1.2. Nội dung phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp
1.2.3. Phân tích hiệu suất sử dụng vốn của doanh nghiệp
1.2.3.1. Phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh
a. Mục đích phân tích
Phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh trong kỳ của mỗi doanh nghiệp nhằm đánh giá một cách khái quát công tác phân bổ, quản lý, sử dụng vốn của doanh nghiệp có hợp lý, hiệu suất sử dụng vốn có phù hợp với đặc thù của ngành nghề kinh doanh hay không, doanh nghiệp đang quản lý, sử dụng vốn tốt hay không tốt, trọng điểm cần xem xét, quản lý nhằm nâng cao hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh của DN trong kỳ.
b. Chỉ tiêu phân tích
Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh (𝐻𝑆𝐾𝐷)
𝑯𝑺𝑲𝑫 = 𝑻ổ𝒏𝒈 𝒍𝒖â𝒏 𝒄𝒉𝒖𝒚ể𝒏 𝒕𝒉𝒖ầ𝒏 (𝑳𝑪𝑻) 𝑺ố 𝒅ư 𝒃ì𝒏𝒉 𝒒𝒖â𝒏 𝒗ố𝒏 𝒌𝒊𝒏𝒉 𝒅𝒐𝒂𝒏𝒉 (𝑺𝑲𝑫)
𝐻𝑆𝐾𝐷 = 𝐻ệ 𝑠ố đầ𝑢 𝑡ư 𝑛𝑔ắ𝑛 ℎạ𝑛 (𝐻đ) ∗ 𝑆ố 𝑣ò𝑛𝑔 𝑞𝑢𝑎𝑦 𝑉𝐿Đ (𝑆𝑉𝑙đ) Trong đó:
Skd: Số dư bình qn vốn kinh doanh được xác định như sau:
𝑆𝐾𝐷 = 𝑆𝐾𝐷1 2 +𝑆𝐾𝐷22 + ⋯ +𝑆𝐾𝐷𝑛2 𝑛 − 1 𝑆𝐾𝐷 =𝑆đ𝑘 + 𝑆𝑐𝑘 2 Hd: Hệ số đầu tư ngắn hạn: 𝑯đ = 𝑻𝑺𝑵𝑯 𝒃ì𝒏𝒉 𝒒𝒖â𝒏 𝑻ổ𝒏𝒈 𝒕à𝒊 𝒔ả𝒏 𝒃ì𝒏𝒉 𝒒𝒖â𝒏 - SVld: Số vịng quay vốn lưu động được xác định như sau:
𝑺𝑽𝒍đ = 𝑻ổ𝒏𝒈 𝒍𝒖â𝒏 𝒄𝒉𝒖𝒚ể𝒏 𝒕𝒉𝒖ầ𝒏 (𝑳𝑪𝑻) 𝑺ố 𝒅ư 𝒃ì𝒏𝒉 𝒒𝒖â𝒏 𝒗ố𝒏 𝒏𝒈ắ𝒏 𝒉ạ𝒏 (𝑺𝒍đ) - LCT: Tổng luân chuyển thuần được xác định như sau:
𝑳𝑪𝑻 = 𝑫𝑻𝑩𝑯 + 𝑫𝑻𝑻𝑪 + 𝑻𝑵 𝒌𝒉á𝒄 c. Phương pháp phân tích
Sử dụng phương pháp so sánh và phương pháp phân tích nhân tố để đánh giá hiệu suất sử dụng vốn của doanh nghiệp.
1.2.3.2. Phân tích tốc độ luân chuyển vốn lưu động
a. Mục đích phân tích
Vốn lưu động là tài sản bằng tiền của tài sản lưu động. Trong quá trình sản xuất, vốn lưu động của doanh nghiệp liên tục vận động qua các giai đoạn khác nhau chu kỳ sản xuất kinh doanh. Mỗi giai đoạn hình thức biểu hiện của vốn lưu động sẽ thay đỏi, đầu tiên là vốn bằng tiền được sử dụng để mua sắm trang tair các yếu tố cơ bản cho quá trình sản xuất kinh doanh thơng qua vốn hàng hóa như: vật liệu, lao động, thiết bị, sản phẩm, hàng hóa,… được đưa đi tiêu thụ thành vốn trong thanh toán và quay trở lại vốn tiền tệ. Q trình đó diễn ra liên tục và thường xuyên lặp lại gọi là q trình tuần hồn, ln chuyển vốn lưu động. Vốn lưu động kết thúc vịng tuần hồn khi kết thúc chu kỳ sản xuất kinh doanh. Tùy thuộc vào lĩnh vực, ngành nghề kinh doanh, các điều kiện cụ thể của mỗi doanh nghiệp khác nhau thì quy trình luân chuyển, thời gian luân chuyển của vốn lưu động cũng khác nhau. Vốn lưu động của doanh nghiệp quay vòng nhanh có ý nghĩa quan trọng bởi nó thể hiện một lượng vốn ít hơn doanh nghiệp có thể tạo ra một kết quả như cũ hay cùng với lượng vốn như vậy, nếu quay vòng vốn nhanh sẽ tạo ra kết quả nhiều hơn. Vốn lưu động tuần hoàn, luân chuyển nhanh hay chậm gọi là tốc độ vốn lưu động. Thường xuyên phân tích tốc độ luân chuyển vốn lưu động của doanh nghiệp nhằm cung cấp cho các nhà quản trị doanh nghiệp tối đa hóa các giải pháp vốn.
b. Chỉ tiêu phân tích
- Số vòng luân chuyển vốn lưu động (Vlđ)
Số vòng luân chuyển vốn lưu động (SVlđ) = 𝑻ổ𝒏𝒈 𝒍𝒖â𝒏 𝒄𝒉𝒖𝒚ể𝒏 𝒕𝒉𝒖ầ𝒏 (𝑳𝑪𝑻)
𝑺ố 𝒅ư 𝒃ì𝒏𝒉 𝒒𝒖â𝒏 𝒗ố𝒏 𝒍ư𝒖 độ𝒏𝒈 (𝑺𝒍đ) Trong đó:
Slđ = 𝑺𝟏/𝟐+𝑺𝟐+⋯+𝑺𝒏/𝟐
𝒏−𝟏
(S1, S2… là số dư vốn lưu đọng đầu các tháng, Sn là số dư vốn lưu động cuối tháng n)
Hoặc: 𝑺đ+𝑺𝒄𝟐
(Sđ là số dư vốn lưu động đầu kỳ, Sc là vốn lưu động cuối kỳ)
Chỉ tiêu SVlđ phản ánh trong kỳ vốn lưu động của doanh nghiệp quay được mấy vòng. Số vòng luân chuyển vốn lưu động càng lớn chứng tỏ tốc độ luân chuyển vốn lưu động càng nhanh và ngược lại.
- Kỳ luân chuyển vốn lưu động (Klđ)
Klđ = 𝑺ố 𝒏𝒈à𝒚 𝒕𝒓𝒐𝒏𝒈 𝒌ỳ 𝒃á𝒐 𝒄á𝒐
𝑺𝑽𝒍đ
Klđ = 𝑺ố 𝒅ư 𝒃ì𝒏𝒉 𝒒𝒖â𝒏 𝒗ố𝒏 𝒍ư𝒖 độ𝒏𝒈
𝑳𝒖â𝒏 𝒄𝒉𝒖𝒚ể𝒏 𝒕𝒉𝒖ầ𝒏 𝒃ì𝒏𝒉 𝒒𝒖â𝒏 𝟏 𝒏𝒈à𝒚 (𝒅)
Kỳ luân chuyển vốn lưu động cho biết bình qn 1 vịng quay vốn lưu động hết bao nhiêu ngày. Kỳ luân chuyển vốn lưu động càng nhỏ chứng tỏ tốc độ vốn lưu chuyển càng nhanh và ngược lại.
c. Phương pháp phân tích
Sử dụng phương pháp so sánh và phương pháp phân tích nhân tố dể đânhs giá tốc độ luân chuyển vốn lưu động.
Trình tự phân tích cụ thể như sau:
Bước 1: Xác định SVlđ và Klđ kỳ phân tích, kỳ gốc. Bước 2: Xác định đối tượng cụ thể của phân tích
∆SVlđ = SVlđ1-SVlđ0 ∆Klđ = Klđ1- Klđ0
Bước 3: Xác định mức độ ảnh hưởng của các nhân tố
Sử dụng phương pháp thay thế liên hoàn để xác định mức độ ảnh hưởng từng nhân tố.
- Mức độ ảnh hưởng của nhân tố số dư bình quân vốn lưu động: Đến SVlđ: ∆SVlđ (Slđ) = LCT/SVlđ1-SVlđ0
Đến Klđ: ∆Klđ (Slđ) = Slđ1/do –Klđ0
- Mức độ ảnh hưởng của nhân tố luân chuyển thuần: Đến SVlđ: ∆SVlđ (LCT) = SVlđ1 – LCT/Slđ1 Đến Klđ: ∆Klđ (LCT) = Klđ1- Slđ1/do
Tổng hợp mức độ ảnh hưởng của các nhân tố: ∆SVlđ (Slđ) + ∆SVlđ (LCT) = ∆SVlđ ∆Klđ (Slđ) + ∆Klđ (LCT) = ∆Klđ
Bước 4: Phân tích tính chất ảnh hưởng của các nhân tố.
1.2.3.3. Phân tích tốc độ luân chuyển hàng tồn kho
a. Mục đích phân tích
Hàng tồn kho là vốn dự trữ hàng hóa cần thiết của mỗi doanh nghiệp, đặc biệt là doanh nghiệp sản xuất và thương mại. Vốn hàng hóa thường chiếm tỷ trọng lớn trong tài sản ngắn hạn, vì vậy cần giới hạn mức dự trữ của từng loại cũng như tổng số hàng tồn kho ở mức tối ưu (cần thiết ở mức tối thiểu), mặt khác phải thường xuyên đánh giá tốc độ luân chuyển hàng tồn kho để tìm biện pháp tăng được vịng quay của chúng góp phần tăng tốc độ luân chuyển vốn của doanh nghiệp.
b. Chỉ tiêu phân tích
Số vòng quay hàng tồn kho (SVtk) = 𝑮𝒊á 𝒗ố𝒏 𝒉à𝒏𝒈 𝒃á𝒏 (𝑮𝑽)
𝑻𝒓ị 𝒈𝒊á 𝒉à𝒏𝒈 𝒕ồ𝒏 𝒌𝒉𝒐 𝒃ì𝒏𝒉 𝒒𝒖â𝒏 (𝑺𝒕𝒌)
Trong đó:
Trị giá hàng tồn kho bình qn = 𝑻𝒓ị 𝒈𝒊á 𝑯𝑻𝑲 đầ𝒖 𝒌ỳ+𝑻𝒓ị 𝒈𝒊á 𝑯𝑻𝑲 𝒄𝒖ố𝒊 𝒌ỳ
𝟐
Chỉ tiêu này cho biết trong kỳ hàng tồn kho quay được mấy vịng. - Kỳ hạn tồn kho bình qn
Kỳ hạn tồn kho bình quân(Ktk) = 𝑺ố 𝒏𝒈à𝒚 𝒕𝒓𝒐𝒏𝒈 𝒌ỳ
𝑺𝑽𝒕𝒌
= 𝑺𝒕𝒌
𝑮𝑽 x Số ngày trong kỳ
Chỉ tiêu này cho biết số ngày hàng tồn kho bình qn trong kỳ. Nếu số vịng quay của HTK giảm, kỳ hạn HTK bình quân tăng tức là tốc độ luân chuyển HTK chậm. Thời hạn HTK bình quân tăng sẽ phải tăng chi phí bảo quản, chi phí tài chính nếu như HTK được tài trợ bằng vốn vay, có nghĩa thời hạn HTK bình qn tăng, cần xem xét chỉ rõ nguyên nhân. Có thể doanh nghiệp biết trước giá nguyên vật liệu trong tương lai sẽ tăng hoặc có gián đoạn trong việc cung cấp nguyên vật liệu, từ đó doanh nghiệp có quyết định tăng dự trữ nguyên vật liệu, hay doanh nghiệp dự đoán giá bán của sản phẩm sẽ tăng mà quyết định giảm bán ra làm dự trữ thành phẩm tăng. Trong trường hợp đó, tốc độ luân chuyển HTK giảm vẫn được đánh giá là hợp lý.
c. Phương pháp phân tích
Khi phân tích tốc độ luân chuyển HTK ta sử dụng phương pháp so sánh và phương pháp phân tích nhân tố
So sánh các chỉ tiêu (số vịng quay HTK, kỳ hạn HTK bình qn) giữa kỳ này với kỳ trước, giưã các chỉ tiêu của doanh nghiệp với các chỉ tiêu trung bình ngành. Căn cứ vào độ lớn của chỉ tiêu, kết quả so sánh đưa ra các đánh giá cụ thể về tốc độ luân chuyển hàng tồn kho, tính số vốn hàng hóa tiết kiệm được hoặc lãng phí do tốc độ luân chuyển vốn hàng hóa thay đổi.
1.2.3.4. Phân tích tốc độ luân chuyển các khoản phải thu
a. Mục đích phân tích
Vốn thanh tốn là phần vốn mà doanh nghiệp đang tạm thời bị các bên có liên quan chiếm dụng trong khâu thanh toán nhằm thực hiện được mục tiêu mua và bán hàng hóa của mỗi bên nhưng chưa phải đối ứng ngay bằng tiền. Loại vốn này thường chiếm tỷ trọng không nhỏ trong tổng vốn kinh doanh của doanh nghiệp nên sự thay đổi của vốn thanh tốn cũng ảnh hưởng khơng nhỏ tới hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp. Nếu quản trị vốn này không tốt doanh nghiệp có thể mất trắng cả vốn lẫn gốc và giá trị gia tăng của mỗi chu kỳ sản xuất kinh doanh. Phân tích tốc độ vốn thanh tốn đẻ cung cấp thơng tin cho các nhà quản trị doanh nghiệp có chính sách tín dụng và quản trị doanh nghiệp có chính sách tín dụng và giải pháp quản trị nợ phù hợp với từng đối tượng nợ. b. Chỉ tiêu phân tích
- Số vịng thu hồi nợ (hệ số thu hồi nợ)
Số vòng thu hồi nợ (SVpt) = 𝑵ợ 𝒑𝒉ả𝒊 𝒕𝒉𝒖 𝒏𝒈ắ𝒏 𝒉ạ𝒏 𝒃ì𝒏𝒉 𝒒𝒖â𝒏 (𝑺𝒑𝒕)𝑫𝒐𝒂𝒏𝒉 𝒕𝒉𝒖 𝒕𝒉𝒖ầ𝒏 (𝑫𝑻 𝒃á𝒏 𝒄𝒉ị𝒖)
Trong đó:
Nợ phải thu bình quân = 𝑵ợ 𝒑𝒉ả𝒊 𝒕𝒉𝒖 đầ𝒖 𝒌ỳ+𝑵ợ 𝒑𝒉ả𝒊 𝒕𝒉𝒖 𝒄𝒖ố𝒊 𝒌ỳ 𝟐
- Kỳ thu hồi nợ bình quân
Kỳ thu hồi nợ bình quân (Kpt) = 𝑺ố 𝒏𝒈à𝒚 𝒕𝒓𝒐𝒏𝒈 𝒌ỳ
𝑺𝑽𝒑𝒕 = 𝑺𝒑𝒕
𝑫𝑻𝑻 x 𝑺ố 𝒏𝒈à𝒚 𝒕𝒓𝒐𝒏𝒈 𝒌ỳ
Hệ số thu hồi nợ giảm, thời gian vốn bị chiếm dụng tăng tức là tốc độ luân chuyển vốn trong thanh tốn giảm thì rủi ro tài chính của doanh nghiệp tăng. Khi phân tích, cần phải xem xét chỉ rõ nguyên nhân làm thay đổi tốc độ vốn thanh tốn để có đánh giá phù hợp. Tốc độ ln chuyển vốn thanh tốn thay đỏi có thể do nhiều nguyên nhân như: doanh nghiệp mở rộng bán hàng và nới rộng
chính sách tín dụng thương mại cho khách hàng; do tình trạng nền kinh tế thuận lợi nên doanh nghiệp chấp nhận kéo dài thời hạn thanh tốn cho khách hàng; do cơng tác quả trị các khoản phải thu của doanh nghiệp yếu kém, nợ cũ chưa thi được đã xuất hiện nợ mới dẫn đến tồn tại nợ quá hạn, nợ xấu đây là biểu hiện yếu kém của công tác quản trị nợ phải thu của doanh nghiệp, cần có những biện pháp để nhanh chóng khắc phục.
c. Phương pháp phân tích
Sử dụng phương pháp so sánh và phương pháp phân tích nhân tố. So sánh các chỉ tiêu giữa kỳ phân tích với kỳ gốc, giữa chỉ tiêu của doan nghiệp với các chỉ tiêu trung bình ngành. Căn cứ vào độ lớn của chỉ tiêu, kết quả so sánh đưa ra các đánh giá cụ thể về tốc độ ln chuyển vốn thanh tốn, tính số vốn tiết kiệm hay lãng phí khi tốc độ ln chuyển vốn thanh tốn thay đổi.