1.3.2 .Quy định của Luật Chứng khoán Việt Nam về Niêm yết chứng khoán
3. Kiến nghị đối với nhà đầu tư
3.2. Tránh đầu tư theo tâm lý bầy đàn
Một chân lý hiển nhiên mà quen thuộc đó chính là vào bất kỳ thời điểm nào, các thị trường luôn luôn bị chi phối bởi lịng tham và sự sợ hãi hay chính những thơng tin bất chính mà nhiều người đưa ra. Bất cứ khi nào có người bán cổ phiếu thì cũng sẽ có người mua nó và người mua nó cũng sẽ có những suy nghĩ khác về những triển vọng tương lai của cổ phiếu đó. Người bán thì nghĩ nó sẽ giảm trong tương lai cịn người mua thì nghĩ nó sẽ lên trong khoảng thời gian nữa. Điều này hoặc người bán hoặc người mua sẽ đúng nhưng chắc chắn chỉ thông qua sự tương tác của những thái độ khác nhau giữa người mua và người bán như vậy thì thị trường chứng khốn mới nhộn nhịp đơng kẻ mua nhiều người bán.
Hiện nay, hầu hết các nhà đầu tư đều đã có những kiến thức, những hiểu biết nhất định về thị trường chứng khoán nhưng vẫn thường xuyên bị đầu tư theo tâm lý bầy đàn do những nguồn thơng tin bất chính khiến họ lo sợ. Khi thấy nhiều người mua vào thì họ mua vào và khi thấy nhiều người bán ra, với tâm lý lo lắng rằng thơng tin họ nhận được có đúng hay khơng nên họ tạm thời theo số đông mà họ vội vàng bán ra các cổ phiếu của mình. Do vậy, khi tham gia vào thị trường chứng khoán, nhà đầu tư sau khi đã chọn cho mình được những mã cổ phiếu mà bản thân cho là tốt, nên đặt các ngưỡng cắt lỗ và chốt lãi, nhà đầu tư nên kiên trì theo phương pháp mà mình đã chọn, đồng thời theo dõi sát diễn biến trên thị trường để có những hành động kịp thời trong trường hợp xấu xảy ra. Tránh đầu tư theo tâm lý bầy đàn mà dẫn đến thua lỗ.
65
KẾT LUẬN
Trên thị trường chứng khốn thế giới nói chung và thị trường chứng khốn Việt Nam nói riêng, việc phân tích và định giá cổ phiếu ln là một cơng cụ hữu ích giúp cho nhà đầu tư có thể lựa chọn được những cổ phiếu tiềm năng dựa trên quan điểm của bản thân, tránh được việc đầu tư theo tin đồn hay theo tâm lý đám đông dẫn đến những lựa chọn sai về cổ phiếu khơng đáng có. Qua đó, cho thấy được cơng cụ này cũng giúp thị trường chứng khoán hoạt động ổn định và hiệu quả hơn.
Bài nghiên cứu này trước hết đã hệ thống được cơ sở lý luận liên quan tới công tác định giá mã cổ phiếu, tổng kết được các mơ hình định giá cổ phiếu thường được sử dụng trên thị trường. Dựa trên những lý thuyết, lý luận đã được đề cập ở trên, bài nghiên cứu đã ứng dụng một số mơ hình định giá cổ phiếu phù hợp với điều kiện của thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay vào định giá cổ phiếu HPG của CTCP Tập đoàn Hoà Phát. Kết quả thu được là xác định được giá trị thực của cổ phiếu HPG tại thời điểm đầu năm 2022 dựa trên những phân tích và thơng tin mà tơi cho là đáng tin cậy.
Bên cạnh đó bài nghiên cứu cũng nêu ra được những khó khăn gặp phải khi tiến hành định giá cổ phiếu HPG. Dựa vào những khó khăn khi tiến hành định giá cổ phiếu HPG, bài nghiên cứu đã đề xuất được những kiến nghị cần thiết cho công ty, các cơ quan chức năng và nhà đầu tư, nhằm khắc phục những hạn chế hiện có và nâng cao được chất lượng cơng tác phân tích và định giá cổ phiếu tại thị trường chứng khoán Việt Nam.
Tuy nhiên, bài nghiên cứu này vẫn còn tồn tại một số hạn chế do đã sử dụng nhiều ý kiến chủ quan, giả định cá nhân cho nên số liệu tính tốn vẫn cịn đơi chỗ chưa được chính xác. Hơn nữa, do khơng được tiếp xúc trực tiếp với CTCP Tập đồn Hịa Phát nên khơng được nghe cơng ty giải trình về số liệu của doanh nghiệp mà chỉ tìm kiếm qua các Báo cáo thường niên của CTCP Tập đồn Hịa Phát và những trang web chứa thông tin liên quan, nên nhiều thơng tin đưa ra về doanh nghiệp vẫn cịn đôi chỗ mâu thuẫn, chưa thống nhất. Điều này dẫn đến những hạn chế khi phân tích và định giá cổ phiếu HPG của CTCP Tập đồn Hịa Phát.
Tóm lại, qua các vấn đề nghiên cứu trong bài nghiên cứu trên, ta có thể thấy có rất nhiều phương pháp định giá cổ phiếu, tuy nhiên để đạt được tính chính xác cao cũng như có cái nhìn tồn diện hơn về các loại cổ phiếu đó, thì ta cần kết hợp nhiều phương
66
pháp để tính giá trị cổ phiếu. Trong tương lai, khi thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển hơn nữa, khung pháp lý hoàn thiện hơn tốt hơn và những thông tin công bố đạt được tính đầy đủ, cơng khai, minh bạch và chính xác hơn, nhà đầu tư hiểu biết hơn thì cơng tác định giá cổ phiếu sẽ thực sự phát huy vai trị của nó giúp cho các nhà đầu tư có những sự lựa chọn đúng đắn khi đầu tư vào thị trường chứng khoán.
67
TÀI LIỆU THAM KHẢO
Tiếng việt
1. Nguyễn Ngọc Bách, 2010. Phân tích và định giá cổ phiếu VIS của Công ty cổ phần thép
Việt Ý. Luận văn đại học. Đại học Ngoại Thương, Hà Nội.
2. Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright, 2011-2013, Những vấn đề cơ bản về đầu tư. Trường Đại học Fulbright Việt Nam, TP.HCM.
3. Cơng ty Chứng khốn Vietcombank (VCBS), 2015. Báo cáo triển vọng 2016. Hà Nội. 4. CTCP Tập đoàn Hoà Phát, 2018-2021. Báo cáo thường niên của Tập đoàn Hoà Phát
2018-2021. Hà Nội.
5. CTCP Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC), 2015. Báo cáo
vĩ mơ và thị trường chứng khốn. Hà Nội.
6. Phan Thị Thu Hà, 2007. Ngân hàng thương mại. Hà Nội: Nhà xuất bản Đại học Kinh tế Quốc dân.
7. Tào Thị Việt Hà, 2010. Phân tích và định giá cổ phiếu của Công ty cổ phần Đầu tư phát
triển đô thị và khu công nghiệp Sông Đà. Luận văn đại học. Đại học Ngoại Thương, Hà
Nội.
8. Hiệp hội thị trường trái phiếu Việt Nam, 2015. Bản tin thị trường trái phiếu tháng 12-
2015. Hà Nội.
9. Lưu Thị Hương, 2018. Tài chính doanh nghiệp. Hà Nội: Nhà xuất bản Đại học Kinh tế Quốc dân.
10. Vũ Thị Kim Liên, 2019. Luận cứ khoa học về phương pháp định giá cổ phiếu trên thị
trường chứng khoán Việt Nam. Luận án tiến sĩ. Học viện ngân hàng, Hà Nội.
11. Vũ Thị Kim Liên, 2001. Định giá cổ phiếu doanh nghiệp cổ phần hố.
Tạp chí chứng khốn Việt Nam, số 4(30) tháng 4/2001.
12. Đinh Thị Hiền Linh, 2012. Phân tích giá trị nội tại cổ phiếu ngành bất động sản niêm
yết tại HOSE. Luận văn thạc sỹ. Đại học Đà Nẵng.
13. Lê Thị Mai Linh. Giáo trình đầu tư chứng khốn. Hà Nội: Nhà xuất bản chính trị quốc gia.
68
14. Nguyễn Thị Mùi, 2011. Quản trị ngân hàng thương mại. Hà Nội: Nhà xuất bản Tài chính.
15. Nguyễn Hải Sản, 2018. Quản trị tài chính doanh nghiệp. Hà Nội: Nhà xuất bản Lao
Động.
16. Trần Thế Thành, 2010. Phân tích và định giá cổ phiếu của CTCP Tập đoàn Đại Dương. Luận văn đại học. Đại học Ngoại Thương, Hà Nội.
Tiếng anh
17. Aswath Damodaran, 2010. Valuation.
18. Aswath Domodaran, 2002. Investment Valuation, Wiley.
19. Eugene Fama, Lars Peter Hansen và Robert Shille, 2014. Empirical Asset Pricing.
America.
20. Gaurav Golash, 2003. Stock Valuation and Stock Price: A Study Based on Equity Analyst
Research Reports on Indian Companies.
21. John Y. Campbell, Robert J. Shiller, Valuation Ratios and the Long-Run Stock Market
Outlook
22. Keith C. Brown Frank K. Reilly, 2002. Investment Analysis and Portfolio Management:
Seventh Edition.
23. Louis K.C. Chan, Josef Lakonishok, Theodore Sougiannis, 1999. The Stock Market Valuation of Research and Development Expenditures. NBER Working Paper No. 7223
24. Richand A. Brealey, Stewant C. Myer, 1996. Principles of corporate finance, The
McGraw Hill Companies, Inc 1996
Wedsite
25. Bình An, 2021. Lợi nhuận ngành thép tăng vọt, giá cổ phiếu phi mã.
http://www.stockbiz.vn
26. CTCK Rồng Việt, 2019. Phân tích ngành: Ngành sắt thép cạnh tranh khốc liệt năm
2015. https://www.bsc.com.vn
27. Thu Hiền, 2021. Hội nhập đặt ngành thép trước những thuận lợi và thách thức.
69
28. Hiệp hội thép Việt Nam, 2021. Phôi thép giá rẻ nhập từ Trung Quốc tăng mạnh, Hiệp
hội Thép lo lắng. http://vsa.com.vn
29. Thu Hương, 2019. Lợi nhuận của doanh nghiệp ngành thép khởi sắc.
http://tinnhanhchungkhoan.vn
30. Thái Phương, 2019. Kết quả kinh doanh ngành thép và nghịch lý của "ông lớn".
http://cafef.vn
31. Xuân Thuận, 2021. Thị trường thép Việt Nam: Những gam màu sáng, tối. http://vnsteel.vn