Chương 4 : PHƯƠNG PHÁP, DỮ LIỆU VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.1 Mô hình nghiên cứu
4.1.1 Xác định các biến nghiên cứu
Dựa vào khái niệm và phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi của ngân hàng thương mại và thơng qua tìm hiểu các nghiên cứu trước đây tác giả xác định các biến nghiên cứu sau:
Bảng 4. 1 Tổng hợp các biến nghiên cứu thực nghiệm về các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi của ngân hàng thương mại Việt Nam
TT Các yếu tố Tên biến và công thức tính Ý nghĩa của biến
nghiên cứu Các biến phụ thuộc 1 Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản 𝑅𝑂𝐴 = 𝐿ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑟ị𝑛𝑔 𝑇ổ𝑛𝑔 𝑡à𝑖 𝑠ả𝑛 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛
Cho biết một đồng tài sản tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế. 2 Tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu 𝑅𝑂𝐸 = 𝐿ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑟ị𝑛𝑔 𝑉ố𝑛 𝐶𝑆𝐻 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 Cho biết một đồng vốn CSH đạt được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế, phản ánh mức cạnh tranh, khả năng thu hút các nhà đầu tư.
3 Thu nhập lãi cận biên
𝑁𝐼𝑀 = 𝑇ℎ𝑢 𝑛ℎậ𝑝 𝑡ừ 𝑙ã𝑖 − 𝑐ℎ𝑖 𝑝ℎí 𝑡ừ 𝑙ã𝑖
𝑇ổ𝑛𝑔 𝑡à𝑖 𝑠ả𝑛
Cho biết thu nhập lãi thuần từ hoạt động sử dụng vốn huy động và huy động vốn. Đây là chỉ tiêu đo lường thu nhập chính của ngân hàng. Các biến độc lập 1 Nguồn vốn 𝐸𝐴 = 𝑉ố𝑛 𝑐ℎủ 𝑠ở ℎữ𝑢 𝑇ổ𝑛𝑔 𝑡à𝑖 𝑠ả𝑛 Phản ánh một đồng tài sản có bao nhiêu đồng vốn CSH. Cho biết khả năng hấp thụ lỗ không dự báo trước được.
2 Hiệu quả quản lý chi phí 𝐶𝑂𝑆𝑅 = 𝐶ℎ𝑖 𝑝ℎí 𝑇ổ𝑛𝑔 𝑡ℎ𝑢 𝑛ℎậ𝑝 Phản ánh chất lượng quản lý chi phí của ngân hàng. 3 Chất lượng tín dụng 𝐿𝐿𝑅 = 𝐷ự 𝑝ℎị𝑛𝑔 𝑟ủ𝑖 𝑟𝑜 𝑡í𝑛 𝑑ụ𝑛𝑔 𝑇ổ𝑛𝑔 𝑑ư 𝑛ợ Phản ánh tỷ lệ dự phòng tổn thất rủi ro tín dụng của ngân hàng. 4 Tăng trưởng tiền gửi 𝐷𝐸𝑃𝑂𝑆𝐼𝑇 = 𝑇𝑖ề𝑛 𝑔ử𝑖 𝑛ă𝑚 𝑡 𝑇𝑖ề𝑛 𝑔ử𝑖 𝑛ă𝑚 𝑡 − 1− 1
Cho biết tình hình huy động vốn của ngân hàng. 5 Sự khác nhau giữa tăng trưởng tín dụng và tăng trưởng tín dụng thị trường 𝐷𝐼𝐹𝐿𝑂𝐴𝑁
= 𝑇ă𝑛𝑔 𝑡𝑟ưở𝑛𝑔 𝑡í𝑛 𝑑ụ𝑛𝑔 𝑐ủ𝑎 𝑛𝑔â𝑛 ℎà𝑛𝑔 − 𝑡ă𝑛𝑔 𝑡𝑟ưở𝑛𝑔 𝑡í𝑛 𝑑ụ𝑛𝑔 𝑡ℎị 𝑡𝑟ườ𝑛𝑔
Phản ánh hoạt động tín dụng của ngân hàng so với thị trường. Từ đó kiểm sốt tăng trưởng tín dụng của ngân hàng.
hàng SIZE2 =( LN( Tổng tài sản))2 hàng ở mức nào.
7 Thu nhập từ
lãi
I_INCOME = 𝑇ℎ𝑢 𝑛ℎậ𝑝 𝑡ừ 𝑙ã𝑖
𝑇ổ𝑛𝑔 𝑡ℎ𝑢 𝑛ℎậ𝑝 Cho biết nguồn thu
nhập từ lãi của ngân hàng chiếm bao nhiêu tổng thu nhập.
8 Chi phí trả lãi
𝐹𝑈𝑁𝐷𝐶𝑂𝑆𝑇 = 𝐶ℎ𝑖 𝑝ℎí 𝑡𝑟ả 𝑙ã𝑖
𝑇ổ𝑛𝑔 𝑡𝑖ề𝑛 𝑔ử𝑖
Cho biết chi phí trả lãi so với tổng tiền gửi là bao nhiêu. 9 Độ tuổi ngân hàng DUM_AGE: NH thành lập từ trước 1990: nhận giá trị 1 NH thành lập sau 1990 : nhận giá trị 0
Cho biết ngân hàng có tuổi đời hoạt động như thế nào.
10 Hình thức sở
hữu
DUM_BANK:
NH thuộc nhà nước sở hữu( có vốn cổ phần ≥50%) : nhận giá trị 0
NH thuộc tư nhân sở hữu: nhận giá trị 1
Phản ánh hình thức sở hữu của ngân hàng là thuộc nhà nước hay tư nhân. 11 Tăng trưởng GDP thực 𝐺𝐷𝑃𝑟 = 𝐺𝐷𝑃𝑟 𝑛ă𝑚 𝑡 𝐺𝐷𝑃𝑟 𝑛ă𝑚 𝑡 − 1− 1 Phản ánh sự phát triển của nền kinh tế có ảnh hưởng đến nhu cầu vay vốn cũng như gửi tiền của người dân.
12 Cấu trúc kỳ
hạn lãi suất
RATE = Lãi suất trái phiếu chính phủ 5
năm – lãi suất trái phiếu chính phủ 2 năm1
Cho biết kỳ vọng của người dân vào lãi suất trong tương lai như thế nào.
Thơng qua tìm hiểu lý thuyết cũng như các nghiên cứu trước đây, tác giả nghiên cứu tương quan giữa biến được lập và biến phụ thuộc và thể hiện qua bảng dưới đây:
1 Thị trường trái phiếu tại Việt Nam còn non trẻ. Sản phẩm trái phiếu trên thị trường chưa đa dạng. Trái phiếu dài hạn ít thơng dụng nên tác giả thu thập lãi suất trái phiếu chính phủ 5 năm và trái phiếu chính phủ 2 năm để đo lường cấu trúc kỳ hạn lãi suất
Bảng 4. 2 Mối tương quan giữa các biến độc lập với biến phụ thuộc qua các nghiên cứu thực nghiệm và kỳ vọng về dấu của tác giả
TT Các yếu tố Tương quan giữa biến độc lập và biến phụ thuộc Kỳ vọng về dấu của tác giả Các biến độc lập 1 Nguồn vốn (EA)
Tỷ suất sinh lợi của ngân hàng tỷ lệ thuận với vốn chủ sở hữu.
Tuy nhiên theo các giả thuyết rủi ro và tỷ suất sinh lợi thì ngân hàng có tỷ lệ vốn chủ sỡ hữu trên tổng tài sản càng thấp thì tỷ suất sinh lợi ngân hàng càng cao (Abreu và Mendes, 2002),
(Pasiouras and Kosmidou, 2007)
+/-
2 Hiệu quả quản lý
chi phí (COSR)
ROA có mối tương quan nghịch với hiệu quả quản lý chi phí (Pasiouras and Kosmidou,
2007)
-
3 Chất lượng tín
dụng (LLR)
Tỷ lệ dự phòng rủi ro trên tổng dư nợ (LLR) thấp cho thấy chất lượng tín dụng được đánh giá
cao. Chỉ số càng cao cho thấy chất lượng tín dụng càng thấp sẽ dẫn đến tỷ suất sinh lợi sẽ thấp. Vì vậy mối quan hệ giữa LLR và tỷ suất
sinh lợi ngân hàng là quan hệ nghịch
(Athanasoglou, 2008; Sufian, 2011)
-
4 Tăng trưởng tiền
gửi (DEPOSIT)
Tỷ lệ tăng trưởng hàng năm của tiền gửi vào ngân hàng càng cao thì có thể mở rộng hoạt động kinh doanh và tạo ra nguồn tỷ suất sinh lợi
nhiều hơn. Tuy nhiên tăng trưởng tiền gửi cũng
có ảnh hưởng tiêu cực tới tỷ suất sinh lợi ngân hàng (Andreas Dietrich, Gabrielle
Wanzenried, 2011)
5
Sự khác nhau giữa tăng trưởng
tín dụng và tăng trưởng tín dụng
thị trường (DIFLOAN)
Tỷ lệ tăng trưởng tín dụng nhanh hơn tỷ lệ tăng trưởng tín dụng thị trường có tác động tích cực
tới tỷ suất sinh lợi của ngân hàng (Andreas
Dietrich, Gabrielle Wanzenried, 2011)
+
6
Quy mô ngân hàng (SIZE,
SIZE2)
Quy mơ ngân hàng cũng có mối quan hệ nghich với ROA.( Pasiouras and Kosmidou, 2007;
Abreu và Mendes, 2002)
Quy mơ ngân hàng cũng có quan hệ tích cực tới tỷ suất sinh lợi ngân hàng (Alper và Anbar,
2011)
+/-
7 Thu nhập từ lãi
(I_INCOME)
Các ngân hàng có thu nhập từ lãi cao thì có tỷ suất sinh lợi thấp hơn các ngân hàng có nguồn
thu nhập đa dạng hơn (Andreas Dietrich,
Gabrielle Wanzenried, 2011)
-
8 Chi phí trả lãi
(FUNDCOST)
Chi phí trã lãi cao dẫn đến tỷ suất sinh lợi thấp
(Andreas Dietrich, Gabrielle Wanzenried, 2011) - 9 Độ tuổi ngân hàng (DUM_AGE)
Ngân hàng càng lâu năm thì càng mang lại nhiều tỷ suất sinh lợi.
Mặc khác độ tuổi của ngân hàng có tác động đến tỷ suất sinh lợi, ngân hàng thành lập lâu hơn thì
hoạt động khơng mang lại hiệu quả bằng các ngân hàng thành lập mới hơn ( Beck và cộng sự,
2005)
+/-
10 Hình thức sở
hữu
Quyền sở hữu ngân hàng có ảnh hưởng tới tỷ
(DUM_BANK) nắm giữ có tỷ suất sinh lợi cao hơn các ngân hàng nước ngoài và ngân hàng do nhà nước sở
hữu 11 Tăng trưởng GDP thực (GDPr) Tăng trưởng GDP thực tác động tích cực đến tỷ suất sinh lợi của ngân hàng (Pasiouras and
Kosmidou, 2007)
+
12 Cấu trúc kỳ hạn
lãi suất (RATE)
Đường cong lãi suất dốc lên ảnh hưởng tích cực tới tỷ suất sinh lợi ngân hàng và theo nghiên cứu của Andreas Dietrich, Gabrielle Wanzenried
(2011) cho rằng cấu trúc kỳ hạn của lãi suất có
ảnh hưởng tích cực đến ROA.
+
4.1.2 Mơ hình nghiên cứu
Dựa vào các nghiên cứu trước đây tác giả tổng hợp các biến nêu ở mục 4.1.1 và đưa vào nghiên cứu của mình. Hầu hết các nghiên cứu khi chạy mơ hình hồi quy chỉ sử dụng phương pháp hồi quy OLS. Tuy nhiên phương pháp này chỉ cho kết quả hiệu quả khi mơ hình khơng xảy ra hiện tượng nội sinh. Các nghiên cứu của Athanasoglou và cộng sự (2008) và García-Herrero và cộng sự (2009), Andreas Dietrich, Gabrielle Wanzenried (2011) đều sử dụng pháp pháp hồi quy GMM để xử lý hiện tượng nội sinh và cho kết quả hiệu quả hơn so với các nghiên cứu khác. Chính vì vậy, tác giả dựa vào 3 nghiên cứu này để xây dựng mơ hình nghiên cứu:
𝑃𝐸𝑅𝐹𝑖𝑡 = 𝑐 + 𝛿𝑃𝐸𝑅𝐹𝑖,𝑡−1 + ∑ 𝛽𝑗𝑋𝑖𝑡𝑗 + 𝐽 𝑗=1 ∑ 𝛽𝑙𝑋𝑖𝑡𝑙 + 𝜀𝑖𝑡 𝐿 𝑙=1 Với:
PERFit là tỷ suất sinh lợi của ngân hàng i tại thời điểm t với i =1,2,…, N; t = 1,…,T
PERF i, t -1 : là biến tỷ suất sinh lợi của ngân hàng i tại thời điểm t-1 là biến trễ của biến PERFit có độ trễ là 1. δ là tốc độ điều chỉnh về tỷ suất sinh lợi cân bằng trong dài hạn.
β: là hệ số hồi quy
Xjit : là các biến nội bộ ngân hàng với j = 1,…J
Xlit : là biến vĩ mô với l = 1,…L
𝜀𝑖𝑡: là phần dư của phương trình hồi quy đại diện cho sai số và các biến không xuất
hiện trong mơ hình.
Tác giả dùng mơ hình động có sử dụng biến trễ là biến phụ thuộc PERF i, t -1, δ là tốc độ điều chỉnh về tỷ suất sinh lợi cân bằng trong dài hạn. Giá trị của δ dao động từ 0 đến 1 cho thấy tỷ suất sinh lợi mang tính bền vững. δ gần bằng 0 cho thấy các ngân hàng khá là cạnh tranh với nhau, còn δ gần bằng 1 cho thấy các ngân hàng ít cạnh tranh.
Với biến tỷ suất sinh lợi của ngân hàng được đo lường bởi ROA, ROE và NIM. Như vậy mơ hình được viết lại:
Mơ hình 1:
ROAit = c + δROAi, t-1 + β1EAit + β2COSRit +β3LLRit + β4DEPOSITit + β5DIFLOANit + β6SIZEit + β7SIZE2 + β8I_INCOMEit +β9FUNDCOSTit + β10DUM_AGEit + β11DUM_BANKit + β12GDPrit + β13RATEit + 𝜀𝑖𝑡
Mơ hình 2:
ROEit = c + δROEi, t-1 + β1EAit + β2COSRit +β3LLRit + β4DEPOSITit + β5DIFLOANit + β6SIZEit + β7SIZE2 + β8I_INCOMEit +β9FUNDCOSTit + β10DUM_AGEit + β11DUM_BANKit + β12GDPrit + β13RATEit + 𝜀𝑖𝑡
NIMit = c + δNIMi, t-1 + β1EAit + β2COSRit +β3LLRit + β4DEPOSITit + β5DIFLOANit + β6SIZEit + β7SIZE2 + β8I_INCOMEit +β9FUNDCOSTit + β10DUM_AGEit + β11DUM_BANKit + β12GDPrit + β13RATEit + 𝜀𝑖𝑡
Trong đó ROA là tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản bình quân, ROE: tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu, NIM: tỷ lệ thu nhập lãi cận biên, EA: Tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản, COSR: chi phí hoạt động trên tổng thu nhập, LLR: Dự phịng rủi ro tín dụng trên tổng dư nợ, DEPOSIT: tăng trưởng tiền gửi hàng năm, DIFLOAN: chênh lệch tăng trưởng tín dụng của ngân hàng với tăng trưởng tín dụng thị trường, SIZE: ln( tổng tài sản), SIZE2: (ln(tổng tài sản))2, I_INCOME: thu nhập từ lãi, FUNDCOST: chi phí trả lãi, DUM_AGE: độ tưổi ngân hàng, DUM_BANK: hình thức sở hữu, GDPr: tăng trưởng GDP thực, RATE: chênh lệch lãi suất trái phiếu chính phủ 5 năm và 2 năm.