Đơn vị tính: đồng
Năm 2011, lƣu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính là hơn 126,24 tỷ đồng nhƣng sang năm 2012 và 2013, dòng tiền này đã ở mức âm. Cụ thể là trong năm 2012 âm hơn 2224,97 tỷ đồng và năm 2013 là âm hơn 3167,76 tỷ đồng.
Sự biến động này chủ yếu là do trong năm 2011, tiền thu từ phát hành cổ phiếu là hơn 1454,52 tỷ đồng nhƣng sang năm 2012,2013 thì khơng cịn khoản thu này nữa.
Tƣơng tự nhƣ chỉ tiêu trên, tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận đƣợc là hơn 624,83 tỷ đồng trong năm 2011. Năm 2012, 2013 khơng có dịng tiền thu vào từ hoạt động này.
Phân tích tình hình tài chính cơng ty sữa Việt Nam_Vinamilk
50 Trong năm 2012 và năm 2013, chỉ có dịng tiền chi ra chứ khơng có dịng tiền thu vào dẫn đến sự biến động mạnh của lƣu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính.
2.5 Phân tích các chỉ số tài chính
2.5.1 Chỉ số về tính thanh khoản tài sản và khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn.
Bảng 13: Số liệu ban đầu để phân tích tính thanh khoản của tài sản và khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn
Đơn vị tính: đồng
Bảng 14: Chỉ số về tính thanh khoản và khả năng thanh tốn ngắn hạn giai đoạn 2011-2013
51
Hệ số thanh toán ngắn hạn
Năm 2011
Hệ số thanh tốn ngắn hạn của cơng ty là 3,1 lần
Ý nghĩa: cứ 1 đồng nợ ngắn hạn của công ty trong năm 2011 đƣợc đảm bảo bằng 3,1 đồng tài sản ngắn hạn. Nếu công ty tiến hành vay vốn ngắn hạn để thực hiện mở rộng sản xuất kinh doanh thì cơng ty hồn tồn có khả năng trả nợ.
Năm 2012
Hệ số khả năng thanh tốn ngắn hạn của cơng ty là 2,53 lần.
Ý nghĩa: Năm 2012, cứ 1 đông nợ ngắn hạn đƣợc đảm bảo bằng 2,53 đồng tài sản ngắn hạn của công ty.
Nhận xét: Hệ số này giảm 0,57 lần tƣơng ứng với tốc độ giảm là 18,34% so với năm 2011. Nguyên nhân là do tốc độ tăng của tài sản ngắn hạn(18,09%) nhỏ hơn tốc độ tăng của nợ ngắn hạn(44,6%). Tốc độ tăng của nợ ngắn hạn trong năm 2012 lớn nhƣ vậy chủ yếu là do sự tăng lên của khoản mục phải trả ngƣời bán. Điều này cho thấy doanh nghiệp đang chiếm dụng vốn của các nhà cung cấp.
Năm 2013
Hệ số thanh toán ngắn hạn của công ty là 2,8 lần.
Ý nghĩa: trong năm 2013, cứ 1 đồng nợ ngắn hạn đƣợc đảm bảo bởi 2,8 đồng tài sản ngắn hạn mà doanh nghiệp đang có.
Nhận xét: So với năm 2012, chỉ tiêu này đã tăng 10,72% trong năm 2013 tƣơng ứng tăng 0,27 lần. Việc gia tăng hệ số này là do trong năm này tốc độ tăng của tài sản ngắn hạn(13,31%) cao hơn tốc độ tăng của nợ ngắn hạn(2,29%).Trong đó, sự tăng lên của tài sản ngắn hạn chủ yếu do sự tăng lên mạnh mẽ của tiền và tƣơng đƣơng tiền.
Phân tích tình hình tài chính cơng ty sữa Việt Nam_Vinamilk
52 Qua số liệu phân tích ở bảng 14, hệ số thanh tốn ngắn hạn của công ty qua 3 năm đều lớn hơn 1 cho thấy khả năng thanh tốn trong ngắn hạn của cơng ty ln đƣợc đảm bảo và ngày càng có chiều hƣớng tốt, tuy nhiên nếu hệ số này cứ tiếp tục tăng thì cơng ty có khả năng rơi vào tình trạng ứ đọng vốn. Vì vậy cơng ty nên duy trì hệ số này nhƣ năm 2013 là hợp lý. Nhƣng để xác định khả năng thanh toán của cơng ty ở mức độ an tồn hơn ta nên xác định hệ số thanh toán nhanh và khả năng thanh toán lãi vay.
Khả năng thanh toán nhanh
Năm 2011
Hệ số khả năng thanh toán nhanh của doanh nghiệp là 2,04.
Ý nghĩa: hệ số này cho biết trong năm 2011 cứ 1 đồng nợ ngắn hạn đƣợc đảm bảo bởi 2,04 đồng tài sản ngắn hạn sau khi trừ đi hàng tồn kho. Hệ số này lớn hơn 1 cho thấy khả năng chuyển đổi những tài sản có tính thanh khoản cao để thanh toán cho các khoản nợ ngắn hạn vẫn đƣợc đảm bảo.
Năm 2012
Hệ số khả năng thanh tốn nhanh của doanh nghiệp giảm xuống cịn 1,76 lần. Ý nghĩa: con số này cho biết cứ 1 đồng nợ ngắn hạn đƣợc đảm bảo bởi 1,76 đồng tài sản ngắn hạn sau khi trừ đi hàng tồn kho.
Nhận xét: So với năm 2011, hệ số này giảm 0,28 lần tƣơng ứng với tốc độ giảm là 13,73%. Điều này là do hàng tồn kho của doanh nghiệp trong năm 2012 tăng 5,3% so với năm 2011 làm cho hệ số này giảm sút. Tuy nhiên khả năng thanh toán nhanh của doanh nghiệp vẫn đƣợc đảm bảo.
53 Năm 2013
Hệ số khả năng thanh tốn nhanh của cơng ty là 2,12 lần.
Ý nghĩa: Trong năm 2013, cứ 1 đồng nợ ngắn hạn của công ty đƣợc đảm bảo bởi 2,12 đồng tài sản ngắn hạn sau khi loại trừ hàng tồn kho
Nhận xét:Năm 2013, chỉ tiêu này đã tăng 0,37 lần tƣơng ứng với tốc độ tăng là 20,90% so với năm 2012, tức là từ 1,75 lần trong năm 2012 lên 2,12 lần trong năm 2013. Nguyên nhân là do tốc độ tăng của tài sản ngắn hạn(13,31%) lớn hơn tốc độ tăng của nợ ngắn hạn(2,29%) bên cạnh đó,lƣợng hàng tồn kho của cơng ty trong năm 2013 giảm nhẹ so với năm 2012(giảm 9,39%) nên làm hệ số này tăng lên.
Qua 3 năm phân tích, hệ số thanh tốn nhanh của cơng ty có sự biến đổi liên tục nhƣng vẫn lớn hơn 1.Điều này chứng tỏ tình hình tài chính tuy bị sự tác động từ mơi trƣờng kinh tế nhƣng tài chính của cơng ty vẫn rất mạnh để vƣợt qua khó khăn.
Khả năng thanh toán tức thời
Năm 2011
Hệ số thanh tốn tức thời của cơng ty là 1,04 lần.
Ý nghĩa: Hệ số này cho biết cứ 1 đồng nợ ngắn hạn đƣợc đảm bảo bởi 1,04 đồng tiền và tƣơng đƣơng tiền trong năm 2011. Tiền và tƣơng đƣơng tiền là tài sản có tính thanh khoản nhanh nhất, hệ số này cho thấy cơng ty hồn tồn có đủ khả năng thanh tốn nợ tức thời theo yêu cầu của chủ nợ.
Năm 2012
Phân tích tình hình tài chính cơng ty sữa Việt Nam_Vinamilk
54 Ý nghĩa: năm 2012, cứ 1 đồng nợ ngắn hạn đƣợc đảm bảo bởi 0,28 đồng tiền và tƣơng đƣơng tiền.Hệ số này giảm xuống mức thấp cho thấy trong kì doanh nghiệp có sự thay đổi về cơ cấu tài sản.
Nhận xét:So với năm 2011, hệ số nà đã giảm 72,7% tƣơng ứng giảm 0,75 lần. Nguyên nhân là do năm 2012 tiền và tƣơng đƣơng tiền đã giảm 1876 tỷ đồng tƣơng ứng với tốc độ giảm là 60,52% nhƣng nợ ngắn hạn lại tăng hơn 1335 tỷ đồng tƣơng ứng tốc độ tăng là 44,6% so với năm 2011 dẫn đến hệ số này giảm mạnh. Tuy hệ số này vẫn lớn hơn 0,1 tức là cơng ty vẫn có khả năng thanh tốn tức thời nhƣng duy trì một lƣợng tiền quá ít nhƣ vậy là hồn tồn khơng tốt cho cơng ty, làm cho mức độ linh hoạt trong hoạt động thanh tốn của cơng ty bị giảm sút.
Năm 2013
Hệ số thanh toán tức thời của doanh nghiệp là 0,6 lần
Ý nghĩa: Hệ số này cho biết cứ 1 đồng nợ ngắn hạn của doanh nghiệp trong năm 2013 đƣợc đảm bảo thanh toán bởi 0,6 đồng tiền và tƣơng đƣơng tiền.
Nhận xét: Hệ số này đã bắt đầu tăng mạnh so với năm 2012,tăng 0,32 lần tƣơng ứng với tốc độ tăng là 111,55%. Việc tăng lên của hệ số này là do trong năm 2013, tiền và tƣơng đƣơng tiền có sự tăng mạnh( tăng 116,39%) lớn hơn tốc độ tăng của nợ ngắn hạn(2,29%) dẫn đến việc hệ số này tăng cao so với năm 2012.
Hệ số này tăng lên là một dấu hiệu tốt, giúp cơng ty có thể linh hoạt hơn trong hoạt động thanh tốn ngắn hạn. Trong những kì tiếp theo, cơng ty nên dự trữ tiền và tƣơng đƣơng tiền ở một mức độ hợp lý để đảm bảo cho khả năng thanh toán tức thời nhƣng vẫn không để bị ứ động vốn quá nhiều làm giảm khả năng sinh lời từ tiền và tƣơng đƣơng tiền.
55
Hệ số thanh toán của tài sản ngắn hạn
Năm 2011
Hệ số thanh tốn của tài sản ngắn hạn của cơng ty vinamik là 0,33 lần
Ý nghĩa: hệ số này có nghĩa là trong 1 đồng tài sản ngắn hạn có 0,33 đồng tiền và tƣơng đƣơng tiền. Hệ số này ở mức 0,33 là khá cao. Điều này cho thấy trong tài sản ngắn hạn, tiền và tƣơng đƣơng tiền chiếm một tỷ trọng khá cao.
Năm 2012
Hệ số thanh toán của tài sản ngắn hạn là 0,11 lần
Ý nghĩa: Hệ số này cho biết cứ 1 đồng tài sản ngắn hạn có 0,11 đồng tiền và tƣơng đƣơng tiền.
Nhận xét: Hệ số này giảm 66,57% tƣơng ứng giảm 0,22 lần. Sự giảm mạnh của hệ số này là do tiền và tƣơng đƣơng tiền giảm mạnh(giảm 60,52%) nhƣng trong kì doanh nghiệp đã tăng các khoản đầu tƣ ngắn hạn làm cho tổng tài sản ngắn hạn vẫn tăng so với năm 2011.
Điều này cho thấy trong năm 2012, doanh nghiệp đã có sự chuyển đổi về cơ cấu sử dụng tài sản ngắn hạn từ việc giảm tiền và tƣơng đƣơng tiền để đầu tƣ tài chính ngắn hạn,tích trữ hàng tồn kho. Tuy nhiên nếu hệ số này quá thấp sẽ ảnh hƣởng đến khả năng thanh toán tức thời của đơn vị.
Năm 2013
Hệ số thanh toán của tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp tăng lên là 0,21 lần. Ý nghĩa: Trong năm 2013, cứ 1 đồng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp thì có 0,21 đồng tiền và tƣơng đƣơng tiền. Điều này cho thấy tiền và tƣơng đƣơng tiền là một khoản mục chiếm tỷ trọng khá cao trong cơ cấu tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp.
Phân tích tình hình tài chính cơng ty sữa Việt Nam_Vinamilk
56 Nhận xét: So với năm 2012 thì hệ số này đã tăng 0,1 lần tƣơng ứng với tốc độ tăng là 90,98%. Việc gia tăng hệ số này là do tiền và tƣơng đƣơng tiền trong năm 2013 tăng mạnh(tăng 116,39%). Điều này có đƣợc là do cơng ty đã giảm lƣợng dự trữ hàng tồn kho,giảm các khoản đầu tƣ tài chính ngắn hạn làm cho lƣợng tiền của công ty tăng cao. Đồng thời điều này cũng làm cho tốc độ tăng của tổng tài sản ngắn hạn nhỏ hơn tốc độ tăng của tiền và tƣơng đƣơng tiền.
Qua 3 năm phân tích ta thấy hệ số này có sự biến động khơng theo xu hƣớng nào.Về lâu dài, cơng ty nên duy trì hệ số này ở một mức cố định và hợp lý,vừa tránh tình trạng vốn nhàn rỗi vừa đảm bảo đƣợc cho khả năng thanh toán tức thời.
Chất lƣợng của TSNH
Năm 2011
Chất lƣợng của TSNH=0,34 lần
Ý nghĩa: Hệ số này nói lên trong năm 2011 cứ 1 đồng tài sản ngắn hạn có 0,34 đồng hàng tồn kho hay nói cách khác hàng tồn kho chiếm 34% trong tổng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp. Đây là một tỷ lệ khá cao.
Năm 2012
Hệ số này giảm xuống còn 0,31 lần
Ý nghĩa: Trong năm 2012, cứ 1 đồng tài sản ngắn hạn có 0,31 đồng hàng tồn kho. Nhận xét:So với năm 2011, hệ số này giảm 0,03 lần tƣơng ứng tốc độ giảm là 10,78%. Sự sụt giảm này là do tốc độ tăng của hàng tồn kho trong năm 2012 chỉ là 5,36% nhƣng trong kì doanh nghiệp đã tăng khoản đầu tƣ tài chính ngắn hạn khiến cho tổng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp vẫn tăng với tốc độ tăng là
57 Năm 2013
Hệ số này tiếp tục giảm xuống mức 0,24 lần
Ý nghĩa: trong năm 2013, cứ 1 đồng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp có 0,24 đồng hàng tồn kho.
Nhận xét: So với năm 2012, hê số này đã giảm 0,06 lần tƣơng ứng giảm 20,70% Nguyên nhân làm cho hệ số này giảm là do trong năm 2013, doanh nghiệp giảm bớt dự trữ hàng tồn kho.
Việc giảm lƣợng dữ trữ hàng tồn kho cần phải đƣợc cân nhắc kỹ. Nếu lƣợng hàng tồn kho giảm là do sản xuất giảm sút dẫn đến không đủ lƣợng hàng dự trữ đáp ứng cho nhu cầu của thị trƣờng thì đây là một dấu hiệu xấu. Nhƣng qua những gì phân tích ở trên, ta thấy doanh thu năm 2013 vẫn tăng đều cho thấy thị trƣờng khơng có hiện tƣợng cháy hàng, việc sụt giảm lƣợng dự trữ hàng tồn kho là do doanh nghiệp có các chính sách tiêu thụ sản phẩm tốt,vì vậy đây là một dấu hiệu tốt.
Số lần hoàn trả lãi vay ngắn hạn
Năm 2011
Số lần hoàn trả lãi vay là 335,01 lần.
Ý nghĩa: cứ 1 đồng chi phí lãi vay trong năm 2011 đƣợc đảm bảo bởi 335,01 đồng lợi nhuận trƣớc thuế và lãi vay. Năm 2011, do tình hình hoạt động kinh doanh của cơng ty thuận lợi nên doanh nghiệp đã tạo ra một lƣợng lợi nhuận lớn. Việc thanh tốn các khoản chi phí lãi vay đối với doanh nghiệp là thừa sức.
Năm 2012
Phân tích tình hình tài chính cơng ty sữa Việt Nam_Vinamilk
58 Ý nghĩa: cứ 1 đồng chi phí lãi vay đƣợc đảm bảo bởi 2212,37 đồng lợi nhuận trƣớc thuế và lãi vay trong năm 2012.
Nhận xét:Hệ số này tăng mạnh so với năm 2011,tăng 1857,35 lần tƣơng ứng với tốc độ tăng là 523,18%. Điều này có đƣợc là do qua năm 2012, doanh nghiệp tiếp tục làm ăn có lời nên lợi nhuận trƣớc thuế và lãi vay tiếp tục tăng(tăng 39,3%) nhƣng chi phí lãi vay lại giảm(giảm 77,65%) làm cho hệ số này tăng mạnh. Việc hệ số này cao giúp cho doanh nghiệp thu hút đƣợc sự quan tâm của nhà đầu tƣ đặt biệt là ngân hàng khi tiến hành cho vay lấy lãi.
Năm 2013
Chi phí lãi vay của cơng ty bằng 0 có thể cho thấy nguồn lực tài chính của cơng ty đủ mạnh để không cần huy động nguồn vốn vay từ bên ngồi.
Qua phân tích ta thấy, khả năng thanh tốn lãi vay của doanh nghiệp ln đƣợc đảm bảo trong 3 năm. Đây là một dấu hiệu tốt cho những ai quan tâm và có ý định đầu từ vào Vinamilk.
2.5.2 Phân tích hiệu quả quản lý và sử dụng tài sản