Tỷ lệ VĐT thay đổi % -16.02% -10.00% -5.00% 5.00% 10.00%
NPV danh nghĩa TĐT Triệu USD 0.00 -72.58 -132.84 -253.35 -313.60
NPV thực TĐT Triệu USD 0.00 -72.58 -132.84 -253.35 -313.60
IRR danh nghĩa TĐT % 10.90% 10.26% 9.77% 8.89% 8.50%
IRR thực TĐT % 8.94% 8.31% 7.83% 6.97% 6.58%
NPV danh nghĩa CĐT Triệu USD 100.59 41.69 -7.20 -104.98 -153.88
NPV thực CĐT Triệu USD 100.59 41.69 -7.20 -104.98 -153.88
IRR danh nghĩa CĐT % 13.75% 12.69% 11.89% 10.48% 9.86%
IRR thực CĐT % 11.74% 10.69% 9.91% 8.53% 7.92%
Kết quả phân tích độ nhạy cho thấy chi phí đầu tư biến thiên nghịch biến với NPV và IRR, thay đổi tổng mức đầu tư tác động đến ngân lưu ra, khi chi phí đầu tư giảm thì NPV cải thiện đáng kể, nhưng ở mức thay đổi 10% thì NPV tổng đầu tư của dự án vẫn âm, dự án vẫn khơng khả thi về mặt tài chính, tuy vậy khi chi phí đầu tư giảm 10% NPV chủ đầu tư >0, dự án khả thi trên quan điểm chủ đầu tư. Để dự án khả thi về mặt tài chính trên cả 2 quan điểm thì vốn đầu tư phải giảm 16,02%.
3.3.2 Phân tích độ nhạy theo lạm phát
Lạm phát là yếu tố ảnh hưởng lớn đến tính khả thi tài chính của dự án bởi nhiều biến số chịu tác động của lạm phát như chi phí đầu tư, doanh thu, chi phí hoạt động từ đó ảnh hưởng đến NPV dự án. Do vậy, đề tài sẽ phân tích độ nhạy các chỉ tiêu tài chính dự án và giá trị hiện tại của các dòng hạng mục ngân lưu theo sự thay đổi của lạm phát USD.
3.3.2.1 Các chỉ tiêu tài chính dự án
Từ năm 1992 đến 2013, lạm phát đồng USD thay đổi trong khoảng từ 1% đến gần 3,8%18, do vậy đề tài sử dụng mức biến thiên lạm phát từ 0.8% đến 3.8% để xem xét tác động của lạm phát đến tính khả thi của dự án. Kết quả biến thiên giá trị NPV dự án theo lạm phát tại Bảng 3.11 cho thấy IRR danh nghĩa biến thiên đồng biến với lạm phát, NPV và IRR thực nghịch biến với lạm phát cho thấy lạm phát tăng làm giảm suất sinh lợi thực của dự án. Biến thiên lạm phát trong khoảng xem xét khơng làm thay đổi tính khả thi tài chính dự án.
26