Lựa chọn nguồn tài trợ

Một phần của tài liệu Huy động vốn và sử dụng vốn (Trang 82 - 84)

V CPTT =P DK +P PS PS

2.6 Lựa chọn nguồn tài trợ

Tài sản của doanh nghiệp bao gồm tài sản cố định và tài sản lưu động. Tài sản lưu động gồm tài sản lưu động tạm thời và tài sản lưu động thường xuyờn. Tài sản lưu động thường xuyờn chớnh là tài sản dự trữ thường xuyờn cần thiết để đảm bảo cho quỏ trỡnh kinh doanh diễn ra liờn tục, bỡnh thường. Tài sản lưu động tạm thời là phần tài sản lưu động cần cú để trỏnh biến động khỏch quan như trượt giỏ, sựu khan hiếm vật tư theo mựa, cỏc khoản dự trữ cho hoạt động đầu tư tài chớn, cho mua bỏn chịu, cỏc khoản ứng trước. Cỏc tài sản này được tài trợ từ hai nguồn vốn: nguồn vốn dài hạn và nguồn vốn ngắn hạn.

Cỏc khoản đầu tư bằng nguồn vốn ngắn hạn thường cú rủi ro cao hơn rủi ro gắn liền với việc sử dụng nguồn vốn dài hạn. Thể hiện ở chỗ:

- Tỷ lệ lói suất ngắn hạn thay đổi nhiều hơn tỷ lệ lói suất dài hạn. doanh nghiệp khi đi vay dài hạn thỡ phải trả lói vay cố định trong suốt thời kỳ kớ hợp đồng dài hạn. Trỏi lại việc sử dụng nợ ngắn hạn doanh nghiệp phải

thường xuyờn trả nợ cũ vay nợ mới. Mỗi lần vay mới lói suất được quy định lại theo thị trường. Do đú tỷ lệ lói suất của nợ ngắn hạn sẽ dao động thường xuyờn.

- Dựng nợ ngắn hạn để tài trợ đầu tư dài hạn sẽ gõy rủi ro thanh toỏn

Tức là doanh nghiệp phải thường xuyờn gia hạn nợ. Do đú sẽ cú trường hợp khú khăn trong việc gia hạn nợ chịu chi phớ cao hoặc khụng gia hạn được phải bỏn tài sản với giỏ rẻ để thanh toỏn hoặc mất khả năng thanh toỏn.

Đối với nợ ngắn hạn doanh nghiệp phải chịu rủi ro cao nhưng chi phớ nhỡn chung thấp hơn vỡ lói suất của tớn dụng ngắn hạn thấp và doanh nghiệp chỉ huy động khi thực sự cú nhu cầu. Cũn nợ dài hạn mang lại rủi ro thấp tuy nhiờn chi phớ cao do lói suất tớn dụng cao hơn, mặt khỏc trong thời gian hợp đồng cú những lỳc doanh nghiệp khụng cần vốn nhưng vẫn phải tră lói.

Việc lựa chọn nguồn tài trợ phụ thuộc vào uy tớn của doanh nghiệp, sự ổn định của nền kinh tế, sự phỏt triển của thị trường vốn, khả năng thớch ứng với cỏc tỡnh huống cụ thể của người quản lý doanh nghiệp.

Thụng thường trong thực tế cú 3 xu hướng cơ bản sau mà cỏc doanh nghiệp xõy dựng giao thụng cú thể ỏp dụng đú là:

Thứ nhất: sử dụng toàn bộ nguồn tài trợ dài hạn để tài trợ cho tổng tài sản. Với

chiến lược tài trợ này doanh nghiệp cú rủi ro thấp nhưng chi phớ sử dụng vốn cao.

Thứ hai: sử dụng tài trợ dài hạn tài trợ cho tài sản cố định và tài sản lưu động

thường xuyờn, dựng nguồn vốn ngắn hạn tài trợ cho tài sản lưu động tạm thời. Đõy là chiến lược tài trợ vốn an toàn.

Với chiến lược này doanh nghiệp cú rủi ro cao nhưng chi phớ sử dụng vốn thấp

Thứ ba: toàn bộ tài sản thường xuyờn và một phần tài sản tạm thời sử dụng

nguồn tài trợ ngắn hạn.

Với chiến lược này, nguồn vốn ngắn hạn chiếm tỷ trọng nhỏ, đảm bảo khả năng thanh toỏn cao của doanh nghiệp. Song chi phớ sử dụng vốn thường cao.

Một phần của tài liệu Huy động vốn và sử dụng vốn (Trang 82 - 84)

Tải bản đầy đủ (DOC)

(141 trang)
w