dụng công nghệ tiên tiến để nâng cao chất lƣợng sản phẩm,... địi hỏi doanh nghiệp phải có vốn, trong khi vốn doanh nghiệp lại bị hạn chế. Do vậy, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn giúp doanh nghiệp ngày càng tích luỹ đƣợc nhiều vốn hơn nhằm đáp ứng các yêu cầu đầu tƣ mới
Hiệu quả sử dụng vốn ở doanh nghiệp khơng chỉ ảnh hƣởng sống cịn đến sự tồn tại của doanh nghiệp mà cịn ảnh hƣởng đến lợi ích kinh tế của nhiều đối tƣợng có liên quan. Đó là ngƣời lao động trực tiếp trong doanh nghiệp, là các nhà đầu tƣ, cổ đông, các nhà cung cấp, các tổ chức tín dụng. Ngồi ra Nhà nƣớc sẽ thu đƣợc nhiều thuế hơn khi doanh nghiệp phát triển.
Tóm lại, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn là thực sự cần thiết, đặc biệt trong quá trình hội nhập kinh tế quốc tế địi hỏi doanh nghiệp phải tự chủ về mặt tài chính, địi hỏi vốn chủ sở hữu phải lớn. Mặt khác, cạnh tranh khốc liệt giữa các doanh nghiệp trong nƣớc và thế giới đặt ra yêu cầu sử dụng vốn phải có hiệu quả cao để tích tụ và tập trung vốn đƣợc tốt hơn.
Tuỳ theo mục tiêu quan tâm mà ngƣời ta có thể chú ý đến các khía cạnh hay các chỉ tiêu khác nhau của hiệu quả sử dụng vốn.
1.2.3. Các chỉ tiêu đo lường và đánh giá hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp nghiệp
1.2.3.1. Các chỉ tiêu đo lường và đánh giá hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp
Đã có nhiều cơng trình nghiên cứu khác nhau đề cập đến các chỉ tiêu đo lƣờng và đánh giá hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp: [18, tr.125-127], [13, tr.287,
tr.303-308], [2, tr.213-217], [24, tr.148-151], [28, tr.26], [15, tr.182], [23, tr.86-96], [21, tr.129], [27, tr.30-39, tr.78-80]
Trên cơ sở các chỉ tiêu đo lƣờng và đánh giá hiệu quả sử dụng vốn đã có, trong phạm vi luận văn này, tác giả tiến hành hệ thống hố và hồn thiện một số chỉ tiêu cơ bản để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp trong quá trình sử dụng vốn nhƣ sau:
* Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tổng vốn kinh doanh
- Chỉ tiêu 1: Hiệu suất sử dụng vốn (vịng quay tồn bộ vốn kinh doanh)
Hiệu suất sử dụng vốn =
Trong đó:
DT (TN) là doanh thu thuần (hay thu nhập) thực hiện trong kỳ (là kết quả đầu ra trong kỳ)
Vbq là tổng số vốn kinh doanh sử dụng bình quân trong kỳ
Đây là chỉ tiêu đo lƣờng hiệu quả sử dụng vốn trong kỳ. Nó phản ánh bình quân 1 đồng vốn doanh nghiệp huy động vào kinh doanh sẽ mang lại bao nhiêu đồng doanh thu, hay vốn kinh doanh trong kỳ chu chuyển đƣợc bao nhiêu vòng hay chu chuyển đƣợc mấy vòng. Hiệu suất sử dụng vốn càng lớn chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn càng cao. Nhìn vào chỉ tiêu trên ta thấy hiệu suất sử dụng vốn phụ thuộc vào hai nhân tố: doanh thu thuần (thu nhập) và tổng vốn kinh doanh bình quân. Nhƣ vậy, để có hiệu suất sử dụng vốn cao thì, một mặt doanh nghiệp phải tăng doanh thu thuần, mặt khác doanh nghiệp phải tiết kiệm vốn. Doanh nghiệp nên giảm các khoản phải thu, tính tốn lƣợng hàng tồn kho hợp lý, tăng cƣờng các biện pháp tiêu thụ hàng hoá, liên tục cải tiến khâu thanh toán để đảm bảo khả năng thu tiền từ khách hàng nhanh nhất, có hiệu quả nhất. Bên cạnh đó, doanh nghiệp
nên tăng cƣờng khai thác, sử dụng tài sản cố định đã đầu tƣ, mạnh dạn thanh lý những tài sản không cần dùng hoặc tài sản bị hỏng hóc, đổi mới tài sản cố định để có cơng suất cao nhất.
- Chỉ tiêu 2: Tỷ suất sinh lời của vốn kinh doanh
Tỷ suất sinh lời vốn kinh doanh =
Hoặc = Doanh lợi doanh thu x Vịng quay tồn bộ vốn
Trong đó: LN là lợi nhuận (có thể tính là lợi nhuận trƣớc lãi vay và thuế hay lợi nhuận sau lãi vay và thuế)
Chỉ tiêu này phản ánh một trăm đồng vốn kinh doanh sử dụng bình quân tạo ra đƣợc bao nhiêu đồng lợi nhuận.
Nếu trên quan điểm hiệu quả kinh tế thì tính theo lợi nhuận trƣớc lãi vay và thuế, vì nó sẽ cho chúng ta biết khả năng sinh lời của một đồng vốn kinh doanh mà khơng tính đến ảnh hƣởng của thuế thu nhập và nguồn gốc của vốn kinh doanh.
Nếu quan tâm đến nguồn gốc của vốn kinh doanh mà khơng tính đến ảnh hƣởng của thuế thu nhập thì tính trên lợi nhuận trƣớc thuế.
Nếu trên quan điểm hiệu quả tài chính thì tính trên lợi nhuận sau thuế, vì lợi nhuận sau thuế là phần lợi nhuận doanh nghiệp thực tế đƣợc hƣởng.
Giữa hiệu quả kinh tế và hiệu quả tài chính thƣờng có sự mâu thuẫn nhau, mâu thuẫn này thƣờng đƣợc giải quyết bằng các chính sách của Nhà nƣớc nhƣ chính sách về thuế (giảm thuế, miễn thuế thu nhập doanh nghiệp), chính sách lãi suất (cho vay với lãi suất ƣu đãi...), chính sách ƣu đãi về sử dụng đất, thuế đất...
* Chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu
NI
ROE =
Trong đó: ROE là tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu NI là lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp
VCSHbq là vốn chủ sở hữu sử dụng bình quân trong kỳ
Chỉ tiêu này cho biết bình quân một đồng vốn của chủ sở hữu tham gia vào quá trình kinh doanh tạo ra đƣợc bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế. Chỉ tiêu này càng lớn thể hiện mức sinh lợi của đồng chủ sở hữu càng cao và ngƣợc lại. (thực tế các nhà đầu tƣ thƣờng tránh đầu tƣ vào các doanh nghiệp có chỉ tiêu này nhỏ hơn 0,17 hay 17%, những doanh nghiệp kinh doanh hiệu quả chỉ tiêu này phải đạt khoảng 0,2 (hay 20%) đến 0,3 (hay 30%)) [26, tr.29].
Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh, một mặt phụ thuộc tỷ trọng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp cao hay thấp (nếu tỷ trọng vốn chủ sở hữu thấp thì việc đánh giá hiệu quả khi dựa vào chỉ tiêu này thiếu tính khách quan và thiếu chính xác), một mặt phụ thuộc vào trình độ sử dụng vốn, mặt khác, hiệu quả sử dụng vốn còn phụ thuộc vào trình độ tổ chức nguồn vốn của doanh nghiệp.
* Các chỉ tiêu đánh giá sử dụng vốn lưu động
Trong quá trình sản xuất kinh doanh, các doanh nghiệp sử dụng vốn lƣu động để đảm bảo cho quá trình hoạt động sản xuất và tiêu thụ sản phẩm đƣợc diễn ra bình thƣờng và liên tục khơng bị gián đoạn. Lợi ích kinh doanh địi hỏi các doanh nghiệp phải sử dụng hiệu quả từng đồng vốn lƣu động. Muốn vậy, trƣớc hết doanh nghiệp phải quản lý tài sản ngắn hạn, đặc biệt là khoản phải thu và hàng tồn kho một các chặt chẽ và có hiệu quả. Việc sử dụng hợp lý, có hiệu quả vốn lƣu động đƣợc đánh giá thông qua các chỉ tiêu sau:
- Chỉ tiêu 1: Hiệu suất sử dụng vốn lƣu động (HVLĐ)
DT
HVLĐ =
Trong đó:
DT là doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ của doanh nghiệp trong kỳ
VLĐbq là số vốn lƣu động bình quân sử dụng trong kỳ
Chỉ tiêu này cho biết một trăm đồng vốn lƣu động sử dụng bình quân tạo ra đƣợc bao nhiêu đồng doanh thu. Chỉ tiêu này càng cao thì hiệu quả sử dụng vốn lƣu động càng lớn.
Tuy nhiên, có nhiều trƣờng hợp, doanh nghiệp tạo ra doanh thu rất lớn nhƣng lợi nhuận lại ít hoặc thậm chí khơng có lợi nhuận. Vì vậy, chúng ta nghiên cứu chỉ tiêu sức sinh lời của vốn lƣu động để việc đánh giá đƣợc chính xác hơn.
- Chỉ tiêu 2: Sức sinh lợi vốn lƣu động (SVLĐ)
LN
SVLĐ =
VLĐbq
Trong đó: LN là lợi nhuận hoạt động kinh doanh (có thể là lợi nhuận trƣớc thuế và lãi vay, có thể là lợi nhuận sau thuế)
Chỉ tiêu này phản ánh, cứ một trăm đồng vốn lƣu động sử dụng bình quân tạo ra đƣợc bao nhiêu đồng lợi nhuận. Chỉ tiêu này càng lớn càng tốt.
- Chỉ tiêu 3: Mức tiết kiệm (hay lãng phí) vốn lƣu động do tăng (hay giảm)
tốc độ luân chuyển (VLĐTK)
VLĐTK = 360M1
(K1- K0)
Trong đó:
M1 là tổng mức luân chuyển của vốn lƣu động trong kỳ kế hoạch (kỳ nghiên cứu)
K1, K0 là kỳ luân chuyển vốn lƣu động kỳ kế hoạch và kỳ báo cáo (kỳ gốc)
- Chỉ tiêu 4: Vòng quay hàng tồn kho.
Giá vốn hàng bán