3.3. Mơ hình xây dựng thị trường Chứng khoán phái sinh Vi tNam 88 ệ
3.3.5. Quy trình giao dịch chứng khoán phái sinh
Một nhà đầu tư muốn thực hiện giao d ch chứng khoán phái sinh, ị đầu tiên phải mở một tài khoản tại CTCK. Để thực hiện được giao dịch, người này phải tiến hành ký qu hay n p ti n m t vào tài khoản của mình ỹ ộ ề ặ để đảm bảo cho vi c ệ giao dịch. Mỗi h p đồng đều có cảợ hai lo i ký quỹạ ; ký qu ban đầu là số tiềỹ n ph i ả đặt cọc vào ngày bắt đầu giao dịch và ký quỹ duy trì là số tiền mà mỗi bên phải góp thêm vào để duy trì cho số tiền ký qu luôn ở mứ ốỹ c t i thiểu nào đó.
Sau đó, nhà đầu tư này sẽ chỉ thị cho CTCK thực hiện giao dịch chứng khoán phái sinh bằng cách đặt lệnh theo phương thức giao dịch trực tuyến qua internet, điện thoại hoặc đến trực tiếp sàn của CTCK, các loại lệnh mà nhà đầu tư thực hiện giao dịch là các lệnh có trên sàn chứng khốn phái sinh như các lệnh thị trường, lệnh giới hạn, lệnh xác định giá đóng cửa trong ngày giao dịch. Cụ thể như sau:
91
- Lệnh giới hạn: Là l nh mua ho c l nh bán ch ng khoán phái sinh tại một mức ệ ặ ệ ứ giá xác định hoặc tốt hơn. Lệnh giới hạn có hiệu lực kể từ khi lệnh được nhập vào hệ thống giao dịch cho đến lúc kết thúc ngày giao dịch hoặc cho đến khi lệnh bị ủ h y bỏ.
- Lệnh thị trường: Là lệnh mua chứng khoán tại mức giá bán thấp nhất, hoặc lệnh bán chứng khoán tại mức giá mua cao nhất hiện có trên thị trường. Lệnh thị trường chỉ được sử dụng trong đợt giao dịch khớp lệnh liên tục. Lệnh MP s tựẽ động h y n u ủ ế khơng có lệnh giới hạn đối ứng tại thời điểm nhập lệnh vào hệ thống giao dịch.
- Lệnh giao dịch tại mức giá khớp lệnh xác định giá mở cửa (ATO): Là l nh đặt ệ mua hoặc đặt bán chứng khoán tại mức giá mở cửa, được ưu tiên trước lệnh giới hạn trong khi so khớp lệnh. Lệnh ATO được nhập vào hệ thống giao dịch trong thời gian khớp lệnh định kỳ để xác định giá mở cửa và sẽ tự động tự hủy bỏ sau thờ đi iểm xác định giá mở cửa nếu lệnh không được thực hiện hoặc không được thực hiện hết.
- Lệnh giao dịch tại mức giá khớp lệnh xác định giá đóng cửa (ATC): Là lệnh đặt mua hoặc đặt bán chứng khốn tại mức giá đóng cửa, được ưu tiên khớp trước lệnh giới hạn khi so khớp lệnh và chỉ được áp dụng trong thời gian khớp lệnh định kỳ xác định giá đóng c a. ử
Các lệnh mua bán phải xác định được tài khoán, loại chứng khoán phái sinh, thời gian áo hạđ n, giá th c hi n, giá chuyển nhượng, khối lượng giao dịch và ự ệ được cung cấp đến CTCK. Đồng thời, CTCK c ng tính phí giao dịch dựa trên giá ũ trị giao dịch của nhà đầu tư. M c phí t i thiểứ ố u và t i a do các CTCK, SGDCK và ố đ trung tâm lưu ký, thanh toán bù tr quy ừ định. Tùy theo mỗi CTCK, giá tr ch ng ị ứ khoán giao dịch của nhà đầu tư mà tỷ lệ ph n tr m này s có s thay đổi nh m t o ầ ă ẽ ự ằ ạ sự cạnh tranh giữa các CTCK.
Việc thực hiện giao d ch cũng giống như việc thực hiệị n giao d ch chứng ị khoán, nghĩa là các CTCK sau khi nhận được lệnh t nhà ừ đầu t sẽư nh p lệnh ậ trực tiếp hoặc gọ đ ệi i n thoại cho các nhân viên tại S giao d ch đểở ị chuy n l nh. ể ệ Khi lệnh được khớp, thông tin về giao d ch sẽ được báo cáo đến trung tâm thanh ị toán bù trừ. Nguyên tắc khớp lệnh s được u tiên cho giá tốt nhất, nếẽ ư u các l nh ệ cùng giá thì ưu tiên cho l nh đặt trước và sau ó là u tiên kh i lượng giao d ch. ệ đ ư ố ị
92
Sau khi giao dịch được thành công, các cơng ty chứng khốn sẽ ế ti n hành thông báo đến người mua hay bán chứng khoán phái sinh tương ng và tiếp ứ tục tiến hành ký gửi tiền ký qu cho trung tâm thanh toán bù trừ. ỹ