3.2. Một số giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại công ty
3.2.4. Giải pháp về nâng cao hiệu quả huy động vốn
Trong thời gian vừa qua, quy mơ SXKD của Cơng ty đã có sự mở rộng đáng kể để đáp ứng nhu cầu đầu tƣ và sản xuất. Đồng thời lợi nhuận của Cơng
ty đạt đƣợc cũng tăng lên. Điều đó cho thấy tiềm năng phát triển lớn mạnh của Công ty trong các năm tiếp theo. Tuy nhiên để tiếp thục thực hiện đầu tƣ và SXKD địi hỏi Cơng ty phải có một lƣợng vốn đủ lớn. Cơng ty cần xây dựng kế hoạch sản xuất, đầu tƣ cụ thể và chi tiết, trên cơ sở đó xây dựng kế hoạch huy động và sử dụng vốn thích hợp nhằm khai thác triệt để nguồn lực bên trong, tận dụng tối đa nguồn lực bên ngồi. Để thực hiện cơng tác huy động vốn đảm bảo có đủ vốn phục vụ SXKD, Cơng ty cần quan tâm và chú trọng đến một số giải pháp sau:
3.2.4.1. Chủ động xác định nhu cầu vốn làm căn cứ để huy động vốn kịp thời đầy đủ
Việc chủ động xây dựng kế hoạch huy động và sử dụng vốn là một trong những giải pháp tài chính hữu hiệu nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh của công ty. Công ty cần phải căn cứ vào phƣơng hƣớng hoạt động, kế hoạch SXKD, kế hoạch đầu tƣ mở rộng sản xuất, từ đó xác định nhu cầu vốn tài trợ cho các hoạt động SXKD của Công ty. Việc xây dựng nhu cầu vốn giúp Công ty chủ động đề ra các biện pháp huy động đủ vốn để thực hiện hoạt động SXKD, hoạt động đầu tƣ nâng cao năng lực sản xuất. Nhờ đó hoạt động SXKD cũng nhƣ các dự án đầu tƣ của Công ty đƣợc thực hiện thuận lợi, không bị gián đoạn do khơng huy động đủ vốn. Do đó, để đảm bảo cho việc sử dụng vốn đạt hiệu quả cao, công ty cần thiết phải tiến hành thực hiện lập kế hoạch huy động và sử dụng vốn.
3.2.4.2. Điều chỉnh cơ cấu nguồn vốn theo hướng hợp lý hơn
Hệ số cơ cấu nguồn vốn là một hệ số tài chính hết sức quan trọng đối với nhà quản lý DN, các chủ nợ cũng nhƣ nhà đầu tƣ. Đối với các nhà quản lý DN thông qua hệ số nợ cho thấy sự độc lập về tài chính, mức độ sử dụng địn bẩy tài chính và rủi ro tài chính có thể gặp phải từ đó có sự điều chỉnh về chính sách tài chính.
Đối với các chủ nợ qua xem xét hệ số nợ của DN thấy đƣợc sự an toàn cho khoản vay, từ đó đƣa ra quyết định cho vay và thu hồi nợ.
Nhà đầu tƣ có thể có thể đánh giá mức độ rủi ro tài chính của DN trên cơ sở đó để cân nhắc việc đầu tƣ.
Việc sử dung nợ vay có thể làm tăng ROE tuy nhiên nếu lãi vay lớn hơn tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản thì nó sẽ trở nên phản tác dụng, và mặt khác nó cũng có thể mang lại tác động tiêu cực khi DN sử dụng không tốt nợ vay, tiềm ẩn rủi ro Cơng ty mất khả năng thanh tốn.
Qua phân tích thực trạng sử dụng nợ vay của Cơng ty ở chƣơng II ta thấy xu hƣớng sử dụng nợ vay của Cơng ty ngày càng tăng trong đó nợ ngắn hạn là chủ yếu. Việc duy trì một lƣợng vốn vay lớn mà đặc biệt là vay ngắn hạn với DN xây lắp là tƣơng đối hợp lý, tuy nhiên khi tăng lƣợng vốn vay lên sẽ tạo ra áp lực thanh toán rất lớn với đơn vị. Hơn nữa việc sử dụng nợ vay quá nhiều trong các năm qua đã làm sụt giảm lợi nhuận sau lãi vay của Cơng ty, từ đó làm sụt giảm ROE (nếu sử dụng lãi vay hợp lý hơn thì ROE sẽ tăng cao hơn mức thực tế).
Việc làm cần thiết lúc này là phải tìm cách tăng tỷ trọng VCSH cho Công ty để tăng mức độ độc lập về tài chính, giảm thiểu rủi ro, nâng cao đƣợc uy tín của Cơng ty trong mắt bạn hàng và phản ánh đúng sự tăng trƣởng hiện có của Cơng ty. Để thực hiện đƣợc điều đó cơng ty nên thực hiện những biện pháp sau:
- Giảm hệ số nợ xuống còn khoảng 65% - 70% bằng việc thực hiện các biện pháp:
+ Trả ngay các khoản nợ dài hạn đã đến thời hạn trả.
+ Chuyển dần một phần các khoản nợ ngắn hạn thành nợ dài hạn bằng cách vay dài hạn để trả các khoản nợ ngắn hạn từ đó làm tăng nguồn vốn thƣờng xuyên của Công ty.
- Tăng hệ số VCSH lên khoảng từ 30 - 35% bằng các cách sau: + Sau khi thực hiện dầy đủ các nghĩa vụ, Công ty phải giành một phần lợi nhuận sau thuế để đáp ứng nhu cầu về vốn.
+ Có chính sách xử lý khoản thặng dƣ vốn cổ phần để tăng vốn chủ.
+ Phát hành trái phiếu chuyển đổi, vừa tạo tiền đề bổ sung vốn vay dài hạn và từ từ điều chỉnh tăng vốn chủ về sau khi các nhà đầu tƣ thực hiện chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu.
Tất nhiên cũng phải thấy rằng trong bối cảnh các năm gần đây khi mà Chính phủ thắt chặt tín dụng, thị trƣờng chứng khoản ảm đạm việc tiến hành ngay các giải pháp này với hiệu quả tức thì là điều rất khó tuy nhiên về lâu dài Công ty cần tiến hành điều chỉnh từ từ để đạt đƣợc cơ cấu nguồn vốn tối ƣu, tăng hiệu quả SXKD.
3.2.4.3. Tăng cường huy động vốn chủ sở hữu
Hiện nay với tỷ trọng VCSH khá thấp nên Công ty cần tiến hành huy động nguồn VCSH bằng hình thức phát hành thêm cổ phiếu tăng vốn điều lệ nhằm mục đích huy động vốn của tồn xã hội, của các cá nhân và các tổ chức trong và ngoài nƣớc để đầu tƣ đổi mới công nghệ, đổi mới phƣơng thức quản lý nhằm nâng cao sức cạnh tranh. Bên cạnh đó, hàng năm Cơng ty cịn có một phần vốn từ lợi nhuận để lại. Tự tài trợ bằng lợi nhuận để lại là một phƣơng thức tạo nguồn tài chính quan trọng và khá hấp dẫn vì nguồn này có chi phí thấp và khơng lệ thuộc vào bên ngồi. Tuy nhiên, nguồn vốn tái đầu tƣ từ lợi nhuận để lại chỉ có thể đƣợc thực hiện khi Cơng ty hoạt động có hiệu quả. Cơng ty cần coi trọng chính sách đầu tƣ từ lợi nhuận để lại. Do đó, cần đặt ra ra mục tiêu có khối lƣợng lợi nhuận để lại đủ lớn nhằm tự đáp ứng nhu cầu vốn ngày càng tăng, giảm tỷ lệ nợ trên tổng nguồn vốn hiện đang chiếm tỷ trọng rất cao.
Hiện nay, CTCP TCT Cơng trình Đƣờng sắt chƣa sử dụng hình thức tín dụng th mua. Phƣơng thức huy động bằng cách sử dụng hình thức tín dụng th mua có nhiều thuận lợi và phù hợp với công ty trong giai đoan hiện nay. Công ty hiện đang sử dụng nguồn vốn vay ngân hàng với tỷ trọng lớn, trong khi hạn mức tín dụng chỉ có hạn. Trong thời gian tới, Cơng ty có thể sử dụng hình thức tín dụng th mua sẽ giúp Cơng ty sử dụng đƣợc tài sản mà không phải huy động một lƣợng vốn lớn để đầu tƣ tài sản cố định. Đối với CTCP TCT Cơng trình Đƣờng sắt, là đơn vị thi cơng xây lắp nên máy móc thiết bị thi cơng càng hiện đại càng tốt, việc sử dụng hình thức tín dụng th mua này sẽ có thể nhanh chóng đổi mới, tiếp cận công nghệ hiện đại, đẩy mạnh tiến độ thi cơng các cơng trình.
Tuy rằng phƣơng thức huy động vốn theo hình thức tín dụng th mua có chi phí trực tiếp về vốn cao, song xét đến cả chi phí cơ hội đối với việc khai thác máy móc thiết bị và cơng nghệ, cơ hội kinh doanh thì hiệu quả của hoạt động kinh doanh của Cơng ty có thể đạt đƣợc cao hơn, bù đắp lại chi phí bỏ ra. Hình thức tín dụng th mua giúp cho Cơng ty không phải huy động tập trung tức thời một lƣợng vốn lớn để đầu tƣ vào tài sản cố định, đồng thời tạo điều kiện cho Cơng ty có thể dễ dàng thuận lợi hơn trong việc sử dụng hình thức tín dụng trung và dài hạn so với vay vốn của ngân hàng. Tín dụng th mua là phƣơng thức có thể rút ngắn thời gian triển khai đầu tƣ đáp ứng kịp thời các cơ hội cho Cơng ty.
3.2.4.5. Các hình thức huy động vốn khác
Ngồi các hình thức huy động vốn trên đây, Cơng ty có thể huy động vốn thơng qua liên doanh liên kết. Nguồn vốn liên doanh kiên kết là một nguồn vốn quan trọng để đầu tƣ vào các cơng trình lớn khi mà tiềm lực tài chính của cơng ty khơng đủ khả năng hoặc cần chia sẻ rủi ro. Việc liên doanh
liên kết có thể thực hiện dƣới các hình thức liên doanh liên kết với các đơn vị khác trong nƣớc hoặc với các đơn vị nƣớc ngoài.