MỘT SỐ ĐỀ XUẤT TỪ Q TRÌNH PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO GIÁ CHỨNG KHOÁN TRÊN THỊ TRƯỜNG
3.3.4. Tăng tính chủ động cho Ủy ban chứng khốn nhà nước, tiến tới sự độc lập trong hoạt động dưới sự quản lý của chính phủ
lập trong hoạt động dưới sự quản lý của chính phủ
Hiện nay, mơ hình TTCK VN được tổ chức dưới sự quản lý của Bộ Tài chính đã bộc lộ nhiều hạn chế cho sự phát triển. Thời gian qua, mơ hình TTCK dưới sự quản lý của Bộ Tài chính đã giúp cho việc ban hành những chính sách ưu đãi về thuế đối với các doanh nghiệp niêm yết, những chỉ đạo quá trình niêm yết của các doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa niêm yết trên thị trường… được diễn ra mạnh trong giai đoạn 2005- 2010. Quá trình này đã đưa đến sự thay đổi trong nhận thức về việc cổ phần hóa và q trình niêm yết trên TTCK thời gian qua. Tuy nhiên, mơ hình này đã khơng theo kịp sự phát triển của thị trường tài chính, nhiều chính sách về thị trường chậm được ban hành. Những chiến lược phát triển của TTCK chưa được sự phối hợp, chỉ đạo thống nhất. Những chính sách tài chính tiền tệ ln có những xung đột cho q trình phát triển của TTCK. Việc ban hành những chỉ thị như 03 bóp nghẹt TTCK nhưng điều quan trọng là chỉ thị này khơng ít lâu sau đã được thay thế bởi quyết định 03 của chính NHNN. Liên tục qua các năm, tỷ lệ tăng trưởng tín dụng vào lĩnh vực chứng khốn đều bị giới hạn về mặt hành chính, chấp nhận cho tăng trưởng tín dụng ở một mức thấp dù rằng đã có những quy định mang tính kỹ thuật khác.
Tình hình sai phạm trong các báo cáo tài chính của các doanh nghiệp niêm yết ngày một nhiều. Tính đến đầu tháng 04/2011 thì đã có đến khoản 8% doanh nghiệp niêm yết trên Sở giao dịch chứng khốn Tp.HCM có sai lệch với báo cáo kiểm tốn. Mức độ sai lệch này trung bình trên 10%. Đứng trước làn sóng này, Ủy ban chứng khốn Nhà nước khơng thể có một giải pháp nào để hạn chế hay xử lý để từ đó nhằm lấy lại lịng tin của nhà đầu tư trên thị trường. Hoạt động sai lệch này ngày càng tinh vi khi mà các doanh nghiệp liên tục thành lập nhiều công ty con để thực hiện q trình hạch tốn kế tốn của mình. Nếu sự độc lập của Ủy ban chứng khoán sẽ cho phép Ủy ban chứng khốn ban hành nhanh các chính sách để nhằm lấy lại lòng tin của thị trường đối với hoạt động đầu tư chứng khốn.
Chính vì vậy, tơi kiến nghị việc xây dựng chiến lược phát triển TTCK VN trong thời gian tới cần thực hiện lộ trình chuyển đổi mơ hình hoạt động của Ủy ban chứng khốn nhà nước theo hướng độc lập. Sự độc lập của Ủy ban chứng khoán nhà nước sẽ giúp thực hiện chiến lược phối kết hợp với các cơ quan khác điển hình là Bộ Tài chính và Ngân hàng Nhà nước nhằm thực hiện mục tiêu huy động vốn dài hạn để tái
cấu trúc nền kinh tế một cách nhanh hơn. Sự độc lập cịn phù hợp với thơng lệ quốc tế. Có như vậy, Ủy ban chứng khốn nhà nước sẽ có những quy định khơng chỉ liên quan đến q trình minh bạch thơng tin cho thị trường mà còn đưa TTCK phát triển theo chiều sâu nhằm gia tăng tính hiệu quả của thị trường.