Tập trung vào các gợi ý quản lý

Một phần của tài liệu THỊ TRƯỜNG hối đoái (Trang 33 - 36)

Chương này chứa một số ý nghĩa rõ ràng cho doanh nghiệp. Đầu tiên, nó là rất quan trọng để các doanh nghiệp quốc tế hiểu được ảnh hưởng của tỷ giá đến lợi nhuận của các giao dịch thương mại và đầu tư. Thay đổi bất lợi trong tỷ giá hối đoái có thể làm cho các giao dịch không mang lại lợi nhuận. Như đã nói, nguy cơ hình thành từ các giao dịch kinh doanh quốc tế bởi những thay

đổi trong tỷ giá hối đoái được gọi là rủi ro hối đoái. Nguy cơ do trao đổi nước ngoài thường được chia thành ba loại chính: Tiếp xúc giao dịch, tiếp xúc với dịch thuật, và tiếp xúc với kinh tế.

Tiếp xúc giao dịch

Mức độ thu nhập từ các giao dịch cá nhân bị ảnh hưởng bởi biến động trong giá trị ngoại hối. Tiếp xúc như vậy bao gồm các nghĩa vụ mua hoặc bán hang hóa và dịch vụ theo giá thoả thuận trước và vay hoặc cho vay vốn bằng ngoại tệ. Ví dụ, giả sử vào năm 2001 một hãng hàng không Mỹ đồng ý mua 10 máy bay Airbus 330 € 120 triệu với một mức giá tổng cộng 1,20 tỷ euro, giao hàng dự kiến vào năm 2005 và thanh toán nợ sau đó. Khi hợp đồng được ký kết năm 2001 tỷ giá hối đoái của đồng USD / euro ở mức $1 _ €1.10, vì vậy các hãng hang không Mỹ dự kiến phải trả $ 1,09 tỷ cho 10 máy bay khi họ được giao hàng (€1.2 billion/1.1 = $1.09 billion). Tuy nhiên, hãy tưởng tượng rằng giá trị của đồng đô la giảm giá so với đồng euro trong giai đoạn can thiệp, một đô la chỉ mua được €0,80 vào năm 2005 khi đến hạn thanh toán ($1 = €0.80). Bây giờ tổng chi phí bằng đô la Mỹ là 1,5 tỷ $ (€ 1,2 tỷ/0,80 = $1,5 tỷ), tăng 0,41 tỷ USD! Giao dịch tiếp xúc ở đây là $ 0,41 tỷ USD, đó là tiền bị mất do chuyển động bất lợi về tỷ giá hối đoái từ khi thỏa thuận đã được ký kết đến khi máy bay được thanh toán tiền nợ sau đó.

Dịch thuật tiếp xúc

Dịch thuật tiếp xúc là các tác động của việc thay đổi tỷ giá hối đoái lên các báo cáo tài chính của một công ty. Dịch thuật tiếp xúc có liên quan với các phép đo hiện tại các sự kiện trong quá khứ. Hãy xem xét một công ty Mỹ với một công ty con ở Mexico. Nếu giá trị của đồng peso Mexico mất giá đáng kể so với đồng USD này sẽ làm giảm đáng kể giá trị

tiền của vốn cổ phần công ty con Mexico. Đổi lại, điều này sẽ làm giảm giá trị tổng số vốn cổ phần đồng đô la của công ty được báo cáo trong bảng cân đối kế

Dịch thuật tiếp xúc. Mức độ hợp nhất của các kết quả báo cáo với bảng cân đối kế toán của một công ty bị ảnh hưởng bởi biến động trong giá trị ngoại hối.

Tiếp xúc giao dịch:Mức độ thu nhập từ các giao dịch cá nhân bị ảnh hưởng bởi biến động trong giá trị ngoại hối.

toán tổng hợp của nó. Điều này sẽ tăng rõ rệt các đòn bẩy của công ty (tỷ lệ nợ), có thể làm tăng chi phí vay của công ty và có khả năng hạn chế việc truy cập vào các thị trường vốn. Tương tự, nếu một công ty của Mỹ có một công ty con trong Liên minh châu Âu, và nếu giá trị của đồng euro giảm giá nhanh chóng so với đồng đô la trong hơn một năm, điều này sẽ làm giảm giá trị đồng đô la do lợi nhuận thu từ euro được thực hiện bởi chi nhánh châu Âu, kết quả tiêu cực dịch thuật tiếp xúc. Trong thực tế, nhiều công ty Hoa Kỳ đã bị tiếp xúc với dịch thuật tiêu cực đáng kể ở châu Âu trong năm 2000, chính vì đồng euro đã giảm giá nhanh chóng so với đồng USD. Hộp Tập trung quản lý kèm theo, trang tiếp theo, mô tả những kinh nghiệm của công ty như vậy, Baxter International. Trong giai đoạn 2002-04, đồng euro tăng giá so với đồng USD. Tiếp xúc với dịch thuật tích cực này đã thúc đẩy lợi nhuận từ đồng đô la của các công ty đa quốc gia Mỹ với các hoạt động quan trọng ở châu Âu.

Kinh tế tiếp xúc

Mức độ khả năng kiếm tiền trong tương lai của một công ty quốc tế bị ảnh hưởng bởi những thay đổi trong tỷ giá hối đoái. Kinh tế tiếp xúc có liên quan

đến hiệu lực dài hạn của những thay đổi trong tỷ giá hối đoái với giá, doanh số, và chi phí trong tương lai. Điều này là khác biệt khi tiếp xúc giao dịch, là có liên quan với ảnh hưởng của thay đổi tỷ lệ các giao dịch cá nhân, hầu hết trong số đó là các vấn đề ngắn hạn sẽ được thực hiện trong vòng một vài tuần hoặc vài tháng. Hãy xem xét những tác động của biến động trong giá trị của đồng đô la về năng lực cạnh tranh quốc tế của nhiều công ty Hoa Kỳ. Sự gia tăng nhanh chóng trong giá trị của đồng USD trên thị trường ngoại hối trong những năm 1990 làm tổn thương khả năng cạnh tranh giá của nhiều nhà sản xuất của Mỹ tại các thị trường thế giới. Các công ty Mĩ dựa nhiều vào xuất khẩu, chẳng hạn như Caterpillar, thấy khối lượng xuất khẩu của họ thị trường cổ phiếu thế giới sụt giảm. Hiện tượng ngược lại xảy ra trong các 2000-04, khi đồng đô la

Kinh tế tiếp xúc. Mức độ khả năng kiếm tiền trong tương lai của một công ty quốc tế bị ảnh hưởng bởi những thay đổi trong tỷ giá hối đoái

giảm so với hầu hết các đồng tiền chính. Sự sụt giảm giá trị của đồng USD đã giúp tăng khả năng cạnh tranh giá của nhà sản xuất Mỹ trên thị trường thế giới.

Một phần của tài liệu THỊ TRƯỜNG hối đoái (Trang 33 - 36)

Tải bản đầy đủ (DOC)

(42 trang)
w