c u các nhà qu n lý ph i h t s c quan tâm.
c. Ph n ăphápă ùn ăđ phân tích
Ph ng pháp phân tích mà doanh nghi p s d ng c ng nh h ng nhi u đ n vi c phân tích tình hình tài chính. Hi u qu kinh t đ c xác đnh b i k t qu đ u ra và chi phí s d ng các y u t đ u vào, hai đ i l ng này trên th c t đ u r t khó xác đnh đ c m t cách chính xác, nó ph thu c vào h th ng tính toán và ph ng pháp tính toán trong doanh nghi p. M i doanh nghi p đ u có m t ph ng pháp, m t cách tính toán khác nhau do đó mà tính hi u qu kinh t c a các ho t đ ng s n xu t c a doanh nghi p c ng ph thu c r t nhi u vào ph ng pháp tính toán trong doanh nghi p đó.
1.4.2. Nhân t bên ngoài doanh nghi p a. Môiătr ng kinh t a. Môiătr ng kinh t
25
Nhân t ch y u mà các doanh nghi p th ng quan tâm là: t c đ t ng tr ng c a n n kinh t , lãi su t, t giá h i đoái, t l l m phát, chu k kinh t , dân s , t l th t nghi p... Vì các y u t này t ng đ i r ng và m c đ nh h ng đ n các doanh nghi p c ng khác nhau nên các doanh nghi p c ng ph i d ki n, đánh giá đ c m c đ tác đ ng (x u hay t t) c a t ng y u t đ n vi c phân tích tài chính c a doanh nghi p mình.
b. Môiătr ng chính tr , pháp lu t
Ho t đ ng b t k m t doanh nghi p nào c ng đ u ch u nh h ng b i th ch chính tr và h th ng lu t pháp. S n đ nh chính tr đ c xác đnh là m t trong nh ng ti n đ quan tr ng cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p. H th ng lu t pháp hoàn thi n là m t ch d a v ng ch c, t o s an toàn cho các doanh nghi p ho t đ ng. Lu t pháp yêu c u các doanh nghi p ho t đ ng đ u ph i có báo cáo tài chính phù h p v i quy mô và đ m b o yêu c u pháp lý c a Nhà n c. Môi tr ng pháp lý có rõ ràng và ch t ch hay không s có tác đ ng đ n ho t đ ng phân tích tài chính c a doanh nghi p.
c. i th c nh tranh
i th c nh tranh trong ngành g m các doanh nghi p hi n có m t trong ngành và các doanh nghi p ti m n có kh n ng tham gia vào ngành trong t ng lai. S l ng các đ i th , đ c bi t các đ i th có quy mô l n trong ngành càng nhi u thì m c đ c nh tranh trong ngành ngày càng gay g t. S c nh tranh s tr ng ph t các doanh nghi p có chi phí cao b ng các hình th c nh lo i doanh nghi p đó ra kh i th tr ng ho c doanh nghi p ch thu đ c l i nhu n th p. Chính nguyên t c tr ng ph t và khuy n khích c a c nh tranh đã t o áp l c b t bu c các doanh nghi p ph i tìm m i bi n pháp đ gi m chi phí s n xu t, nâng cao hi u qu kinh doanh, vì đó là c s cho s t n t i hay phá s n c a doanh nghi p. ó là lỦ do khi n cho vi c phân tích tài chính ph i đ c th c hi n m t cách nghiêm túc và c n th n đ doanh nghi p không có nh ng quy t đnh sai l m trong t ng lai.
d.Th tr ng
Th tr ng đ u vào cung c p các y u t cho quá trình s n xu t kinh doanh nh th tr ng cung c p nguyên v t li u, máy móc thi t b, lao đ ng... Th tr ng đ u vào tác đ ng tr c ti p đ n chi phí s n xu t và tính liên t c c a quá trình s n xu t kinh doanh, t đó nh h ng tr c ti p đ n tình hình tài chính c a doanh nghi p.
Th tr ng đ u ra liên quan tr c ti p đ n ng i tiêu dùng, đó là nh ng hàng hoá và d ch v c a doanh nghi p, nó tác đ ng đ n t c đ tiêu th s n ph m, t c đ vòng quay c a v n, doanh thu bán hàng, m c đ ch p nh n và tín nhi m giá tr s d ng c a s n ph m... Vi c t o l p và m r ng th tr ng đ u ra có Ủ ngh a s ng còn đ i v i m i
doanh nghi p. Nh n th c đúng đ n v th tr ng s nh h ng đ n công tác phân tích tài chính, giúp cho doanh nghi p có cái nhìn khách quan và ch đ ng h n trong vi c t o l p và m r ng th tr ng.
27
CH NGă2. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH T I CÔNG TY C PH N XÂY D NG CÔNG TRÌNH GIAO THÔNG 829 2.1. Khái quát v Công ty C ph n Xây d ng công trình giao thông 829
Tên ti ng Vi t : Công ty C ph n Xây d ng công trình giao thông 829
Tên ti ng Anh : Civil Engineering Construction Joint Stock Company 829
Tên ti ng Anh vi t t t : Cienco829 jsc
a ch tr s chính: S 61/342 đ ng Kh ng ình - H ình - Thanh Xuân- Hà N i
Mã s thu : 01 001 08 769
Email : cienco829@cienco8.com
2.1.1. Quá trình hình thành và phát tri n c a Công ty C ph n Xây d ng công trình giao thông 829 trình giao thông 829
Công ty C ph n Xây d ng công trình giao thông 829 ti n thân là Công ty Công trình Giao thông 829 đ c thành l p theo Quy t đnh s 614/Q -TCCB-L ngày 05/04/1993 c a B Giao thông v n t i. Gi y ch ng nh n đ ng kỦ kinh doanh s : 0106001008 do S K ho ch và u t c p l n đ u ngày 31/12/1993, thay đ i l n th hai vào ngày 29/04/2008, thay đ i l n th ba vào ngày 31/12/2009, thay đ i l n th t vào ngày 03/06/2010, thay đ i l n th n m vào ngày 18/10/2010.
Công ty đ c thành l p vào lúc n n kinh t còn đang trong giai đo n khó kh n do v y càng khó kh n h n v i m t doanh nghi p còn non tr . Nh ng v i tinh th n đoàn k t và n l c ph n đ u c a toàn th cán b công nhân viên công ty đã hoàn thành xu t s c các nhi m v đ c giao. Vì th v i 20 n m ho t đ ng công ty đã t o đ c uy tín nh t đnh trên th tr ng. V i đ i ng cán b công nhân viên dày d n kinh nghi m, trình đ cao công ty có kh n ng tham gia đ u th u các d án xây d ng v i ch t l ng công trình t t và đ m b o ti n đ thi công. Công ty đã tham gia xây d ng nhi u công trình giao thông tr ng đi m trong và ngoài n c nh đ ng 6, đ ng 7 c a Lào, Qu c l 5, Qu c l 1.
2.1.2. C u t ch c c a Công ty C ph n Xây d ng công trình giao thông 829
(Ngu n: Phòng t ch c hành chính) 2.1.2.2 Ch c n ng, nhi m v c a t ng b ph n
i h iă đ ng c đôn Là c quan có th m quy n cao nh t c a Công ty, có quy n quy t đnh nh ng v n đ thu c nhi m v và quy n h n đ c Lu t pháp và đi u l Công ty quy đnh.
H iăđ ng qu n tr : H i đ ng qu n tr là c quan qu n tr c a Công ty, có toàn quy n nhân danh Công ty đ quy t đnh các v n đ liên quan đ n m c đích, quy n l i c a Công ty, tr nh ng v n đ thu c th m quy n c a i h i đ ng c đông. H i đ ng qu n tr th ng xuyên giám sát ho t đ ng s n xu t kinh doanh, ho t đ ng ki m soát n i b và ho t đ ng qu n lý r i ro c a Công ty.
Ban ki m soát: Ban ki m soát là c quan ki m tra ho t đ ng tài chính c a Công ty, giám sát vi c ch p hành ch đ h ch toán, ho t đ ng c a h th ng ki m tra và ki m tra n i b c a Công ty. Ban ki m soát th m đ nh báo cáo tài chính hàng n m, ki m tra t ng v n đ c th liên quan đ n ho t đ ng tài chính khi xét th y c n thi t ho c theo
i h i c đông H i đ ng qu n tr Giám đ c đi u hành Phó giám đ c k thu t 1 Ban ki m soát Phó giám đ c tài chính Phòng t ch c hành chính Phòng k ho ch k thu t