GDP thì nợ nước ngồi là 42,2% GDP. Mặc dù nợ nước ngồi khác nợ cơng, nhưng ở Việt Nam hiện nay, thông tin chi tiết về nợ công chưa đầy đủ. Do đó, tơi sử dụng nợ nước ngồi của Việt Nam để làm rõ hơn vấn đề thực trạng nợ công và mức độ nghiêm trọng của nợ cơng tại Việt Nam, tơi sẽ tập trung phân tích nợ công của Việt Nam ở khu vực nợ nước ngồi bao gồm nợ nước ngồi của chính phủ và nợ được chính phủ bảo lãnh. Theo Bản tin nợ nước ngoài số 7 của Bộ Tài Chính phát hành vào tháng 7/2011 thì dư nợ nước ngồi của chính phủ và nợ nước ngồi được chính phủ bảo lãnh được thống kê như sau:
Bảng 2.2-Dư nợ nước ngồi của chính phủ và nợ nước ngồi được chính phủ bảo lãnh từ 2006 đến 2010
(Áp dụng tỷ giá quy đổi tại thời điểm cuối kỳ, đvt: triệu USD, tỷ VND)
Dư nợ USD (triệu) VND (tỷ) Tỷ giá USD/VND
2006 15,641.33 251,121.91 16,055
2007 19,252.55 310,832.44 16,145
2008 21,816.50 359,841.20 16,494
2009 27,928.67 479,562.99 17,171
2010 32,500.51 615,299.54 18,932
Nguồn: bản tin nợ nước ngoài số 7 (Thuộc Bộ Tài Chính)
Có thể thấy mức dư nợ nước ngồi của chính phủ và nợ được chính phủ bảo lãnh ngày càng tăng đặc biệt trong khoảng thời gian năm 2008 – 2009, mức tăng lên đến 28% trong vịng một năm. Có thể cũng dễ hiểu khi mà trong năm 2008 khủng hoảng tài chính tồn cầu đã ảnh hưởng nghiêm trọng đến tình hình tài chính chung của cả thế giới. Hơn nữa, theo bảng số liệu này năm
2008 cũng là năm mà tỷ giá thay đổi nhiều góp phần làm cho tổng dư nợ theo VND tăng đột biến. Trong số đó, nợ tăng lên trong năm 2010, nợ chính phủ là 27,857.76 triệu USD tăng 16.35% so với cuối năm 2009 và nợ được chính phủ bảo lãnh là 4,642.75 triệu USD tăng 16.47%. Như vậy số nợ nước ngoài tăng thêm trong năm 2010 từ nợ chính phủ và nợ chính phủ bảo lãnh là gần như nhau. Với số nợ này, Việt Nam dự kiến sẽ phải trả 1,844.76 triệu USD tiền nợ và hơn 380.5 triệu USD tiền lãi trong năm 2016. Năm 2011 này, Việt Nam phải trả khoảng 1.3315 tỷ USD cả vốn lẫn lãi. Vay nợ nước ngoài khi
một quốc gia có nhu cầu vốn phục vụ cho tăng trưởng và phát triển kinh tế.
Có thể nói mức vay nợ nước ngồi phụ thuộc vào tăng trưởng GDP, tình hình xuất nhập khẩu và tiết kiệm trong nước trong chiến lược phát triển kinh tế xã hội tương lai.
Bảng 2.3-Các chỉ tiêu giám sát về nợ nước ngoài từ 2006 đến 2010
Chỉ tiêu 2006 2007 2008 2009 2010
Tổng số dư nợ nước
ngoài so với GDP (%) 31.4 32.5 29.8 39 42.2
Nợ nước ngoài khu vực
công so GDP (%) 26.7 28.2 25.1 29.3 31.1
Nghĩa vụ trả nợ so với xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ (%)
4.0 3.8 3.3 4.2 3.4
Nghĩa vụ trả nợ Chính
Nguồn: bản tin nợ nước ngồi số 7( Bộ Tài chính)
Chỉ tiêu nợ nước ngồi trên GDP cho thấy phần tài trợ nước ngoài phục vụ cho tăng trưởng kinh tế, nếu chỉ tiêu này quá lớn, đa số nhu cầu tài trợ đến từ nước ngoài. Điều này làm cho nền kinh tế có thể bị phụ thuộc quá nhiều vào bên ngoài và sẽ dễ bị tổn thương khi thế giới có những biến động lớn xảy ra. Mặt khác, tăng trưởng GDP, thu ngân sách không đủ cho những cam kết chi trả (gốc và lãi) cũng đẩy một quốc gia vào cảnh nợ nần chồng chất, nguy hại cho nền kinh tế.
Dự trữ ngoại hối so với tổng dư nợ ngắn hạn, chỉ tiêu này cho thấy khả năng đối phó của một quốc gia khi có hiện tượng tấn cơng ngoại tệ hay rút
tiền ra nước ngồi thì đáng lo ngại vì có thể thấy chỉ tiêu này vào cuối năm
2009 chỉ tương đương 290%, sụt giảm mạnh từ mức trên 10 ngàn % vào cuối năm 2007. Thêm vào đó, theo báo cáo của bộ kế hoạch và đầu tư, ngân hàng nhà nước về cán cân thanh toán đã thâm hụt 4 tỷ USD trong năm 2010.
Để làm rõ hơn về cơ cấu nợ nước ngồi của Việt Nam ta sẽ phân tích nợ nước ngồi của Việt Nam theo các tiêu chí sau:
Thứ nhất, Cơ cấu phân loại theo chủ nợ, dựa trên đồ thị ta thấy nợ nước ngồi của chính phủ Việt Nam và nợ được chính phủ bảo lãnh chủ yếu là của các chủ nợ đa phương và song phương trong đó các chủ nợ song
Dự trữ ngoại hối so tổng dư nợ ngắn hạn (%) 4,638 10,177 2808 290 187 Nghĩa vụ nợ dự phịng của Chính phủ so thu ngân sách nhà nước (%) 4.5 4,6 4,7 4,3 5.8
phương chiếm là 46,66% và các chủ nợ đa phương là 44.59% tính đến hết ngày 31/12/2010.
46.66%
44.59%
7.25 1.2% 0.3%
CƠ CẤU DƯ NỢ NƯỚC NGỒI CỦA CHÍNH PHỦ
(tính đến 31/12/2010)
Song phương Đa phương
Người nắ m giữ trá i phiếu Cá c ngân hà ng thương mại Cá c chủ nợ tư nhâ n khá c
Nguồn: bản tin nợ nước ngoài số 7( Bộ Tài chính)
Biểu đồ 2.1 Cơ cấu nợ phân loại theo chủ nợ
Trong khi đó theo nguồn của Joint IMF/WB Debt Sustainability Analysis 2010– IMF thì: nợ nước ngoài của Việt Nam được nắm giữ nợ phần lớn là từ Ngân Hàng Thế Giới và JICA.
Từ bản số liệu trên cho thấy World Bank nắm giữ 7% và cơ quan hợp tác Nhật Bản nắm giữ 9.3% nợ nước ngoài trên GDP của Việt Nam trong năm 2009, còn lại là các chủ nợ khác.
Bảng 2.4- Nợ nước ngồi của chính phủ và nợ được chính phủ bảo lãnh theo chủ nợ
Nợ nước ngồi của chính phủ và nợ được chính phủ bảo lãnh năm 2009 (% GDP)
Đa phương
1/ IMF 2/ WB
3/ Ngân hàng phát triển Châu Á 4/ Khác
Song phương
5/ Cơ quan Hợp tác Quốc tế Nhật Bản (JICA) 6/ Khác Thương mại 0.1 7.0 4.1 0.5 9.3 5.5 4.2 Tổng 30.6
Nguồn: IMF/World Bank
Theo số liệu bản tin nợ nước ngồi số 7 thì Nhật Bản là chủ nợ song phương lớn nhất của Việt Nam với số tiền Việt Nam nợ là 9.547 tỷ USD và Hiệp hội phát triển quốc tế một quỹ của Ngân hàng Thế giới là chủ nợ đa phương lớn nhất với số tiền cho Việt Nam vay là 6.93 tỷ USD tính đến năm 2010. Các chủ nợ khác bao gồm Ngân hàng Phát triển Châu Á, Pháp, Nga,Trung Quốc…
Thứ hai, Cơ cấu nợ phân theo lãi suất (bảng-2.5), các khoản vay nợ nước ngoài của Việt Nam đa số đều có lãi suất thấp, trong đó chủ yếu là ở mức 1% - 2,99%, tuy nhiên so với các năm trước, năm 2010, các khoản vay của Việt Nam có lãi suất cao hơn và khoản vay với lãi suất thả nổi đang ngày càng tăng lên trong khi khoản vay lãi suất ưu đãi ít thay đổi, gây thêm áp lực nợ cho Chính phủ. Không kể đến các khoản nợ được đảm bảo, nợ nước ngoài của chính phủ chỉ tăng ở các khoản vay có lãi suất dưới 1% (tăng 281.44 triệu USD), ở mức 1% đến 2.99% (1,964.46 triệu USD tương đương 10.17%), nhưng tăng tới 43.2% ở khoản vay lãi suất 3% đến 5.99%, và tăng
gấp đôi 105.6% ở khoản vay lãi suất 6-10%. Liên quan đến vấn đề này, tín nhiệm quốc gia của Việt Nam cũng tụt hạng nghiêm trọng kể từ cuối năm 2009 và đến nay vẫn còn mức khá thấp.
Hãng định mức tín nhiệm Standard & Poor"s tuyên bố cắt giảm một bậc điểm tín nhiệm nợ quốc gia của Việt Nam (23/12/2010). Triển vọng của điểm số tín nhiệm mới này cũng bị Standard & Poor"s đặt ở mức “tiêu cực”. Theo đó, chỉ riêng xếp hạng đối với các khoản vay ngắn hạn của Việt Nam được giữ nguyên ở mức B. Trong khi đó, xếp hạng tín nhiệm dài hạn đối với các khoản vay dài hạn (bao gồm cả nội và ngoại tệ) đều bị hạ một bậc, xuống BB và BB-, với triển vọng tiêu cực( Trong năm 2011 Standard & Poor"s tiếp tục hạ tín nhiệm đồng nội tệ Việt Nam xuống BB-). Điều này phản ánh dự báo của họ rằng, những bất ổn kinh tế vĩ mơ sẽ cịn tác động bất lợi tới ổn định tài chính của Việt Nam. Đó có thể do mơi trường kinh tế vĩ mơ của Việt Nam có nhiều biến động trong năm 2010 (lạm phát, nhập siêu…), cùng với tình trạng tăng trưởng tín dụng mạnh (27.65%), làm suy yếu hệ thống ngân
hàng. Việc hạ xếp hạng các khoản vay ngoại tệ có thể liên quan đến sự kiện
Vinashin không thể trả đúng hạn khoản tiền 60 triệu USD cho các chủ nợ nước ngoài.
Bảng 2.5 –Cơ cấu dư nợ nước ngồi của chính phủ phân theo lãi suất (2006-2010)
(đơn vị tính: Triệu USD, áp dụng tỷ giá quy đổi cuối kỳ)
2006 2007 2008 2009 2010
Nguồn: bản tin nợ nước ngoài số 7( Bộ Tài chính)
Thứ ba,Theo cơ cấu đồng tiền, nợ nước ngoài của Việt Nam khá đa dạng về cơ cấu tiền vay. Trên lý thuyết, điều này được cho là có thể hạn chế rủi ro về tỷ giá, giảm áp lực lên nghĩa vụ trả nợ nước ngồi của Chính phủ. Tỷ trọng vay bằng USD từ mức gần 16.99% vào cuối năm 2009 đã tăng
lên gần 22.16% vào cuối năm 2010, tỷ trọng này giảm ở các đồng tiền mạnh
khác như JPY (39.63%-38.83%), SDR( 29.29% - 27.06%)…(Bản tin nợ nước
ngồi số 7 thuộc Bộ Tài Chính).
Thứ tư, Xét theo cơ cấu nợ theo điều kiện tín dụng thì nợ nước ngồi
được chính phủ Việt Nam bảo lãnh chủ yếu đến từ nguồn vốn ODA qua các năm từ 2006 đến 2009 tỷ trọng nợ vay ODA luôn chiếm từ 74% trở lên và mới nhất tính đến hết tháng 10 năm 2011 theo Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia thì vay ODA chiếm 74% và ưu đãi 19%, vay thương mại 7%.
Lãi suất cố định 14,362.51 16,839.67 18,294.36 22,029.11 25,895.93 0% - 0,99% 1% - 2,99% 3% - 5,99% 6% - 10% 239,46 11,443.86 1,521.78 1,157.42 299,07 13,917.54 1,492.99 1,130.07 257,82 15,553.96 1,557.09 925.49 281,73 19,325.39 1,502.96 919.04 563.17 21,289.85 2,152.22 1,890.69
Lãi suất thả nổi 247.64 430.93 621.68 1,913.39 1,961.83
LIBOR 6 tháng 192.12 369.91 508.26 1,728.66 1,798.86
LS thả nổi NIB 14.12 3.1
EURO LIBOR 6 tháng
Bảng 2.6 Tổng nợ nước ngoài được chính phủ bảo lãnh phân theo điều kiện tín dụng (2006-2009)
(đơn vị tính: Triệu USD, áp dụng tỷ giá quy đổi cuối kỳ)
2006 2007 2008 2009
USD % USD % USD % USD %
Tổng cộng 15,641.33 100 19,252.55 100 21,816.50 100 27,928.67 100
Vay ODA 12,229.70 78.19 14,737.32 76.55 16,291.45 74.67 20,944.95 74.99 Vay ưu đãi 1,113.17 7.12 1,173.40 6.09 1,179.63 5.41 1,437.65 5.15 Vay thương mại 2,298.46 14.69 3,341.84 17.36 4,345.43 19.92 5,546.07 19.86
Nợ của Chính phủ 14,610.15 93.41 17,270.60 89.71 18,916.05 86.71 23,942.51 85.73
Vay ODA 12,229.70 78.19 14,737.32 76.55 16,291.45 74.67 20,944.95 74.99 Vay ưu đãi 1,113.17 7.12 1,173.40 6.09 1,179.63 5.41 1,437.65 5.15 Vay thương mại 1,267.28 8.1 1,359.88 7.06 1,444.97 6.62 1,599.91 5.59
Nợ được chính phủ bảo lãnh
1,090.32 7.02 2,064.46 10.72 2,900.46 13.29 3,986.16 14.27
Vay ODA
Vay ưu đãi
Vay thương mại 1,098.32 7.02 2,064.46 10.72 2,900.46 13.29 3,986.16 14.27