CHƢƠNG 1 : GIỚI THIỆU
4.1.3. Mơ hình thực nghiệm
Để nghiên cứu mối quan hệ giữa cấu trúc sở hữu và hiệu quả hoạt động của các ngân hàng tại Việt Nam, dựa trên các nghiên cứu của Micco cùng cộng sự (2007) và Lin và Zhang (2009), đề tài sẽ sử dụng mơ hình sau:
BPit = β1DSOit + β2DFOit + β3SIZEit + β4LEVit + β5FEEit+ αi + λ + εit(1) Trong đó:
BP là hiệu quả hoạt động của ngân hàng, đo lường bằng tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản (ROA), tỷ suất sinh lợi trên vốn cổ phần (ROE), tỷ lệ chi phí trên thu nhập (COI) và tỷ lệ nợ xấu (NPL).
ngoài. Trong các nghiên cứu trước đây về vấn đề này, sở hữu nhà nước và sở hữu nước ngoài được đo lường bằng nhiều phương thức khác nhau, chủ yếu là hai cách đo lường bao gồm sử dụng biến giả và sử dụng trực tiếp tỷ lệ sở hữu. Các nghiên cứu của Micco cùng cộng sự (2007), Lin và Zhang (2009) hay Rokhim và Susanto (2013) đều sử dụng biến giả để xem xét tác động của cấu trúc sở hữu lên hiệu quả hoạt động, trong khi tỷ lệ sở hữu chỉ được sử dụng trong một số ít nghiên cứu như Lensink và Naaborg (2007). Lý giải cho điều này có thể xuất phát từ thực tế là tác động của tỷ lệ sở hữu nhà nước hoặc nước ngồi lên hiệu quả hoạt động nói chung có thể khơng ở dạng tuyến tính và do đó để nghiên cứu sự hiện diện của các hình thức sở hữu này lên hiệu quả hoạt động, các học giả trên thế giới thường lựa chọn sử dụng biến giả. Nhất quán với các nghiên cứu trước đây, nghiên cứu này cũng sử dụng biến giả để đo lường sự hiện diện của sở hữu nhà nước và sở hữu nước ngoài trong doanh nghiệp. Cụ thể, biến DSO ứng với mỗi ngân hàng sẽ nhận giá trị 1 nếu tỷ lệ sở hữu nhà nước ở ngân hàng này lớn hơn 0 và biến này nhận giá trị 0 trong trường hợp ngược lại. Tương tự đối với biến DFO, biến này nhận giá trị 1 nếu tỷ lệ sở hữu nước ngoài lớn hơn 0 và bằng 0 trong trường hợp ngược lại.
Các biến số khác bao gồm SIZE là quy mô ngân hàng, LEV là tỷ lệ đòn
bẩy,FEE đại diện cho cấu trúc thu nhập, αi đại diện cho đặc tính khơng quan sát
được và khơng thay đổi theo thời gian của từng công ty, λ là biến giả theo năm và
εitlà sai số. Chi tiết cách đo lường các biến sẽ được trình bày trong Bảng 4.1.
Bảng 4.1Cách thức đo lường các biến
Ký hiệu Tên Cách thức đo lƣờng
Nhóm các biến đo lường hiệu quả hoạt động của ngân hàng
ROA Tỷ suất sinh lợi trên
tổng tài sản
Lãi ròng/Tổng tài sản
ROE Tỷ suất sinh lợi trên
vốn cổ phần Lãi ròng/Vốn cổ phần NPL Tỷ lệ nợ xấu trên tổng nợ Tổng nợ xấu/Tổng dư nợ tín dụng
COI Tỷ lệ chi phí Tỷ lệ chi phí trên thu
nhập hoạt động
DSO Sở hữu nhà nước Bằng 1 nếu tỷ lệ sở hữu nhà nước lớn hơn 0 và bằng 0 trong trường hợp ngược lại
DFO Sở hữu nước ngoài Bằng 1 nếu tỷ lệ sở hữu
nước ngoài lớn hơn 0 và bằng 0 trong trường hợp ngược lại
Nhóm biến kiểm sốt
SIZE Quy mơ Logarit tổng tài sản
LEV Địn bẩy Tổng nợ/Tổng tài sản
FEE Cơ cấu thu nhập Tỷ lệ thu nhập không
phải lãi vay/Tổng thu nhập của ngân hàng
Các biến kiểm sốt Quy mơ
Lập luận về tác động của yếu tố quy mơ lên hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp nói chung và ngân hàng nói riêng được xây dựng dựa trên lý thuyết đại diện. Các doanh nghiệp có quy mô lớn thường được xem là có bất cân xứng thơng tin thấp, dẫn đến tăng hiệu quả hoạt động. McAllister and McManus (1993) cũng chỉ ra rằng các ngân hàng lớn có các cơ hội để đa dạng hóa loại bỏ rủi ro tốt hơn các ngân hàng nhỏ, dẫn đến chi phí thấp hơn. Ngồi ra, Berger cùng cộng sự (2004) xem quy mô là một biến đại diện cho sức mạnh tuyệt đối của ngân hàng trên thị trường. Các nghiên cứu của Micco cùng cộng sự (2007), Iannotta cùng cộng sự (2007) cũng tìm thấy bằng chứng về tác động cùng chiều của quy mô lên hiệu quả hoạt động của các ngân hàng khi sử dụng nhiều thước đo hiệu quả khác nhau. Dựa trên các nghiên cứu trước đây, quy mô ngân hàng trong đề tài này được đo lường bằng logarit của tổng tài sản. Nhất quán với lập luận lý thuyết cũng như các bằng chứng thực nghiệm của nhiều học giả, đề tài kỳ vọng một mối quan hệ cùng chiều giữa quy mô và hiệu quả hoạt động của ngân hàng.
Đòn bẩy
hảo, MM cho rằng cấu trúc vốn khơng có tác động lên hiệu quả doanh nghiệp. Tuy nhiên, trong thực tế, cấu trúc vốn rõ ràng có những ảnh hưởng quan trọng lên hiệu quả công ty và ngân hàng. Trong trường hợp các ngân hàng, các lập luận nghiêng về chiều hướng địn bẩy có thể có tác động ngược chiều lên hiệu quả. Cụ thể, theo Berger (1995), các ngân hàng có tỷ lệ vốn chủ sở hữu cao sẽ đối mặt với rủi ro phá sản thấp hơn, điều này dẫn đến chi phí sử dụng vốn thấp hơn và do đó gia tăng hiệu quả. Cũng dựa trên lập luận này, các bằng chứng thực nghiệm từ các nghiên cứu của Iannotta cùng cộng sự (2007) hay Lensink và Naaborg (2007) tìm thấy mối tương quan ngược chiều giữa đòn bẩy và hiệu quả ngân hàng. Do vậy, trong nghiên cứu của mình, tơi cũng kỳ vọng một mối tương quan âm giữa đòn bẩy và hiệu quả ngân hàng.
Cơ cấu thu nhập
Tỷ lệ thu nhập đến từ các tài sản không phải các khoản cho vay phản ánh cơ cấu danh mục tài sản của ngân hàng. Các khoản cho vay thường là các tài sản sinh lợi nhiều hơn các tài sản khác, vì vậy phần lớn các nghiên cứu tìm thấy mối tương quan ngược chiều giữa thu nhập đến từ các tài sản không phải các khoản vay và hiệu quả của ngân hàng (Iannotta cùng cộng sự, 2007; Micco cùng cộng sự, 2007). Vì vậy, nghiên cứu này cũng kỳ vọng một mối tương quan âm giữa biến số này và hiệu quả của ngân hàng
Dựa trên các nghiên cứu trước đây, đề tài sẽ sử dụng mơ hình phân tích hiệu ứng cố định và hiệu ứng ngẫu nhiên trên dữ liệu bảng để giải quyết vấn đề các biến đặc thù không quan sát được. Đề tài sử dụng kiểm định nhân tử Lagrange vàHausman để lựa chọn phương pháp phù hợp. Bên cạnh đó, đề tài cũng tiến hành các kiểm định đa cộng tuyến và phương sai thay đổi trong mơ hình. Nếu xảy ra các hiện tượng này, đề tài sẽ áp dụng các phương thức xử lý phù hợp để đưa ra các kiểm định thống kê đáng tin cậy.