3.3.1 .Ưu điểm
3.3.2. Hạn chế và nguyên nhân
Kết quả kinh doanh 2017 ghi nhận mức tăng trƣởng giảm ở LNST. Nguyên nhân do
Biên lợi nhuận gộp 2017 giảm từ 45.28% năm 2016 xuống cịn 43.89%
Tỷ lệ chí phí bán hàng và QLDN/DTT năm 2017 tăng từ 22.4% năm 2016 lên 23% năm 2017
Doanh thu thuần năm 2017 đạt 4,062 tỷ đồng (tăng 7.39% so với năm 2016) và LNST đạt 643.6 tỷ đồng (giảm 6.72% so với 2016), sau khi hạch tốn thêm phần truy thu thuế cịn thiếu năm 2016 lên tới 24.4 tỷ đồng, góp phần làm giảm lợi nhuận sau thuế. Ngồi ra cịn có ngun nhân do q trình di dời nhà máy và chuyển đổi mơ hình kho trung tâm; sản xuất khơng đủ nhu cầu bán hàng; công suất một số thiết bị quá tải.
Kỳ thu tiền bình qn của Cơng ty có xu hƣớng tăng, Cơng ty đang gặp khó khăn trong việc kiểm sốt các khoản nợ phải thu, nguồn vốn bị bên ngoài chiếm dụng nhiều. Ngun nhân do Cơng ty đẩy mạnh chính sách bán hàng, để tăng lƣợng sản phẩm tiêu thụ. Hạn chế tiếp theo là cơ cấu nợ của công ty chủ yếu là nợ ngắn hạn, trong khi đó các khoản phải thu ngắn hạn tăng, thậm chí nhiều món nợ q hạn chƣa đƣợc thanh tốn, cơng ty đang bị chiếm dụng vốn. Điều này gây áp lực cho công ty trong việc thanh toán nợ, huy động vốn để sản xuất kinh doanh và gánh chịu chi phí tài chính tăng lên.
Hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn và tổng tài sản có xu hƣớng giảm đi. Nguyên nhân do tốc độ tăng trƣởng doanh thu thuần thấp hơn tốc độ tăng trƣởng của tài sản ngắn hạn và tổng tài sản.
Cơ cấu trong nguồn vốn của công ty: vốn chủ sở hữu vẫn chiếm chủ yếu, đây là nguồn vốn tƣơng đối an tồn ổn định, tuy nhiên chi phí sử dụng vốn cao do đó mức độ sử dụng địn bẩy tài chính thấp
3.4. Dự báo tài chính của Cơng ty Cổ phần Dƣợc Hậu Giang giai đoạn 2018-2019
Theo IMS Heathy, Việt Nam là một trong 17 nƣớc xếp vào nhóm có mức tăng trƣởng ngành dƣợc cao nhất. Nhóm này đƣợc xem là động lực tăng trƣởng cho
ngành dƣợc trên thế giới, dự kiến sẽ sớm chiếm 1/3 tổng tiêu thụ tồn cầu thay vì 1/4 nhƣ hiện tại. Khi so sánh về kỳ vọng tốc độ tăng trƣởng của ngành dƣợc Việt Nam với các quốc gia khác cùng nhóm 3 thì ngành dƣợc Việt Nam vẫn đang là 1 trong 3 nƣớc đƣợc dự báo sẽ tiếp tục tăng trƣởng khá tốt.
Trong năm 2017, kinh tế Việt Nam đã có nhiều chuyển biến tích cực. Theo ngân hàng phát triển Châu Á (ADB), mức tăng trƣởng GDP đạt 6.7% trong năm 2017. Tăng trƣởng kinh tế do những yếu tố tích cực từ xuất khẩu, vốn đầu tƣ trực tiếp nƣớc ngoài cao hơn mức kỳ vọng. Trƣớc đà tăng trƣởng chung của nền kinh tế Việt Nam đƣa ra kỳ vọng tăng trƣởng ngành dƣợc. Kết thúc năm 2017, tổng doanh thu ngành dƣợc đạt khoảng 5,2 tỷ USD, tăng 11% so với mức doanh thu 4,7 tỷ USD năm 2016. Dự báo doanh thu ngành dƣợc trong các năm tiếp theo vẫn sẽ là tăng trƣởng và sẽ giữ mức tăng trung bình 10% trong 5 năm tới.
Việt Nam đang bƣớc vào giai đoạn già hóa, nhận thức về sức khỏe của ngƣời dân dần đƣợc cải thiện đồng thời mức thu nhập bình quân đầu ngƣời tiếp tục duy trì ở mức cao vì vậy nhu cầu về các sản phẩm dƣợc phẩm và dịch vụ y tế sẽ ngày càng mở rộng. Cụ thể mức chi tiêu mua sắm thuốc bình quân của ngƣời Việt có xu hƣớng tăng qua các năm, giai đoạn 2000-2015, chi tiêu bình quân cho mặt hàng thuốc tăng từ 5.4 USD/ngƣời lên 38 USD/ngƣời năm 2015, tƣơng đƣờng với tốc độ tăng trƣởng bình quân mỗi năm là 14%.
Mặc dù lợi nhuận sau thuế năm 2017 giảm, tuy nhiên DHG vẫn là Cơng ty có quy mơ lớn nhất và xét về tầm nhìn dài hạn thì DHG sẽ tăng trƣởng nhanh trong thời gian tới, do việc nâng cấp nhà máy lên tiêu chuẩn GMP-PIC/s hoàn thành vào quý 1/2018, việc nâng cấp này sẽ giúp DHG có thể đầu thầu ở nhóm thuốc chất lƣợng cao. Ngồi ta, sự tham gia của cổ đông chiến lƣợc Taisho sẽ hỗ trợ đa dạng hóa sản phẩm của DHG, đồng thời nâng cao khả năng xuất khẩu trong thời gian tới.
Bước 1: Xác định tỷ lệ tăng trưởng doanh thu
Căn cứ vào tỷ lệ tăng trƣởng doanh thu bình quân giai đoạn này của Dƣợc Hậu Giang (6.13%), tỷ lệ tăng trƣởng doanh thu năm gần đây nhất là 7.39% và xem xét các điều kiện biến động trên thị trƣờng và của ngành dƣợc, dự báo tỷ lệ tăng trƣởng doanh thu năm 2019 đạt 7.5%. Nhƣ vậy doanh thu dự báo năm 2019 là 4,062,753 x (100%+7.5%) = 4,367,459 triệu đồng.
Bước 2: Xác định các chỉ tiêu biến đổi theo doanh thu
Bảng 3.18: Xác định tỷ lệ % theo doanh thu Chỉ tiêu
Giá vốn hàng bán Chi phí bán hàng Chi phí QLDN Chi phí tài chính
Tiền và tƣơng đƣơng tiền
Các khoản đầu tƣ tài chính ngắn hạn Khoản phải thu
Hàng tồn kho Nợ ngắn hạn
Căn cứ vào các tỉ lệ phần trăm trên doanh thu hiện tại, kết hợp với việc xem xét chiến lƣợc kinh doanh, xu hƣớng giá cả các yếu tố đầu vào, nhà phân tích dự báo tỉ lệ phần trăm trên doanh thu của các chỉ tiêu đó cho kì tới. với cơng ty Dƣợc Hậu Giang, chúng ta có thể dự báo năm 2019 tỉ lệ giá vốn hàng bán/doanh thu là 57% do tỉ lệ giá vốn hàng bán trên doanh thu của cơng ty trung bình đạt 57%, bên cạnh đó giá hàng nguyên liệu đầu vào nhập khẩu có xu hƣớng tăng lên.
Tỷ lệ chi phí bán hàng trên doanh thu dự báo năm 2019 là 19%, tỷ lệ chi phí quản lý doanh nghiệp trên doanh thu dự báo là 8%. Do các chỉ tiêu này có xu hƣớng tăng lên, và dự báo phù hợp với chiến lƣợc mở rộng kinh doanh của công ty.
Tỷ lệ chi phí tài chính trên doanh thu dự báo năm 2019 là 2% do chi phí tài chính tƣơng đối ổn định qua các năm, quanh mức 2%
Tỷ lệ tiền và tƣơng đƣơng tiền trên doanh thu dự báo đạt 13% do chỉ tiêu này có xu hƣớng giảm qua các năm, mặc dù năm 2015 đạt thấp nhất là 11.66% nhƣng năm 2016 đạt cao nhất là 15.94%.
Tỷ lệ các khoản phải thu ngắn hạn trên doanh thu và tỷ lệ khoản phải thu trên doanh thu dự báo đạt tƣơng ứng với 23% và 20% do các chỉ tiêu này có xu hƣớng tăng qua các năm.
Tỷ lệ hàng tồn kho trên doanh thu dự báo đạt 15% do chỉ tiêu này có xu hƣớng giảm, mặc dù biến động năm 2016 lại tăng lên 19.37%, nhƣng xu hƣớng cả giai đoạn giảm phù hợp với tình hình kinh doanh trong tƣơng lai và quy mô công ty.
Tỷ lệ nợ ngắn hạn trên doanh thu dự báo 32% do chỉ tiêu này có xu hƣớng tăng qua các năm.
Bước 3: Dự báo báo cáo kết quả kinh doanh
Bảng 3.19: Báo cáo kết quả kinh doanh dự báo giai đoạn 2018-2019 của DHG
Đơn vị: triệu đồng
Chỉ tiêu
Doanh thu thuần Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp
Doanh thu hoạt động tài chính Chi phí tài chính
Lợi nhuận hoặc lỗ trong cơng ty liên kết Chi phí bán hàng Chi phí QLDN Thu nhập khác Chi phí khác LN trƣớc thuế Chi phí thuế TNDN (20%) LN sau thuế Trong đó:
- Các chỉ tiêu doanh thu hoạt động tài chính, lợi nhuận hoặc lỗ trong cơng ty liên kết, thu nhập khác, chi phí khác đƣợc giữ nguyên ở mức năm 2017 và sẽ đƣợc điều chỉnh sau khi xác định đƣợc nhu cầu vốn bổ sung
- Các chỉ tiêu lợi nhuận trƣớc thuế, chi phí thuế, lợi nhuận sau thuế đƣợc xác định theo logic của việc lập báo cáo kết quả kinh doanh.
Bước 4: Dự báo bảng cân đối kế toán và xác định nhu cầu vốn bổ sung
về Tài sản dài hạn và chỉ tiêu vốn chủ sở hữu nên trong bài viết này tác giả dự báo những chỉ tiêu thuộc tài sản ngắn hạn theo tỷ lệ phần trăm doanh thu: tiền và tƣơng đƣơng tiền, các khoản đầu tƣ tài chính ngắn hạn, các khoản phải thu ngắn hạn, hàng tồn kho và tài sản ngắn hạn khác; và chỉ tiêu về nợ ngắn hạn trong nợ phải trả.
Bảng 3.20: Các chỉ tiêu dự báo trong bảng cân đối kế toán giai đoạn 2018-2019 của DHG
Chỉ tiêu Tài sản ngắn hạn
- Tiền và các khoản tƣơng đƣơng Tiền - Các khoản đầu tƣ tài chính ngắn hạn - Các khoản phải thu ngắn hạn
- Hàng tồn kho
- Tài sản ngắn hạn khác
Nợ phải trả
- Nợ ngắn hạn
Bước 5: Dự báo lưu chuyển tiền tệ
Trong bƣớc dự báo báo cáo lƣu chuyển tiền tệ, tác giả tiến hành dự báo dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của Cơng ty. Bên cạnh đó khoản mục điều chỉnh lợi nhuận là chi phí lãi vay đƣợc giữ nguyên giá trị nhƣ năm 2018.
Bảng 3.21: Bảng lƣu chuyển tiền tệ dự báo giai đoạn 2018-2019 của DHG
Đơn vị: triệu đồng
Chỉ tiêu Tổng lợi nhuận kế toán trƣớc thuế Điều chỉnh cho các khoản:
- Chi phí lãi vay
Lợi nhuận từ HĐKD trƣớc biến động của các khoản mục ngắn hạn
Biến động tăng phải thu khách hàng Biến động tăng hàng tồn kho
Biến động tăng tài sản ngắn hạn khác
Lƣu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh
CHƢƠNG 4: GIẢI PHÁP CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN DƢỢC HẬU GIANG
4.1. Định hƣớng phát triển của Công ty Cổ phần Dƣợc Hậu Giang
4.1.1. Phân tích SWOT
ĐIỂM MẠNH
- Hệ thống phân phối sâu rộng nhất Việt Nam so với cả đối thủ, từ đó chủ động tạo doanh thu cao từ sản phẩm tự sản xuất và sản phẩm phân phối độc quyền.
- Thị phần, uy tín, vị thế dẫn đầu: dẫn đầu ngành Cơng nghiệp Dƣợc Việt Nam
- Nguồn lực tài chính mạnh, kinh doanh hiệu quả (tiền mặt dồi dào, nhà máy mới ƣu đãi thuế 15 năm, chỉ số sinh lời cao) nên Cơng ty có điều kiện thực thi các chiến lƣợc hiện đại, thu hút nhân sự giỏi, huy động vốn và thực hiện M&A/ liên doanh liên kết
- Dƣợc Hậu Giang đƣợc tiếp thêm sức mạnh nhờ gói đóng góp hoạt động kỹ thuật, sản xuất từ cổ đơng chiến lƣợc Taisho giúp giảm chi phí tƣ vấn nâng cấp nhà máy theo tiêu chuẩn PIC/s, giảm chi chí giá thành sản phẩm
CƠ HỘI
- Dung lƣợng thị trƣờng ngày càng mởi rộng từ việc ngƣời dân nâng cao mức chi tiêu dành cho y tế, dân số và thu nhập bình quân đầu ngƣời tăng
- Cơ chế đầu thầu tập trung, Dƣợc Hậu Giang thuận lợi khi tham gia (dựa vào năng lực sản xuất, chất lƣợng sản phẩm, hệ thống cung ứng và phân phối, năng lực tài chính…)
- Chính sách Nhà nƣớc, Luật Dƣợc mới mở ra cho doanh nghiệp nhiều cơ hội tự chủ trong sản xuất kinh doanh
4.1.2. Định hướng phát triển của Cơng ty
- Lấy chất lượng, an tồn, hiệu quả làm cam kết cao nhất: điều Dƣợc Hậu
Giang
quan tâm nhất là chất lƣợng sản phẩm và dịch vụ phải đƣợc ƣu tiên hàng đầu:
Chất lƣợng sản phẩm và dịch vụ phải đƣợc ƣu tiên hàng đầu
Hiệu quả kinh doanh của tồn Cơng ty đạt tối đa
Mơi trƣờng làm việc tại Cơng ty là an tồn và lành mạnh
Công việc của nhân viên đƣợc thực hiện một cách chuyên nghiệp
Nhân viên tại Cơng ty có cơng việc ổn định và đƣợc cống hiến lâu dài
- Lấy tri thức, sáng tạo làm nền tảng cho sự phát triển: con ngƣời là nguồn
lực
q giá nhất, vì vậy Dƣợc Hậu Giang ln quan tâm đến:
Nhân viên đƣợc đào tạo chính quy, sẵn sàng chấp nhận những thử thách mới và luôn phấn đấu để đạt đƣợc những mục tiêu đầy thách thức.
Ý tƣởng phải đƣợc tạo ra và chia sẻ ở mọi cấp, mọi nơi trong Cơng ty
Khuyến khích tinh thần sáng tạo, cải tiến, đổi mới và hoàn thiện trong mỗi Nhân viên
Mọi Nhân viên luôn thấu hiểu sự thay đổi không bao giờ kết thúc và phải xem thay đổi là một cơ hội hay ít nhất là một thách thức hồn tồn có thể vƣợt qua nếu nhƣ chúng ta làm việc chăm chỉ, thông minh và kết hợp/phối hợp tốt.
- Lấy trách nhiệm, hợp tác, đãi ngộ làm phương châm hành động: Công ty
DHG
liên tục phấn đấu tạp nên một môi trƣờng làm việc tốt:
Xác định và mơ tả rõ ràng vai trị và trách nhiệm của từng cá nhân
Ban hành mệnh lệnh và hƣớng dẫn thi hành các chính sách của Cơng ty, nội qui làm việc, qui tắc đạo đức và các hƣớng dẫn khác rõ ràng, cụ thể, sát thực tế, dễ thực hiện và có kiểm tra nhắc nhở
Thăng chức, trả công, trả thƣởng dựa trên sự đánh giá công bằng năng lực và thành tích cơng việc của từng Nhân viên, thành tích của tập thể và giá trị của thị trƣờng
Quan tâm và thực hiện trách nhiệm xã hội với đội ngũ Nhân viên; đảm bảo sự cân bằng giữa sức khỏe với thành tích cơng việc và đời sống gia đình, sao cho Nhân viên có thể chu tồn trách nhiệm đối với gia đình họ, làm việc và cống hiến lâu dài
- Lấy bản sắc Dược Hậu Giang làm niềm tự hào Cơng ty: Dƣợc Hậu Giang xem
việc xây dựng, gìn giữ và phát triển những chuẩn mực đạo đức, các giá trị và quan niệm tốt đẹp trong cách tổ chức và kiểm sốt cơng việc, cách quản lý và ra quyết định, cách giao tiếp ứng xử và truyền thông nhƣ là những yếu tố tạo nên văn hóa doanh nghiệp; với mục đích:
Đề cao các giá trị: “Chất lƣợng – Hiệu quả - Sáng tạo – Trung thành – Kỷ cƣơng – Chuyên nghiệp” trong mọi hoạt động của từng cá nhân và tập thể
Mọi Nhân viên tự hào về văn hóa Cơng ty trên cơ sở hệ thống các chuẩn mực đạo đức và tinh thần dựa vào đặc điểm riêng của Công ty, nhằm hƣớng tới những giá trị đẹp nhất đƣợc mọi ngƣời cơng nhận, xã hội đồng tình, tạo nét riêng độc đáo; đồng thời là sức mạnh lâu bền của Công ty trên thƣơng trƣờng
Tạo một ấn tƣợng đẹp, một nét riêng thuyết phục với xã hội, với mọi ngƣời; từ đó vun đắp uy tín nhằm tăng cƣờng sự phát triển của Công ty.
Xem “Bản sắc Dƣợc Hậu Giang” là sức mạnh nội lực, là một trong những giải pháp quản trị điều hành phối hợp giữa truyền thống và hiện đại, giữa lịch sử và phát triển; là tài sản vô giá đƣợc truyền từ nhiều thế hệ.
- Lấy sự thịnh vượng cùng đối tác làm mục tiêu lâu dài: trên nguyên tắc hợp tác
và cùng có lợi, DHG ln duy trì và phát triển mối quan hệ với các đối tác trên cơ sở bình đẳng, lành mạnh, tuân thủ pháp luật và cùng phát triển:
Xem khách hàng là ngƣời mang lại nguồn lợi cho Cơng ty. Vì vậy, mục tiêu lâu dài và trên hết là phải thỏa mãn ƣớc vọng của khách hàng, khẳng định vị trí của Cơng ty Dƣợc Hậu Giang, sản phẩm DHG trong tâm trí khách hàng
Tuân thủ tất cả các luật lệ và qui định nhằm đảm bảo việc giữ vững niềm tin đối với ngƣời tiêu dùng, khách hàng, nhà đầu tƣ, cổ đông và xã hội
Cải tiến và hồn thiện các chính sách chăm sóc khách hàng mang nét đặc trƣng văn hóa Dƣợc Hậu Giang: thân thiện, chu đáo, tận tâm
Thực thi hệ thống kiểm soát nội bộ chặt chẽ nhằm ngăn ngừa việc vi phạm pháp luật và đạo đức trong kinh doanh