IV) PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY DƯỢC HẬU GIANG GIAI ĐOẠN 2010-
1) Tóm tắt các kết quả phân tíc hở phần trên.
Tóm tắt các chỉ số tài chính DHG
Chỉ số tài chính DHG 2010 2011 2012
Tỷ lệ thanh tốn hiện hành DHG 3.058034445 2.740120737 2.781285569 Tỷ Lệ Thanh Toán Nhanh DHG 2.321961321 1.793119672 1.998093243 Tỷ số nợ trên vốn cổ phần DHG 0.819114193 0.924027954 1.03216905 Tỷ số nợ dài hạn trên vốn cổ phần DHG 0.09128209 0.089333367 0.032524122 Khả năng thanh toán lãi vay DHG 216.9160734 241.7933331 224.9186414 Biến lợi nhuận gộp DHG 0.500624095 0.485275467 0.49258307 Biên lợi nhuận hoạt động kinh doanh DHG 0.214849407 0.2033114 0.188904801 Biên lợi nhuận trước thuế DHG 0.213388629 0.197095694 0.199512895 Biên lợi nhuận sau thuế DHG 0.188415079 0.168519627 0.167615141 Kỳ thu tiền bình quân DHG 65.75081723 67.64864698 65.35699658 Vòng quay hàng tồn kho DHG 115.8370945 121.0594547 124.2981632 Tỷ suất lợi trên tổng tài sản DHG 0.23162782 0.223055102 0.227995332 Tỷ suất sinh lợi trên vốn cổ phần DHG 0.592809962 0.645959213 0.75263431 Vòng quay tiền mặt DHG 5.056445416 4.48967636 4.9425453 Vòng quay khoản phải thu DHG 5.475217118 5.321614195 5.508209049 Vòng quay tổng tài sản DHG 1.21765596 1.305683636 1.34023581 Vòng quay tài sản cố định DHG 7.528947021 6.530085807 6.002679268
DIV DHG 2236.588829 4014.358924 2010.594789
Lãi cơ bản trên cổ phiếu DHG 5,883 6,382 7,443
DIV DHG 2236.588829 4014.358924 2010.594789
Lãi cơ bản trên cổ phiếu DHG 5,883 6,382 7,443
Tỷ lệ chi trả cổ tức DHG 0.380178281 0.62901268 0.270132311 Giá vốn hàng bán/doanh thu thuần DHG 0.499375905 0.514724533 0.50741693 Chi phí bán hàng/ doanh thu thuần DHG 0.237711363 0.224363633 0.242095848 Chi phí quản lý doanh nghiệp/doanh thu thuần
Lãi cơ bản trên cổ phiếu DHG 5,883 6,382 7,443
P/E DHG 7.44518103 8.22626136 9.230149133
EBITDA DHG 4.36155E+11 492,980,560,851 654,166,845,166
Qua q trình phân tích với 4 nội dung chính đó là phân tích tình hình biến động tài sản nguồn vốn, phân tích dịng tiền, phân tích ROA và ROE, ta thấy đa số các chỉ số tài chính của DHG đề ở mức tốt. Cụ thể:
• Về khả năng thanh toán: các chỉ tiêu về khả năng thanh tốn của DHG
ln ở mức cao hơn trung bình ngành và có xu hướng tăng cho thấy cơng ty hồn tồn có khả năng đáp ứng các nghĩa vụ nợ của mình, thể hiện uy tín cũng như sự ổn định của DHG.
• Về tình hình hoạt động: Nhìn các chỉ tiêu phản ánh tính hình hoạt động của
DHG cũng ở mức tốt công ty sử dụng hiệu quả tài sản, tuy nhiên công ty cần phải lưu ý một số điểm. Thứ nhất là cần gia tăng hiệu quả những tài sản cố định mới đưa vào hoạt động ( vòng quay tài sản cố định cịn thấp).Thứ hai kỳ thu tiền bình quân thấp cũng là một vấn đề đáng lưu ý cho thấy vốn của công ty đang bị chiếm dụng.Cuối cùng vịng quay tiền mặt của cơng ty cũng chưa cao cho thấy hiệu việc quản lý tiền mặt của công ty chưa tốt.
• Về hiệu quả hoạt động kinh doanh: Sau khi phân tích các chỉ số biên lợi
nhuận gộp, biên lợi nhuận hoạt động kinh doanh, biên lợi nhuân sau thuế, biên lợi nhuận trước thuế ta thấy hoạt động kinh doanh của DHG khá tốt khả năng sinh lợi của cơng ty cao hơn so với mức trung bình ngành. Tuy nhiên khi phân tích cơ cấu chi phí trong doanh thu ( giá vốn hàng bán/ doanh thu, chi phí bán hàng/doanh thu, chi phí quản lý doanh nghiệp/ doanh thu) ta thấy chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp của DHG cịn cao hơn mức trung bình ngành, nếu cơng ty tiết kiệm các khoản chi phí này lợi nhuận của cơng ty sẽ tăng.
• Về việc sử dụng địn bẩy tài chính: Trong giai đoạn 2010-2012 cơng ty
DHG đã gia tăng sử dụng địn bẩy tài chính ( tăng tỷ lệ nợ trên tổng nguồn vốn) tuy nhiên công ty chủ yếu sử dụng nguồn vốn chiếm dụng do đó chi phí lãi vay khơng cao nhờ đó việc sử dụng địn bẩy tài chính của cơng ty khá hiệu quả. Khả năng thanh tốn lãi vay của cơng ty cũng ở mức tốt hơn nhiều so với các công ty cùng ngành điều này cho thấy DHG khá bền vững ít rủi ro.
• Về tỷ số giá thị trường: Các chỉ số EPS,DIV, tỷ lệ chia cổ tức của DHG
đều cao hơn mức trung bình ngành thể hiệu sức hấp dẫn lớn của cổ phiếu DHG trên thị trường, tỷ số P/E của DHG cũng cao hơn so với các công ty cùng ngành thể hiện việc các nhà đầu tư đánh giá khá cao cổ phiếu của DHG. Đây sẽ là thuận lợi rất lớn cho công ty trong việc huy động vốn bằng phát hành cổ phần mới.
• Về dịng tiền: Qua việc phân tích cơ cấu dịng tiền cũng như các chỉ số liên
quan đến dịng tiền ta có thể thấy dịng tiền của DHG khá tốt.Dịng tiền của cơng ty có khả năng trang trải các khoản nợ ngắn hạn cũng như chỉ trả các khoản chi tiêu bắt buộc như lãi vay, nợ, cổ phần ưu đãi. Ngồi ra dịng tiền của công ty cũng thể hiện DHG là một doanh nghiệp khá ổn định vững mạnh.
• Về ROE và ROA: Các chỉ số ROA và ROE của DHG khá tốt luôn ở mức
cao so vơi các doanh nghiệp cùng ngành, thể hiện việc sử dụng đồng vốn của DHG khá hiệu quả.Tuy nhiên qua phân tích bằng sơ đồ Dupont ta thấy vẫn cịn những khuyết điễm và tiềm năng để tăng cao hơn nữa tỷ số ROA và ROE của doanh nghiệp.