3.3 Các kiến nghị và giải pháp cụ thểđể nâng cao sự minh bạch thông tin tà
3.3.2 Về phắa doanh nghiệp niêm yết
Để gia tăng sự minh bạch thông tin tài chắnh, về phắa công ty niêm yết, chúng tôi đƣa ra các giải pháp sau:
3.3.2.1 Yêu cầu trình bày cụ thể về giao dịch của các bên liên quan
Theo kết quả khảo sát về chắnh sách kế tốn mà các cơng ty cơng bố thêm về bên liên quan, chỉ có 26 đến 35 cơng ty cơng bố về bên liên quan, nhƣng nêu sơ sài, các công ty khi thuyết minh về bên liên quan cần nêu cụ thể hơn theo chuẩn mực 26 ỘThông tin về bên liên quanỢ. Chẳng hạn, khi trình bày về bên liên quan của công ty nêu xem các bên liên quan rơi vào trƣờng hợp nào của đoạn 3 trong chuẩn mực 26.
Trong mục những thông tin khác các công ty có thuyết minh về thơng tin giao dịch với các bên liên quan, có khoảng 80% cơng ty có giao dịch với các bên liên quan và có thuyết minh, nhƣng có những cơng ty có các khoản đầu tƣ tài chắnh vào cơng ty con, cơng ty liên kết hoặc có một số cơng ty chỉ liệt kê danh sách các cơng ty có liên quan nhƣng khơng hề thuyết minh về giao dịch về mua bán nguyên vật liệu, sản phẩm, hàng hóa, cung cấp dịch vụ, góp vốn, cho vay của các bên liên quan trong mục những thông tin khác của thuyết minh báo cáo tài chắnh, chẳng hạn
nhƣ: công ty cổ phần Cát Lợi, Công ty cổ phần chế Biến gỗ Thuận An, Công ty mắa đƣờng Lam Sơn, công ty cổ phần xuất nhập khẩu Khánh Hội, công ty cổ phần tập đồn Hoa Sen, cơng ty cổ phần tập đồn HAPACO, Công ty cổ phần GEMADEPT, Công ty cổ phần cao su Đồng Phú, công ty cổ phần Bảo Minh, công ty cổ phần dầu khắ An Pha S.G, công ty cổ phần Vinafco, Công ty cổ phần dƣợc phẩm IMEXPHARM, Công ty cổ phần phát triển nhà Thủ Đức, công ty cổ phần cao su Thống Nhất.....
Nhƣ vậy, các giao dịch của bên liên quan cần nêu rõ nhƣ sau:
Stt Tên cơng ty Mối quan hệ Tỷ lệ góp vốn Quyền biểu quyết Phân loại giao dịch (*) Số tiền phát sinh Ghi chú
Năm nay Năm trƣớc
1 2 .....
Phân loại giao dịch (*) các công ty cần nêu rõ bao gồm: - Trả cổ tức trong năm
- Điều chỉnh khoản phải trả về cổ phần hóa - Số dƣ với các bên liên quan
- Các khoản phải trả - Các khoản phải thu - Các khoản phải thu khác - Vay ngắn hạn, dài hạn - Lãi vay phải trả
- Nộp tiền thu về cổ phần hóa
- Lƣơng thƣởng và các khoản phúc lợi khác của ban lãnh đạo công ty - Doanh thu bán hàng
- Mua hàng hóa dịch vụ, mua vật tƣ, nhiên liệu - Góp vốn đầu tƣ
- Đầu tƣ vào công ty liên kết - Cho thuê tài sản
- Mua trái phiếu công ty - Gửi tiền
- Ngƣời mua trả tiền trƣớc - Ứng trƣớc tiền cho ngƣời bán
Có thể các cơng ty nên tắch hợp báo cáo về bên liên quan vào thuyết minh báo cáo tài chắnh luôn để nhà đầu tƣ tiện theo dõi khi đọc báo cáo tài chắnh.
3.3.2.2 Yêu cầu trình bày cụ thể về các khoản đầu tƣ tài chắnh ngắn hạn và dài hạn.
Đƣợc gọi chung là các khoản đầu tƣ tài chắnh, việc phân loại các khoản đầu tƣ nhƣ hiện nay chƣa thể hiện rõ đƣợc tắnh thanh khoản của đối tƣợng đƣợc phản ánh, nhất là với các khoản đầu tƣ chứng khốn, vì khơng phân biệt đƣợc giữa các khoản mục mang tắnh thƣơng mại, để bán, hay mang tắnh kỳ hạn do đặc điểm thanh khoản của chúng rất khác nhau cho dù đƣợc xếp thành cùng loại ngắn hạn hay dài hạn.
Các khoản đầu tƣ tài chắnh ngắn hạn và dài hạn: nếu chỉ nhìn vào bảng cân đối kế tốn, có thể nhà đầu tƣ khơng biết hoặc có thể hiểu sai lệch về các thơng tin này vì nó có thể là khoản đầu tƣ vào chứng khốn, có thể đó chỉ là khoản tiền gửi ngắn hạn tại một ngân hàng hay khoản đầu tƣ dài hạn vào trái phiếu chắnh phủ, góp vốn đầu tƣ vào các công ty khácẦ
Do vậy, để đảm bảo quyền lợi nhà đầu tý và sự minh bạch, công bằng giữa các công ty niêm yết, nên có chế tài yêu cầu cơng ty có tỷ lệ đầu tý tài chắnh trên vốn chủ sở hữu lớn công bố rõ danh mục đầu tý.
Theo kết quả thống kê về các khoản đầu tý tài chắnh ngắn hạn và dài hạn có từ 65% đến 90% cơng ty cơng bố, nhýng có một số cơng ty khơng thực hiện trắch lập phịng các khoản đầu tý tài chắnh cả ngắn hạn và dài hạn theo chuẩn mực kế toán Việt Nam số 18 "Các khoản dự phòng, tài sản và nợ tiềm tàng". Việc trắch lập cãn cứ vào biến động thực tế thị trýờng của giá chứng khoán và giá trị các khoản đầu tý tài chắnh. Việc trắch lập thực hiện vào chi phắ hoạt động kinh doanh nãm, giúp doanh nghiệp có nguồn tài chắnh để bù đắp tổn thất có thể xảy ra. Do vậy, đối với các công ty chýa công bố đầy đủ đảm bảo rằng các công ty phản ánh giá trị các khoản đầu tý
tài chắnh không cao hõn giá cả trên thị trýờng tại thời điểm lập báo cáo tài chắnh, giúp cho thông tin minh bạch rõ ràng.
Chẳng hạn, khoản đầu tý dài hạn khác (mà công ty không nêu đầu tý vào công ty con hay liên doanh, liên kết) với mơt số tiền khá lớn, trắch lập dự phịng với con số nêu ra khoảng 10% và ở phần thuyết minh báo cáo tài chắnh khơng giải thắch gì thêm. Nhà đầu tý sẽ khơng rõ đây là đầu tý dài hạn vào tồn bộ cổ phiếu, hay có một phần trái phiếu và tiền gửi dài hạn. Với mức trắch lập dự phòng nhý trên, nếu là đầu tý cổ phiếu thì con số đó chýa đủ. Nếu trong đó có một phần là tiền gửi dài hạn hay trái phiếu, nhýng cơng ty lạo khơng thuyết minh rõ . Vì sự chýa rõ ràng này, nhà đầu tý hồn tồn có lý do để hồi nghi tắnh trung thực và minh bạch của con số lợi nhuận đã công bố, khi thông tin chi tiết về khoản đầu tý chỉ đýợc công ty công bố chiếu lệ .
Nhý vậy, để thông tin đýợc đầy đủ và rõ ràng các công ty niêm yết cần thuyết minh cụ thể các khoản đầu tý ngắn hạn, dài hạn và nêu cách xác định giá trị khoản đầu tý rõ ràng cho các loại giao dịch nhý sau:
- Đầu tý kỳ phiếu - Cho vay ngắn hạn
- Đầu tý chứng khoán ngắn hạn - Tiền gửi tiết kiệm có kỳ hạn
- Đầu tý cổ phiếu, trái phiếu chắnh phủ, trái phiếu doanh nghiệp - Chứng chỉ kỳ phiếu ngắn hạn
- Đầu tý vào công ty liên kết - Đầu tý dài hạn khác
- Cho vay dài hạn Ủy thác đầu tý dài hạn
Với mỗi khoản đầu tý trên cần nêu rõ thời gian đáo hạn của khoản đầu tý, chứng khoán nào phục vụ cho giao dịch mua bán, chứng khoán nào giữ lại để chờ giá lên kiếm lời.
Nêu chi tiết số lýợng cổ phiếu, trái phiếu đầu tý với các công ty liên quan, nếu khơng có thơng tin chi tiết, nhà đầu tý có thể hồi nghi về con số cơng ty trắch lập dự phịng.
3.3.2.3 u cầu các cơng ty cung cấp những thông tin về ban điều hành của cơng ty.
Ở một số nƣớc đã có quy định rằng các báo cáo tài chắnh phải công bố thông tin cụ thể về ban điều hành cùng với mức thu nhập của của ban điều hành, chẳng hạn nhƣ các khoản thu nhập bằng tiền mặt, cổ phiếu ƣu đãi, quyền mua cổ phiếu, cổ phiếu đƣợc cấp và giá trị các khoản lợi khác. Cụ thể ở Hoa Kỳ, mẫu báo cáo tài chắnh số 10K, Mục 10 yêu cầu công bố thông tin về Giám đốc, Cán bộ điều hành và quản trị doanh nghiệp.
Qua khảo sát các đầu mục thông tin trên thuyết minh báo cáo tài chắnh, chỉ có một số ắt cơng ty tự nguyện cơng bố về lƣơng và thƣởng của ban điều hành (lãnh đạo chủ chốt), điều này làm thiệt hại đến các cổ đông nhỏ, các cổ đông không nằm trong ban điều hành trong việc biểu quyết thông qua các phƣơng án phát hành cổ phiếu ƣu đãi cho các cán bộ điều hành chủ chốt của công ty.
Tác giả xin đƣa ra giải pháp cho các doanh nghiệp để thông tin tài chắnh đƣợc minh bạch, các doanh nghiệp đẩy mạnh việc công bố thông tin tự nguyện về ban điều hành nhƣ sau:
Thù lao của ban điều hành phải được công khai, có thể nêu rõ cơ sở để xác
định thù lao của ban điều hành. Chẳng hạn, căn cứ vào lý thuyết về chi phắ đại diện (agency cost), theo Michael C.Jensen và William H.Mecking (1976) nhận định: Chi phắ đại diện gắn với cấu trúc vốn hiệu quả chi phắ đại diện là quan hệ cơ bản giữa ngƣời quản lý và ban điều hành, chi phắ đại diện góp phần tối ƣu vốn chủ, chi phắ đại diện tối ƣu nợ và gia tăng cơ hội đầu tƣ. Dựa vào chi phắ đại diện, có 3 nguyên tắc cơ bản trong xác định thù lao hợp lý của ban điều hành.
+ Mức thù lao phải tỷ lệ thuận với mức nỗ lực của nhà quản lý.
+ Quy định thù lao phải khuyến khắch nhà quản lý đồng thời quan tâm tới lợi ắch ngắn hạn cũng nhƣ dài hạn của doanh nghiệp.
+ Phải đảm bảo khơng sốt đƣợc mức độ rủi ro đối với doanh nghiệp
Trên cơ sở nguyên tắc xác định thù lao, các cơng ty có thể đƣa ra các phƣơng pháp xác định thù lao của ban điều hành theo phƣơng pháp thù lao theo lợi nhuận, phƣơng pháp xác định thù lao theo mức đô tăng giá cổ phiếu, phƣơng pháp kết hợp giữa lợi nhuận và giá cổ phiếu. (Phƣơng pháp này sử dụng đồng thời lợi nhuận kế
toán và giá cổ phiếu để xác định thù lao ban điều hành nhằm hƣớng đến sự minh bạch và giảm thiểu gian lận và giả mạo số liệu báo cáo).
Tóm lại: Các cơng ty có thể dựa vào những nhân tố quan trọng trong xác định thù lao của ban điều hành nhƣ sau:
Nhà đầu tý quan tâm đến nãng lực và chiến lýợc của ban điều hành, nếu ban điều hành có chiến lýợc kinh doanh thực chất và khả thi sẽ là nhân tố giữ vững giá trị cổ phiếu và làm cho cổ phiếu tãng giá. Thù lao của ban điều hành đýợc trả dựa vào lợi nhuận và giá cổ phiếu sẽ là điều thúc đẩy họ tạo thêm giá trị gia tãng và có chiến lýợc phát triển cơng ty tốt trong týõng lai.
Đề xuất chúng tôi đƣa ra cho các doanh nghiệp niêm yết cần tự nguyện công bố thêm thông tin về ban điều hành đó là:
(1) Cung cấp tiền lƣơng, thƣởng;
(2) Cơ sở xác định lƣơng thƣởng của ban điều hành;
(3) Tỷ lệ và số lƣợng cổ phiếu mỗi thành viên đang nắm giữ; (4) Quyền mua cổ phiếu
(5) Giá trị khoản lợi khác.
(6) Kế hoạch hƣởng cổ tức của ban điều hành trong tƣơng lai;
(7) Những cam kết của công ty đối với ban điều hành khi điều hành cơng ty có lãi sẽ có mức thƣởng hoặc khi công ty lỗ sẽ chịu trách nhiệm.
Những thông tin trên phải đƣợc công bố trong bản thuyết minh báo cáo tài chắnh, để các nhà đầu tƣ chiến lƣợc hay đầu tƣ nhỏ tham chiếu và có kế hoạch đầu tƣ vào doanh nghiệp lâu dài.
Số thứ tự
Nhân tố quyết định thù lao Mục đắch
1 Lợi nhuận của công ty Tạo thêm giá trị gia tăng 2 Mức gia tăng giá cổ phiếu hoặc giá trị thị
trƣờng tài sản rịng cơng ty
Tạo lập sự định giá bền vững
3 Mối quan hệ rủi ro và lợi nhuận Khắc phục tâm lý bảo thủ của ban điều hành
3.3.2.4 Yêu cầu các công ty niêm yết tự nguyện công bố thông tin tài chắnh bằng cách tắch hợp các báo cáo liên quanvào bản thuyết minh báo cáo tài chắnh.
Từ kết quả phỏng vấn ở mục 2.4.2 về tự nguyện công bố thông tin, cho thấy các thông tin phi tài chắnh bị các doanh nghiệp bỏ qua, do vậy chúng tôi đề xuất tắch hợp các báo cáo liên quan vào bản thuyết minh báo cáo tài chắnh. Mục đắch của báo cáo tắch hợp sẽ cung cấp một cái nhìn tồn diện về các thông tin liên quan đến công ty và các đề xuất cũng nhƣ chiến lƣợc của họ. Báo cáo tắch hợp mang đến khả năng đánh giá tổng quát hơn về giá trị và hiệu suất của công ty với nhiều khắa cạnh khác nhau nhƣ tài chắnh, xã hội, môi trƣờng trong một giai đoạn lâu dài. Điều này giúp nhận biết các thông tin quan trọng đối với việc duy trì và phát triển bền vững các mục tiêu của cơng ty. Có thể nói, báo cáo tắch hợp là một bức tranh toàn diện về hoạt động của doanh nghiệp.
Bản báo cáo tắch hợp là bản trình bày tổng hợp và đầy đủ nhất về hiệu suất kinh doanh của công ty, bao gồm cả các báo cáo tài chắnh và phi tài chắnh. Nếu chỉ có thơng tin tài chắnh đơn thuần thì chƣa nói lên điều gì về hoạt động thực sự của một doanh nghiệp, bởi vì các hoạt động phi tài chắnh của cơng ty cũng có tầm quan trọng sánh ngang với các hoạt động tài chắnh trong việc tạo ra và duy trì danh tiếng của cơng ty trên thị trƣờng. Trên thực tế, chắnh những thông tin và hoạt động phi tài chắnh của doanh nghiệp ngày càng có ảnh hƣởng đáng kể đến uy tắn và hoạt động của doanh nghiệp, chúng tôi đề xuất các nội dung cụ thể nên báo cáo tắch hợp (Intergrated Reporting) vào bản thuyết minh báo cáo tài chắnh nhƣ sau:
Thông tin tài chắnh gồm các báo cáo:
(1) Bản báo cáo tóm tắt tình hình tài chắnh về kết quả kinh doanh của công ty từ 5 đến 10 năm, khi ngƣời sử dụng thông tin đọc báo cáo tài chắnh của năm đó khơng cần tìm các báo cáo của những năm trƣớc để so sánh.
(2) Báo cáo về kế hoạch tài chắnh tƣơng lai. (3) Báo cáo chi tiết về thay đổi vốn chủ sở hữu.
Thông tin phi tài chắnh gồm các báo cáo:
(1) Bản báo cáo trách nhiệm xã hội của cơng ty (ngồi việc tối đa hóa giá trị tài sản cho cổ đông, ban điều hành công ty phải có trách nhiệm đối với xã hội,
chẳng hạn nhƣ: bảo vệ ngƣời tiêu dùng, trả lƣơng cho công bằng cho nhân viên, chú ý đến bảo đảm an toàn lao động, đào tạo nâng cao trình độ ngƣời lao động.... nhất là ý thức bảo vệ mơi trƣờng vì nhà đầu tƣ sẽ khơng đầu tƣ vào những công ty gây ô nhiễm môi trƣờng)
(2) Báo cáo đánh giá phát triển bền vững doanh nghiệp, báo cáo quản trị doanh nghiệp, quản trị rủi ro.
(3) Báo cáo về sản phẩm mới, dịch vụ mới, bằng sáng chế, nghiên cứu mới. (4) Báo cáo về việc nhìn nhận và đánh giá về tƣơng lai chẳng hạn: Lập kế hoạch kinh doanh trong tƣơng lai, kế hoạch dài hạn.
(5) Trình bày mục tiêu hoạt động của cơng ty, chủ sở hữu và quyền lợi của cổ đông, thay đổi quyền kiểm soát trên tài sản đầu tƣ và những giao dịch bất thƣờng, xung đột lợi ắch, những yếu tố rủi ro cơ bản, hệ thống kiểm toán nội bộ.
Ở Hoa Kỳ, mẫu báo cáo tài chắnh số 10K là một báo cáo tài chắnh lập hàng năm trình lên Ủy ban chứng khốn và giao dịch Hoa Kỳ (SEC), Báo cáo hàng năm trên mẫu 10-K cung cấp một cái nhìn tổng quan tồn diện về tình hình kinh doanh của công ty và điều kiện tài chắnh và bao gồm cả báo cáo tài chắnh đã kiểm tốn, giúp nhận biết các thơng tin quan trọng đối với việc duy trì và phát triển bền vững các mục tiêu của công ty. Khi các chỉ tiêu phi tài chắnh đƣợc quản lý tốt sẽ là bệ phóng cho sự phát triển bền vững của công ty, giúp nhà đầu tƣ tiềm năng yên tâm hơn khi cân nhắc đầu tƣ dài hạn vào công ty.
3.3.2.5 Công ty niêm yết nên công bố thông tin hàng tháng và các thông tin công bố tự nguyện đƣợc cập nhật trên website của chắnh công ty.