Hệ sốnày đối với công ty Thép Pomina là 68.59% và công ty thép Nam Kim là 59.02% vào năm 2020 cho thấy so với mặt bằng chung thì hệ số này của công ty Việt Đức nằm ở mức khả quan. Qua đó có thể thấy được nỗ lực tự chủ tài chính của cơng ty trong giai đoạn 2019- 2020.
- Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu
Chỉ sốnày giúp các nhà đầu tư có một cái nhìn khái qt về sức mạnh tài chính, cấu trúc tài chính của cơng ty và làm thế nào cơng ty có thể chi trả các hoạt động. Chỉ số nợ trên vốn chủ sở hữu phản ánh mức độ sử dụng nợ so với mức độ sử dụng vốn chủ sở hữu của công ty. Chủ sở hữu thích chỉ sốnày cao vì điều này cho thấy họ bỏ ra vốn ít nhưng tạo ra được nhiều lợi nhuận. Chủ nợ thích tỷ lệ này thấp vì điều này đảm bảo an tồn cho chủ nợ. Cơng thức để xác định chỉ số này là:
Chỉ số nợ trên vốn chủ sở hữu =𝑉ố𝑛 𝑐ℎủ 𝑠ở ℎữ𝑢𝑇ổ𝑛𝑔 𝑛ợ
Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu vào năm 2020 thấp hơn năm 2019, cho thấy mức tài sản của công ty được tài trợ bằng nguồn vốn chủ sở hữu có xu hướng giảm. Với hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu là 1,54 vào năm 2019 có thể thấy cơng ty đang vay của nhiều tổ chức, cá nhân để phục vụ cho hoạt động của mình nhiều hơn số vốn hiện có. Tới năm 2020 hệ số này giảm đến còn 1,25, do cơng ty đã thanh tốn các khoản vay kể cả khoản vay tồn đọng và khoản vay trong năm từ Ngân hàng TMCP Quốc tế - CN Vĩnh Phúc, Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng và Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam - CN Phúc Yên. Các khoản vay tài chính đã giảm cho thấy chiến lược vận hành tài chính của doanh nghiệp có hiệu quả hơn nhưng chưa có dấu hiệu quá khả quan do tỷ lệ này vẫn cịn khá cao.
Chỉ tiêu năm 2020 Cơng ty CP Ống thép Việt Đức (VGS) Công ty Cổ phần Thép Nam Kim (NKG) Công ty Cổ phần Thép Pomina (POM) Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu (%) 125,20 144,04 218,33 Bảng 3.15. Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu của VGS và các công ty cùng ngành
Hệ số này ởcác công ty ngành thép đều ở mức trên 1, cụ thểở hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu năm 2020 ở công ty Thép Nam Kim là 1.44 và ở công ty Thép Pomina là 2.18. Với mức hệ số cao như vậy cho thấy các nhà tài trợ các khoản vay tài chính tại các cơng ty này nên xem xét kỹlưỡng quyết định của mình.
Kết luận:
Biểu đồ 3.3. Chỉ sốđịn bẩy tài chính của VGS
Nhìn chung, các chỉ sốđịn bẩy tài chính năm 2020 thấp hơn đang kế so với năm 2019. Theo đó thì cơng ty kế hoạch hoàn thiện cho việc sản xuất kinh doanh cho năm tới cũng như là cải thiện các chỉ sốđịn bẩy tài chính về mức an tồn, đảm bảo tối ưu nguồn lực trong sản xuất kinh doanh cũng như là nắm vững khảnăng tự chủtài chính hơn trong tương lai.
3.1.4. Các chỉ số sinh lợi
Chỉ tiêu Năm 2020 Năm 2019
Đơn vị: %
Tỷ suất lợi nhuận gộp biên 3.91 3.30
Tỷ suất EBIT 2.32 1.94
Tỷ suất sinh lợi trên doanh thu thuần 1.54 1.10
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu bình quân 14.20 11.39
Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản bình quân 5.94 4.73
Bảng 3.16. Các chỉ số sinh lợi của VGS giai đoạn 2019-2020
- Tỷ suất lợi nhuận gộp biên
Tỷ suất lợi nhuận gộp biên cho biết mức độ hiệu quả khi sử dụng các yếu tố đầu vào như vật tư, lao động trong quy trình sản xuất của doanh nghiệp.
0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 2019 2020
Chỉ số địn bẩy tài chính của VGS
𝑇ỷ 𝑠𝑢ấ𝑡 𝑙ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑔ộ𝑝 𝑏𝑖ê𝑛 = 𝐷𝑜𝑎𝑛ℎ 𝑡ℎ𝑢 𝑡ℎ𝑢ầ𝑛𝐿ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑔ộ𝑝
Trong năm 2020 lợi nhuận gộp của công ty tăng hơn 35 tỷđộng. Ta thấy được qua tính tốn: một đồng doanh thu thu về tạo ra được 0,391 đồng thu nhập, tăng hơn so với năm 2019 chỉ tạo ra được 0,33 đồng thu nhập. Đồng thời trong năm 2020, giá vốn hàng bán so với năm 2019 giảm hơn 202 tỷđồng và doanh thu thuần cũng giảm hơn 166 tỷđồng. Điều này cho ta biết được tuy cả hai chỉtiêu đều giảm nhưng cơng ty vẫn đang kiểm sốt chi phí khơng khiến cho tỷ suất lợi nhuận gộp biên bị giảm.
Lý hàng tồn kho bị giảm ta có thể nhìn vào những con số trên Báo cáo Thuyết minh tài chính của cơng ty. So với đầu năm 2020 thì lượng ngun liệu, vật liệu có tăng hơn 75 tỷ, nhưng thành phẩm lại giảm xuống còn 26 tỷ. Có thể giải thích trong q 1 năm 2020 dịch Covid-19 đã gây ảnh hưởng và đình trệ hoạt động sản xuất của cơng ty. Ngồi ra cịn sự cạnh tranh từ những đối thủcùng ngành cũng làm ảnh hưởng tới giá cả nguyên, vật liệu đầu vào.
Chỉ tiêu năm 2020 Công ty CP Ống thép Việt Đức (VGS) Công ty Cổ phần Thép Nam Kim (NKG) Công ty Cổ phần Thép Pomina (POM) Tỷ suất lợi nhuận gộp biên (%) 3.91 7.52 5.17
Bảng 3.17. Tỷ suất lợi nhuận gộp biên của VGS và các công ty cùng ngành
Từ bảng trên ta thấy được tỷ suất lợi nhuận gộp biên của VGS thấp nhất trong ba cơng ty. Trong khi đó NKG cao nhất là 7.52%. Điều này chứng tỏ NKG có lãi gộp lớn hơn và kiểm sốt chi phí hiệu quảhơn so với hai cơng ty cịn lại. Đây là một hồi chuông cảnh báo cho VGS khi đối thủ cạnh tranh nhau về giá bán và chất lượng sản phẩm nhiều, trong khi đó cịn phải giảm chi phí nguyên vật liệu đầu vào và đầu tư thêm cho công nghệđểgia tăng năng lực sản xuất.
- Tỷ suất EBIT
Hệ số biên lợi nhuận hoạt động (EBIT) dùng để so sánh tình hình của một doanh nghiệp qua từng năm xem có tình hình kinh doanh tốt hay khơng. Nó thể hiện hiệu quả quản lý tất cả các hoạt đồng, bao gồm: giá vốn, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp.
Qua tính tốn ta thấy được tỷ suất EBIT của công ty VGS đã có sự tăng lên trong năm 2020 với 2.32%. Suy ra 1 đồng doanh thu thuần doanh nghiệp tạo ra được 0,0232 đồng lợi nhuận trước lãi vay và thuế. Đây là tín hiệu tốt khi so với năm 2019 cơng ty chỉ có tỷ suất EBIT là 1.94%, chứng tỏcơng ty đã kiểm sốt được chi phí tốt hơn trong năm 2020. Từ tỷ suất EBIT ta cũng thấy được, khi loại bỏ chi phí về lãi và thuế, lợi nhuận công ty tạo ra trong năm đã có sựtăng lên gần 23 tỷđồng.
Bảng 3.18. Tỷ suất EBIT của VGS và các công ty cùng ngành
Mặc dù trong năm 2020, tỷ suất EBIT của công ty VGS đã có sựtăng lên, nhưng so với những đối thủ cùng ngành thì vẫn bịkém hơn. Cơng ty có tỷ suất EBIT cao nhất là NKG với 4.70%, theo đó là POM với 4.40%. Nhìn chung, hai cơng ty có sự thay đổi lớn hơn trong những năm qua với chỉ số tỷ suất EBIT, còn với VGS, tuy cũng có sự thay đổi nhưng thay đổi khơng lớn và cũng khảquan hơn. Nhưng công ty vẫn cần chú ý vì tỷ suất EBIT thấp chứng tỏ cơng ty đang bị ảnh hưởng bởi chính sách thuế hoặc các khoản thu nhập nằm ngồi lĩnh vực chính, chủ yếu là đầu tư.
- Tỷ suất sinh lợi trên doanh thu thuần
Tỷ suất sinh lợi trên doanh thu thuần được sử dụng đểđánh giá hiệu quả hoạt động của một doanh nghiệp. Các nhà đầu tư, chủ nợ dựa vào tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu đểđưa ra quyết định cho vay và đầu tư hay không.
Tỷ suất sinh lợi trên doanh thu thuần = 𝐿ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑠𝑎𝑢 𝑡ℎ𝑢ế𝐷𝑜𝑎𝑛ℎ 𝑡ℎ𝑢 𝑡ℎ𝑢ầ𝑛
Vào năm 2019 thì tỷ suất sinh lợi trên doanh thu thuần của cơng ty chỉcó 1.10%, nhưng sang năm 2020, VGS đã cho thấy sự tình hình sản xuất kinh doanh của mình có sự phát triển cao và hiệu quảhơn khi tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu thuần tăng lên 1.54%. Tỷ suất này cho biết quy mô lợi nhuận được tạo ra từ một đồng doanh thu thuần. Tại năm 2020 thì trung bình mỗi đồng doanh thu thuần mà doanh nghiệp kiếm được sẽ tạo ra 0,0154 đồng lợi nhuận sau thuế. Chỉ tiêu năm 2020 Công ty CP Ống thép Việt Đức (VGS) Công ty Cổ phần Thép Nam Kim (NKG) Công ty Cổ phần Thép Pomina (POM) Tỷ suất EBIT (%) 2.32 4.70 4.40
Chỉ tiêu năm 2020 Công ty CP Ống thép Việt Đức (VGS) Công ty Cổ phần Thép Nam Kim (NKG) Công ty Cổ phần Thép Pomina (POM) Tỷ suất sinh lợi trên doanh
thu thuần (%) 1.54 2.55 0.16
Bảng 3.19. Tỷ suất sinh lợi trên doanh thu thuần của VGS và các công ty cùng ngành
So sánh với các cơng ty đối thủ, tuy VGS có tỷ suất sinh lợi trên doanh thu thuần là 1.54% thấp hơn so với NKG là 2.55%, nhưng đây cũng là một sựtăng trưởng đáng mừng cho VGS. Tuy nhiên, POM so với hai cơng ty cịn lại tăng trưởng chậm hơn, chỉ có 0.16%, cho thấy cơng ty đang bị tụt hậu về khả năng sinh lời trên doanh thu. VGS vẫn cần cải thiện tỷ suất này lên cao đểđảm bảo các nhà đầu tư cảm thấy an toàn khi cho vay hay đầu tư vào cơng ty. Ngồi ra tỷ suất này còn phản ánh hiệu quả quản lý chi phí. So với NKG thì VGS đang cho thấy khảnăng quản lý chi phí chưa tốt khi tỷ suất sinh lợi trên doanh thu thuần năm 2020 là 1.54% và tổng chi phí năm 2020 chiếm 98,46%. Trong khi NKG có tỷ suất sinh lợi trên doanh thu thuần năm 2020 là 2.55% và tổng chi phí năm 2020 chỉ chiếm 97,45%.
- Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu bình qn
Là chỉ số tài chính đo lường mức sinh lời của một cơng ty. Nó bổ sung cho chỉ số ROE khi một doanh nghiệp có hiện tượng biến động vốn chủ quá mạnh trong kỳ do các hiện tượng tăng giảm vốn không đến từ lợi nhuận.
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu bình quân = 𝑉ố𝑛 𝑐ℎủ 𝑠ở ℎữ𝑢 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 𝐿ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑟ị𝑛𝑔
Trong đó
Lợi nhuận rịng là lợi nhuận sau thuế nếu cơng ty đó khơng có cơng ty Con, lợi nhuận sau thuế của Cổđơng cơng ty Mẹ nếu cơng ty đó khơng có cơng ty Con.
Vốn chủ sở hữu bình qn là tồn bộ vốn chủ sở hữu bình quân trong năm của doanh nghiệp với công thức
𝑉ố𝑛 𝑐ℎủ 𝑠ở ℎữ𝑢 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 = (𝑉ố𝑛 𝑐ℎủ đầ𝑢 𝑘ỳ + 𝑉ố𝑛 𝑐ℎủ 𝑐𝑢ố𝑖 𝑘ỳ)2
vốn do chủ sở hữu đầu tư, công ty tạo ra được 0,14 đồng lợi nhuận sau thuế Tuy đã tăng nhưng tỷ suất 14.20% < 15% phản ánh khảnăng tạo lợi nhuận của cơng ty cịn thấp, nó gây khó khăn trong việc phân tích chỉ số sinh lợi của công ty.
Chỉ tiêu năm 2020 Công ty CP Ống thép Việt Đức (VGS) Công ty Cổ phần Thép Nam Kim (NKG) Công ty Cổ phần Thép Pomina (POM) Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu bình quân (%) 14.20 9.53 0.44
Bảng 3.20. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu bình quân của VGS và các công ty cùng ngành
Nhìn chung tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu bình qn của POM là thấp nhất chỉ có 0.44%, trong khi đó tỷ suất của VGS cao hơn so với hai đối thủ cạnh tranh là 14.20%. Tuy chỉ số vẫn chưa đạt chỉ tiêu, nhưng có thểnhìn ra VGS đã có sựtăng lên theo hướng tích của hơn khi đã đạt gần mức là 15%. Ban lãnh đạo của cơng ty đã có những chính sách sử dụng vốn tốt để sinh lời và tạo ra được giá trị cho cổđông.
- Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản bình quân
Là chỉ sốđánh giá lợi nhuận của tài sản của một công ty và thường được các ngân hàng, các tổ chức tài chính khác sử dụng như một phương tiện để đánh giá hiệu quả tài chính.
𝑇ỷ 𝑠𝑢ấ𝑡 𝑠𝑖𝑛ℎ 𝑙ợ𝑖 𝑡𝑟ê𝑛 𝑡ổ𝑛𝑔 𝑡à𝑖 𝑠ả𝑛 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 =𝑇ổ𝑛𝑔 𝑡à𝑖 𝑠ả𝑛 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛𝐿ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑟ị𝑛𝑔
Trong đó
Lợi nhuận rịng là lợi nhuận sau thuế nếu cơng ty đó khơng có cơng ty Con, lợi nhuận sau thuế của Cổđơng cơng ty Mẹ nếu cơng ty đó khơng có cơng ty Con.
Tổng tài sản bình qn được tính bằng cơng thức
𝑇ổ𝑛𝑔 𝑡à𝑖 𝑠ả𝑛 đầ𝑢 𝑘ỳ + 𝑇ổ𝑛𝑔 𝑡à𝑖 𝑠ả𝑛 𝑐𝑢ố𝑖 𝑘ỳ 2
Trong năm 2020, cơng ty có tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản bình quân là 5.94%, cao hơn so với năm 2019 là 4.73%. Tức trong năm 2020, trung bình với mỗi đồng vốn đầu tư vào tài sản thì cơng ty tạo ra 0,0594 đồng lợi nhuận sau thuế. Điều này cho thấy khảnăng sử dụng tài sản của cơng ty đã có hiệu quả.
Chỉ tiêu năm 2020 Cơng ty CP Ống thép Việt Đức (VGS) Công ty Cổ phần Thép Nam Kim (NKG) Công ty Cổ phần Thép Pomina (POM) Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản
bình quân (%) 5.94 3.73 0.13
Bảng 3.21. Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản bình quân của VGS và các công ty cùng ngành
So với tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản bình qn là 3,8% thì VGS và NKG có sự phát triển tốt hơn, tuy nhiên POM lại quá thấp. Có thể thấy VGS có tỷ suất lớn nhất với con số là 5.94%, vượt trước hai đối thủ cạnh tranh để chứng tỏcơng ty đã khai thác tài sản của mình một cách hiệu quảhơn.
Kết luận
Biểu đồ 3.4. Chỉ số sinh lời của VGS
Qua 5 tỷ số sinh lời được phân tích phía trên, ta thấy được tất cả các chỉ số của cơng ty đều có sựtăng lên với những con số cao. Ngoài ra, so với những đối thủ cùng ngành, có thể nói VGS đang nằm ở mức an toàn và so sựtăng lên ở ROE, ROA được tính là cao. Cơng ty nên tiếp tục thực hiện các chính sách và phù hợp và thay đổi những chính sách cũ trong việc sử dụng vốn hay tài sản đểgia tăng khảnăng sinh lời của công ty. Ởđây, bài tốn chi phí vẫn
3,3 3,91 1,94 2,32 1,1 1,54 11,39 14,2 4,73 5,94 0 2 4 6 8 10 12 14 16 Năm 2019 Năm 2020
CHỈ SỐ SINH LỜI CỦA VGS
xuất. Do đó có thể thấy, VGS cũng đã thực hiện cắt giảm những chi phí khơng cần thiết, nên lợi nhuận cũng đồng thời được đảm bảo.
3.2 Phân tích thơng qua bảng cân đối kế toán
Trên cơ sở Bảng Cân đối kế tốn – Báo cáo tài chính hợp nhất của Công ty Cổ phần Ống thép Việt Đức VG PIPE năm 2020, ta có bảng phân tích biến động các chỉtiêu như sau:
Bảng 3.22. Bảng phân tích cơ cấu và tình hình biến động tài sản của VGS giai đoạn 2019-2020 (đơn vịtính: VNĐ)
Chỉ tiêu Năm 2020 Năm 2019 Mức chênh lệch
Số tiền Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ lệ (%) A. TÀI SẢN NGẮN HẠN 1.304.532.876.887 76.51 1.341.859.920.851 76.29 (37.327.043.964) (2.78)
I. Tiền và các khoản tương đương tiền 23.989.910.060 1.41 13.405.541.314 0.76 10.584.368.746 1.17
III. Các khoản phải thu ngắn hạn 808.493.357.229 47.42 904.647.966.585 57.3 (96.154.609.356) (10.63)
1. Phải thu của khách hàng 793.158.137.806 46.52 898.778.326.255 5.69 (105.620.188.449) (11.75)
2. Trả trước cho người bán 11.645.725.635 0,68 15.871.718.525 1.01 (4.225.992.890) (26.63) 3. Các khoản phải thu khác 18.568.801.578 1.09 22.747.054.003 1.44 (4.178.252.425) (18.37)
IV. Hàng tồn kho 463.649.575.458 27.19 417.818.585.160 23,75 45.830.990.298 10.97
V. Tài sản ngắn hạn khác 8.400.034.140 0.49 5.987.827.792 0.34 2.412.206.348 40.29
B. TÀI SẢN DÀI HẠN 400.566.232.271 23.49 417.037.553.238 23.71 (16.471.320.967) (3.95)
I. Các khoản phải thu dài hạn 47.501.823.638 2.79 49.564.402.292 2.82 (2.062.578.654) (4.16)
II. Tài sản cố định 160.005.857.370 9.38 174.155.659.122 9.90 (14.149.801.752) (8.12)
IV. Tài sản dở dang dài hạn 46.620.873.607 2.73 43.940.747.487 2.50 2.680.126.120 6.1
V. Các khoản đầu tư tài chính dài hạn 119.238.508.277 6.99 110.583.525.837 6.29 8.654.982.440 7.83