2.4 Các nhân tố tài chính hành vi ảnh hưởng đến ý định của nhà đầu tư
2.4.5. Các nhân tố thị trường
Các nhân tố thị trường không được đưa vào các nhân tố hành vi tác động đến ý định đầu tư của nhà đầu tư, bởi vì nó là nhân tố bên ngồi, khơng phải nhân tố nội tại. Tuy nhiên, trong quá trình ra quyết định đầu tư, các nhân tố thị trường sẽ có tác động mạnh đến ý định đầu tư. Vì vậy, trong nghiên cứu này, các nhân tố thị trường cũng được xem như một trong các nhân tố hành vi tác động đến ý định đầu tư của nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán.
DeBont và Thaler (1985) đã cho rằng thị trường tài chính, cụ thể là các nhân tố thị trường, có tác động đến ý định của nhà đầu tư trên thị trường. Tác động này sẽ làm cho nhà đầu tư có những phản ứng thái quá hay bi quan trước các thông tin mới hay sự thay đổi của giá chứng khốn; nó cũng làm cho nhà đầu tư suy luận về các xu hướng trong quá khứ đến tương lai của chứng khoán hay khiến họ lưu tâm đến chu kỳ của giá chứng khoán. Theo Waweru và ctg. (2008), họ đã xác định cụ thể các nhân tố thị trường ảnh hưởng đến ý định đầu tư của nhà đầu tư: sự thay đổi giá chứng khốn, thơng tin thị trường, xu hướng quá khứ của chứng khoán và các dự báo phân tích thị trường.
a) Sự thay đổi giá chứng khoán - xu hướng quá khứ của chứng khoán: Waweru và
ctg. (2008) đã cho rằng sự thay đổi của giá chứng khốn có tác động mạnh đến ý định đầu tư của nhà đầu tư. Một số nghiên cứu cịn cho rằng nhà đầu tư rất thích đầu tư các cổ phiếu có xu hướng thay đổi giá mạnh trong vòng hai năm liên tục.
b) Các dự báo phân tích thị trường: Các bản báo cáo dự báo và phân tích sự thay đổi
giá chứng khốn do các tổ chức chun mơn cơng bố ln được xem có tác động mạnh đến ý định đầu tư của nhà đầu tư (Hirst et al., 1995). Tuy nhiên, các nhà nghiên cứu lại không xác định được bằng chứng cho rằng nhà đầu tư sẽ có cùng kỳ vọng với các bản dự báo này. Thực tế cho thấy các nhà đầu tư thường khơng hài lịng và tin tưởng với các thơng tin có được từ các bản dự báo phân tích mà họ sẽ tiếp tục so sánh kết quả này với các bản dự báo khác, điều chỉnh theo đánh giá riêng của họ để từ đó xác lập mức kỳ vọng của mình.
Trên thị trường chứng khốn Việt Nam giai đoạn từ năm 2008 đến năm 2010 là giai đoạn “nở rộ” các bản báo cáo dự báo phân tích thị trường của các cơng ty chứng khốn cung cấp miễn phí cho nhà đầu tư, của các chuyên gia kinh tế có tham gia chứng khoán và đặc biệt là của các tổ chức tài chính quốc tế nổi tiếng như HSBC, Merrill Lynch…Các bản dự báo này đã trở thành “kim chỉ nam” dẫn dắt rất nhiều nhà đầu tư trong giai đoạn này. Tuy nhiên càng về sau, trái ngược với kỳ vọng “đánh đâu trúng đó”, từ khoảng năm 2010 trở đi, khi đối chiếu giữa các dự báo với thực tiễn thị trường hay đối chiếu kết quả các dự báo của các tổ chức khác nhau tại cùng thời điểm lại cho thấy sự mâu thuẫn, khác biệt. Điều này đã làm niềm tin của nhà đầu tư bị sụt giảm mạnh.
c) Thông tin thị trường: sự thay đổi các thông tin trên thị trường sẽ gây ra các phản ứng mạnh đến sự thay đổi giá chứng khoán. Và từ đó sự thay đổi các thông tin trên thị trường sẽ ảnh hưởng đến việc ra quyết định của nhà đầu tư. Theo Chakravarty và Dubinsky
(2004), việc thay đổi, điều chỉnh kỹ thuật trong cách thức giao dịch sẽ gây ảnh hưởng mạnh đến ý định đầu tư của nhà đầu tư.
Khi tiếp nhận các thông tin liên quan tới quyết định điều chỉnh của ủy ban chứng khoán, các nhà đầu tư sẽ tìm hiểu các thơng tin này, xem xét lý do điều chỉnh, các hiệu ứng tạo ra trong giao dịch sau này, những thuận lợi sẽ có được để từ đó họ sẽ ra quyết định ủng hộ hay phản đối. Lúc này, tùy thuộc lượng kiến thức và thơng tin sẵn có của nhà đầu tư với kỹ thuật giao dịch mới, sẽ có những nhà đầu tư thích nghi nhanh chóng và tiếp tục các quyết định đầu tư. Nhưng cũng sẽ có những nhà đầu tư vẫn chưa thích nghi kịp và họ sẽ đầu tư ít lại hoặc thậm chí ngừng giao dịch cho tới khi nắm rõ cách thức mới.
Nếu xét trên thị trường chứng khốn Việt Nam thì việc điều chỉnh kỹ thuật trong cách thức giao dịch ln có tác động mạnh đến giá chứng khoán và thu hút nhà đầu tư tham gia, giúp chỉ số VN-Index tăng điểm trong nhiều phiên liên tục. Tuy nhiên, tác động này thường khơng kéo dài lâu và giá chứng khốn sẽ bắt đầu giảm sau một thời gian tăng điểm.