1.4 Những kinh nghiệm quốc tế giải quyết mối quan hệ giữa minh bạch thông tin
1.4.1 Kinh nghiệm củacác công ty niêm yết trên thị trƣớng chứng khoán Trung
Trung Quốc
Thị trƣờng chứng khoán Trung Quốc là một thị trƣờng lớn trên thế giới, sự phát triển của thị trƣờng chứng khoán Trung Quốc tƣơng ứng với sự phát triển kinh tế nhanh chóng của đất nƣớc này. Nền kinh tế Trung Quốc đƣợc chuyển dịch từ nền kinh tế hoạch định xã hội chủ nghĩa sang nền kinh tế thị trƣờng, các công ty niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán đa phần là các doanh nghiệp nhà nƣớc phát hành cổ phiếu ra công chúng lần đầu (IPO) để đạt tiêu chuẩn niêm yết, nhƣng khi tiến hành phát hành cổ phiếu ra công chúng lần đầu, các doanh nghiệp Trung Quốc chỉ phát hành cổ phiếu tăng vốn chứ khơng bán vốn Nhà nƣớc.Nhóm tác giả Desmond CY Yuen, Ming Liu, Xu Zhang, Chan Lu thuộc Khoa Quản trị kinh doanh của trƣờng đại học Macau đã làm một nghiên cứu về mối quan hệ giữa minh bạch thông tin tài chắnh và tự nguyện công bố của các công ty niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán Trung Quốc nhƣ sau:
Để đánh giá mức độ công bố thông tin tự nguyện của các cơng ty niêm yết trên thị trƣờng chứng khốn Thƣợng Hải, Trung Quốc, các tác giả đã xem xét tác động của quyền sở hữu, cơ chế quản trị doanh nghiệp và đặc điểm cụ thể của công ty, những nhân tố này đƣợc công bố đầy đủ và chắnh xác sẽ làm tăng tắnh minh bạch đồng thời tăng tắnh tự nguyện công bố thông tin.Cơ cấu vốn chủsở hữu vàcơ chế quản trị công ty bao gồm:
(2) Quyền sở hữu nhà nƣớc và các tổ chức liên quan đến nhà nƣớc; (3) Quyền sở hữu cá nhân;
(4) Giám đốc điều hànhvà Chủ tịch Hội đồng quản trị; (5) Hội đồng quản trị độc lập;
(6) Sự tồn tại của một Ủy ban kiểm tốn. Các đặc điểm cụ thể của cơng ty, bao gồm:
(1) Quy mơ doanh nghiệp; (2) Địn bẩy tài chắnh; (3) Lợi nhuận;
(4) Loại hình cơng nghiệp.
Với việc sử dụng một chỉ số công bố thông tin tƣơng đối đo lƣờng mức độ công bố thông tin tự nguyện, kết quả của chúng tôi cho thấy rằng quyền sở hữu cá nhân, sự
tồn tại của một ủy ban kiểm tốn, quy mơ doanh nghiệp, và đòn bẩy tài chắnh, bao gồm cả cơ cấu hội đồng quản trị và chức năng, thông tin nhân viên, tiền thù lao của Ban giám đốc, sự hiện diện của một Ủy ban kiểm toán , giao dịch với các bên liên quan, và các bên liên quan có lợi ắch đáng kể, các nhân tố trên có ảnh hƣởng
đến mức độ công bố thông tin tự nguyện.
1.4.2 Kinh nghiệm của các cơng ty niêm yết trên thị trƣớng chứng khốn Malaysia
Tình trạng tài chắnh cơng ty, quản trị doanh nghiệp và cơ cấu sở hữu có liên quan đến công bố tự nguyện của các công ty niêm yết tại Malaysia. Mức độ công bố tự nguyện của các cơng ty có nguy cơ về tình hình tài chắnh sẽ cơng bố tự nguyện ắt hơn những cơng ty có tình hình tài chắnh tốt. Đối với quản trị doanh nghiệp thì khi có một hội đồng quản trị độc lập với ban điều hành quản lý việc tự nguyện công bố theo hƣớng dự đoán, đối với cơ cấu sở hữu có liên quan đáng kể với mức độ tự nguyện công bố, mức vốn điều lệ của doanh nghiệp liên kết với chắnh phủ cũng có ảnh hƣởng đến công bố tự nguyện.
1.4.3 Kinh nghiệm của các công ty niêm yết trên thị trƣớng chứng khoán New Zealand Zealand
New Zealand hiện đang trải qua một môi trƣờng tự do và cạnh tranh kinh tế đã dẫn đến một sự quan tâm đầu tƣ nhiều hơn vào chứng khốn của cơng ty. Các
công ty niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán New Zealand (NZSE) đã xây dựng chiến lƣợc để thu hút các nhà đầu tƣ thông qua tự nguyện tiết lộ thông tin.Đặc điểm công ty sẽ ảnh hƣởng tới mức độ công bố thông tin tự nguyện, 5 đặc điểm cụ thể cơng ty đó là: quy mơ doanh nghiệp, địn bẩy tài chắnh, tài sản tại chỗ, loại hình kiểm tốn viên, và tình trạng niêm yết trên thị trƣờng nƣớc ngoài.
1.4.4 Kinh nghiệm của các công ty niêm yết trên thị trƣớng chứng khoán Hoa Kỳ Kỳ
Chứng khoán New York, là một trong những thị trƣờng chứng khoán lớn nhất thế giới. Khi các công ty muốn huy động vốn, bán cổ phiếu đƣợc giao dịch trên sàn chứng khoán New York. Để đảm bảo rằng khơng có nhà đầu tƣ có một lợi thế kinh doanh hơn những ngƣời khác, chứng khốn New York có quy tắc, bao gồm cả những nhấn mạnh về công bố thơng tin tài chắnh nhạy cảm, có thể ảnh hƣởng đến cổ phiếu của các nhà đầu tƣ mua và bán quyết định. Vắ dụ, nếu ban giám đốc của một công ty biết sắp xảy ra một lời đề nghị mua lại công ty, họ phải tiết lộ những thơng tin đó trƣớc khi mua cổ phần trong cơng ty với tài khoản của mình.
Luật Sarbanes-Oxley 2002 đƣợc ban hành sau các vụ sụp đổ của Enron, Worldcom làm thay đổi và cải thiện hoạt động và vai trò của các đối tƣợng tham gia trong chuỗi cung ứng báo cáo tài chắnh đồng thời gia tăng sự minh bạch thông tin qua các quy định về cơng bố.
Ngồi ra, việc tự nguyện công bố thông tin làm minh bạch thông tin tài chắnh đƣợc thể hiện qua báo cáo tài chắnh mẫu 10K, là một báo cáo tốt vì đáp ứng đƣợc nhu cầu thơng tin cần thiết cho ngƣời sử dụng. Do đó, có 4 thông tin chủ yếu mà ngƣời sử dung thông tin quan tâm:
+ Thứ nhất, thơng tin về tình hình hoạt động kinh doanh; + Thứ hai, thơng tin về tình hình tài chắnh;
+ Thứ ba, là thơng tin liên quan đến giao dịch, sở hữu cổ phiếu của công ty; + Thứ tƣ, là những kế hoạch tài chắnh trong tƣơng lai.
Những nội dụng trong bảng báo cáo thƣờng niên 10-K của Hoa Kỳ
Phần I Các thông tin công bố
Mục 1 Hoạt động kinh doanh Mục 1A Các yếu tố rủi ro
Phần I Các thông tin công bố
Mục 1B Bình luận của thành viên khơng đồng ý kiến Mục 2 Sỡ hữu (Properties)
Mục 3 Những vụ kiện pháp lý (Legal Proceedings)
Mục 4 Đệ trình các vấn đề cần biểu quyết của đại hội đồng cổ đông Mục X Giới thiệu các thành viên ban điều hành của công ty
Phần II Các thông tin công bố
Mục 5 Thị trƣờng cổ phiếu phổ thơng có đăng kắ, những ngƣời có liên quan của cổ đông và ngƣời phát hành mua lại vốn cổ phần Mục 6 Dữ liệu tài chắnh đƣợc lựa chọn
Mục 7 Thảo luận và phân tắch của ban quản trị về tình hình tài chắnh và kết quả hoạt động kinh doanh
Mục 7A Định lƣợng và công bố định lƣợng về rủi ro thị trƣờng Mục 8 Các bảng báo cáo tài chắnh và dữ liệu bổ sung
Mục 9 Những thay đổi và bất đồng với các nhân viên kế tốn về việc cơng bố các bảng báo cáo tài chắnh và vấn đề kế toán
Mục 9A Kiểm soát và các thủ tục Mục 9B Các thông tin khác
Phần III Các thông tin công bố
Mục 10 Giám đốc, nhân viên điều hành và thành viên quản lý doanh nghiệp
Mục 11 Thƣởng cho những thành viên ban quản lý điều hành cơng ty Mục 12 Quyền sở hữu chứng khốn của chủ sở hữu là các tổ chức từ
thiện; của ban quản trị và của ngƣời có liên quan của chủ sở hữu Mục 13 Những mối quan hệ nhất định và những giao dịch của ngƣời có
liên quan và tắnh độc lập của giám đốc Mục 14 Phắ và các dịch vụ kế toán
Phần IV Các thông tin công bố
1.4.5 Bài học kinh nghiệm cho các công ty niêm yết Việt Nam
Nhƣ vậy thông qua kinh nghiệm quốc tế giải quyết mối quan hệ giữa minh bạch thông tin tài chắnh và tự nguyện công bố thông tin của các nƣớc trên thế giới rút ra bài học kinh nghiệm cho các công ty niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam nhƣ sau:
Thực trạng hiện nay của thị trƣờng chứng khoán Việt Nam, do mới thành lập, các yếu tố của thị trƣờng nhƣ quy mơ, hàng hố, số lƣợng nhà đầu tƣ tham gia thị trƣờng, hệ thống luật lệ, mơi trƣờng hoạt độngẦ cịn đang trong giai đoạn hình thành, muốn phát triển và hoàn thiện địi hỏi phải có thời gian hoạt động để làm biến đổi cả về chất và về lƣợng của thị trƣờng.
Để nâng cao tắnh minh bạch của thơng tin tài chắnh thì sự tự nguyện cơng bố thơng tin của doanh nghiệp cần đƣợc kế thừa kinh nghiệm của các nƣớc có thị trƣờng chứng khoán phát triển.Với việc nhận thức về tầm quan trọng của Bản
thuyết minh báo cáo tài chắnh ở ngƣời lập và ngƣời sử dụng chƣa cao, do vậy để nâng cao sự minh bạch thông tin tài chắnh, mà những thông tin tài chắnh này đƣợc công bố trên bản thuyết minh báo cáo tài chắnh thì các cơng ty niêm yết Việt Nam phải tăng cƣờng tự nguyện công bố thơng tin ngồi những thông tin bắt buộc doanh nghiệp phải công bố theo quy định.
KẾT LUẬN CHƢƠNG I
Trong chƣơng này chúng tơi đã trình bày mối quan hệ giữa minh bạch thông tin tài chắnh và tự nguyện công bố thông tin trên bản thuyết minh báo cáo tài chắnh và tìm hiểu thêm về lý thuyết thơng tin bất cân xứng. Các nội dung này đƣợc tìm hiểu nhằm mục đắch:
+ Khẳng định rằng, minh bạch thông tin là đặc tắnh quan trọng của bản thuyết minh báo cáo tài chắnh, từ những nghiên cứu đã đề cập ở trên, chúng tôi thấy rằng các đặc điểm của minh bạch thơng tin tài chắnh có thể xem là sự sẵn có của các thơng tin tài chắnh cho ngƣời sử dụng và giữa ngƣời cung cấp thông tin và ngƣời sử dụng thông tin không tồn tại sự bất cân xứng về thông tin.
+ Việc công bố thông tin vừa mang tắnh bắt buộc và tự nguyện, tắnh bắt buộc sẽ làm cho thông tin bị giới hạn bởi số lƣợng thông tin công bố, giới hạn bởi hình thức, khn mẫu của các mẫu cần công bố thông tin, do vậy sẽ dẫn tới một mâu thuẫn là tắnh đầy đủ của thông tin bị hạn chế và dẫn đến chất lƣợng của thông tin kém, cuối cùng dẫn tới sự minh bạch thông tin tài chắnh không đạt đƣợc. Còn tự nguyện công bố thông tin sẽ không bị giới hạn bởi số lƣợng thông tin công bố, khơng giới hạn bởi hình thức, khuôn mẫu của các mẫu cần công bố thông tin, do vậy sẽ đạt đƣợc tắnh đầy đủ của thông tin không bị hạn chế và dẫn đến chất lƣợng của thông tin tốt, mục đắch cuối cùng đạt đƣợc sự minh bạch thông tin tài chắnh thông qua sự tự nguyện công bố.
CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG VỀ SỰ MINH BẠCH THƠNG TIN TÀI CHÍNH CỦA CÁC CÁC CƠNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT VIỆT NAM
THÔNG QUA SỰ TỰ NGUYỆN CÔNG BỐ THÔNG TIN TRÊN BẢN THUYẾT MINH BÁO CÁO TÀI CHÍNH
2.1 Khảo sát văn bản hƣớng dẫn công bố thông tin theo quy định hiện hành 2.1.1 Khảo sát văn bản hƣớng dẫn lập và trình bày báo cáo tài chắnh 2.1.1 Khảo sát văn bản hƣớng dẫn lập và trình bày báo cáo tài chắnh
Chuẩn mực về báo cáo tài chắnh: Chuẩn mực số 21, mục đắch của chuẩn mực kế toán Việt Nam số 21 (VAS 21) là để Ộquy định và hƣớng dẫn các yêu cầu và nguyên tắc chung về việc lập báo cáo tài chắnhỢ, trong đó bao gồm:
Mục đắch của báo cáo tài chắnh
Mục đắch của báo cáo tài chắnh: để Ộcung cấp thơng tin về tình hình tài chắnh,
tình hình kinh doanh và các luồng tiền của một doanh nghiệp, đáp ứng nhu cầu hữu ắch cho số đông những ngƣời sử dụng trong việc đƣa ra các quyết định kinh tếỢ (Đoạn 05);
Yêu cầu lập và trình bày báo cáo tài chắnh
Yêu cầu lập và trình bày báo cáo tài chắnh: phải Ộtrình bày một cách trung thực
và hợp lý tình hình tài chắnh và các luồng tiền của doanh nghiệpỢ (Đoạn 09) và Ộlựa chọn và áp dụng các chắnh sách kế tốn cho việc lập và trình bày báo cáo tài chắnh cho phù hợp với quy định của từng chuẩn mực kế toánỢ (Đoạn 12)
Nguyên tắc lập và trình bày báo cáo tài chắnh
Việc lập và trình bày báo cáo tài chắnh phải tuân thủ các nguyên tắc gồm hoạt động liên tục, cơ sở dồn tắch, nhất quán, trọng yếu và tập hợp, bù trừ, và có thể so sánh (các Đoạn từ 15 đến 32);
Nguyên tắc lập và trình bày thuyết minh báo cáo tài chắnh
Khi đọc bất cứ báo cáo tài chắnh nào nhà đầu tƣ cũng tìm thấy dẫn chiếu thơng tin tới thuyết minh báo cáo tài chắnh. Các thuyết minh này cho biết phƣơng pháp kế tốn cơng ty áp dụng và bổ sung các thông tin không đƣợc nêu trong Báo cáo tài chắnh. Cụ thể, thuyết minh Báo cáo tài chắnh đƣa ra thông tin chi tiết và mở
rộng các thơng tin tóm tắt trong Báo cáo tài chắnh, giúp nhà đầu tƣ hiểu rõ hơn về tình hình hoạt động thực tế của cơng ty.
Cấu trúc của bản thuyết minh báo cáo tài chắnh của một doanh nghiệp phải:
Đƣa ra các thông tin về cơ sở dùng để lập báo cáo tài chắnh và các chắnh sách kế toán cụ thể đƣợc chọn và áp dụng đối với các giao dịch và các sự kiện quan trọng.
Trình bày các thơng tin theo quy định của các chuẩn mực kế tốn mà chƣa đƣợc trình bày trong các báo cáo tài chắnh khác;
Cung cấp thơng tin bổ sung chƣa đƣợc trình bày trong các báo cáo tài chắnh khác, nhƣng lại cần thiết cho việc trình bày trung thực và hợp lý.
Bản thuyết minh báo cáo tài chắnh phải đƣợc trình bày một cách có hệ thống. Mỗi khoản mục trong Bảng cân đối kế toán, Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh và Báo cáo lƣu chuyển tiền tệ cần đƣợc đánh dấu dẫn tới các thông tin liên quan trong Bản thuyết minh báo cáo tài chắnh. (Đoạn 64)
Bản thuyết minh báo cáo tài chắnh thƣờng đƣợc trình bày theo thứ tự sau đây và cần duy trì nhất quán nhằm giúp cho ngƣời sử dụng hiểu đƣợc báo cáo tài chắnh của doanh nghiệp và có thể so sánh với báo cáo tài chắnh của các doanh nghiệp khác: (Đoạn 66)
Tuyên bố về việc tuân thủ các chuẩn mực và chế độ kế toán Việt Nam;
Giải trình về cơ sở đánh giá và chắnh sách kế toán đƣợc áp dụng;
Thơng tin bổ sung cho các khoản mục đƣợc trình bày trong mỗi báo cáo tài chắnh theo thứ tự trình bày mỗi khoản mục hàng dọc và mỗi báo cáo tài chắnh;
Trình bày những biến động trong nguồn vốn chủ sở hữu;
Những thông tin khác, gồm: Những khoản nợ tiềm tàng, những khoản cam kết và những thông tin tài chắnh khác; và những thông tin phi tài chắnh.
2.1.2 Khảo sát các thông tƣ hƣớng dẫn về việc công bố thông tin trên thị trƣờng chứng khốn trƣờng chứng khốn
Thơng tý 09/2010 /TT-BTC:
Ngày 15/01/2010, Bộ Tài chắnh ban hành Thông tƣ số 09/2010/TT-BTC hƣớng dẫn về việc cơng bố thơng tin trên thị trƣờng chứng khốn. Theo đó, bắt đầu
từ ngày 01/03/2010, việc công bố thông tin của các tổ chức, cá nhân liên quan trên thị trƣờng chứng khoán sẽ áp dụng thực hiện theo qui định của Thông tƣ 09.
Thông tƣ này thay thế Thông tƣ số 38/2007/TT-BTC (Thông tƣ 38) ngày 18.4.2007 của Bộ Tài chắnh về công bố thông tin trên thị trƣờng chứng khốn.
Thơng tƣ số 09/2010/TT-BTC - Hướng dẫn về việc công bố thông tin trên thị trường chứng khoán đƣợc ban hành nhằm thi hành luật chứng khoán số 70/2006/QH11 ngày 29/06/2006 trong việc hƣớng dẫn công bố thông tin trên thị trƣờng chứng khốn.
Theo thơng tƣ 09 thì các đối tƣợng phải công bố thông tin bao gồm: ỘCông ty đại chúng, tổ chức phát hành thực hiện chào bán trái phiếu ra công chúng, tổ chức niêm yết, đăng ký giao dịch, cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ, cơng ty đầu tƣ chứng khốn, Sở giao dịch chứng khoán và ngƣời có liên quanỢ phải lập trang thông tin điện tử với đầy đủ các chuyên mục về quan hệ cổ đơng, trong đó phải có điều lệ cơng ty, quy chế quản trị nội bộ,báo cáo thƣờng niên, báo cáo tài chắnh định