5. Bố cục khóa luận tốt nghiệp
2.2 Thực trạng hiệu quả tài chính tại Cơng ty Cổ phần Đầu tư và Xây
2.2.6 Phân tích Dupont
Tình hình tài chính của CTCP Đầu tư và Xây dựng Số 18 theo phương pháp Dupont được thể hiện qua bảng 2.11
Bảng 2.11: Phân tích tình hình tài chính theo phương pháp Dupont Chỉ tiêu ĐVT Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 Chênh lệch 2020/2019 2021/2020 ROS % 1,5 1,2 1,7 - 0,3 + 0,5 ROA % 1,3 0,9 1,7 - 0,4 + 0,8 ROE % 7,8 5,8 9,8 - 2 + 4 Hiệu suất sử dụng tài sản Lần 0,87 0,82 0,99 - 0,05 + 0,17
47
Hệ số địn bẩy tài chính (Tổng tài sản/VCSH)
Lần 5,65 6,68 5,34 + 1,03 - 1,34
(Nguồn: Tác giả xử lý số liệu từ BCTC CTCP Đầu tư và Xây dựng Số 18)
ROE được tính theo cơng thức lấy lợi nhuận rịng chia vốn chủ sở hữu. Vì vốn chủ sở hữu là một phần của tổng nguồn vốn tạo nên tài sản, nên OE sẽ phụ thuộc vào hệ số lợi nhuận trên tổng tài sản. Áp dụng công thức:
ROE = ROS × Hiệu suất sử dụng tài sản × Địn bẩy tài chính
Theo mơ hình Dupont, ta thấy ROE bị ảnh hưởng bởi 03 yếu tố là tỷ suất sinh lời của doanh thu thuần (ROS), hiệu suất sử dụng tài sản (số vòng quay tài sản) và hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu (hệ số địn bẩy tài chính). Chỉ tiêu OE trong giai đoạn không ổn định, có giảm ở năm 2020 (giảm còn 5,8%) và tăng mạnh ở năm 2021 (tăng lên 9,8%). Nguyên nhân chủ yếu là do công ty sử dụng quá nhiều vốn vay, tỷ trọng VCSH thấp, dẫn tới nguy cơ rủi ro về tài chính của cơng ty, đồng thời cũng làm chi phí hoạt động tăng cao, dẫn tới lợi nhuận sau thuế của công ty vẫn thấp hơn nhiều so với doanh thu đạt được. Như vậy, cơng ty cần có kế hoạch và chiến lược về việc khai thác sử dụng tài sản phù hợp để gia tăng doanh thu, đồng thời công ty cần cân đối việc huy động vốn trong và ngoài doanh nghiệp để phục vụ trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp.
Áp dụng cơng thức: OA = ROS × Hiệu suất sử dụng tài sản
Qua phân tích Dupont, ROA chịu ảnh hưởng của 02 yếu tố là tỷ suất lợi nhuận ròng trên doanh thu (ROS) và doanh thu trên tổng tài sản (hiệu suất sử dụng tài sản), trong đó giá trị OA tăng hay giảm là do OS tăng hay giảm vì vậy muốn nâng cao tỷ suất này cơng ty cần có giải pháp để nâng cao và ổn định OS, đồng thời kết hợp nâng cao giá trị vòng quay tài sản. OA của công ty trong giai đoạn không ổn định, giảm ở năm 2002 (giảm còn 0,9%) và tăng ở năm 2021 (tăng lên 1,7%).
48
Việc xem xét mối quan hệ thông qua phương trình Dupont cho thấy được các yếu tố ảnh hưởng đến OA, OE, OS và qua đó sẽ giúp các nhà lãnh đạo doanh nghiệp tìm ra được các giải pháp thích hợp để khai thác, vận hành và phát triển từ các yếu tố tiềm năng để tăng tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản và tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu.