2.2. Phân tích hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh Cơng ty Cổ phần Đầu tư
2.2.3. Phân tích hiệu quả sử dụng tồn bộ vốn kinh doanh công ty Cổ phần
Đầu tư thương mại và phát triển Nông nghiệp ADI
Bảng 7: Phân tích hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của CTCP ĐTTM và PT NN ADI giai đoạn 2020 - 2021
Chỉ tiêu Đơn vị tính Năm 2021 Năm 2020 Chênh lệch Tỷ lệ (%)
Tổng luân chuyển thuần (LCT) Trđ 345.973 324.077 21.896 6,76% Tổng TS bình quân (Skd) Trđ 220.240 226.594 -6.354 -2,80% TSNH bình quân (Slđ) Trđ 194.242 198.118 -3.876 -1,96% 1. Hiệu suất sử dụng VKD Lần 1,5709 1,4302 0,1407 9,84% 2. Hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ) Lần 0,8820 0,8743 0,0076 0,87% 3. Số vòng quay VLĐ (SVlđ) Vòng 1,7811 1,6358 0,1454 8,89% 4. Mức độ ảnh hưởng MĐAH của Hđ đến Hskd Lần 0,0125 MĐAH của SVlđ đến Hskd Lần 0,1282 Tổng MĐAH Lần 0,1407
(Nguồn: Báo cáo tài chính CTCP ĐTTM và PP NN ADI)
Qua bảng phân tích trên, ta thấy được hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh trong năm 2021 của công ty là 1,5709 lần tăng 0,1407 lần so với năm 2020 với tốc độ giảm 9,84%. Điều này có nghĩa là trong năm 2021 bình qn 1 đồng VKD được sử dụng trong quá trình kinh doanh đem lại 1,5709 đồng luân chuyển thuần và năm 2020, bình quân 1 đồng vốn bỏ ra cho hoạt động sản xuất kinh doanh đem lại tận 1,6358 đồng luân chuyển thuần. Từ đó, ta có thể đánh giá khái quát rằng hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh của công ty trong năm 2021 đã khả quan và có hiệu quả hơn so với năm 2020.
Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh biến động là do ảnh hưởng của hai nhân tố hệ số đầu tư ngắn hạn và số vòng quay vốn lưu động. Để làm rõ được sự ảnh hưởng trên, ta sẽ tìm hiểu sâu hơn vào mỗi nhân tố:
Do ảnh hưởng của hệ số đầu tư ngắn hạn: Hệ số đầu tư ngắn hạn năm 2021 là 0,8820 lần, năm 2020 là 0,8743 lần tăng 0,0076 lần với tỷ lệ tăng 0,87%. Trong điều kiện các nhân tố khác khơng thay đổi thì hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ) đã làm cho hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh (Hskd) tăng 0,0125 lần. Sự thay đổi của nhân tố này đến từ việc tài sản ngắn hạn trong năm 2021 của công ty tăng mạnh ở cả ba danh mục: vốn bằng tiền, hàng tồn kho và tài sản ngắn hạn khác. Thay vì cơng ty dự trữ q nhiều hàng tồn kho trong giai đoạn tình hình dịch bệnh diễn biến phức tạp, xã hội bị giãn cách dẫn đến mọi hoạt động kinh doanh bị ngừng trệ và đóng cửa tạm thời nên công ty đã cân đối hơn và chủ yếu tăng dự trữ về tiền, bao gồm cả tiền mặt và tiền gửi ngân hàng.
Do ảnh hưởng của số vòng quay vốn lưu động, năm 2021 là 1,7811 vòng, năm 2020 là 1,6358 vòng tăng 0,1454 vòng với tỷ lệ tăng 8,89%. Trong điều kiện các nhân tố khác khơng thay đổi thì số vịng quay VLĐ đã làm hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh (HSkd) tăng 0,1282 lần. Ta thấy số vòng quay VLĐ tăng do cơng ty đã quản lý q trình kinh doanh của mình hiệu quả hơn làm cho thời gian bán hàng hóa và thời giam thu hồi nợ đã được rút ngắn hạn. Công ty quản trị VLĐ tương đối tốt, VLĐ có xu hướng tăng qua các năm kéo theo đó là sự tăng trưởng về doanh thu cũng như lợi nhuận.
Qua những phân tích trên thấy hiệu suất sử dụng VKD tăng trong năm 2021. Điều đó, cho thấy việc quản lý, sử dụng VKD đã phần nào được cải thiện, sử dụng hiệu quả hơn và tiết kiệm tránh lãng phí vốn.
2.2.3.2. Phân tích khả năng sinh lời vốn kinh doanh a. Phân tích khả năng sinh lời cơ bản của VKD (BEP)
Bảng 8: Phân tích hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của CTCP ĐTTM và PT NN ADI giai đoạn 2020 - 2021
Chỉ tiêu ĐVT Năm 2021 Năm 2020 Chênh lệch (Trđ) Tỷ lệ (%)
LNKT trước lãi vay và thuế
(EBIT) Trđ 21.513 17.828 3.685 20,67%
Tổng TS bình quân (Skd) Trđ 220.240 226.594 -6.354 -2,80% Tổng luân chuyển thuần
(LCT) Trđ 345.973 324.077 21.896 6,76%
Tài sản ngắn hạn bình quân
(Slđ) Trđ 194.242 198.118 -3.876 -1,96%
Vốn kinh doanh bình quân
(VKD) Trđ 220.240 226.594 -6.354 -2,80%
1. Hệ số sinh lời cơ bản của
VKD (BEP) Lần 0,0977 0,0787 0,0190 24,15%
2. Hệ số đầu tư ngắn hạn
(Hđ) Lần 0,8820 0,8743 0,0076 0,87%
3. Số vòng luân chuyển VLĐ
(SVlđ) Vòng 1,7811 1,6358 0,1454 8,89%
4. Hệ số sinh lời hoạt động trước
lãi vay và thuế (Hhđ)
Lần 0,0622 0,0550 0,0072 13,03%
Do Hđ 0,0007
Do SVlđ 0,0071
Do Hhđ 0,0113
Tổng hợp 0,0190
(Nguồn: Báo cáo tài chính CTCP ĐTTM và PP NN ADI)
Qua bảng phân tích trên, ta thấy:
Hệ số sinh lời cơ bản của vốn kinh doanh (BEP) của công ty đã tăng
lên từ 0,0787 lần trong năm 2020 lên 0,0977 lần trong năm 2021 với tỷ lệ tăng 24,15%. Chỉ tiêu này cho biết trong năm 2021, bình quân 1 đồng vốn kinh doanh bỏ ra trong hoạt động kinh doanh thì thu về được 0,0977 đồng lợi nhuận trước thuế và lãi vay, cịn đối với năm 2020, cơng ty chỉ thu được 0,0787 đồng EBIT. Từ đây, ta có thể thấy khả năng sinh lời cơ bản của vốn kinh doanh của cơng ty trong năm 2021 đã có sự tăng tiến rõ rệt. Để làm rõ hơn, ta sẽ tiến hành phân tích từng nhân tố ảnh hưởng:
Ta thấy, BEP chịu tác động của các nhân tố như: Hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ), số vòng luân chuyển vốn lưu động (SVlđ) và hệ số sinh lời hoạt động trước lãi vay và thuế (Hhđ). Căn cứ vào các nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu cũng như tình hình chung cơng ty trong giai đoạn 2019 - 2020 đang trên đà phát triển.
Do ảnh hưởng của hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ), ta thấy hệ số đầu tư
ngắn hạn năm 2021 là 0,8820 lần, năm 2020 là 0,8743 lần tăng 0,0076 lần với tỷ lệ tăng 0,87%. Trong điều kiện các nhân tố khác khơng thay đổi thì hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ) đã làm cho BEP tăng 0,0007 lần. BEP tăng có thể do nhiều nguyên nhân bao gồm cả chủ quan lẫn khách quan
Xét yếu tố do nguyên nhân chủ quan: Hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ) tăng là do chính sách đầu tư của cơng ty trong năm 2021 đã có sự thay đổi, đặc biệt là về vốn lưu động. Thay vì dự trữ hàng tồn kho, cơng ty tăng các khoản phải thu khách hàng và tăng dự trữ về tiền. Vì trong năm 2021, hàng tồn kho của cơng giảm nhẹ, các khoản phải thu ngắn hạn cũng như dài hạn khách hàng tăng, tiền tăng.
Xét yếu tố do nguyên nhân khách quan: Hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ) tăng một phần là trong giai đoạn này nền kinh tế cịn gặp nhiều khó khăn, hoạt động bị ngừng trệ do ảnh hưởng bởi dịch bệnh nên công ty giảm lượng hàng tồn kho, tránh bị ứ đọng hàng tồn kho. Bên cạnh đó, mặc dù các khoản phải thu khách hàng cịn tương đối lớn nên cơng ty cần kiểm sốt được tình hình về khách hàng và các khoản phải thu khi đến hạn. Công ty đã lưu ý tới một số khách hàng như: Đại lý Bình n 2, Cơng ty TNHH Phúc Khang Điện Biên, Công ty TNHH Thương mại Xuân Cầu,….
Do ảnh hưởng của hệ số vòng quay vốn lưu động (SVlđ), ta thấy năm
2021 là 1,7811 vòng, năm 2020 là 1,6358 vòng tăng 0,1454 vòng với tỷ lệ tăng 8,89%. Trong điều kiện các nhân tố khác khơng thay đổi thì số vịng quay VLĐ (SVlđ) làm BEP tăng 0,0071 lần. BEP tăng có thể do nhiều nguyên nhân bao gồm cả chủ quan lẫn khách quan.
Xét yếu tố do nguyên nhân chủ quan: Số vịng quay VLĐ (SVlđ) tăng có thể do cơng ty đã quản lý quá trình kinh doanh của mình hiệu quả hơn làm cho thời gian lưu thông – bán hàng hóa và thời giam thu hồi nợ đã được rút ngắn hạn. Công ty quản trị VLĐ tương đối tốt, VLĐ có xu hướng tăng qua các năm kéo theo đó là sự tăng trưởng về doanh thu cũng như lợi nhuận.
Xét yếu tố do nguyên nhân khách quan: Số vòng quay VLĐ (SVlđ) tăng nguyên nhân là do sự thay đổi của thị trường, của tồn nền kinh tế. Trong giai đoạn này, tình hình kinh tế vĩ mơ có những chuyển biến xấu, hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp đều bị ngừng trệ. Tuy nhiên đến nửa cuối năm 2021, tình hình đã có những chuyển biến tích cực hơn, tình hình dịch bệnh diễn ra ổn định, các hoạt động kinh tế bắt đầu tài sản xuất.
Do ảnh hưởng của hệ số sinh lời hoạt động trước lãi vay và thuế
(Hhđ), ta thấy trong năm 2021 Hhđ của công ty là 0,0622 lần, tăng 0,0072 lần
so với năm 2020 và năm 2019 là 0,0550 lần. Trong điều kiện các nhân tố khác khơng đổi thì Hhđ tăng 0,0072 lần đã làm cho BEP tăng 0,0113 lần, đây cũng là một trong những nhân tố tác động tích cực tác động tốt đến BEP của cơng ty. Ta thấy EBIT năm 2021 tăng 3.685 triệu đồng với tốc độ tăng 20,67%. Tương ứng với mức chi phí thì hiện nay cơng ty cũng chưa thực sự quản lý tốt chi phí khi mà chi phí của cơng ty tăng nhẹ, đặc biệt là chi phí bán hàng. Điều này cho thấy mức tăng chi phí khơng tương xứng với tăng trưởng doanh thu. Như vậy, cho thấy hoạt động quản lý chi phí của doanh nghiệp chưa đạt được hiệu qủa tối ưu và công ty cần tăng cường trong công tác quản trị chi phí.
b. Phân tích khả năng sinh lời rịng của VKD (ROA)
Bảng 9: Phân tích hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của CTCP ĐTTM và PT NN ADI giai đoạn 2020 - 2021
Chỉ tiêu ĐVT Năm 2021 Năm 2020 Chênh lệch (Trđ) Tỷ lệ (%)
Lợi nhuận sau thuế (LNST) Trđ 9.793 9.400 393 4,18% Tổng TS bình quân (Skd) Trđ 220.240 226.594 -6.354 -2,80% Tài sản ngắn hạn bình quân
(Slđ) Trđ 194.242 198.118 -3.876 -1,96%
Tổng luân chuyển thuần (LCT) Trđ 345.973 324.077 21.896 6,76% 1. Hệ số sinh lòi ròng của VKD
(ROA) Lần 0,0445 0,0415 0,0030 7,19%
2. Hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ) Lần 0,8820 0,8743 0,0076 0,87% 3. Số vòng luân chuyển VLĐ
(SVlđ) Vòng 1,7811 1,6358 0,1454 8,89%
4. Hệ số sinh lời hoạt động sau
thuế(ROS) Lần 0,0283 0,0290 -0,0007 -2,41% Mức độ ảnh hưởng nhân tố Do Hđ 0,0004 Do SVlđ 0,0037 Do ROS -0,0011 Tổng hợp 0,0030
Khả năng sinh lời của vốn kinh doanh (ROA) năm 2021 là 0,0445 lần,
tăng 0,0030 lần so với năm 2020 và năm 2020 là 0,0415 lần. Tức là, trong năm 2021 bình quân một đồng vốn kinh doanh tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh thu được 0,0445 đồng lợi nhuận sau thuế, và trong năm 2019 thì thu được 0,0415 đồng LNST. Như vậy, hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của công ty trong năm 2021 tăng so với năm 2020, cho thấy đây là dấu hiệu tích cực của cơng ty.
Có thể thấy, ROA chịu tác động của các nhân tố như: Hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ), số vòng luân chuyển vốn lưu động (SVlđ), hệ số sinh lời hoạt động sau thuế (ROS), Hệ số chi phí (hcp). Dưới đây ta sẽ đi phân tích chi tiết từng nhân tố ảnh hưởng đến ROA như sau:
Do ảnh hưởng của hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ), ta thấy hệ số đầu tư
ngắn hạn năm 2021 là 0,8820 lần, năm 2020 là 0,8743 lần tăng 0,0076 lần với tỷ lệ tăng 0,87%. Trong điều kiện các nhân tố khác khơng thay đổi thì hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ) đã làm cho ROA tăng 0,0004 lần. ROA tăng có thể do nhiều nguyên nhân bao gồm cả chủ quan lẫn khách quan.
Ta thấy, Hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ) tăng là do chính sách đầu tư của
cơng ty trong năm 2021 đã có sự thay đổi để phù họp với thị trường và nền kinh tế, đặc biệt là về vốn lưu động. Thay vì dự trữ hàng tồn kho nhiều thì cơng ty đã cân đối hơn và chủ yếu tăng dự trữ về tiền, bao gồm cả tiền mặt và tiền gửi ngân hàng. Tuy nhiên công ty cần lưu ý các khoản phải thu khách hàng để có thể kiểm sốt được tình hình về khách hàng và các khoản phải thu khi đến hạn. Công ty đã lưu ý tới một số khách hàng như: : Đại lý Bình n 2, Cơng ty TNHH Phúc Khang Điện Biên, Công ty TNHH Thương mại Xuân Cầu,….
Do ảnh hưởng của hệ số vòng quay vốn lưu động (SVlđ), ta thấy năm
8,89%. Trong điều kiện các nhân tố khác khơng thay đổi thì số vịng quay VLĐ (SVlđ) làm ROA tăng 0,0037 lần. ROA tăng có thể do nhiều nguyên nhân bao gồm cả chủ quan lẫn khách quan.
Có thể thấy, số vịng quay VLĐ (SVlđ) tăng có thể do cơng ty đã quản lý quá trình kinh doanh của mình hiệu quả hơn làm cho thời gian lưu thông – bán hàng hóa và thời giam thu hồi nợ đã được rút ngắn hạn. Trong giai đoạn này, công ty đã phần nào quản trị VLĐ tương đối tốt, VLĐ có xu hướng tăng qua các năm kéo theo đó là sự tăng trưởng về doanh thu cũng như lợi nhuận.
Do ảnh hưởng của hệ số khả năng sinh lời hoạt động (ROS), ta thấy
trong năm 2021 của công ty là 0,0283 lần, đã giảm 0,0007 lần với tỷ lệ giảm 2,14% và năm 2020 là 0,0290 lần. Tức là, trong năm 2021 công ty tham gia hoạt động kinh doanh thu được 1 đồng luân chuyển thuần thì tạo ra được 0,0283 đồng lợi nhuận sau thuế và năm 2020 thì thu được 0,0290 đồng LNST. Tương ứng với đó, cho biết hệ số chi phí của cơng ty năm 2020 – 2021 lần lượt là 0,9710 lần và 0,9717 lần. Trong điều kiện các nhân tố khác khơng đổi thì khi ROS tăng đã làm cho ROA giảm 0,0011, và đây cũng là nhân tố tác động tiêu cực đến ROA của công ty trong giai đoạn này.
Ta thấy, trong năm 2021 cơng ty đã phải bỏ nhiều chi phí cho hoạt động kinh doanh hơn so với năm 2020. Bởi trong giai đoạn 2020 – 2021, nền kinh tế vĩ mơ gặp nhiều khó khăn, có những thời điểm giãn cách xã hội mọi hoạt động bị ngừng trệ, không tạo ra được doanh thu, lợi nhuận song công ty vẫn phải chi trả một số khoản chi phí cố định. Đặc biệt, chi phí tài chính và chi phí bán hàng của cơng ty tăng khá cao trong giai đoạn này.
Nhìn chung, khả năng sinh lời của hệ số vốn kinh doanh đều dương và tăng qua các năm cho thấy công ty sử dụng VKD khá hiệu quả trong năm vừa qua. Tuy nhiên, công tác quản lý sử dụng vốn và cơng tác quản lý chi phí chưa
được hiệu quả. Thêm vào đó là sự khó khăn chung của nền kinh tế toàn cầu hiện nay do ảnh hưởng của dịch bệnh Covid-19 dẫn đến đặt ra nhiều thách thức cho công ty. Công ty cần chú trọng vào cơng tác quản trị chi phí của cơng ty mình để tối thiểu hóa chi phí, tối đa hóa lợi nhuận.