3.3. Mơ hình xây dựng thị trường Chứng khoán phái sinh Vi tNam 88 ệ
3.3.6. Công tác giám sát thị trường
Để thị trường ch ng khoán phái sinh ho t ứ ạ động hi u qu và phát tri n thì ệ ả ể việc cơng tác giám sát đóng vai trị rất quan trọng, quyết định sự thành cơng hay thất bại trong ho t động c a sàn giao d ch. Công tác giám sát giao dịch CKPS gồm ạ ủ ị có giám sát các hoạt động giao dịch và giám sát tuân thủ các quy định pháp luật hiện hành của nhà đầu tư, Sở giao dịch chứng khoán, Trung tâm Lưu ký chứng khoán và các thành viên tham gia thị trường.
Giám sát giao dịch: nhằm phát hiện các bất thường, giao dịch có tính chất nội gián, giao dịch làm giá chứng khốn phái sinh thơng qua các tiêu chí về giá, khối lượng, tài khoản giao dịch và sự ảnh hưởng tương hợp trong biến động giá của CKPS và chứng khoán cơ ở s ;
Giám sát tuân thủ: giám sát việc tuân thủ các quy định pháp luật hi n hành, ệ quy chế hoạt động c a th trường ch ng khoán phái sinh, quy ch giao d ch c a ủ ị ứ ế ị ủ SGDK đối với cả các đối tượng tham gia thị trường.
Mục tiêu của cơng tác giám sát trên thị trường ch ng khốn phái sinh là b o ứ ả vệ quyền lợi hợp pháp của các NĐT, bảo đảm cho thị trường hoạt động công bằng, minh bach và hiệu quả, gi m thiểả u những rủi ro và ngăn chặn những rủi ro hệ thống. UBCKNN, Sở Giao dịch ch ng khoán Vi t Nam, Trung tâm Lưứ ệ u ký ch ng ứ khoán là các đơn vị thực hiện công tác giám sát giao dịch trên thị trường ch ng ứ khốn phái sinh. Trong đó SGDCK Việt Nam và Trung tâm Lưu ký chứng khoán là các đơn vị trực tiếp giám sát giao dịch, thanh toán c a các thành viên thịủ trường, nhà đầu tư, tuy nhiên, SGDCK Việt Nam và Trung tâm Lưu ký chứng khoán cũng là đối tượng giám sát của UBCKNN. Các nội dung giám sát bao g m ồ
- Giám sát giao dịch hàng ngày trên thị trường ch ng khoán phái sinh: ứ UBCKNN, SGDCK Việt Nam và Trung tâm Lưu ký chứng khoán thực hiện nhiệm vụ giám sát giao dịch hàng ngày trên thị trường CKPS để phát hiện các giao d ch ị
93
bất thường, giao dịch có tính chất nội gián, thao túng giá chứng khoán phái sinh hay các hành vi vi phạm quy định của pháp luật thông qua các diễn biến bất thường của thị trường, tin hay tin đồn có được từ thị trường và các thành viên thị trường.
- Giám sát các thành viên thị trường, SGDCK và Trung tâm Lưu ký: UBCKNN thực hiện nhiệm vụ giám sát sự tuân thủ phát luật hiện hành và phát hiện các sai phạm liên quan đến những CTCK, công ty quản lý quỹ, quỹ đầu t chứng ư khốn, cơng ty đại chúng, SGDCK và Trung tâm lưu ký chứng khoán.
Phương thức giám sát được thực hi n thông qua H th ng giám sát giao d ch ệ ệ ố ị chứng khoán phái sinh được kết nối trực tuyến v i H th ng giám sát c a SGDCK ớ ệ ố ủ và Trung tâm Lưu ký chứng khoán trên các tiêu chí giám sát đã được quy định; Hệ thống giám sát này cịn có thể đưa ra các cảnh báo và phân tích chuyên sâu về nghiệp vụ giám sát trên thị trường chứng khốn phái sinh. Ngồi ra cơng tác giám sát còn được thực hiện thông qua hệ thống báo cáo, công bố thông tin của các đối tượng giám sát.
3.3.7. Công bố thông tin giao dịch
Các thông tin về tình hình giao dịch của thị trường chứng khoán phái sinh phải được công bố trên các phương tiện thông tin đại chúng như trang web của UBCKNN, SGD, sách, báo, tạp chí chuyên ngành… hàng ngày nhằm đảm bảo tính minh bạch, cơng khai và tạ đo iều ki n cho các đốệ i tượng liên quan được tiếp cận thông tin rộng rãi. Thơng tin có liên quan bao gồm những yếu tố liên quan đến giá giao dịch và kh i lượng giao d ch, s ch ng khoán phái sinh ố ị ố ứ được giao dịch trong ngày, chỉ số thị trường…
94
KẾT LUẬN
Việt Nam đã gia nhập WTO được hơn 7 năm và đang trong quá trình hội nhập ngày càng sâu rộng hơn với kinh tế thế giới. Hội nhập kinh tế quốc tế đ ã em đ lại cho Việt Nam những kết quả tích cực và có những tác động sâu s c đến kinh t , ắ ế nhưng cũng đặt ra khơng ít thách thức. Đối với TTCK Việt Nam, sau hơn 13 năm hình thành và phát triển, ã đ đạt được những thành công nhất định, quy mô thị trường tăng trưởng mạnh, cấu trúc th trường ngày càng hoàn thiện, tuy nhiên đến ị nay, trên thị trường mới chỉ có các cơng cụ đầu t cơ bảư n là c phi u, trái phi u và ổ ế ế chứng chỉ quỹ. Vì vậy, Việt Nam vẫn chưa có một th trường phái sinh dựa trên các ị công cụ là chứng khốn để hỗ trợ nhà đầu tư phịng ngừa rủi ro biến động giá.
Chính vì vậy các nhà đầu tư ln mong muốn có được một công cụ ả b o hiểm rủi ro nên việc xây dựng thị trường chứng khoán phái sinh tại Việt Nam là việc làm hết sức cần thiết. Đồng thời cũng tạo thêm một sân chơi mới cho các N T và góp Đ phần nâng cao tính cạnh tranh của TTCK Việt Nam trong quá trình hội nhập.
Xuất phát từ thực tế đ ó, lu n vậ ăn thạc sĩ của tôi ã đề xu t mộ ố ảđ ấ t s gi i pháp xây dựng thị trường chứng khoán phái sinh ở Việt Nam, trong phạm vi nghiên cứu của luận văn tốt nghiệp, tác giả đã tổng hợp các cơ sở lý lu n v công c phái sinh ậ ề ụ và thị trường chứng khốn phái sinh, trình bày khái quát lịch sử phát triển và thực trạng diễn biến của TTCK Việt Nam từ khi thành lập đến nay, phân tích th c trạng ự và các đ ềi u kiện cần thiết để xây dựng TTCKPS. Trên cơ sở đ ó, tác gi ã đề xu t ả đ ấ các giải pháp đề hình thành TTCKPS ở Việt Nam.
Dù đã rất cố gắng, nh ng do th i gian nghiên c u có h n, kh năng và kinh ư ờ ứ ạ ả nghiệm cịn hạn chế cũng nh tính mớư i m củẻ a đề tài. Vì v y, lu n v n không th ậ ậ ă ể tránh khỏi những khiếm khuyết và sai sót. tác giả rất mong nh n được s thông c m ậ ự ả và chỉ dẫn góp ý c a Quý Thầy Cô và các độủ c giả quan tâm luậđể n v n ă được hồn chỉnh hơn.
Tơi cũng xin chân thành cả ơm n sự giúp đỡ của các thầy cô trong Vi n Kinh ệ tế và quản lý, đặc biệt là thầy giáo TS. Trần Việt Hà, giáo viên hướng dẫn trực tiếp đ ậã t n tình ch b o giúp đỡ tơi hồn thành lu n v n th c s c a mình úng th i h n. ỉ ả ậ ă ạ ỹ ủ đ ờ ạ
95
TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt
1. Tạ Thanh Bình (2013), “Lựa chọn mơ hình phù hợp cho thị trường chứng khốn phái sinh Việt Nam”, Tạp chí chứng khốn, (số 173), tr. 4-5.
2. Tạ Thanh Bình, Phạm Thị ằ H ng Nga (2013), “Đẩy mạnh công tác cơng bố thơng tin trên thị trường chứng khốn Việt Nam phương hướng, giải pháp, nâng cao hiệu quả công bố thơng tin”, Tạp chí chứng khốn, (số 180), tr. 7-12.
3. Trần Minh Châu (2003), Thị trường chứng khoán và những i u ki n kinh t xã đ ề ệ ế hội hình thành và phát triển thị trường chứng khoán ở Việt Nam, Nhà xuất bản
Chính trị qu c gia, Hà N i. ố ộ
4. Nguy ễn Minh Đức (2006), Thị trường chứng khoán trong nền kinh tế chuyển đổi, Nhà xuấ ảt b n Tài chính, Hà Nội.
5. TS. Bùi Lê Hà; TS. Nguyễn Vǎn Sơn; TS. Ngô Th Ngọc Huyền; ThS. Nguyễn ị Thị Hồng Thu (2000), Giới thi u v th trường Future & Option,ệ ề ị Nhà xuất bản Thống kê, Hà Nội.
6. TS Nguyễn Minh Kiều (2009), Nghiệp vụ kinh doanh và đầu tư ch ng khoán, ứ
NXB Thống kê, Hà Nội.
7. TS. Đào Lê Minh (2007), Hình thành và phát triển th trường ch ng khoán phái ị ứ sinh ở Việt Nam, Đề tài khoa học cấp B Tài chính, Hà Nội. ộ
8. TS. Đào Lê Minh (2009), Giáo trình những v n đề c b n v ch ng khoán và th ấ ơ ả ề ứ ị trường chứng khoán, Nhà xuấ ảt b n V n hóa thơng tin, Hà Nội. ă
9. TS. Đào Lê Minh (2010), “TTCKPS kinh nghiệm quốc tế và các đ ềi u kiện phát triển ở Việt Nam”, Tạp chí Chứng khốn Việt Nam,(số 138,139), tr. 35-37, 28-31. 10. Ths. Bùi Thanh Ngà (2008), Xây dựng khung pháp lý đ ềi u chỉnh hoạt động của thị trường chứng khoán phái sinh ở Việt Nam, Đề tài khoa học c p y ban Ch ng ấ Ủ ứ khoán Nhà nước, Hà Nội.
11. Khánh Nguyên (2013), “Diễ đn àn chứng khoán thị trường phái sinh phi tập trung tại Việt Nam thực trạng và tri n v ng phát tri n”, ể ọ ể Tạp chí chứng khốn, (s ố 173), tr. 3-9.
96
12. Khánh Nguyên (2010), “Kinh nghiệm quốc tế tham quan thị trường ch ng khoán ứ phái sinh Singapore và những học hỏi cho Việt Nam”, Tạp chí chứng khoán, (số 144, 145), tr. 44-48, 43-45.
13. TS. Nguyễn Thế Thọ (2009), Giáo trình về pháp luật chứng khoán và thị trường
chứng khoán, Nhà xuấ ảt b n v n hóa thơng tin, Hà N i. ă ộ
14. PGS. TS. Nguyễn Văn Tiến, 2006, Thị trường ngoại hối và các nghiệp vụ phái sinh, Nhà xuất bản Thống kê, Hà Nội.
15. Phịng phân tích và dự báo thị trường, Trung tâm Nghiên cứu khoa học và Đào tạo chứng khoán, Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước (2011), Báo cáo khảo sát nhanh
các loại hình chứng khoán phái sinh và sản phẩm giao dịch mới TTCK Việt Nam.
16. Phịng phân tích và dự báo thị trường, Trung tâm Nghiên cứu khoa học và Đào tạo chứng khoán, Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước (2011), Đ ềi u ki n hình thành và ệ phát triển thị trường tương lai ở Việt Nam.
17. Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (2012), “Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam giai đ ạo n 2011-2020”.
18. Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (2009, 2010, 2011,2012), Báo cáo thường niên
năm 2009, 2010, 2011, 2012.
19.Uỷ ban Ch ng khoán Nhà nước (2012), “K ho ch ng d ng CNTT c a y ban ứ ế ạ ứ ụ ủ Ủ Chứng khoán Nhà nước giai đ ạo n 2011-2015”;
20. Uỷ ban Ch ng khoán Nhà nước (2012), ứ “Tài li u thi t k ki t trúc H th ng ệ ế ế ế ệ ố Giám sát củ Ủa y ban Ch ng khoán Nhà nước - MSS”; ứ
21. Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (2012), “Tài liệu thiết kế kiến trúc Hệ thống Công bố thông tin củ Ủa y ban Chứng khoán Nhà nước - IDS”.
22. Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (2012), “Tài liệu thiết kế kiến trúc dự án nâng cấp cổng thông tin đ ện tử”; i
23. Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước (2012), Thiết kế s b dơ ộ ự án “Phát triển hạ tầng Công nghệ thông tin tạ Ủi y ban Chứng khoán Nhà nước”;
24. Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (2010 - 2012), “Tài liệu Hệ thống cơng nghệ thơng tin của Cơng ty chứng khốn”.
97
Tiếng Anh
25. John c.Hull (2006), Options, future and Other Derivatives, Sixth Edition, Prentice Hall.
Các văn bản quy phạm pháp luật
26. Luật ch ng khoán s 70/2006/QH11 c a Qu c h i ngày 29/9/2006 c a Qu c ứ ố ủ ố ộ ủ ố hội.
27. Luậ ửt s a đổi, b sung m t s i u Lu t ch ng khoán s ổ ộ ố đ ề ậ ứ ố 62/2010/QH12 ngày
24/11/2010 của Quốc hội.
28. Thông tư 50/2009/TT-BTC ngày 16/3/2009 của Bộ Tài chính hướng dẫn giao dịch đ ện tử trên thị trường chứng khốn. i
29. Thơng tư 52/2012/TT-BTC ngày 5/4/2012 của Bộ Tài chính hướng dẫn v viề ệc công bố thông tin trên thị trường chứng khoán.
Danh sách các trang web tham khảo
30. http://www.baocongthuong.com.vn. 31. http://www.cafef.vn 32. http://www.hsx.vn. 33. http://www.hnx.vn. 34. http://www.mof.gov.vn. 35. http://www.saga.vn. 36. http://www.ssc.gov.vn. 37. http://www.tapchitaichinh.vn 38. http://www.vneconomy.vn 39. http://www.srtc.org.vn. 40. http://www.vsd.vn 41. http://www.vi.wikipedia.org