TỰ DOANH CHỨNG KHOÁN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN SME
2.4. ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG CHẤT LƯỢNG TỰ DOANH 1. Thành tựu đạt được
Hoạt động tự doanh của Công ty chứng khoán trên thị trường trong những năm qua đã đạt được một số thành tích nhất định. Bộ phận tự doanh đã xây dựng cơ cấu danh mục đầu tư trong hoạt động đầu tư bao gồm cổ phiếu đã niêm yết và cổ phiếu chưa niêm yết (OTC). Tại thời điểm 30/06/2011, cơ cấu đầu tư của công ty như sau:
Bảng 2.7: Tỷ lệ đầu tư của công ty trong năm 2011 Đơn vị: VND
Thị trường Giá trị sổ sách Giá trị thị trường
1. Cổ phiếu công ty niêm yết 9.436.078.155 3.630.082.200 2. Cổ phiếu chưa niêm yết 50.109.312.000 50.109.312.000
Tổng cộng 59.545.390.155 53.739.394.200
( Nguồn: BCTC của Công ty CP CK SME 6 tháng đầu năm 2011) Xây dựng được quy trình của hoạt động tự doanh, trong quy đình đã quy định rừ trỡnh tự, thủ tục thực hiện, trỏch nhiệm và quyền hạn của cỏc cỏ nhân trong bộ phận tự doanh đối với hoạt động tự doanh. Thực hiện hoạt động tự doanh theo quy trình đã hạn chế được nhiều rủi ro, thu được lợi nhuận khá cao tạo tiền đề phát triển hoạt động tự doanh và nâng cao chất lượng hoạt động.
Quy mụ của hoạt động tự doanh tăng rừ rệt qua cỏc năm. Năm 2009, nguồn vốn hoạt động tự doanh từ mức 30 tỷ đồng. Năm 2010 đã tăng lên 65 tỷ đồng, và chỉ 1 năm sau đạt mức 80 tỷ đồng.
Ưu tiên khách hàng được công ty chú trọng thực hiện. Với sự hỗ trợ về mặt công nghệ giao dịch trực tuyến. Khách hàng đã chủ động thực hiện và quản lý lệnh giao dịch của mình một cách nhanh chóng. Không có chuyện tự doanh của công ty chứng khoán tranh lệnh mua, bán đối với khách hàng.
Hoạt động tự doanh mang lại lợi nhuận đáng kể cho SMES. Năm 2009, lợi nhuận hoạt động tự doanh chiếm 77% tổng lợi nhuận của toàn công ty SMES. Năm 2010, tuy có suy giảm về tỷ trọng xuống 43% nhưng vẫn là một trong hai nghiệp vụ tạo ra lợi nhuận tốt nhất cho công ty. Những năm qua, SMES đã không ngừng nỗ lực để đạt được một số thành tựu trên.
2.4.2 Hạn chế
Mặc dù đã xây dựng danh mục đầu tư trong hoạt động tự doanh, nhưng về cơ cấu của danh mục còn nhiều hạn chế do công ty chỉ mới tập trung chủ yếu vào cổ phiếu trong đó cổ phiếu chưa niêm yết chiếm tỷ trọng cao hơn.
Theo báo cáo sáu tháng đầu năm 2011, danh mục đầu tư tự doanh của cổ phiếu như sau:
Bảng 2.8: Danh mục chứng khoán đầu tư Đơn vị: VND
Chứng khoán niêm yết Số lượng Giá trị sổ sách Giá trị thị trường 1. Công ty CP ĐT & PT Điện miền bắc 2 700.000 9.100.000.000 3.430.000.000 2. Công ty CP ĐT & PT Dầu khí Cửu long 23.178 336.078.155 200.082.200 Chứng khoán OTC Số lượng Giá trị sổ sách Giá trị
thị trường 1. Công ty CP Xi măng Thăng long 95.000 12.619.000.000 12.619.000.000 2. Ngân hàng TMCP Đông Á 224.894 5.647.340.000 5.647.340.000 3. CTCP Đầu tư TC Công đoàn Dầu khí
Việt Nam 1.512.400 24.592.172.000 24.592.172.000
4. Công ty CP chế biến Thủy sản Utxi 500.000 7.250.000.000 7.250.000.000
Tổng cộng 59.545.390.155 53.739.394.200
(Nguồn: BCTC của Công ty CP CK SME 6 tháng đầu năm 2011) Tập trung nhiều vào chứng khoán OTC là nguyên nhân chính gây tình trạng ứ đọng vốn trong năm nay do thị trường chứng khoán suy giảm sâu.
Thanh khoản của thị trường niêm yết giảm sút nghiêm trọng, kéo theo thị trường OTC rất ít giao dịch được thực hiện.
Đến nay, tách bạch quản lý trong hoạt động tự doanh chứng khoán với hoạt động mụi giới chưa rừ ràng. Tỏch bạch tài sản của khỏch hàng với cụng ty cũng chưa thực hiện. Khách hàng có thể gặp rủi ro vì tiền của khách hàng có thể bị công ty sử dụng.
Hoạt động bình ổn thị trường và tạo lập thị trường chưa được công ty hướng tới do nguồn vốn hoạt động tự doanh của công ty còn hạn chế. Vì vậy, SMES chưa khẳng định được vị trí, vai trò của mình trong bình ổn thị trường và tạo lập thị trường.
2.4.2.1 Nguyên nhân khách quan
Nguyên nhân chính ảnh hưởng đến chất lượng hoạt động tự doanh của Công ty Cổ phần Chứng khoán SME là sự biến động của thị trường chứng khoán xuất phát từ nguyên nhân biến động của nền kinh tế Việt Nam trong những năm qua.
Thị trường chứng khoán sụt giảm mạnh từ cuối năm 2009 đến nay và chưa có dấu hiệu phục hồi. Kinh tế Việt Nam đang trong giai đoạn khó khăn.
Chỉ tiêu mức tăng trưởng dư nợ tín dụng năm 2011 được Ngân hàng nhà nước đưa ra dưới 20%. Giảm tỷ lệ cho vay phi sản xuất như bất động sản, chứng khoán so với tổng dư nợ dưới 22% nhằm kiềm chế lạm phát cao như hiện nay.
2.4.2.2 Nguyên nhân chủ quan
Trong bộ phận tự doanh chỉ có ba nhân sự, kiến thức và kinh nghiệm đầu tư còn nhiều hạn chế. Sự kết hợp với bộ phận Phân tích trong khối chưa được chặt chẽ. Những bài phân tích chủ yếu phục vụ gửi cho khách hàng mà chưa sử dụng để hỗ trợ cho hoạt động tự doanh.
Công ty còn thiếu cơ sở dữ liệu hoàn chỉnh và cập nhật dữ liệu chậm nên quá trình phân tích để ra quyết định đầu tư còn mất nhiều thời gian và công sức. Hiện tại cơ sở dữ liệu phân tích tài chính chủ yếu được cung cấp bởi công ty Truyền thông Tài chính STOXPLUS.
Công ty chưa có chiến lược đầu tư cụ thể có hiệu quả trong dài hạn.
Quy trình hoạt động tự doanh còn một số thiếu sót gây nên sự báo cáo chậm trễ lên ban lãnh đạo. Sự thiếu tự tin của các nhân viên tự doanh trong thời gian vừa qua cũng được thể hiện rừ khi xử lý thiếu quyết đoỏn trong công việc.
Nguồn vốn của công ty dành cho hoạt động tự doanh tuy có tăng lên qua các năm nhưng với nguồn vốn như vậy để phục vụ cho hoạt động bình ổn thị trường, tạo lập thị trường rất khó thực hiện.
Công nghệ giao dịch dành cho khách hàng rất tốt nhưng về mặt kết nối với ngân hàng để tách bạch quản lý tài sản của công ty vẫn chưa thực hiện được.
CHƯƠNG 3