IV) PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY DƯỢC HẬU GIANG GIAI ĐOẠN 2010-
f) Phân tích dịng tiền (i) Phân tích dịng tiền
LƯU CHUYÉN TIÈN TỪ HOẠT ĐỘNG TÀ
CHÍNH 2010 2011 2012
Tiền thu từ phát hành cổ phiếu 2,591,350,000 2,500,000,000 2,000,000,000 Tiền mua lại cổ phiểu đã phát hành -136,800,000 0
Tiền vay ngắn hạn nhận được 39,476,967,542 48,180,001,906 17,840,323,555 Tiền chi trả nợ gốc vay -100,654,216,701 -39,866,813,555 -19,471,115,882 Tiền trả cổ tức -66,880,340,000 -261,400,196,000 -131,267,598,000 Tiền thuần chi cho hoạt động tài chính -125,603,039,159 -250,587,007,649 -130,898,390,327
Từ bảng số liệu ta có thể thấy, dịng tiền hoạt động tài chính ln ln âm đặc biệt là vào năm 2011, điều là do công ty chi trả cổ tức ở mức khá cao trong giai đoạn này đặc biệt là vào năm 2011, việc chi trả cổ tức cao chứng minh khả năng sinh lợi của cơng ty đồng thời cung cấp một tín hiệu tốt đến các nhà đầu tư thể hiện sự hấp dẫn của cổ phiếu của công ty trên thị trường, đây sẽ là một tiền đề tốt để công ty thực hiện các hoạt động huy động vốn trên thị trường chứng khốn. Ngồi ra, ta cũng thấy tiền vay ngắn hạn công ty nhận được giảm, trong năm 2010 và năm 2012 số tiền công ty chi trả nợ gốc vay cao hơn số tiền vay ngắn hạn mà công ty nhận được, điều này cho thấy tình hình trả nợ của cơng ty khá tốt.
(ii)Phân tích các chỉ số liên quan đến dịng tiền
♦ EBITDA
EBITDA là một chỉ số dùng để đánh giá khả năng sinh lợi của doanh nghiệp, chỉ số này loại bỏ ảnh hưởng do các quyết định về kế tốn tài chính hay pháp lý gây ra nên có tính chính xác cao.
Trong giai đoạn 2010-2012 EBITDA của DHG có xu hướng tăng liên tục, từ mức 436.1 tỷ năm 2010 lên mức 654.1 tỷ năm 2012, khi so sánh với công ty đối thủ (DMC) EBITDA của DHG luôn cao hơn nhiều so với DMC (năm 2010 DHG
436.1/DMC 148.8, năm 2011 DHG 492.9/153.2, năm 2012 DHG 654.1/ DMC 157.5), tiếp tục so sánh với mức trung bình ngành ta thấy EBITDA của DHG cao hơn so với mức trung bình ngành ( DHG 654.1/Trung bình ngành 441.2).
Nhận xét: EBITDA của doanh nghiệp có xu hướng tăng đồng thời cao hơn công ty
đối thủ cũng như trung bình ngành thể hiện sự hấp dẫn của DHG, cơng ty có khả năng sinh lợi và khả năng thanh tốn nợ vay khá tốt và cao hơn mức trung bình ngành.
Trong giai đoạn 2010-2012 Tỷ số đảm bảo dòng vốn của DHG có xu hướng tăng liên tục, từ mức 4.13 năm 2010 lên mức 22.36 năm 2012, khi so sánh với cơng ty đối thủ (DMC) tỷ số đảm bảo dịng vốn của DHG luôn cao hơn nhiều so với DMC (năm 2010 DHG 4.13/DMC 0.77, năm 2011 DHG 10.36/0.77, năm 2012 DHG 22.36/ DMC 0.68), tiếp tục so sánh với mức trung bình ngành ta thấy tỷ số đảm bảo dịng vốn của DHG cao hơn so với mức trung bình ngành ( DHG 22.36/Trung bình ngành 12.65).
Nhận xét: Tỷ số đảm bảo dịng vốn của DHG có xu hướng tăng cũng như ln cao
hơn cơng ty đối thủ và mức trung bình ngành là một dấu hiệu khá tốt thể hiện cơng ty có khả năng chi trả tốt các khoản chi tiêu bắt buộc như lãi vay, nợ, cổ tức cổ phần ưu đãi… Điều này sẽ giúp ổn định và nâng cao uy tín của DHG đối với các đối tác, cổ đơng cũng như tăng sự hấp dẫn của DHG đối với các nhà đầu tư cũng như tạo nhiều thuận lợi cho DHG trong việc huy động thêm vốn.
Trong giai đoạn 2010-2012, tỷ số dịng tiền hoạt động của DHG có sự biên động, giai đoạn 2010-2012 tỷ số dòng tiền hoạt động của DHG giảm mạnh từ 0.12 năm 2010 xuống -0.32 năm 2011 nhưng sau đó tăng mạnh lên mức 0.38 năm 2012, khi so sánh với công ty đối thủ (DMC) ta thấy tỷ số dòng tiền hoạt động của DHG và DMC có cũng xu hướng biến động ( giảm mạnh vào năm 2011 sau đó hồi phục vào năm 2012), tiếp tục so sánh với mức trung bình ngành ta thấy tỷ số dịng tiền hoạt động của DHG cao hơn so với mức trung bình ngành ( DHG 0.38/ Trung bình ngành 0.05).
Nhận xét: Sự sụt giảm mạnh trong năm 2011 của tỷ số dòng tiền hoạt động của
DHG là do năm này dòng tiền của DHG âm, tuy nhiên năm 2012 tỷ số này đã hồi phục nhanh chóng và cao hơn mức trung bình ngành điều này cho thấy cơng ty vẫn có khả năng trang trải tốt các khoản nợ ngắn hạn.
Trong giai đoạn 2010-2012 Tỷ số tiền mặt trên tổng nợ của DHG có xu hướng tăng, từ mức 0.48 năm 2010 lên mức 0.69 năm 2012, khi so sánh với cơng ty đối thủ (DMC) tỷ số đảm bảo dịng vốn của DHG luôn cao hơn nhiều so với DMC (năm 2010 DHG 0.48/DMC 0.05, năm 2011 DHG 0.43/0.36, năm 2012 DHG 0.69/ DMC 0.17), tiếp tục so sánh với mức trung bình ngành ta thấy tỷ số tiền mặt trên tổng nợ của DHG cao hơn so với mức trung bình ngành ( DHG 0.69/Trung bình ngành 0.46).
Nhận xét: Trong giai đoạn 2010-2012 tỷ số tiền mặt trên tổng nợ của công ty tăng
này cho thấy hoạt động kinh doanh của công ty khá tốt và ngày càng bền vững, ổn định hơn so với các công ty cùng ngành, khả năng đáp ứng việc thanh tốn nợ của cơng ty là khá cao cho thấy rủi ro tín dụng của DHG khơng cao như các công ty khác trong ngành.