Nguyờn tắc
Phương phỏp tài sản đỏnh giỏ giỏ trị tài sản dựa trờn giỏ trị thị trường của cỏc loại tài sản được hạch toỏn kế toỏn theo sổ sỏch kế toỏn (giỏ trị hạch toỏn) của doanh nghiệp.
Cụng thức tớnh
Giỏ trị thị trường của doanh nghiệp được tớnh toỏn dựa trờn bảng cõn đối kế toỏn và giỏ trị vốn cổ phần được tớnh như sau:
VE = VA– VD
Với: - VE là giỏ trị thị trường của vốn chủ sở hữu - VA là giỏ trị thị trường của toàn bộ tài sản - VD là giỏ trị thị trường của nợ
Ưu điểm
- Phương phỏp này đơn giản và được kiểm chứng, đối chiếu bằng những bằng chứng kế toỏn. Dễ được đối tượng sử dụng kết quả thẩm định chấp nhận, bởi vỡ kết quả giỏ trị doanh nghiệp được tớnh toỏn dựa trờn sổ sỏch kế toỏn.
- Là phương phỏp hầu như khụng gặp khú khăn hay trở ngại nào về mặt kỹ thuật.
Nhược điểm
- Số liệu phản ỏnh trờn bảng cõn đối kế toỏn là số liệu lịch sử khụng phự hợp ở thời điểm định giỏ doanh nghiệp, ngay cả khi nền kinh tế khụng cú lạm phỏt.
- Khụng đề cập đến tài sản vụ hỡnh của doanh nghiệp, khụng tớnh đến khỏi niệm sinh lời của doanh nghiệp trong tương lai.
- Trong quỏ trỡnh phõn loại, khụng thể phõn loại rạch rũi tài sản nào cần thiết và tài sản nào khụng cần thiờt cho kinh doanh
- Phải cú thụng tin trờn thị trường và những thụng tin này phải phự hợp, kịp thời, đầy đủ và đỏng tin cậy.
- Khụng thể loại bỏ hoàn toàn tớnh chủ quan trong việc ước tớnh giỏ trị. - Làm phỏt sinh một số chi phớ do phải thuờ chuyờn gia đỏnh giỏ tài sản.
Đối tượng ỏp dụng
Về mặt lý thuyết thỡ phương phỏp này cú thể ỏp dụng với tất cả cỏc loại doanh nghiệp bởi vỡ bất cứ doanh nghiệp nào cũng cú tài sản. Tuy nhiờn, đối tượng thường được ỏp dụng phương phỏp này để định giỏ là những loại doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực sản xuất v à những doanh nghiệp cú tỷ suất lợi nhuận thấp hoặc đang gặp khú khăn trong kinh doanh v à khụng đảm bảo được tốc độ tăng trưởng trong tương lai.
Phương phỏp tài sản ỏp dụng ở Việt Nam (theo nghị định 109/2004/NĐ- CP ngày 26/06/2007 về việc chuyển cụng ty Nhà nước thành cụng ty cổ phần
Ở Việt Nam phương phỏp tài sản là một phương phỏp được quy định trong phỏp luật và được sử dụng phổ biến nhất để ước tớnh giỏ trị cỏc doanh nghiệp Nhà nước với mục đớch cổ phần húa.
Phương phỏp tài sản là phương phỏp xỏc định giỏ trị doanh nghiệp trờn cơ sở đỏnh giỏ giỏ trị thực tế toàn bộ tài sản hiện cú của doanh nghiệp tại thời điểm xỏc định giỏ trị doanh nghiệp.
Đối tượng ỏp dụng là cỏc doanh nghiệp cổ phần hoỏ, trừ những doanh nghiệp thuộc đối tượng phải ỏp dụng phương phỏp dũng tiền chiết khấu.
Giỏ trị doanh nghiệp theo sổ kế toỏn là tổng giỏ trị tài sản thể hiện trong Bảng cõn đối kế toỏn của doanh nghiệp.
Giỏ trị phần vốn nhà nước tại doanh nghiệp theo sổ kế toỏn bằng giỏ trị doanh nghiệp theo sổ kế toỏn trừ (-) cỏc khoản nợ phải trả, số dư Quỹ phỳc lợi, khen thưởng và số dư nguồn kinh phớ sự nghiệp (nếu cú).
Giỏ trị thực tế của doanh nghiệp là giỏ trị thực tế toàn bộ tài sản hiện cú của doanh nghiệp tại thời điểm xỏc định giỏ trị doanh nghiệp cú tớnh đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp.
4.1 Giỏ trị thực tế của doanh nghiệp khụng bao gồm:
a. Giỏ trị tài sản thuờ, mượn, nhận gúp vốn liờn doanh, liờn kết; b. Giỏ trị tài sản khụng cần dựng, ứ đọng, chờ thanh lý;
c. Cỏc khoản nợ phải thu khụng cú khả năng thu hồi;
d. Chi phớ xõy dựng cơ bản dở dang của cụng trỡnh đó bị đỡnh hoón trước thời điểm xỏc định giỏ trị doanh nghiệp theo quyết định của cấp cú thẩm quyền;
đ. Cỏc khoản đầu tư dài hạn vào doanh nghiệp khỏc được chuyển cho đối tỏc khỏc theo quyết định của cơ quan cú thẩm quyền;
e. Tài sản thuộc cụng trỡnh phỳc lợi được đầu tư bằng nguồn Quỹ khen thưởng, Quỹ phỳc lợi của doanh nghiệp và nhà ở của cỏn bộ, cụng nhõn viờn trong doanh nghiệp.
4.2 Căn cứ xỏc định giỏ trị thực tế của doanh nghiệp tại thời điểm xỏc định giỏ trị doanh nghiệp:
a. Số liệu trờn sổ kế toỏn của doanh nghiệp;
b. Số lượng và chất lượng tài sản theo kiểm kờ phõn loại thực tế; c. Tớnh năng kỹ thuật của tài sản, nhu cầu sử dụng và giỏ thị trường;
d. Giỏ trị quyền sử dụng đất, khả năng sinh lời của doanh nghiệp (vị trớ địa lý, uy tớn của doanh nghiệp, mẫu mó, thương hiệu,...).
Xỏc định giỏ trị thực tế tài sản:
Giỏ trị thực tế tài sản được xỏc định bằng đồng Việt Nam. Tài sản đó hạch toỏn bằng ngoại tệ được quy đổi thành đồng Việt Nam theo tỷ giỏ giao dịch b ỡnh quõn trờn thị trường ngoại tệ liờn ngõn hàng do Ngõn hàng Nhà nước cụng bố tại thời điểm xỏc định giỏ trị doanh nghiệp.
5.1. Đối với tài sản là hiện vật:
a. Chỉ đỏnh giỏ lại những tài sản mà cụng ty cổ phần tiếp tục sử dụng.
b. Giỏ trị thực tế của tài sản = Nguyờn giỏ tớnh theo giỏ thị trường nhõn (x) Chất lượng cũn lại của tài sản tại thời điểm định giỏ.
Trong đú:
- Giỏ thị trường là:
+ Giỏ tài sản mới đang mua, bỏn trờn thị trường bao gồm cả chi phớ vận chuyển lắp đặt (nếu cú). Nếu là tài sản đặc thự khụng cú trờn thị trường thỡ tớnh theo giỏ mua mới của tài sản cựng loại, cựng nước sản xuất, cú cựng cụng suất hoặc tớnh năng tương đương. Trường hợp khụng cú tài sản tương đương thỡ tớnh theo giỏ tài sản ghi trờn sổ kế toỏn.
+ Đơn giỏ xõy dựng cơ bản, suất đầu tư do cơ quan cú thẩm quyền quy định đối với tài sản là sản phẩm xõy dựng cơ bản. Trường hợp chưa cú quy định thỡ tớnh theo giỏ trị quyết toỏn cụng trỡnh được cơ quan cú thẩm quyền phờ duyệt.
Riờng đối với cỏc cụng trỡnh mới hoàn thành đầu tư xõy dựng trong 03 năm trước khi xỏc định giỏ trị doanh nghiệp: sử dụng giỏ trị quyết toỏn cụng
- Chất lượng của tài sản được xỏc định bằng tỷ lệ phần trăm so với chất lượng của tài sản cựng loại mua sắm mới hoặc đầu tư xõy dựng mới, phự hợp với cỏc quy định của Nhà nước về điều kiện an toàn trong sử dụng, vận hành tài sản; chất lượng sản phẩm sản xuất; vệ sinh mụi tr ường theo hướng dẫn của cỏc Bộ quản lý ngành kinh tế kỹ thuật. Nếu chưa cú quy định của Nhà nước thỡ chất lượng tài sản được đỏnh giỏ khụng thấp hơn 20%.
c. Tài sản cố định đó khấu hao thu hồi đủ vốn; cụng cụ lao động, dụng cụ quản lý đó phõn bổ hết giỏ trị vào chi phớ kinh doanh nhưng cụng ty cổ phần tiếp tục sử dụng phải đỏnh giỏ lại để tớnh vào giỏ trị doanh nghiệp theo quy định tại điểm 5.1 b
5.2. Tài sản bằng tiền gồm tiền mặt, tiền gửi và cỏc giấy tờ cú giỏ (tớn phiếu, trỏi phiếu,...) của doanh nghiệp được xỏc định như sau:
a. Tiền mặt được xỏc định theo biờn bản kiểm quỹ.
b. Tiền gửi được xỏc định theo số dư đó đối chiếu xỏc nhận với ngõn hàng. c. Cỏc giấy tờ cú giỏ thỡ xỏc định theo giỏ giao dịch trờn thị trường. Nếu khụng cú giao dịch thỡ xỏc định theo mệnh giỏ của giấy tờ.
5.3. Cỏc khoản nợ phải thu tớnh vào giỏ trị doanh nghiệp được xỏc định theo số dư thực tế trờn sổ kế toỏn sau khi xử lý như quy định
5.4. Cỏc khoản chi phớ dở dang: đầu tư xõy dựng cơ bản, sản xuất kinh doanh, sự nghiệp được xỏc định theo thực tế phỏt sinh hạch toỏn trờn sổ kế toỏn.
5.5. Giỏ trị tài sản ký cược, ký quỹ ngắn hạn và dài hạn được xỏc định theo số dư thực tế trờn sổ kế toỏn đó được đối chiếu xỏc nhận.
5.6. Giỏ trị tài sản vụ hỡnh (nếu cú) được xỏc định theo giỏ trị cũn lại đang hạch toỏn trờn sổ kế toỏn. Riờng giỏ trị quyền sử dụng đất được xỏc định theo quy định
5.7. Giỏ trị lợi thế kinh doanh
Giỏ trị lợi thế kinh doanh tớnh vào giỏ trị doanh nghiệp cổ phần hoỏ theo quy định tại nghị định 109/2004/NĐ-CP trong đú giỏ trị lợi thế kinh doanh của doanh nghiệp được xỏc định theo cụng thức sau:
Giỏ trị lợi thế kinh doanh của doanh nghiệp = Giỏ trị phần vốn nhà nước theo sổ kế
toỏn tại thời điểm định giỏ
x
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trờn vốn nhà nước bỡnh quõn 3 năm trước thời điểm xỏc định giỏ
trị DN
-
Lói suất trỏi phiếu Chớnh phủ cú kỳ hạn 10 năm trở lờn tại thời điểm gần nhất với thời điểm xỏc định giỏ
trị doanh nghiệp
Trong đú:
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trờn vốn nhà nước
Bỡnh quõn 3 năm trước thời điểm xỏc định giỏ trị doanh nghiệp
=
Lợi nhuận sau thuế bỡnh quõn 3 năm liền kề trước thời điểm xỏc định giỏ trị doanh nghiệp --- Vốn nhà nước theo sổ kế toỏn bỡnh quõn 3 năm liền
kề trước thời điểm xỏc định giỏ trị doanh nghiệp
x 100%
5.8. Giỏ trị vốn đầu tư dài hạn của doanh nghiệp tại cỏc doanh nghiệp khỏc được xỏc định theo quy định tại Điều 20 Nghị định 187/2004/NĐ -CP.
Giỏ trị quyền sử dụng đất.
Đối với diện tớch đất doanh nghiệp cổ phần hoỏ đang sử dụng l àm mặt bằng xõy dựng trụ sở, văn phũng giao dịch; xõy dựng cơ sở sản xuất, kinh doanh; đất để sản xuất nụng nghiệp, lõm nghiệp, nuụi trồng thuỷ sản, l àm muối (kể cả đất đó được Nhà nước giao cú thu hoặc khụng thu tiền sử dụng đất) th ỡ doanh nghiệp cổ phần hoỏ cú trỏch nhiệm xõy dựng ph ương ỏn sử dụng đất trỡnh cơ quan cú thẩm quyền xem xột, quyết định. Doanh nghiệp được lựa chọn hỡnh thức thuờ đất hoặc giao đất theo quy định của Luật Đất đai.
Trường hợp doanh nghiệp đó được giao đất nay lựa chọn hỡnh thức thuờ đất thỡ phải hoàn tất thủ tục chuyển sang thuờ đất gửi cơ quan quyết định cổ phần hoỏ và cơ quan quản lý nhà đất tại địa phương trước khi chớnh thức chuyển sang cụng ty cổ phần.
Trường hợp doanh nghiệp cổ phần hoỏ được giao đất (kể cả diện tớch đất Nhà nước đó giao cho doanh nghiệp xõy dựng nhà để bỏn hoặc cho thuờ kinh doanh khỏch sạn, kinh doanh thương mại dịch vụ; xõy dựng kết cấu hạ tầng để
doanh nghiệp theo giỏ đất đó được Ủy ban nhõn dõn tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương (nơi doanh nghiệp cú diện tớch đất được giao) quy định và cụng bố. Trường hợp doanh nghiệp cổ phần hoỏ chọn hỡnh thức thuờ đất:
a) Đối với những doanh nghiệp trả tiền thu ờ đất hàng năm thỡ khụng tớnh tiền thuờ đất vào giỏ trị doanh nghiệp
b) Đối với những doanh nghiệp trả tiền thuờ đất một lần cho toàn bộ thời gian thuờ đất thỡ tớnh tiền thuờ đất vào giỏ trị doanh nghiệp theo giỏ sỏt với giỏ thị trường tại thời điểm định giỏ được Ủy ban nhõn dõn cỏc tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương quy định và cụng bố.
Trường hợp giỏ đất làm căn cứ để xỏc định giỏ trị quyền sử dụng đất, tiền thuờ đất chưa sỏt với giỏ chuyển nhượng quyền sử dụng đất thực tế trờn thị trường trong điều kiện bỡnh thường tại thời điểm cổ phần hoỏ thỡ Ủy ban nhõn dõn tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương quyết định giỏ đất cụ thể cho phự hợp.
Trong thời hạn 30 ngày, kể từ ngày gửi đủ hồ sơ, nếu chưa nhận được văn bản của Ủy ban nhõn dõn tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương về giỏ đất thỡ cơ quan cú thẩm quyền quyết định giỏ trị doanh nghiệp đ ược quyền tớnh giỏ trị quyền sử dụng đất, giỏ tiền thuờ đất vào giỏ trị doanh nghiệp theo phương ỏn doanh nghiệp đó đề nghị nhưng khụng thấp hơn giỏ trị quyền sử dụng đất, giỏ thuờ đất tớnh theo giỏ đất được cụng bố và thụng bỏo cho Ủy ban nhõn dõn tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương biết.
Giỏ trị thực tế phần vốn Nhà nước tại doanh nghiệp:
Giỏ trị thực tế phần vốn Nhà nước tại doanh nghiệp bằng tổng giỏ trị thực tế của doanh nghiệp trừ (-) cỏc khoản nợ thực tế phải trả, số dư Quỹ
Trong đú: Nợ thực tế phải trả là tổng giỏ trị cỏc khoản nợ phải trả của doanh nghiệp trừ (-) cỏc khoản nợ khụng phải thanh toỏn.