Chương 2 ĐẶC ĐIỂM CÔNG TY CỔ PHẦN CƠ ĐIỆN LẠNH ERESSON VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
2.2. Phương pháp nghiên cứu
2.2.1. Phương pháp thu thập tài liệu, số liệu
+ Tài liệu thứ cấp gồm: sách, báo, tập san, chuyên đề, tạp chí, báo cáo tổng kết, đề tài nghiên cứu khoa học, internet, luận văn…
+ Tài liệu kế toán tài chính Công ty cung cấp (Báo cáo tài chính, các báo cáo nội bộ)
- Khảo sát nhà quản lý nhằm đánh giá tình hình quản lý sử dụng vốn của Công ty.
- Ngoài ra còn sử dụng các phương pháp: quan sát, chuyên gia, phỏng vấn từ các nguồn khác nhau trong doanh nghiệp.
2.2.2. Phương pháp phân tích số liệu
Để hoàn thiện kết quả nghiên cứu trong bài sử dụng các phương pháp sau đây:
2.2.2.1. Phương pháp thống kê mô tả
Từ các số liệu đã thu thập được, xây dựng hệ thống biểu, bảng để phân tích, số liệu điều tra được xử lý bằng excel. Phương pháp thống kê mô tả được sử dụng là số tuyệt đối, số tương đối, số trung bình các chỉ tiêu phân tích.
2.2.2.2. Phương pháp so sánh
Dùng để so sánh số liệu năm trước và năm nay, so sánh năm thực tế và năm kế hoạch với nhau. Từ đó đưa ra nhận xét hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp có tốt hay không.
+ So sánh số tuyệt đối + So sánh số tương đối 2.2.2.3. Phương pháp loại trừ
Là phương pháp nhằm xác định mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố đến kết quả kinh doanh, bằng cách xác định ảnh hưởng của nhân tố này thì loại trừ ảnh hưởng của nhân tố khác.
- Phương pháp thay thế liên hoàn: Xác định các nhân tố ảnh hưởng thông qua việc thay thế lần lượt, liên tiếp các nhân tố từ giá trị kỳ trước kỳ kế hoạch sang kỳ thực tế để xác định trị số của các chỉ tiêu kinh tế khi nhân tố đó thay đổi. Sau đó, so sánh chỉ tiêu của trị số vừa tính được với chỉ tiêu khi
chưa có biến đổi của nhân tố cần xác định sẽ tính được mức độ ảnh hưởng của nhân tố đó.
Giả sử khi phân tích chỉ tiêu A = a x b x c Kỳ phân tích là A1 = a1 x b1 x c1
Kỳ gốc là A0 = a0 x b0 x c0
Tổng đại số mức độ ảnh hưởng của các nhân tố:
∆A = ∆A(a) + ∆A(b) + ∆A(c)
Trong đó:
- Ảnh hưởng của nhân tố a: ∆A(a) = a1.b0.c0 - a0.b0.c0
- Ảnh hưởng của nhân tố b: ∆A(b) = a1.b1.c0 - a1.b0.c0
- Ảnh hưởng của nhân tố c: ∆A(c) = a1.b1.c1 - a1.b1.c0
- Phương pháp chênh lệch:
+ Ảnh hưởng của nhân tố a: ∆A(a) = (a1 – a0).b0.c0
+ Ảnh hưởng của nhân tố b: ∆A(b) = a1.(b1 – b0).c0
+ Ảnh hưởng của nhân tố c: ∆A(c) = a1.b1.(c1 – c0)
Phương pháp này được sử dụng để phân tích các nhân tố ảnh hưởng trong phương pháp phân tích DUPONT
2.2.2.4. Phương pháp phân tích Dupont
Phương pháp này cho biết mối quan hệ tương hỗ giữa các chỉ số tài chính, đó là mối quan hệ hàm số giữa các chỉ số vòng quay vốn kinh doanh, tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu, chỉ số nợ trên tổng tài sản, chỉ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu. Ngoài ra phương pháp này còn chỉ rõ các nhân tố trong từng thành phần tác động như thế nào đến tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu, tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản.
Theo phương pháp này chúng ta xem xét, đánh giá trên hai phương trình:
Phương trình 1: Mối quan hệ tương tác giữa tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu và tỷ suất doanh thu trên trên vốn kinh doanh bình quân. Được ký hiệu ROA (tỷ suất lợi nhuận trên vốn kinh doanh hay tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản).
Lợi nhuận Doanh thu thuần ROA = x
Doanh thu thuần Tổng tài sản - Như vậy ROA của doanh nghiệp phụ thuộc yếu tố:
+ Lợi nhuận trước hoặc sau thuế trên doanh thu.
+ Tỷ suất doanh thu trên tổng vốn kinh doanh bình quân.
Phân tích ROA cho phép xác định và đánh giá chính xác nguồn gốc làm thay đổi lợi nhuận của doanh nghiệp.
Phương trình 2: Phản ánh các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE).
Lợi nhuận Doanh thu thuần Tổng tài sản ROE = x x
Doanh thu thuần Tổng tài sản Vốn chủ sở hữu Từ các công thức trên ta xây dựng được sơ đồ phân tích Dupont:
Từ phương trình 2 ta có:
ROE = ROA x Đòn bẩy tài chính
ROE
ROA Tổng tài sản vốn
Lãi thuần trên doanh
thu
Hiệu suất sử dụng tổng TS
x
x
Đòn bẩy Tổng TS Tổng TS 1 = = =
tài chính Vốn CSH Tổng TS – Nợ phải trả 1-Nợ phải trả/Tổng TS
1
Đòn bẩy tài chính =
1- Hệ số nợ
Công thức này cho thấy khi hệ số nợ tăng lên làm cho (1-hệ số nợ) giảm.
Do vậy hệ số nợ tăng cao sẽ khuyếch trương hệ quả về lợi nhuận: nếu doanh nghiệp có lợi nhuận trong kỳ thì lợi nhuận sẽ càng cao và ngược lại nếu doanh nghiệp thua lỗ thì nguy cơ phá sản sẽ càng cao.
2.2.2.5. Phương pháp phân tích SWOT
Trong thị trường kinh tế như hiện nay, một công ty không nhất thiết phải theo đuổi các cơ hội tốt nhất mà có thể thay vào đó là tạo dựng khả năng phát triển lợi thế cạnh tranh bằng cách tìm hiểu mức độ phù hợp giữ các điểm mạnh của mình và cơ hội sắp đến. Việc phân tích mô hình SWOT sẽ giúp cho Công ty cân-đong-đo-đếm một cách chính xác tình hình sản xuất kinh doanh thực tế. Mô hình SWOT để tổng hợp nghiên cứu về môi trường bên ngoài và bên trong của doanh nghiệp. Phân tích môi trường bên ngoài để phát hiện ra những cơ hội và những đe dọa đối với doanh nghiệp. Phân tích môi trường nội bộ để xác định được thế mạnh và điểm yếu của chính doanh nghiệp. Từ đó đưa ra được những giải pháp để nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh cho Công ty.
2.2.3. Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh
a. Nhóm chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn chung của doanh nghiệp
VKD đóng vai trò quan trọng trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, nên việc khai thác và sử dụng các tiềm lực về vốn sẽ được
đánh giá thông qua hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn SXKD của doanh nghiệp người ta có thể sử dụng một số chỉ tiêu sau:
- Vòng quay toàn bộ vốn: Thể hiện tốc độ luân chuyển vốn kinh doanh của doanh nghiệp trong kỳ
Vòng quay toàn bộ vốn =
Doanh thu thuần trong kỳ VKD sử dụng bình quân trong kỳ
Chỉ tiêu này phản ánh vốn kinh doanh trong kỳ chu chuyển được bao nhiêu vòng hay mấy lần trong một kỳ. Chỉ tiêu này càng lớn chứng tỏ trình độ quản lý và sử dụng VKD của doanh nghiệp có hiệu quả. Vòng quay vốn của các công ty về thương mại thường nhanh hơn các công ty về cơ khí do vậy sẽ ảnh hưởng đến doanh thu của công ty.
- Tỷ suất lợi nhuận trước lãi vay và thuế trên vốn kinh doanh (Tỷ suất sinh lời kinh tế trên tài sản)
Tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản = Lợi nhuận trước lãi vay và thuế VKD bình quân sử dụng trong kỳ Chỉ tiêu này đánh giá khả năng sinh lời của vốn kinh doanh, không tính đến ảnh hưởng của thuế thu nhập doanh nghiệp và nguồn gốc của vốn kinh doanh.
- Tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên vốn kinh doanh
Là quan hệ tỷ lệ giữa lợi nhuận trước thuế và vốn kinh doanh bình quân sử dụng trong kỳ.
Tỷ suất lợi nhuận trước
thuế trên VKD = Lợi nhuận trước thuế
VKD bình quân sử dụng trong kỳ
Chỉ tiêu này cho biết mỗi đồng vốn kinh doanh bình quân sử dụng trong kỳ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận trước thuế.
- Tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn kinh doanh (ROA)
Là quan hệ tỷ lệ giữa lợi nhuận sau thuế với vốn kinh doanh bình quân sử dụng trong kỳ.
Tỷ suất lợi nhuận
sau thuế trên VKD (ROA) =
Lợi nhuận sau thuế
VKD bình quân sử dụng trong kỳ Chỉ tiêu này cho biết mỗi đồng vốn kinh doanh bình quân sử dụng trong kỳ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế.
- Tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên doanh thu Tỷ suất lợi nhuận trước thuế
trên doanh thu =
Lợi nhuận trước thuế Doanh thu thuần
Chỉ tiêu này phản ánh trong một đồng doanh thu doanh nghiệp thực hiện trong kỳ có mấy đồng lợi nhuận trước thuế.
- Tỷ suất lợi nhuận/ vốn chủ sở hữu (ROE): Là quan hệ giữa lợi nhuận sau thuế với vốn chủ sở hữu bình quân sử dụng trong kỳ.
Tỷ suất lợi nhuận
trên VCSH (ROE) = Lợi nhuận sau thuế
VCSH bình quân sử dụng trong kỳ
Chỉ tiêu này phản ánh một đồng vốn chủ sở hữu bình quân sử dụng trong kỳ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế cho chủ sở hữu. Tăng tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu là một trong những mục tiêu quan trọng nhất trong hoạt động quản lý tài chính doanh nghiệp.
Như vậy, để đánh gia một cách chính xác hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của một doanh nghiệp, cần xem xét trên cơ sở phân tích tình hình và phối hợp các chỉ tiêu trên để đánh giá. Thông qua các chỉ tiêu đánh giá cơ bản, có thể giúp các nhà quản lý doanh nghiệp đánh giá hiệu quả sử dụng vốn
kinh doanh của doanh nghiệp để từ đó tìm ra các biện pháp tối ưu để ngày càng nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.
b. Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng vốn lưu động
Để đánh giá trình độ tổ chức và sử dụng VLĐ của doanh nghiệp, cần sử dụng chỉ tiêu hiệu suất sử dụng VLĐ. Hiệu suất sử dụng VLĐ của doanh nghiệp được biểu hiện qua các chỉ tiêu sau:
* Nhóm chỉ tiêu phản ánh hiệu suất sử dụng VLĐ - Khả năng thanh toán
Hệ số khả năng thanh toán hiện thời = Tổng giá trị TSLĐ Nợ ngắn hạn
Hệ số này phản ánh khả năng chuyển đổi tài sản thành tiền để trang trải các khoản nợ ngân hàng. Hệ số này cũng thể hiện mức độ đảm bảo thanh toán các khoản nợ ngân hàng của doanh nghiệp.
Hệ số thanh toán nhanh = Tổng giá trị TSLĐ – Hàng tồn kho Nợ ngắn hạn
Hệ số khả năng thanh toán nhanh phản ánh khả năng trả các khoản nợ ngân hàng của công ty trong kỳ mà không cần phải bán các loại vật tư hàng hóa.
Hệ số thanh toán tức thời = Tiền và các khoản tương đương tiền Nợ ngắn hạn
Hệ số này còn được gọi là hệ số vốn bằng tiền. Ở đây tiền bao gồm tiền mặt, tiền gửi ngân hàng và tiền đang chuyển. Các khoản tương đương tiền là các khoản đầu tư ngắn hạn về chứng khoán, các khoản đầu tư ngắn hạn khác có thể dễ dàng chuyển đổi thành tiền trong thời hạn 3 tháng và không gặp rủi ro lớn. Hệ số này thể hiện khả năng chuyển đổi thành tiền để trang trải các khoản nợ ngân hàng của công ty.
- Tốc độ luân chuyển các khoản phải thu + Số vòng quay các khoản Nợ phải thu:
Vòng quay của các khoản phải thu = Doanh thu có thuế trong kỳ Nợ phải thu bình quân trong kỳ Chỉ tiêu này phản ánh trong một kỳ Nợ phải thu luân chuyển được bao nhiêu vòng.
- Tốc độ luân chuyển hàng tồn kho
Vòng quay của hàng tồn kho = Giá vốn hàng bán
Hàng tồn kho bình quân trong kỳ + Số vòng quay hàng tồn kho:
Chỉ tiêu này phản ánh số ngày cần thiết hàng tồn kho hoàn thành một vòng quay.
- Số lần luân chuyển VLĐ (hay số vòng quay VLĐ)
Số lần luân chuyển VCĐ trong kỳ = Tổng mức luân chuyển VLĐ trong kỳ Số VCĐ bình quân sử dụng trong kỳ Chỉ tiêu này phản ánh số lần luân chuyển VLĐ hay số vòng quay của VLĐ thực hiện được trong một thời kỳ nhất định, thường là một năm.
- Hàm lượng VLĐ (mức đảm nhiệm VLĐ) Hàm lượng VLĐ = VLĐ bình quân trong kỳ
Doanh thu thuần trong kỳ
Chỉ tiêu này phản ánh để có một đồng doanh thu thuần về bán hàng cần bao nhiêu VLĐ.
* Nhóm chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng Vốn lưu động - Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên VLĐ
Tỷ suất LNST trên VLĐ = Lợi nhuận sau thuế VLĐ bình quân
Chỉ tiêu này phản ánh, một đồng VLĐ có thể tạo ra bao nhiêu đồng có thể tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận.
c. Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng VCĐ
Bao gồm các chỉ tiêu chính là: hiệu suất sử dụng vốn cố định, hàm lượng vốn cố định, hệ số hao mòn tài sản cố định, hiệu suất sử dụng tài sản cố định và kết cấu tài sản cố định.
* Hiệu suất sử dụng vốn cố định: đo lường việc sử dụng vốn cố định;
phản ánh một đồng vốn cố định tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu thuần.
Doanh thu thuần vốn cố định =
Vốn cố định bình quân
* Hàm lượng vốn cố định: chỉ tiêu này phản ánh để tạo ra một đồng doanh thu thuần trong kỳ, doanh nghiệp cần bao nhiêu đồng vốn cố định; chỉ tiêu này càng nhỏ thể hiện trình độ quản lý và sử dụng vốn cố định càng đạt hiệu quả cao.
Hàm lượng Vốn cố định bình quân trong kỳ vốn cố định =
Doanh thu thuần
* Hệ số hao mòn tài sản cố định: chỉ tiêu này phản ánh mức độ hao mòn của tài sản cố định đồng thời cũng cho thấy năng lực thực tế còn lại của tài sản cố định.
Hệ số hao mòn Số tiền khấu hao luỹ kế ở thời điểm đánh giá tài sản cố định =
Nguyên giá tài sản cố định ở thời điểm đánh giá
* Hiệu suất sử dụng tài sản cố định: chỉ tiêu này phản ánh một đồng tài sản cố định trong kỳ tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu thuần.
Hiệu suất sử dụng Doanh thu thuần tài sản cố định =
Nguyên giá tài sản cố định bình quân trong kỳ
* Tỷ suất sinh lời của vốn cố định: chỉ tiêu này phản ánh một đồng vốn cố định bình quân trong kỳ tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế
Tỷ suất sinh lời của Lợi nhuận sau thuế vốn cố định =
Vốn cố định bình quân trong kỳ
* Tỷ suất đầu tư TSCĐ
Tỷ suất đầu tư của Giá trị còn lại của TSCĐ Tài sản cố định =
Tổng tài sản
* Kết cấu của tài sản cố định trong doanh nghiệp: chỉ tiêu này phản ánh quan hệ tỷ lệ giữa giá trị từng nhóm, từng loại tài sản cố định trong tổng số tài sản cố định của doanh nghiệp tại thời điểm đánh giá, giúp doanh nghiệp đánh giá mức độ hợp lý trong cơ cấu tài sản cố định đang được trang bị ở doanh nghiệp.
* Ngoài ra để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn cố định người ta thường xem xét thông qua các chỉ tiêu đánh giá suất hao phí của TSCĐ, khả năng sinh lời của TSCĐ và hiệu quả sử dụng vốn cố định.
Xuất phát từ việc coi TSCĐ là một yếu tố đầu vào của doanh nghiệp ta sẽ tiến hành đánh giá bằng việc so sánh nó với kết quả thu được trong chu kỳ kinh doanh
* Chỉ tiêu hiệu quả sử dụng vốn cố định.
Hiệu quả sử dụng Tổng doanh thu hoặc lợi nhuận trong năm vốn cố định =
Vốn cố định bình quân trong năm
Chỉ tiêu này phản ánh để có một đồng doanh thu hoặc lợi nhuận doanh nghiệp phải bỏ vào sản xuât kinh doanh bao nhiêu đồng vốn cố định
Sau khi tính được các chỉ tiêu trên, người ta sẽ so sánh chúng giữa các năm với nhau để thấy vốn cố định (hoặc TSCĐ) sử dụng có hiệu quả hay không.
d. Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn ĐTTC - Hiệu suất sử dụng Vốn ĐTTC :
Hiệu suất sử dụng Vốn ĐTTC =
Doanh thu thuần trong kỳ Vốn ĐTTC bình quân trong kỳ
Chỉ tiêu này phản ánh bình quân cứ một đồng Vốn ĐTTC được sử dụng sẽ tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu hoặc doanh thu thuần trong kỳ.
Vốn ĐTTC bình quân trong kỳ được tính theo phương pháp bình quân số học giữa số vốn ĐTTC ở đầu kỳ và cuối kỳ.
- Hàm lượng Vốn ĐTTC
Hàm lượng Vốn ĐTTC = Số Vốn ĐTTC bình quân sử dụng trong kỳ Doanh thu thuần trong kỳ
Chỉ tiêu này phản ánh để tạo ra được một đồng doanh thu hoặc doanh thu thuần cần bao nhiêu đồng Vốn ĐTTC. Đây là chỉ tiêu nghịch đảo của chỉ tiêu hiệu suất sử dụng Vốn ĐTTC. Hàm lượng Vốn ĐTTC càng thấp thì hiệu suất sử dụng Vốn ĐTTC càng cao.
- Tỷ suất sinh lời của vốn ĐTTC: chỉ tiêu này phản ánh một đồng vốn ĐTTC bình quân trong kỳ tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế
Tỷ suất sinh lời của Lợi nhuận sau thuế vốn ĐTTC =
Vốn ĐTTC bình quân trong kỳ