Cổ phiếu Tên công ty Ngày GD đầu tiên Sàn GD
AAM Công ty cổ phần Thủy sản Mekong 24/09/2009 HOSE
ABT Công ty cổ phần Xuất nhập khẩu thủy sản Bến Tre 25/12/2006 HOSE
ACL Công ty cổ phần Xuất nhập khẩu Thủy sản Cửu Long An 05/09/2007 HOSE
AGD Công ty cổ phần Gị Đàng 07/01/2010 HOSE
AGF Cơng ty cổ phần Xuất nhập khẩu thủy sản An Giang 02/05/2002 HOSE
ANV Công ty cổ phần Nam Việt 07/12/2007 HOSE
ATA Công ty cổ phần NTACO 08/09/2009 HOSE
AVF Công ty Cổ phần Việt An 23/11/2010 HOSE
BAS Công ty cổ phần BASA 11/11/2008 HOSE
BLF Công ty cổ phần Thủy sản Bạc Liêu 02/06/2008 HNX
CAD Công ty cổ phần Chế biến và Xuất nhập khẩu Thủy sản 05/01/2009 HOSE
CMX Công ty cổ phần Chế biến thủy sản và xuất nhập khẩu Cà 09/11/2010 HOSE
FBT Công ty cổ phần Xuất nhập khẩu lâm thủy sản Bến Tre 14/01/2008 HOSE
FMC Công ty Cổ phần Thực phẩm Sao Ta 07/12/2006 HOSE
GFC Công ty cổ phần Thủy sản Gentraco 21/04/2011 HNX
HVG Công ty Cổ phần Hùng Vương 25/11/2009 HOSE
ICF Công ty cổ phần Đầu tư Thương mại Thủy sản 18/12/2006 HOSE
MPC Cơng ty Cổ phần Tập đồn Thủy hải sản Minh Phú 27/12/2006 HOSE
NGC Công ty cổ phần Chế biến thủy sản Xuất khẩu Ngô Quyền 06/03/2008 HNX
SJ1 Công ty cổ phần Thủy sản số 1 29/12/2006 HNX
TS4 Công ty cổ phần Thủy sản số 4 08/08/2002 HOSE
VHC Cơng ty cổ phần Vĩnh Hồn 24/12/2007 HOSE
VNH Công ty cổ phần Thủy hải sản Việt Nhật 08/04/2010 HOSE
Bước 2: Xác định số kỳ tính tốn cho từng cổ phiếu.
Để cho được kết quả tính tốn hệ số Beta có độ chính xác cao cho tồn ngành thủy sản, đối với với từng cổ phiếu tác giả sẽ lấy mốc thời gian để tính tốn từ lúc cổ phiếu ấy bắt đầu giao dịch lần đầu tiên trên TTCK cho đến hết ngày 31/12/2011. Như
Pi-1
sẽ có từng chuỗi thời gian tính tốn khác nhau cho từng cổ phiếu.
Lý do để tác giả chọn cách tính tốn này là vì có thể bao qt được tất cả các công ty trong ngành thủy sản đã được niêm yết trên TTCK, từ cổ phiếu được niêm yết lâu nhất trong ngành là AGF (06/05/2002), cho đến cổ phiếu mới được niêm yết trong thời điểm gần đây là GFC (21/04/2011), và vì vậy ta sẽ có được một kết quả chính xác nhất cho hệ số Beta của tồn ngành thủy sản.
Bước 3 : Xác định tỷ suất sinh lợi của từng chứng khoán theo từng kỳ :
Ta xem mỗi kỳ tính tốn cách nhau 5 phiên giao dịch. Như vậy tùy vào thời điểm niêm yết của 24 cổ phiếu mà ta sẽ có 24 chuỗi giá trị tỷ suất sinh lợi dài ngắn khác nhau của kỳ này so với kỳ trước theo công thức sau: X i P i P i 1 (3.2) P i 1
Trong đó : : Giá đóng cửa của chứng khốn kỳ thứ i. : Giá đóng cửa của chứng khốn kỳ i-1.
Áp dụng cơng thức trên ta lập bảng tính tỷ suất sinh lợi của từng cổ phiếu qua mỗi kỳ.
“Xem bảng tính chi tiết 24 chuỗi TSSL của các cổ phiếu Thủy sản qua từng kỳ tại phụ lục 3.1”
Bước 4: Xác định TSSL thị trường.
Vì ta có 24 chuỗi TSSL khác nhau của 24 cổ phiếu trong ngành thủy sản, nên ta cũng sẽ phải tập hợp 24 chuỗi giá trị TSSL thị trường tương ứng. Ở đây,có 4 cổ phiếu được niêm yết trên sàn HNX là: BLF, GFC, NGC, SJ1, do đó tác giả sẽ dùng chỉ số HNX-Index để tập hợp được 4 chuỗi TSSL thị trường tương ứng với 4 cổ phiếu này, 22 cổ phiếu còn lại tác giả sẽ dùng chỉ số VN-Index để tập hợp nên 22 chuỗi TSSL thị trường tương ứng. Ta sẽ tính tốn được 24 chuỗi giá trị TSSL thị trường thông qua công thức: R M i X i X i1 (3.3) X t 1 Trong đó: i : kỳ tính tốn thứ i ( i= 1, .. ,93 )
Xi là chỉ số VN-Index lúc đóng cửa tại kỳ thứ i Xi-1 là chỉ số VN-Index lúc đóng cửa tại kỳ thứ i-1.
“Xem bảng tính chi tiết 24 chuỗi TSSL của VN-Index qua từng kỳ tại phụ lục 3.1”
Bước 5 : Tính tốn beta cho từng chứng khốn.
Với những số liệu tính tốn được ở trên ta sẽ dễ dàng tính tốn được độ nhạy cảm ( ) của từng chứng khoán so với sự biến động của thị trường theo theo các cách sau:
Cách 1: Dùng phương pháp hồi quy :
Ri = α + βRm (3.4)
Trong đó:
+ Ri là chuỗi dữ liệu về tỷ suất sinh lời của cổ phiếu đang xem xét. + Rm là chuỗi dữ liệu tỷ suất sinh lời của danh mục thị trường
Dùng phần mềm Ms.Excel, Eview hoặc SPSS hồi quy (*) sẽ cho ta được kết quả của bêta.
Cách 2: Theo lý thuyết CAPM, độ nhạy cảm (β) được tính bởi cơng thức: COV(ki ,k M ) sM2(3.5) Trong đó: + ki là TSSL của chứng khốn i. + kM là TSSL thị trường.
+ COV ( ki , kM ) là hiệp phương sai giữa TSSL CK i và TSSL thị trường.
+ sM2 là phương sai của TSSL thị trường
Cách 3: Sử dụng hàm Slope(array1,array2) trong phần mềm Ms. Excel ta cũng sẽ dễ dàng có được giá trị hệ số Beta một cách nhanh chóng và chính xác.
Trong đó:
+ Array 1 là chuỗi dữ liệu suất sinh lời của cổ phiếu xem xét.
+ Array 2 là chuỗi dữ liệu của suất sinh lợi thị trường tương ứng với cổ phiếu mà ta đang xem xét.
Bởi vì trong trường hợp này có đến 24 cặp TSSL của cổ phiếu và TSSL của danh mục thị trường tương ứng. Cho nên để có được một kết quả nhanh chóng, chính xác và đơn giản trong tính tốn, tác giả sẽ sử dụng cách tính thứ 3. Đó là sử dụng hàm
Slope (Array1; Array2) trong phần mềm Excel.
“ Xem 24 cặp TSSL của từng chứng khoán và của danh mục thị trường tương ứng tại phụ lục 3.1”.
Và chúng ta có được kết quả tính tốn hệ số Beta của các cổ phiếu trong ngành thủy sản tính đến thời điểm 31/12/2012 như sau :