Dịch thuật phơi sáng tại Baxter International
Ngày 20 Tháng Bảy năm 2000, Giám đốc điều hành của Baxter International, Mỹ sản xuất các sản phẩm y tế, công bố kết quả quý II của công ty tốt hơn dự kiến. Giám đốc điều hành tự tin dự đoán rằng công ty sẽ đạt thu nhập và mục tiêu bán hàng cho cả năm 2000 và tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ trên toàn cầu trong năm 2001. Ba tháng sau khi công ty đưa ra thông tin trên, kết quả của quý thứ ba, Giám đốc điều hành đã có một câu chuyện ít lạc quan hơn để nói. Năm 2000 thu nhập và các khoản thu vẫn còn theo dõi, nhưng Công ty dự kiến sẽ tăng trưởng chậm hơn trong năm 2001, sẽ làm giảm sự gia tăng dự kiến trong thu nhập hoạt động. Nguyên nhân chính, theo Giám đốc điều hành, là sự suy yếu của đồng euro so với Đô la Mỹ. € 1 $ 0,83 đồng euro đã mất giá bởi 10% kể từ tháng Bảy, và 30% kể từ đầu
năm 1999.
Hậu quả, nhiều người tự hỏi tại sao công ty đó Baxter đã không thu nhập châu Âu của họ chống lại một thuộc vào giá trị của đồng euro bằng cách nhập vào nước ngoài cựu, thay đổi thị trường và mua, khóa trong hơn favorable tỷ giá USD / euro. Câu trả lời làchi phí bảo hiểm rủi ro đã tăng đáng kể trong năm 2000 do sự biến động cao của đồng euro so với đồng USD. Các biến động cao có nghĩa là người kinh doanh ngoại hối lo lắng về nguy cơ liên quan đến bán hàng phía trước con-những vùng. Đó là rất khó khăn cho họ để dự đoán tỷ giá USD / euro có thể được trong một vài tháng, do đó,họ yêu cầu phí bảo hiểm cao từ các công ty lại bán một hợp đồng kỳ hạn hoặc viết một lựa chọn tiền tệ. Chi phí bảo hiểm rủi ro tỷ giá hối đoái có liên quan đến biến động của tỷ giá hối đoái đó (tức là, bao nhiêu giá trị của tiền tệ biến động với nhau), tăng gấp đôi biến động thường gấp ba lần chi phí của bảo hiểm rủi ro như nước ngoài trao đổi các đại lý yêu cầu một bảo phí cao hơn để viết ngày càng nguy hiểm về phía trước hợp đồng phái sinh khác hợp đồng chẳng hạn như lựa chọn tiền tệ. Trung bình hàng năm biến động giữa hai đồng tiền hơn một năm là khoảng 8 đến 10%, nhưng biến động của đồng USD / euro trao đổi tỷ lệ này đã tăng lên 18 đến 20%, gấp ba lần chi phí của hedg ing. Đối với Baxter, rằng sự bất ổn có nghĩa là chi phí bảo hiểm rủi ro đồng euro so với đồng USD sẽ chạy vào hàng chục triệu USD. Vì vậy, vào giữa năm 2000, Baxter đã quyết định để có một rủi ro và phòng hộ, có hiệu quả cá cược rằng đồng euro sẽ ổn định so với đồng đôla.
Nguồn: S. McMurray, "Nghệ thuật quên Rào," nhà đầu tư thể chế, Tháng Mười Hai, 2000 trang 63-69.
Một số chiến thuật có thể giúp các doanh nghiệp giảm thiểu giao dịch của họ và tiếp xúc với bản dịch. Những chiến thuật này chủ yếu bảo vệ các dòng tiền ngắn hạn từ biến động bất lợi tỷ giá hối đoái. Chúng tôi đã thảo luận hai trong số các chiến thuật này có chiều dài chương, giao kết hợp đồng tỷ giá ngoại hối và mua giao dịch hoán đổi. Ngoài ra để mua phía trước và sử dụng giao dịch hoán đổi, các công ty có thể giảm thiểu tiếp xúc trao đổi nước ngoài của họ thông qua các khoản phải trả và các khoản phải thu được, trả tiền nhà cung cấp và thu thập thanh toán từ khách hàng sớm hay muộn tùy thuộc vào tỷ lệ chuyển đổi dự kiến. Một chiến lược chính liên quan đến việc cố gắng thu thập các khoản phải thu bằng ngoại tệ (Thanh toán từ khách hàng) bắt đầu khi một đồng tiền nước ngoài dự kiến giảm giá và thanh toán các khoản phải trả, phải nộp tiền tệ nước ngoài (các nhà cung cấp) trước khi đến hạn khi một tiền tệ dự kiến sẽ đánh giá cao. Một chiến lược tụt hậu liên quan đến sự trì hoãn của ngoại tệ phải thu nếu đồng tiền
đó là dự kiến sẽ đánh giá cao và trì hoãn khoản phải trả nếu tiền tệ dự kiến sẽ giảm giá.Hàng đầu và tụt hậu liên quan đến việc đẩy mạnh thanh toán từ tiền tệ yếu để các quốc gia có đồng tiền mạnh và trì hoãn dòng tiền tệ mạnh mẽ để các nước yếu tệ.
Chì và các chiến lược tụt hậu có thể được
khó khăn để thực hiện, tuy nhiên. Công ty phải được một vị trí để thực hiện một số kiểm soát đối với điều khoản thanh toán. Các công ty không phải lúc nào cũng có khả năng thương lượng, đặc biệt là khi họ đang đối phó với quan trọng tùy chỉnh ers người đang ở trong một vị trí để ra lệnh điều khoản thanh toán. Ngoài ra, bởi vì chiến lược lãnh đạo và tụt hậu có thể gây áp lực trên một đồng tiền yếu, chính phủ nhiều hạn chế dẫn và chậm. Ví dụ, một số quốc
gia được 180 ngày như một giới hạn để nhận thanh toán cho xuất khẩu hoặc thanh toán hàng nhập khẩu.