Sau khi nhóm nghiên cứu quan sát và xử lí số liệu có trên báo cáo tài chính của 2 doanh nghiệp thì thu được bảng số liệu và đưa ra một số đánh giá, nhận định về các tỉ số biểu hiện khả năng sinh lời như sau:
BẢNG SO SÁNH TỈ SỐ KHẢ NĂNG SINH LỜI
2017 2018 2019 2020 2021Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu PLX 2,5 2,1 2,5 1 1,8 Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu PLX 2,5 2,1 2,5 1 1,8
PVC 0,1 0,5 1,7 1 0,9
Khả năng sinh lợi cơ bản (BEP) PLX 8,7 10,5 10,4 3,5 6,8
PVC 1,9 2,1 3,2 2,1 2
Tỷ suất sinh lợi trên tài sản (ROA) PLX 6,3 7,2 7,6 2 4,8
PVC 0,1 0,6 2,2 1,2 1,3
Tỷ suất sinh lợi trên vốn (ROE) PLX 16,7 17,6 18 5,2 11
PVC 0,3 1,3 4,5 2,5 3
Xét về mặt tỷ suất lợi nhuận thu về trên doanh thu, có thể 2 cơng ty có xu hướng khá trái ngược nhưng vẫn tồn tại những điểm tương đồng nhau dù sự chênh lệch giữa 2 cơng ty vẫn cịn là một con số khá khác biệt. Từ năm 2018 đến 2021, mỗi chu kì tăng giảm của tỷ suất này đều hiện rõ sự tương đồng về xu hướng dù khởi đầu 2017 có sự khác biệt giữa 2 cơng ty. Đặc biệt PLX có tỷ suất lợi nhuận đạt 2.5% trong khi đó PVC chỉ đem lại mức lợi nhuận 0.1%. Một con số cũng như sự chênh lệch quá lớn về khả năng tạo ra lợi nhuận giữa hai cơng ty. Những năm sau đó PVC thể hiện rất tốt ở khả năng quản trị hoạt động kinh doanh của công ty. Qua từng năm đạt được những tỷ suất lợi nhuận với tốc độ tăng trưởng đáng nể, đặc biệt là giai đoạn 2017-2019 phát triển với tốc độ tăng trưởng 300-500% mỗi năm. Năm 2020 vẫn là điểm nóng đối với nền kinh tế và các doanh nghiệp, Tỷ suất lợi nhuận của hai công ty tụt về mốc 1%, dường như đây là một năm khá khó khăn đối với một doanh nghiệp. Con số này có thể coi là vẫn khá lạc quan dù nền kinh tế trong năm này bị lũng đoạn ở nhiều ngành. 1% tương đương cứ 100 doanh thu thì doanh nghiệp thu được 1 lợi nhuận. Nhìn chung giữa 2 cơng ty vẫn đang cố gắng tối đa được khả năng tạo ra lợi nhuận của mình. Mặc dù xu hướng chính của PLX vẫn
là xu hướng giảm nhưng đây là một tín hiệu rằng thị phần của họ đang bị đe dọa, cần phải có những biện pháp hướng đi để thay đổi thế cờ của mình. Cịn về mặt PVC, sự tăng trưởng thể hiện rõ ràng qua các năm dù có nhiều biến cố xảy ra với thị trường ở năm 2020, nhưng so với hành trình từ 2017, cơng ty cũng đã giúp tăng trưởng được 9 lần khả năng sinh lợi nhuận của mình.
BEP – Khả năng sinh lợi cơ bản: chỉ số này được tính theo tổng lợi nhuận doanh nghiệp kiếm được trước thuế và chi phí lãi vay trên tổng tài sản của doanh nghiệp. Hai công ty vẫn có sự chênh lệch giữa các năm, PLX lại có khả năng sinh lợi gần 9% nhưng PVC vào năm 2017 chỉ có 1.9%. Xu hướng chính của khả năng sinh lợi cơ bản của PLX và PVC giống nhau qua các năm. Dù khối lượng tổng tài sản giữa hai cơng ty này có sự khác biệt rất lớn nhưng khả năng sinh lợi cơ bản của PLX vẫn thể hiện vị thế vượt trội hơn với PVC chung ngành. Điều này chứng tỏ lợi nhuận trước thuế và lãi vay của PLX vẫn chiếm một tỷ lệ khá cao so với tổng tài sản. Cứ mỗi một đồng tài sản thì PLX có thể đem về 8.7 đồng lợi nhuận trước thuế và lãi vay trong khi đó PVC chỉ đem về 1.9. Sự ổn định của PVC về khả năng sinh lợi cơ bản qua các năm chứng tỏ khơng có q nhiều sự tiến bộ về khả năng quản lý. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tăng cùng nhịp với tăng trưởng của tài sản, chứng tỏ duy trì khả năng quản lý tài sản.
Chỉ số ROA tính khả năng tạo lợi nhuận của doanh nghiệp nhưng được tính theo hệ quy chiếu tổng tài sản của doanh nghiệp. Tất nhiên sự tương đồng về xu hướng do đó cũng khơng có sự khác biệt quá nhiều. Nhưng khi theo dõi kỹ, điển hình là 2017 ta có thể nhìn thấy được khả năng sinh lời trước thuế
trên tổng tài sản của PLX là 8.7%, còn lợi nhuận ròng trên tổng tài sản là 6.3%. Điều này chứng tỏ các chi phí như chi phí vay, thuế thu nhập chiếm 2.4% trên tổng tài sản. Trong khi đó Khoản này của PVC lại chiếm tới 1.8% trên tổng tài sản, chiếm dụng phần lớn tổng lợi nhuận trước thuế và lãi vay của doanh nghiệp. Doanh thu không cao như những công ty lớn như PLX nhưng tỷ lệ chiếm dụng của khoản tiền này quá lớn. Lý do bắt nguồn từ những khoản vay đã phát sinh chi phí lãi vay của doanh nghiệp. Những khoản chi phí này đã khiến cho nguồn lợi nhuận rịng của doanh nghiệp chỉ còn đạt 0.1% trên tổng tài sản. Tương đương nếu bỏ ra 100 đồng tài sản thì chỉ thu về được lợi nhuận rịng là 0.1 đồng. Đây là mức lợi nhuận rịng chưa tính việc chia cổ tức và lợi nhuận cho các cổ đông trong công ty. Dù qua mỗi năm cả hai cơng ty đều có sự cải thiện về khả năng kinh doanh của mình nhưng do lợi thế về quy mơ cũng như nguồn vốn, PLX vẫn chiếm ưu thế hơn rất nhiều so với PVC. Duy trì một khoảng cách lớn so với PVC dù tốc độ tăng trưởng của PVC rất cao trong những năm gần đây.
Suất sinh lợi trên vốn cổ phần của 2 công ty cũng khơng có sự khác biệt q nhiều như 2 chỉ số trước đó. Chỉ số ROE của PLX gấp hơn 50 khả năng sinh lợi trên vốn cổ phần của PVC. Cả hai công ty tiếp tục ghi nhận sự thay đổi về tỷ suất sinh lợi tương đồng nhau. PLX duy trì được sự ổn định tăng trưởng về khả năng sinh lời trong 3 năm 2017-2019 nhưng khi bước vào giai đoạn 2020, lập tức tỷ suất này giảm hơn 3 lần. Trong khi đó PVC thì tăng trưởng nhanh qua các năm 2017-2019, dù vậy bước sang năm 2020 PVC chỉ bị chia gần 2 lần so với năm trước đó. Điều này bắt nguồn do vốn cổ phần của PLX chiếm một tỷ trọng lớn. Do đó khi doanh thu giảm dẫn đến lợi nhuận giảm mạnh nhưng vốn cổ phần vẫn đó, chiếm một phần rất lớn. Nhìn chung PVC thì có sự ổn định hơn về khả năng sinh lợi trên vốn cổ phần nhưng PLX lại khai thác được vốn cổ phần rất tốn, tốt hơn rất nhiều so với PVC.
CHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH CƠ CẤU DOANH NGHIỆP
Nhóm nghiên cứu tiến hành phân tích cơ cấu doanh nghiệp thơng qua bản báo cáo tài chính của Petrolimex nhằm đưa ra đánh giá trực quan hơn, phân tích cơ cấu, xem xét và so sánh các tỉ lệ thu được qua từng giai đoạn thời gian để đưa ra kết luận về hoạt động của doanh nghiệp.